Инвестиционная программа МУП «Ишимские тепловые сети» по развитию систем коммунальной инфраструктуры МО город Ишим на гг. в части водоснабжения, водоотведения и очистки сточных вод (стр. 6 )

Таблица 11

Показатели производственной эффективности мероприятий Инвестиционной программы МУП «Ишимские тепловые сети»

на годы

Категория объекта	Наименование показателя	2013 г.	2014 г.	2015 г.
1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Водопроводные сети	протяженность сетей нуждающихся в замене, км	113	113	113	112,1	111,2	110,3
уровень потерь в сетях, м3/км	1594,5	1594,5	1594,5	1446,5	1437,5	1428,3
кол-во аварий, ед./км.	0,356	0,356	0,356	0,351	0,346	0,342
КНС№6	Приведение КНС в технически исправное состояние по мере выполнения ежегодных работ, %	-	-	-	15	40	45

Реализация инвестиционных мероприятий позволит:

Водоснабжение

·  снизить уровень потерь в сетях с 1594,5 м3/км до 1428,3 м3/км (сокращение потерь воды при авариях на водопроводных сетях с 332,7 тыс. м3 до 328,5 тыс. м3).

·  снизить уровень аварийности с 0,356 ед./км сети до 0,342 ед./км сети;

·  снижение расходов на содержание водопроводных сетей;

·  сокращение протяженности сетей, нуждающихся в замене с 113 км до 110,3 км.

Водоотведение

·  Приведение КНС в технически исправное состояние по мере выполнения определенных видов работ согласно организационного плана реализации мероприятий инвестиционной программы. Снижение затрат по обслуживанию насосного оборудования КНС № 6.

9. Показатели экономической эффективности реализации мероприятий Инвестиционной программы

Эффективность инвестиционной программы оценивается в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная) (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 01.01.01 г. N ВК 477), по следующим показателям:

-  срок окупаемости;

-  дисконтированный срок окупаемости;

-  чистый приведенный доход;

-  индекс доходности;

-  индекс рентабельности.

9.1. Срок окупаемости

Период окупаемости проекта – это время, требуемое для возврата первоначальных инвестиций за счет чистого денежного потока, получаемого от реализации инвестиционного проекта.

В общем случае срок окупаемости определяется по формуле:

где п - период, в течение которого кумулятивная сумма дисконтированного денежного потока результатов максимально приблизится к величине дисконтированных инвестиционных затрат, т. е.:

Величина 18858,77 тыс. руб. (таблица п.5 столбец 9)

Величина 18873,18 тыс. руб.- (таблица п.7 столбец 9)

n = 3, так как 18858,77 тыс. руб. < 18873,18 тыс. руб.

Величина 5803,84 тыс. руб. (таблица п.7 столбец 6, в случае если n = 3))

Для анализа срока окупаемости вычислим величину

Период времени, в течение которого, получаемые результаты покрывают инвестиционные затраты их вызвавшие, по данному проекту составляет 3,0025 лет. , следовательно, проект можно считать эффективным.

9.2. Чистый дисконтированный доход (NPV)

Коммерческая эффективность (чистый дисконтированный доход) представляет собой разницу между суммой денежного потока результатов от реализации проекта, генерируемых в течение прогнозируемого срока и суммой денежного потока инвестиционных затрат, вызвавших получение данных результатов, дисконтированных на один момент времени определяется по формуле.

где:

Rt	– денежный поток результатов, получаемых в результате реализации проекта в период t (таблиц11 п.6);
Kt	– инвестиционные затраты, осуществляемые в период t (таблица11 п.4);
T	– горизонт расчета;
g	– ставка рефинансирования (таблица11 п.1).

NPV = 18873,,77 = 14,41 тыс. руб.

Таким образом, чистый дисконтированный доход равняется 14,41 тыс. руб., это говорит о том, что проект следует принять. Чистый дисконтированный доход показывает разницу между чистыми дисконтированными поступлениями и дисконтированными затратами. Соответственно, для того чтобы проект приносил прибыль чистый дисконтированный доход должен быть больше нуля.

9.3. Индекс доходности

Индекс доходности проекта оценивает эффективность единицы затрат. Индекс доходности проекта представляет собой размер дисконтированных результатов, приходящихся на единицу инвестиционных затрат, приведенных к тому же моменту времени.

PI = 18873,18 / 18858,77 = 1,001

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности (доходности) является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. А так как индекс доходности по проекту составляет 1,001 > 1, следовательно, проект необходимо принять.

9.4. Внутренняя норма доходности

Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта равна собой норму дисконта, при которой чистый дисконтированный доход проекта равен сумме приведенных капиталовложений.

Внутренняя норма рентабельности больше ставки процента за пользование инвестиционными средствами, что обеспечивает «запас прочности» проекта, отражает его устойчивость в условиях возможного повышения риска.

Внутренняя норма доходности (IRR) является решением степенного уравнения:

Точность определения IRR тем выше, чем меньше длина интервала между выбранными нормами доходности q и q2. Графический метод можно выразить следующей зависимостью:

где q - значение ставки дисконтирования;

q2 – условное значение ставки дисконтирования.

- модуль NPV2.

Возьмем =8,25 и =16,5 тогда

Внутренняя норма доходности показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. В данном случае можно сделать вывод, что при норме доходности, равной 10.5%, чистая дисконтированная стоимость проекта будет принимать нулевое значение; при условии, 0<q<IRR – чистая дисконтированная стоимость будет принимать положительные значения, а при условии, когда q>IRR - отрицательные.

Таким образом, инвестиционная программа МУП «Ишимские тепловые сети» является рентабельной – показатели эффективности представлены в таблице 12.

Таблица 12

Основные показатели эффективности проекта

№ п/п	Показатель	Ед. изм.	Период инвестирования (T)	Итого за период ( гг.)
конец 2013 года (t1)	конец 2014 год (t2)	конец 2015 год (t3)
1	2	3	4	5	6	9
1	Ставка рефиннсированая - q	%	8,25	8,25	8,25	-
2	Период реализации проекта - t	год	1	2	3	3
3	Коэффициент дисконтирования - (1+q)t	к-т	1,0825	1,17181	1,26848	-
4	Инвестиционные затраты, осуществляемые в период t - Kt	тыс. руб.	7350,87	7350,87	7350,87	22052,61
5	Дисконтированные инвестиционные затраты, осуществляемые в период - (Kt/(1+q)t)	тыс. руб.	6790,64	6273,11	5795,02	18858,77
6	Денежный поток результатов, получаемых в результате реализации проекта в период t - Rt	тыс. руб.	7351,66	7356,56	7362,06	22070,28
7	Дисконтированный денежный поток результатов, получаемых в результате реализации проекта в период t - Rt/(1+q)t	тыс. руб.	6791,37	6277,97	5803,84	18873,18
8	Период, в течение которого кумулятивная сумма дисконтированного денежного потока результатов максимально приблизится к величине дисконтированных инвестиционных затрат (n)	лет	1	2	3	3
9	Ставка расчетная - q2	%	16,5	16,5	16,5	-
10	Коэффициент дисконтирования - (1+q)t	к-т	1,165	1,35723	1,58117	-
11	Чистый дисконтированный доход расчетный (NPV2 )	тыс. руб.	0,67811	4,19238	7,07705	11,95
	Показатели эффективности
12	Срок окупаемости (РВP)	мес.	-	-	-	3,002
13	Чистый дисконтированный доход (NPV )	тыс. руб.	0,73	4,86	8,82	14,41
14	Индекс доходности (PI)	к-т	1,000	1,001	1,002	1,001
15	IRR	%	-	-	-	12,76

10. Риски реализации Инвестиционной программы

Инвестиционная программа содержит потенциальные риски.