Оценка стоимости бизнеса интеллектуальной собственности (стр. 5 )

Задача 3. Чистый дисконтированный денежный поток при серийном выпуске продукции составляет рублей. В составе прибора два изобретения, защищенные патентом. Первое изобретение улучшило качественно новые характеристики продукции, представляет конструкцию одного из основных узлов, совпадает с прототипов по половине признаков. Второе изобретение улучшает второстепенные характеристики, не являющие определяющимися для продукции, совпадает с прототипом по меньшему числу основных признаков, и представляет собой конструкцию неосновного узла.

1.Определить коэффициенты для каждого изобретения.

2.Общая доля ЧДД (по максимальным значениям коэффициентов)

3.Доли ЧДД, приходящиеся на каждое изобретение

Решение:

5.3. Затратный подход

5.3.1. Метод учета затрат на замещение или восстановление

Сущность метода

В ряде случаев для оценки стоимости объектов ИС целесообразно использование затратного подхода - способа оценки, основанного на предположении, что покупатель не заплатит за готовый объект больше, чем за создаваемый объект той же полезности. Другими словами, рассматриваются стоимости восстановления или замещения, т. е. те затраты, которые бы понес покупатель, создавая точно такой же (восстановление) или аналогичный (замещение) объект.

Важным условием применения затратного подхода является возможность получения расчетной информации о затратах потенциальных лицензиатов на создание объекта ИС.

Допускается, при применении затратного подхода в качестве оценки затрат на восстановление (замещение) объекта ИС рассматривать скорректированные, приведенные фактические затраты на создание объекта ИС и обеспечение их правовой охраны или защиты конфиденциальности. Корректировка затрат осуществляется с учетом совокупного уменьшения стоимости объектов ИС, а также ограниченности передаваемых прав относительно их полной уступки.

Расчетная формула

При использовании данных о фактических затратах на исходное возникновение оцениваемых прав исходная оценка определяется выражением (нижеприведенная формула используется в "Методике расчета платежей за использование прав Российской Федерации на результаты интеллектуальной деятельности военного, специального и двойного назначения", разработанной Федеральным агентством по правовой защите результатов интеллектуальной деятельности военного, специального и двойного назначения при Министерстве юстиции РФ)

С=ки*км. и*j*(Cф+Сп),

где ки - коэффициент экономического обесценения;

км. и - коэффициент морального износа;

j- коэффициент, характеризующий ограниченность передаваемых прав относительно их полной уступки;

Cф - фактические затраты на создание результата интеллектуальной деятельности;

Сп - фактические затраты на обеспечение правовой охраны результатов интеллектуальной деятельности.

Экономическое обесценение проявляется в потере стоимости, вызванной крупными отраслевыми, региональными, общенациональными или мировыми технологическими, социально-экономическими, экологическими и даже политическими сдвигами и изменениями, включая инфляцию. Учет инфляционной составляющей экономического обесценения осуществляется посредством индексации ранее понесенных затрат, т. е. приведения разновременных затрат к моменту оценки с учетом повышения общего (среднего) уровня цен в экономике или на конкретный вид ресурса.

Коэффициент морального износа определяется экспертно, с учетом года создания объекта ИС и его функциональной пригодности:

км. и =кг*кф. п,

где: кф. п - коэффициент, учитывающий моральный износ объекта ИС в связи с возможностью его полноценного использования. Определяется экспертно специалистами, непосредственно связанными с использованием объекта ИС;

кг-коэффициент старости, параметр оценивается исходя из срока, прошедшего с момента создания объекта ИС;

кг=1-(текущий год-год создания)/Тф,

где Тф - фактическое время полезного использования объектов ИС.

Таблица 5.12.

Укрупненная калькуляция затрат на замещение (восстановление) результатов интеллектуальной деятельности

Статьи затрат	Сумма
1. Материалы
2. Оплата труда (с начислениями)
3 Амортизация оборудования
3. Накладные расходы (___% от п.4 или от п.2)
4. Всего

Недостатки метода

1. Не все затраты на НИОКР могут быть отнесены к стоимости ИС

2. Если прошло время, то в техническое решение могли быть внесены усовершенствования.

3. Не резонно предполагать, что покупатель намерен возместить расходы разработчика.

5.3.1. Практические задания

Рассчитать стоимость программы для ЭВМ, если затраты на ее создание в 2004 году составили:

Статья затрат	Сумма, рублей
Заработная плата
Начисления на заработную плату
Оборудование	80 000
Материалы	40 000
Накладные расходы	32000
Итого

Решение:

5.4. Особенности оценки товарных знаков

5.4.1. Общие подходы к оценке товарных знаков

Группа доходных методов. Оценка товарных знаков в рамках доходного подхода может быть осуществлена различными способами.

Price premium approach. Как правило, оценщики используют метод оценки вклада, который вносит товарный знак в превышение цены продукции над средней ценой "небрэндированного" аналога (price premium approach). Достоинством этого метода является наглядность и простота, однако в последнее время ряд экспертов отмечают снижение эффективности данного метода, связанное с развитием "брэндирования" товаров и, как следствие, сложностью поиска соответствующего "небрэндированного" аналога.

Royalty relief approach. Наиболее часто при оценке стоимости товарного знака используют распространенный в оценочной деятельности метод освобождения от роялти (royalty relief approach). Использование этого метода основано на предположении о том, что производитель не имеет собственного товарного знака и вынужден приобретать его по лицензии по рыночной стоимости с оплатой лицензионных платежей в форме роялти. Роялти - это процент от объема продаж, который лицензиат должен уплачивать лицензиару за использование исключительных прав (в частности, на товарный знак). Например, в соответствии с опубликованными данным ставки роялти за использование зарегистрированных обозначений алкогольной продукции варьируются в пределах от 3 до 10 процентов. Известны также данные (информация, полученная автором при проведении оценок товарных знаков), в соответствии с которыми ставка роялти составляет от 3 до 5 руб./литр в зависимости от известности брэнда, что соответствует 1,5 – 2,5% для продукции ценовой категории 100 руб. за 0,5 л.

Согласно данному методу доход от использования объектов интеллектуальной собственности представляет собой текущую стоимость потока будущих платежей по роялти в течение экономического срока службы патента, лицензии или ноу-хау. Этот метод сочетает черты доходного и сравнительного подходов, так как размер роялти определяется на основе анализа рынка объектов интеллектуальной собственности.

Earnings split approach. Нередко в практике оценки товарных знаков используют метод разделения чистых доходов (earnings split approach). Фактически - это выделение доли стоимости товарных знаков в общей стоимости нематериальных активов компании. Полноценное использование этого метода предполагает проведение следующих этапов.

-  Четкая сегментация рынка.

-  Прогнозирование доходов от брэндированного бизнеса

-  Анализ "бизнес-драйверов", т. е. факторов обеспечивающих привлекательность бизнеса и соответствующих вкладов в его стоимость.

-  Дисконтирование с учетом рисков.

При проведении исследований оценивают воздействие брэнда на четыре важнейшие аудитории - потребители, поставщики, персонал компании и инвесторы. Для каждой аудитории необходимо провести анализ степень и природу влияния оцениваемого товарного знака на формирование имиджа компании и его воздействие на поведение представителей этой аудитории. Восприятие товарного знака потребителями оказывает влияние на рентабельность и рост продаж продукции. Влияние брэнда на персонал проявляется в снижении издержек производства. Что касается инвесторов и других финансирующих структур, то сильный брэнд позволяет добиваться более выгодных условий инвестирования или кредитования.

Проведение точного анализа всех указанных выше факторов с достаточной степенью достоверности является весьма дорогостоящей процедурой, поэтому в ряде случаев (в частности, для целей настоящего отчета) целесообразно проведение примерной оценки значимости вклада товарного знака в формирование денежных потоков на основании обобщенных данных, опубликованных рядом зарубежных оценочных компаний, в частности, многочисленных маркетинговых исследований компании Interbrand (см. таблицу 5.13.).

Таблица 5.13.

	Материальные активы (%)	Марки (%)	Другие нематериальные активы (%)
Коммунальное хозяйство	70	0	30
Тяжелая промышленность	70	5	25
Фармацевтика	40	10	50
Розничная торговля	70	15	15
Информационные технологии	30	20	50
Автомобилестроение	50	30	20
Финансовые услуги	20	30	50
Продукты и напитки	40	55	5
Предметы роскоши	25	70	5

Как видно из таблицы 5.13, в коммунальном хозяйстве и тяжелой промышленности вклад товарного знака в формирование активов компаний минимальный. В фармацевтической отрасли наиболее важными нематериальными активами являются технологические, и, прежде всего, патенты. Торговые марки имеют особое значение для компаний, выпускающих предметы роскоши и продовольственные товары. В частности доля товарных знаков в сфере производства продуктов и напитков составляет в среднем 55%.

Сравнительный метод. Использование методов сравнения продаж аналогов весьма эффективно при наличии информации о соответствующем сегменте рынка. Вместе с тем, практическое отсутствие открытой и достоверной информации о сделках на рынке товарных знаков не позволяет корректно использовать метод сравнения продаж аналогов.

Группа затратных методов. Использование затратного метода также возможно при оценке товарного знака. Как правило, это оценка затрат на замещение или оценка фактических затрат на создание, регистрацию и продвижение товарного знака с соответствующими корректировками.

Интернет магазин товарных знаков.

Очевидный интерес для оценщиков товарных знаков представляет Интернет-сайт www. *****, созданный консалтинговым бюро «Брендмаркет». Одним из направлений этой компании является уступка прав на уже зарегистрированные в Роспатенте обозначения. В качестве иллюстрации одна из страниц сайта приведена на рис 5.1.

Информация о ценах предложения товарных знаков может быть использована как при применения затратного метода, так и метода сравнения продаж аналогов.

5.4.2. Особенности оценки деловой репутации

Сущность: Непосредственное выделение стоимости превышения цены продажи предприятия стоимости его чистых активов.

ДР = Ц продажи - ЧАдо продажи

Достоинство: Практическая обоснованность, наличие подтверждающих бухгалтерских документов.

Недостатки: Возможно использование только при наличии факта купли-продажи предприятия.

Пример для обсуждения:

До продажи:

Активы = у. е.

Долги = у. е.

Чистые активы = у. е.

Цена продажи = 1 у. е.

Вопрос: Баланс предприятия после продажи?

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Аналитический метод оценки деловой репутации

Сущность: Аккумуляция расходов на "раскрутку компании", в том числе на рекламу, продвижение товара, повышение технической компетентности персонала.

Недостатки: оцениваются инвестиции в деловую репутацию, а не результат этих инвестиций.

Метод избыточных прибылей

Сущность: Наличие избыточной по сравнению со среднеотраслевым уровнем доходности может быть связано с наличием нематериальных активов, не отраженных в балансе. Метод избыточных прибылей предполагает сопоставление рентабельностей оцениваемого предприятия с другими предприятиями отрасли, выделение и капитализация части, которая может быть отнесена на "виртуальные" активы.

5.5. Сопоставление результатов оценки, полученных различными методами

Для корректной оценки стоимости объекта ИС необходимо проведение оценки несколькими различными способами. Полученные различными способами результаты оценки необходимо согласовать с учетом надежности полученных результатов.

Теоретически, существуют способы, которые позволяют достаточно точно количественно определить погрешность оценки стоимости объекта ИС при применении каждого их методов оценки. К сожалению, практически эти способы редко применимы, так как связаны со значительными дополнительными трудозатратами. В связи с этим, реально существует только одна возможность – учесть не абсолютную а сравнительную погрешность вычислений экспертным методом, например, методом Делфи.

Далее, итоговую оценку можно рассчитать как средневзвешенную с весами, пропорциональными сравнительной погрешности. Итоговая величина стоимости

Ситог = S Кi Сi,

где Кi, Ci, соответственно весовые коэффициенты и значения стоимости, полученные различными методами.

Библиографический список

1.  Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов СПб. Питер, 2005, 352 с.

1.  Гражданский кодекс Российской Федерации, часть Четвертая.

2.  Приказ Минэкономразвития 2007 года N 255 от 01.01.01 года "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)", Режим доступа: www. *****.

3.  Приказ Минэкономразвития N 256 от 01.01.01 года "Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)", Режим доступа: www. *****.

4.  Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности, утвержденные Минимуществом РФ «26» ноября 2002 г. №_СК-4/21297.

5.  Режим доступа: www. *****

6.  Россия: Финансовое и экономическое положение. Режим доступа: Режим доступа: http://www. *****/analytics/

7.  Техника профессиональной оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов, М.: ООО "Изд-во "Октопус", 20с. ил.

8.  Оценка Бизнеса. Учебник/ Под ред. , . Москва.: Финансы и статистика, 2000, 512 с.

9.  Методика расчета платежей за использование прав Российской Федерации на результаты интеллектуальной деятельности военного, специального и двойного назначения", Режим доступа: www. *****.

10.  Козырев интеллектуальной собственности. - М.: Экспертное бюро-М, 19с.

11.  Новосельцев расчета ставки роялти при нарушении прав интеллектуальной собственности // Вопросы экономики. 1990. - №3

12.  Приказ Минэкономразвития № 000 от 01.01.01 г. "Об утверждении Федерального Стандарта Оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО №3)", Режим доступа: www. *****.

13.  Haig D., Knowles J. Brand valuating: what it means and why it matters Intellectual assets magazine Режим доступа www.

14.  P. Betten 5% Solution To pricing Software IP / Les Nouvelles, September 1999, P.146-148.

15.  Richard M. Wise, Quantification of infringement damages Режим доступа http://www. /english/articles1.htm

16.  Arnold, T Headly T. Factors in pricing licenses, Les Nouvelles, March 1987

17.  Orleans G Pricing lisensing of technology Les Nouvelles, December 1987

18.  R. Goldscheider, J., Jarosz, C. Mulhern Use of the 25 per cent Rule in Valuing IP, Les Nouvelles, 37, December, 2002.123-133

19.  Marlow G Matrix approach to licensing Les Nouvellec, December,1987