Топливно-энергетический комплекс (стр. 11 )

Коммерсантъ

26.09.2008

«Газпром» раскрыл запасной «золотой парашют».

Подан новый иск к бывшему руководителю ОГК-2

Беспрецедентное дело о «золотых парашютах» завершилось вчера отказом ОГК-2 от иска о взыскании с экс-руководителя Михаила Кузичева 446,5 млн руб. убытков. Скандал был связан с выплатой господином Кузичевым «золотых парашютов» команде ОГК-2, уволившейся в результате получения «Газпромом» контроля над энергокомпанией. Но вчера иск к Михаилу Кузичеву на эту же сумму подало -Инвест», владеющее акциями ОГК-2 в интересах «Газпрома». Юристы, впрочем, перспективу удовлетворения иска оценивают невысоко.

Иск ОГК-2 к ее бывшему гендиректору Михаилу Кузичеву о взыскании 446,5 млн руб. убытков, связанных с выплатой уволившимся работникам компании «золотых парашютов», был предъявлен 11 июня. Слушания по делу арбитражный суд Москвы провел в среду вечером, отложив вынесение решения на следующий день. Но вчера представители ОГК-2 неожиданно отказались от иска, представив в суд рукописное заявление. Суд дело прекратил, отменив арест на счетах господина Кузичева около 700 тыс. руб.

Иск к Михаилу Кузичеву возник в результате кадрового скандала. «Газпром», купивший акции ОГК-2 (после ликвидации РАО ЕЭС 1 июля контролирует генкомпанию), стал менять руководство компании. 3 июня «Газпром» сообщил, что в конце мая из ОГК-2 уволился господин Кузичев и вслед за ним еще 15 топ-менеджеров. Все они при увольнении получили компенсацию за смену собственника - «золотые парашюты». Их размер оказался беспрецедентно большим в истории энергореформы - 557 млн руб., из которых 62 млн руб. получил сам господин Кузичев, а компенсации топ-менеджерам составили по 24-36 месячных окладов. «Газпром» тогда заявил, что будет принимать все меры «для предотвращения финансового ущерба, вызванного данными действиями Михаила Кузичева» (см. «Ъ» от 4 июня). К нему был предъявлен иск о возмещении убытков по ст. 71 закона «Об акционерных обществах» на сумму 494,3 млн руб. Впоследствии сумма была уменьшена на 48 млн руб.- их вернули два топ-менеджера, принятые обратно в ОГК-2. Новый глава ОГК-2 Станислав Невеницын заявлял, что компания готова отозвать иск, если Михаил Кузичев добровольно вернет деньги.

В ОГК-2 входят Серовская, Ставропольская, Троицкая и Псковская ГРЭС, Сургутская ГРЭС-1. Общая установленная мощность - 8,7 тыс. МВт. Контроль над компанией принадлежит «Газпрому»: он имеет в совокупности 56%, из которых 12,22% - через -Инвест», формально не аффилированное с «Газпромом» и приобретшее долю в ходе первой допэмиссии ОГК-2 в 2007 году.

Участники конфликта отказ от иска вчера не комментировали, хотя источник «Ъ» в ОГК-2 сообщил, что Михаил Кузичев деньги не возвращал. Отказ от требований к нему, по словам источника, это «один из ходов в войне»: «Суть предпринимаемых шагов раскрыть не могу, но мы это дело выиграем».

Вечером стало известно, что в арбитражный суд Москвы вчера же поступил иск к Михаилу Кузичеву на 446,5 млн руб. Но истцом выступил акционер ОГК-2 - -Инвест». Сама ОГК-2 названа в иске третьим лицом (в ее интересах взыскиваются убытки). Указаны также 13 третьих лиц - уволившихся топ-менеджеров. Начальник отдела общественных связей (контролирует все энергоактивы «Газпрома») Мария Фролова сообщила вечером, что исковые требования уточнены.

Практика, когда истцы по ходу процесса пытаются корректировать свои требования, широко распространена. Тем более что в ходе заседания представители ОГК-2 не могли сослаться на конкретные нормы закона, а говорили только, что в действиях экс-руководителя компании отсутствовала «добросовестность и разумность». Господин Кузичев увольнял работников «по соглашению сторон» (эта формулировка как раз предусматривала выплату 24-36 месячных окладов), а не требовал от них увольнения по собственному желанию - в этом случае, согласно их трудовым договорам, менеджерам полагалась компенсация в 12 окладов. Представители экс-руководителя в ответ заявили, что размер компенсаций соответствовал стандартам, принятым в РАО ЕЭС. «Увольнение по собственному желанию - это право работника, но не его обязанность. Принуждение написать заявление может привести к судебному делу о незаконном увольнении и санкциям вплоть до дисквалификации руководителя компании. Поэтому, скорее всего, ни о какой недобросовестности руководителя, уволившего работников «по соглашению сторон», говорить нельзя»,- считает адвокат Московской областной коллегии адвокатов Денис Узойкин. А адвокат Евгений Ращевский подчеркивает, что «дел о возмещении убытков, причиненных акционерным обществам их руководителями, вообще очень мало, и суды в основном отклоняют такие иски».

Новый истец, по мнению Дениса Узойкина, столкнется с теми же проблемами в доказывании убытков, что и прежний. «Вдобавок факт отказа самой компании от иска может создать негативный фон: сама компания отказалась признать, что у нее есть убыток. Кроме того, иски по ст. 71 закона «Об акционерных обществах», поданные акционерами, суды удовлетворяют еще реже, чем иски самих компаний»,- добавил адвокат.

Ольга Ъ-Плешанова, Анастасия Ъ-Горшкова, Екатерина Ъ-Гришковец

РБК daily

26.09.2008

«Газпром» раздаст долги.

На заседании совета директоров «Газпрома», которое состоится 30 сентября, будет обсуждаться возможность существенного снижения долга компании. В настоящий момент ее руководство планирует сократить задолженность «Газпрома» с 60, 4 млрд долл. на конец

2007 года до 36, 8 млрд долл. к концу

2008 года. Аналитики ING отмечают, что эта новость имеет потенциально позитивный характер, однако пока выражают лишь сдержанный оптимизм. По оценкам экспертов ING, фактически долг «Газпрома» будет сокращен лишь примерно на 9, 2 млрд долл., поскольку из запланированной к возврату суммы (23, 6 млрд долл.) 14, 4 млрд долл. приходится на Газпромбанк. После расконсолидации Газпромбанка «Газпром» просто перестанет показывать долг банка в балансовом отчете. Тем не менее остающиеся 9, 2 млрд долл. компания оплатит из своих средств. В ING считают, что, если новость о будущем сокращении долга подтвердится, это станет позитивным событием для «Газпрома».

Однако в банке отмечают, что необходимо больше знать о мотивах компании. Принимая во внимание склонность «Газпрома» направлять свою наличность на капитальные затраты и инвестиции, инвесторы будут довольны тем, что руководство компании наконец-то решило отдать долги. «Тем не менее мы не уверены в том, почему «Газпром» идет на этот шаг, - отмечают в банке. - Если «Газпром» действительно обеспокоен падением своих акций и обдумывает изменения в стратегии с целью улучшить настроения инвесторов, это позитивно отразится на бумагах компании. Однако нас беспокоит то, что это может быть результатом роста затрат на консолидирование долга, вследствие чего оплата части краткосрочной задолженности может стать более дешевой альтернативой, чем попытка ее рефинансирования».

«Сокращение долга необязательно приведет к снижению чистого долга, отмечают аналитики ING. По оценке банка, на начало 2008 года на балансе «Газпрома» находилось наличности на сумму около 12 млрд долл. Использование на оплату долга этих средств, а не наличности от текущей деятельности никак не повлияет на размер чистого долга компании и не порадует инвесторов, считают в ING. Всего месяц-назад «Газпром» увеличил свой бюджет на капитальные затраты и инвестиции на 2008 год на 25%, до 42, 8 млрд долл. В ING ожидают, что это поглотит большую часть денежных средств, поступающих от операционной деятельности, почти ничего не оставив для возврата долгов.

Эксперты банка сохраняют прогнозную цену компании и рекомендацию на прежнем уровне - 99, 5 долл./GDR и Buy, отмечая, что основными рисками для «Газпрома» являются динамика цен на нефть и газ и рост капитальных затрат и операционных расходов.

Аналитики ИГ «АнтантаПиоглобал» провели переоценку акций -Билль-Данн» в связи с выходом полугодовой отчетности и увеличением стоимости финансовых ресурсов. В результате специалисты понижают справедливую цену ADR до 73 долл. и рекомендацию с «покупать» до «держать». Как сообщают аналитики, по результатам первого полугодия 2008 года на фоне стремительного роста цен на сырье у компании значительно возросли расходы, что привело к снижению рентабельности в двух из трех бизнес-единиц. Исключением стало направление «детское питание» - здесь темп роста выручки оказался выше темпа роста себестоимости.

«Данные по выпуску продукции в натуральных величинах также дали основание для пересмотра годового прогноза по выпуску продукции в сегментах «молочные продукты» и «напитки» в сторону понижения по сравнению с нашими первоначальными ожиданиями, - отмечают эксперты. - Рост процентных ставок на долговом рынке повлиял на повышение ставки дисконтирования, что снижает оценку компании. Учитывая новые обстоятельства, мы понизили прогноз ряда финансовых показателей, отразив это в финансовой модели, что привело к снижению целевой цены до 73 долл. за ADR».

Екатерина Елединова

«Итера»

Коммерсантъ

11.09.2008

«Итера» истекает нефтью.

Началась распродажа ряда активов компании

НГК «Итера» начала избавляться от непрофильных активов. Две из ее пяти нефтекомпаний - «Транс-ойл» и «Инга» - проданы офшорной Avrora, бенефициарами которой являются экс-менеджер ВР и несколько российских бизнесменов. Сумма сделки не разглашается, по данным «Ъ», она близка к $200 млн.

Как рассказал «Ъ» источник на газовом рынке, «Итера» завершает продажу двух из пяти своих нефтяных активов с общими запасами 58 млн тонн. В пресс-службе компании «Ъ» подтвердили, что в апреле было подписано соглашение купли-продажи подконтрольных группе -ойл» и . Передача управления обеими компаниями новым собственникам произошла в июне. Полный расчет еще не завершен. Сумму сделки и покупателя в «Итере» не уточнили.

Но два источника «Ъ», знакомых с деталями сделки, говорят, что ее сумма составила около $200 млн: на проданные компании приходятся основные запасы нефтяных активов «Итеры». Купил активы офшор Avrora, который создали специально для проведения сделки несколько российских малоизвестных бизнесменов и бывший топ-менеджер BP. Имя его собеседники «Ъ» не назвали. Организовал сделку «Ренессанс Капитал».

владеет лицензиями на Восточно-Ингинский и Поттымско-Ингинский участки с запасами категории С1 и С2 29 млн тонн, -ойл» - на Пальяновский участок с запасами С1 и С2 15 млн тонн Красноленинского газоконденсатного месторождения Ханты-Мансийского автономного округа.

Как пояснили в «Итере», активы были проданы в рамках программы реструктуризации группы и избавления от непрофильных активов. Примерно в это же время компания продала еще один непрофильный актив - лыжную курортную базу в Подмосковье «Сорочаны» (см. материал на стр. 13). У «Итеры» еще остались нефтяные -ойл», -А», , которым принадлежат лицензии на освоение Погромненского и Твердиловского месторождений в Оренбургской области, а также Журавского месторождения в Ставропольском крае, идет работа по их продаже. Пока не решено, будет ли объявлен тендер на выбор банка-посредника или компания реализует оставшиеся активы сама.

Максим Шеин из «Брокеркредитсервиса», исходя из стоимости запасов $3,6 за тонну нефтяного эквивалента, оценил «Ингу» в $170 млн, а «Транс-ойл» в $55 млн. «Вторая компания может иметь значительный дисконт, поскольку лицензия на добычу у нее истекает в 2011 году и ее условия не выполняются»,- говорит аналитик. Старший аналитик ИФК «Метрополь» Александр Назаров суммарно оценивает эти компании в $180-190 млн.

Наталья Ъ-Гриб

Коммерсантъ

11.09.2008

«Итера» съехала со склона.

Продав горнолыжный курорт Сорочаны в Подмосковье

Как стало известно «Ъ», нефтегазовая компания «Итера» (НГК) продала спортивный курорт Сорочаны, который оценивается в €250 млн, зампреду правления совета директоров НГК Валерию Отчерцову, его сыну Максиму и их партнерам. «Итера» избавилась от непрофильного актива в рамках подготовки к IPO. Новые владельцы рассчитывают превратить Сорочаны в крупнейший круглогодичный курорт Подмосковья, построив здесь 350 тыс. кв. м жилой и развлекательной недвижимости.

НГК «Итера» больше не является владельцем спортивного курорта Сорочаны, рассказал «Ъ» его гендиректор Максим Отчерцов. «Контрольный пакет деятелей культуры и спорта» (владеет Сорочанами.- «Ъ») теперь принадлежит Валерию Отчерцову, бывшему гендиректору НГК, ныне зампреду правления совета директоров (по данным на середину февраля, владел 1% акций «Итеры».- «Ъ»)»,- сообщил директор департамента по связям со СМИ НГК «Итера» Виктор Черемухин. Сделка, сумму которой стороны не раскрывают, была закрыта в апреле. По оценке Максима Отчерцова, стоимость курорта сегодня составляет не менее €250 млн. Только стоимость земель Сорочан (около 250 га) достигает $212 млн, уточнил начальник отдела развития холдинга «МДК-групп» Алексей Тонконогов.

В «Итере» объясняют, что продали Сорочаны в рамках программы реструктуризации бизнеса и освобождения от непрофильных активов. «У прежних владельцев и у нас (Валерий и Максим Отчерцов развивали Сорочаны в последние годы.- «Ъ») разошлись мнения по поводу дальнейшей судьбы проекта. И нам удалось договориться о его выкупе»,- признался Максим Отчерцов. До сделки «Итере» и аффилированным с НГК структурам принадлежало более 90% ООО. Теперь эта доля принадлежит господам Отчерцовым и связанным с ними лицам.

Сорочаны, запущенные «Итерой» в 2000 году, располагаются в 54 км от МКАД по Дмитровскому шоссе. «Мы хотим преобразить курорт, превратив его в круглогодичный»,- говорит Максим Отчерцов. По его словам, на территории площадью 250 га планируется возвести апарт-отели, гостиницы, таунхаусы и виллы общей площадью около 300 тыс. кв. м. Также в Сорочанах появится гольф-поле, марина для яхт с рекреационно-развлекательной инфраструктурой на 50 тыс. кв. м. Объем инвестиций только в гольф-поле и строительство гостиницы оцениваются в $120 млн. «Проект согласован с главным архитектором Дмитровского района и с районной администрацией»,- отметил архитектор Георгий Теребинский.

Сорочаны - один из четырех крупнейших горнолыжных курортов Подмосковья наравне с парком Яхрома, Воленом и клубом Леонида Тягачева. Все они расположены на Дмитровском направлении. «У Сорочан самый большой поток посетителей, поскольку на территории этого курорта располагается самый длинный горнолыжный склон»,- говорит директор по маркетингу и специальным проектам . В сезон курорт посещают около 2,5 тыс. человек в день, оценивает Максим Отчерцов. «Из-за высокой посещаемости выручка Сорочан схожа с Яхромой и Воленом, хотя в отличие от них у проекта «Итеры» до сих пор нет развитой гостинично-жилой части»,- отмечает Владимир Ефимов. Он напоминает, что в Яхроме построено 120 коттеджей, где около 20 сдается в аренду, остальные проданы, коттеджи также есть в Волене и клубе Леонида Тягачева. Прибыль от деятельности Сорочан составляет около $8 млн в год, говорит Максим Отчерцов, в планах увеличить этот показатель до $30-35 млн. «Новая инфраструктура Сорочан станет самой разнообразной из представленных в Подмосковье, что позволит курорту перетянуть на себя наибольшие потоки прибыли»,- соглашается президент «МТ-девелопмент» Александр Тимофеев.

В сегменте круглогодичных развлекательных комплексов в Подмосковье, даже учитывая наличие Сорочан, Волена, Яхромы, до сих пор не ощущается конкуренции, признаются игроки рынка. «Рынок легко проглотит еще два-три подобных проекта»,- уверен господин Тимофеев.

Ольга Ъ-Сичкарь

Коммерсантъ

19.09.2008

«Итера» поставит ММК в уголь.

Металлурги помогут газовикам освоить Апсатское месторождение

НГК «Итера» предложила Магнитогорскому меткомбинату (ММК) совместно разрабатывать второе по запасам каменного угля месторождение России - Апсатское в Забайкалье. Для его освоения потребуется всего до $500 млн при перспективной добыче 2,5 млн т угля в год. ММК таким образом может решить для себя проблему обеспечения до четверти потребностей в угле, «Итера» же рассматривает проект как стартовую точку для экспансию в металлургию.

Губернатор Читинской области Равиль Гениатулин рассказал о планах «Итеры» и ММК создать СП для освоения Апсатского месторождения каменного угля. Вчера в ММК «Ъ» подтвердили получение предложения от «Итеры», однако уточнили, что окончательного решения пока нет. «Мы оцениваем эффективность и технические аспекты проекта»,- уточнила представитель компании Елена Азовцева. В «Итере» «Ъ» также подтвердили, что сделали металлургам предложение о совместной добыче угля. «Месторождение может стать основой для дальнейшего освоения уникальных месторождений меди, железной руды, золота, никеля и платины, расположенных в Иркутской и Читинской областях»,- пояснил президент «Итеры» Игорь Макаров.

разработки», входящее в МГК «Итера», стало победителем аукциона на право разработки Апсатского месторождения коксующихся углей в апреле. За актив с ресурсами в 2,2 млрд т угля и 55 млрд кубометров газа компания заплатила 1,32 млрд руб.

По оценкам Евгения Рябкова из ИК «Антанта ПиоГлобал», в разработку месторождения необходимо вложить $150-200 млн, однако еще более затратным для инвестора может стать строительство железнодорожной ветки до БАМа, стоимость которой из-за сложности рельефа может достигнуть $200-280 млн. Аналитик считает такие затраты на освоение «вполне обоснованными, с учетом нехватки коксующегося угля для металлургии как на российском, так и на мировом рынках».

Главный геолог -Москва» Александр Самойлов считает создание СП с «Итерой» перспективным проектом для ММК. «Цены на коксующиеся угли сильно выросли (вдвое с начала года.- «Ъ») и все металлурги хотят иметь свои месторождения, чтобы себестоимость производства была хоть немного дешевле»,- отмечает господин Самойлов. Евгений Рябков добавляет, что для ММК, у которого в отличие от других металлургов мало собственных сырьевых ресурсов, интересно «любое более или менее крупное угольное месторождение». По расчетам аналитика, на Апсатском можно добывать 2 млн т коксующегося угля и 500 тыс. т энергетического. «ММК потребляет 7,5 млн т коксующегося угля, то есть месторождение потенциально способно удовлетворить до 25% потребностей комбината»,- уточняет господин Рябков.

У ММК на конец полугодия был небольшой уровень чистого долга - $489 млн, поэтому компания вполне может найти деньги на этот проект, отмечает ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов. Аналитики полагают, что для освоения Апсатского ММК может привлечь угольную компанию «Белон», в которой владеет 41,3% - если сумеет довести свою долю до контрольной.

Наталья Ъ-Гриб, Дмитрий Ъ-Смирнов

Угольная промышленность

Коммерсантъ

17.09.2008

Шахтеры добыли нефть.

В Кузбассе появится НПЗ

Бывшие совладельцы «Южкузбассугля» Александр Говор и Юрий Кушнеров, продавшие в прошлом году акции компании, решили заняться нефтепереработкой. Подконтрольное им начало строительство в Кемеровской области НПЗ мощностью 3 млн тонн нефти в год. В проект планируется инвестировать не менее $630 млн. Однако основной проблемой независимых НПЗ является обеспечение предприятия сырьем в необходимом объеме.

Вчера началось строительство Яйского НПЗ (Кемеровская область), которое ведет . По словам коммерческого директора компании Георгия Кушнира, суммарно проект оценивается в 16 млрд руб. (около $630 млн). Гендиректор НПЗ Алискер Карибов сообщил, что строительство первой очереди завода планируется завершить к концу 2010 года. Мощность предприятия составит 3 млн тонн нефти в год.

В 2011 году предполагается начать реализацию второго этапа: ввода установки гидроочистки дизтоплива для выпуска продукции, отвечающей стандартам «Евро-4», и установки переработки тяжелых остатков перегонки нефти (гудрона) в нефтяной кокс (используется в алюминиевой промышленности). НПЗ будет производить 1,1 млн тонн дизтоплива, 740 тыс. тонн стабильного бензина (используется в нефтехимии), столько же вакуумного газойля (основа для производства высокооктанового бензина), а также около 180 тыс. тонн нефтяного кокса. В дальнейшем одним из вариантов развития завода может стать производство высокооктанового бензина и создание нефтехимических производств, в частности, по выпуску полипропилена.

учреждено в августе 2004 года в Новокузнецке местными предпринимателями Андреем Томиловым и Георгием Кушниром для реализации проекта по строительству НПЗ в районе Анжеро-Судженска. Сейчас компанию контролируют бывшие менеджеры и совладельцы «Южкузбассугля» Александр Говор (гендиректор «Нефтехимсервиса») и Юрий Кушнеров. В июне прошлого года вместе с Георгием Лавриком (тогда гендиректор «Южкузбассугля») они продали принадлежавшие им 50% «Южкузбассугля» «Евраз груп» за $871 млн.

Яйский НПЗ расположен в 400 метрах от магистрального нефтепровода Александровское (Томская область)-Анжеро-Судженск-Иркутск, в 2 км - Транссибирской железной дороги. «Нефтехимсервис» уже согласовал с «Транснефтью» получения врезки в магистральный нефтепровод, хотя оформление документов не завершено, говорят в компании. Сырье для переработки «Нефтехимсервис» собирается приобретать у независимых нефтекомпаний Западной Сибири. В октябре 2007 года господин Кушнеров говорил, что компания рассматривает возможность покупки самих малых нефтекомпаний. Заключены ли соглашения с нефтедобывающими компаниями, в «Нефтехимсервисе» не сообщают.

По словам губернатора Кузбасса Амана Тулеева, присутствовавшего на церемонии начала строительства, сейчас регион завозит нефтепродукты из соседних областей (в Омске расположен НПЗ «Газпром нефти», в Ачинске - «Роснефти»). Новый завод должен полностью обеспечить потребности Кузбасса, которые составляют около 2 млн тонн нефтепродуктов в год.

Российские власти поддерживают появление независимых НПЗ. Летом вице-премьер Игорь Сечин говорил о возможности строительства завода мощностью до 12 млн тонн нефти в год, на котором бы перерабатывалась нефть малых компаний. Инициатором проекта выступила их ассоциация «Ассонефть». Но по словам главы «Ассонефти» Елены Корзун, «Нефтехимсервис» не обращался в ассоциацию. «Как правило, перед началом строительства НПЗ заключает соглашение с добывающими компаниями»,- говорит она, напоминая, что в последнее время сообщалось о многих проектах по строительству НПЗ, которые так и не были реализованы. Отсутствие нефти может стать основной проблемой для проекта, считает аналитик Михаил Фролов из ИК «Финам», отмечая также возможность снижения цен на нефтепродукты и, как следствие, доходности НПЗ. В то же время аналитик «КИТ Финанс» Константин Черепанов считает, что даже при условии приобретения нефти на рынке при существующей налоговой системе переработка остается прибыльным бизнесом.

Игорь Ъ-Лавренков

РБК daily

22.09.2008

«Распадская» расщедрилась.

И может увеличить дивиденды за 9 месяцев почти в 5 раз, до 4, 7 млрд. рублей

Акционеры «Распадской» смогут воспользоваться плодами более чем благоприятной конъюнктуры на рынке коксующегося угля. Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 6 руб. на акцию, что в 4, 8 раз больше, чем за январь - сентябрь прошлого года. Общие выплаты за этот период составят 4, 7 млрд. руб. - это больше, чем за весь прошлый год. Эксперты связывают столь высокие дивиденды с рекордными ценами на уголь, а также с потребностями в средствах одного из акционеров компании - Evraz Group.

«Распадская» в 2007 году добыла 13, 55 млн. т угля, что на 28% больше, чем годом ранее. Выручка компании по итогам 2007 года по МСФО увеличилась на 70%, до 784 млн. долл. , чистая прибыль - более чем вдвое, до 240 млн. долл. Показатель EBITDA составил 491 млн. долл. , а рентабельность по EBITDA - 63%. Основной пакет акций (80%) компании контролирует кипрская Corber Enterprises Ltd, которой на паритетных началах владеют Evraz Group и менеджмент «Распадской». Остальные акции находятся в свободном обращении.

«Распадская» планирует объявить финансовые результаты по МСФО только завтра, однако уже сейчас понятно, что результаты порадовали совет директоров компании. Как говорится в сообщении «Распадской», рассмотрев полугодовые результаты деятельности, совет рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 9 месяцев 2008 года в размере 6 руб. на акцию. Это в 4, 8 раза больше, чем за аналогичный период 2007 года (1, 25 руб.). Если акционеры согласятся с рекомендацией совета директоров, компания направит на выплату промежуточных дивидендов 4, 68 млрд. руб. , что на 20% превышает выплаты за весь прошлый год. Тогда, воспользовавшись благоприятной рыночной конъюнктурой, «Распадская» заработала 240 млн. долл. и 64% от этой суммы (3, 9 млрд. руб.) начислила акционерам.

Стоит напомнить, что дивидендная политика «Распадской» предполагает выплату не менее 25% чистой прибыли по консолидированной аудированной отчетности по МСФО. Представитель «Распадской» не стал комментировать тему дивидендов.

Аналитик «Арбат Капитала» Артем Бахтигозин связывает высокие дивиденды «Распадской» в первую очередь с относительно небольшой программой капвложений. В то же время в результате агрессивной политики по расширению бизнеса Evraz Group долговая нагрузка компании увеличилась, и холдинг заинтересован в высоких дивидендах. Эксперт напоминает, что за весь прошлый год «Распадская» выплатила дивиденды в размере 5 руб. на акцию, поэтому повышение выплат выглядит закономерным на фоне роста прибыли компании.

По прогнозу аналитиков Deutsche Bank, выручка «Распадской» в 2008 году может составить 1, 47 млрд. долл. , чистая прибыль - 686 млн. долл. , EBITDA - 1, 1 млрд. долл. Между тем Евгений Рябков из «АнтантаПиоглобал» напоминает, что с 1 сентября «Распадская» добровольно снизила отпускные цены на коксующийся уголь на 5%, с 5, 5 тыс. до 5, 3 тыс. руб. (с 240 до 220 долл.), что отразится на финансовых показателях за весь 2008 год.

Александра Трушина

Ведомости

23.09.2008

Сколько заработал СУЭК.

Производитель энергетического угля - СУЭК не может похвастаться прибыльностью производителей коксующегося угля. Как стало известно «Ведомостям» , рентабельность угольного сегмента СУЭК по EBITDA в 2007 г. была ниже 20 %

Выручка угольного сегмента СУЭК по МСФО в 2007 г. была равна примерно $2,9 млрд при добыче в 90,9 млн т, рассказал в интервью «Ведомостям» (см. стр. А5) гендиректор компании Владимир Рашевский. В этом году, по его расчетам, выручка может увеличиться до $4,5 млрд (добыча составит 95 млн т). С 2005 г. СУЭК не публикует результаты по МСФО. Источник, близкий к компании, уточнил, что в 2006 г. выручка угольного сегмента составила $2,45 млрд. А чистая прибыль, по словам Рашевского, в 2007 г. была около $500 млн. Правда, в эту цифру включены неденежные доходы, уточнил источник, близкий к компании. Сумму он не раскрыл. Наконец, долг всей компании на конец года составил около $2 млрд, сказал Рашевский. Других показателей он не назвал.

Инвестбанкир, работающий с компанией, говорит, что EBITDA угольного сегмента СУЭК в прошлом году была примерно $500 млн. Такую же цифру назвал источник, близкий к совету директоров компании. Значит, рентабельность по EBITDA была на уровне 17 %. Для сравнения: у производителя коксующегося угля - «Распадской» - этот показатель в прошлом году составил 63 %, а рентабельность по чистой прибыли - 31 %.

Средняя цена на энергетический уголь - основную продукцию СУЭК - в 2007 г. была $32 за 1 т (данные компании). Коксующийся уголь стоил вдвое дороже. Но в этом году ситуация сильно изменилась, говорит аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин. По его информации, экспортные цены на энергетический уголь сейчас достигают $150 за 1 т. Причем стоимость энергетических марок угля начала расти лишь в этом году, так что для СУЭК - в отличие от производителей коксующегося угля - рост цен еще впереди, отмечает Смолин. Правда, СУЭК большую часть угля продает на внутреннем рынке, отмечает аналитик «Траста» Александр Якубов, где цены ниже (по оценке СУЭК, $20-70 за 1 т).

По прогнозу Смолина, в этом году EBITDA угольного сегмента компании может вырасти до $1,6-1,7 млрд. Так что рентабельность может увеличиться до 35 %. Это на руку СУЭК, готовящейся к IPO. В начале сентября появилась информация, что СУЭК может разместить на иностранной бирже до 30 % уставного капитала в I квартале 2009 г. С учетом нынешней конъюнктуры на рынке не ясно, когда состоится размещение, отмечает Якубов, но при других обстоятельствах оно может быть успешным. Якубов оценивает компанию с учетом долга в $7-8 млрд.

***

СУЭК

угольно-энергетическая компания

запасы угля - 5,8 млрд т.

добыча - 90,9 млн т (2007 г.).

выручка - 72,7 млрд руб. (2007 г., РСБУ), чистая прибыль - 8,2 млрд руб.

основные владельцы - Сергей Попов и Андрей Мельниченко.

***

Энергетика СУЭК

В 2007 г. СУЭК полностью не консолидировала в своей отчетности финансовые показатели энергоактивов, поскольку в большинстве владела менее 50 % акций. «Дочками» были лишь 000 «Черногорское энергоуправление» и «Главэнергосбыт». Сейчас компания владеет 49 % акций «Кузбассэнерго» (ТГК-12), 35 % Енисейской ТГК(ТГК-13), 34 % Дальневосточной энергетической компании. По оценке Рашевского, при консолидации ТГК-12 и ТГК-13 совокупная выручка компании в 2007 г. превысила бы $6 млрд.

Юлия Федоринова

Ведомости

24.09.2008

Рекорды «РАСПАДСКОЙ».

Сколько можно заработать на коксующемся угле

«Распадская» в первом полугодии показала рекордную для отрасли рентабельность по EBITDA-72%. Причина - высокие цены на коксующийся уголь

Выручка «Распадской» в первом полугодии 2008 г. выросла на 79% по сравнению с тем же периодом прошлого года - до $607 млн, EBITDA увеличилась в 2, 17 раза - до $434 млн. Чистая прибыль выросла в 2, 8 раза - до $262 млн. Выручка оказалась выше консенсус-прогноза аналитиков инвестбанков, опрошенных «Интерфаксом» (прогнозировалось $599 млн), EBITDA почти совпала с ожиданиями.

Рентабельность компании достигла рекордных показателей: по EBITDA - 72%, по чистой прибыли - 43%. Это лучший показатель в отрасли в России и, возможно, один из лучших в мире, считает аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин. По итогам года, по его мнению, рентабельность по EBITDA «Распадской» сохранится на уровне 70%. Morgan Stanley прогнозирует 77%. Для сравнения: рентабельность по EBITDA добывающего сегмента «Мечела» Morgan Stanley прогнозирует чуть выше 40%. Правда, кроме угля «Мечел» еще добывает железную руду и никель.

«Распадская» выигрывает в основном благодаря высоким ценам на уголь и хорошему качеству своих месторождений, считает Смолин. По данным презентации «Распадской», в первом полугодии средневзвешенная цена на угольный концентрат составила $141 за 1 т, а с 1 июля 2008 г. выросла до $220 за 1 т. Контрактная цена в первом полугодии составляла $150 за 1 т, с 1 июля 2008 г. - $230 за 1 т. Большую часть угля «Распадская» продает в России - 56%. Основные потребители - ММК, Evraz Group, НЛМК. На Evraz Group, являющуюся совладельцем «Распадской», в первом полугодии пришлось 20% продаж компании. Структура экспортных поставок «Распадской» изменилась: доля Украины (у Evraz Group в этом году там появились активы) выросла с 53% до 82%.

Правда, с 1 сентября в соответствии с предписанием Федеральной антимонопольной службы (ФАС) «Распадская» снизила контрактные цены до $210 за 1 т. А вчера компания сообщила, что сократит в этом году добычу с ранее запланированных 13, 7 млн. т до 11, 7 млн. т (в 2007 г. добыча равнялась 13, 6 млн. т). Причина - реконструкция мощностей, отмечает Смолин. Представитель «Распадской» говорит, что при сложившейся конъюнктуре компания может позволить себе не наращивать добычу.

Смолин полагает, что снижение производства и выполнение предписания ФАС на прибыльности «Распадской» не отразятся. «Мы ожидали среднюю цену угля на этот год в $160 за 1 т, она окажется гораздо выше», - объясняет эксперт. Он прогнозирует выручку «Распадской» по итогам года в $1, 46 млрд, EBITDA - $1, 034 млрд, чистую прибыль - $652 млн. Morgan Stanley ждет выручку в $1, 7 млрд, EBITDA - $1, 3 млрд

***

«Распадская»

угольная компания

выручка по МСФО в 2007 г. - $784, 09 млн.

чистая прибыль - $240, 24 млн.

80% акции принадлежит Corber Enterprises Ltd. Ею пополам владеют EvrazGroupu менеджмент «Распадской» во главе с Геннадием Козовым.

Юлия Федоринова

Российская газета

25.09.2008

Кто заплатит за уголь.

1 СЕНТЯБРЯ «Русский уголь» прекратил отгрузку топлива предприятиям ЖКХ Амурской области. Причина - систематическое неисполнение обязательств по платежам за уже поставленный уголек. Под угрозой срыва реализация программы обеспечения топливом населенных пунктов Приамурья.

На начало нынешнего отопительного сезона долги предприятий жилищно-коммунального хозяйства перед уголь» превысили 300 миллионов рублей.

На основании договоренностей о содействии в погашении задолженности за предыдущие отопительные сезоны и оплате текущих поставок, достигнутых с администрацией области, уголь» с 1 июля приступило к реализации программы завоза топлива на предприятия ЖКХ. В этот период было поставлено свыше 255 тысяч тонн угля на сумму 197,7 миллиона рублей. Однако, несмотря на договоренности, задолженность на 1 сентября составила 180 миллионов, что и вызвало приостановку отгрузки.

уголь», входящее в группу компаний «Русский уголь», - градообразующее предприятие. От него зависит энергетическая безопасность территории. Задержка платежей за уже поставленное топливо приводит к дефициту оборотных средств, не позволяет угледобывающей компании поддерживать в рабочем состоянии технику, обеспечивать ее запасными частями и ГСМ. Предприятие было вынуждено более чем на два месяца приостановить работу одного из двух разрезов и отправить в вынужденный отпуск 870 человек. Если ситуация не изменится, будут сокращены объемы добычи топлива. А это приведет к нарастанию социальной напряженности в районе.

Руководство «Русского угля» неоднократно обращалось в администрацию области с просьбой оказать содействие в скорейшем погашении долгов для сохранения стабильной работы компании «Амурский уголь» и недопущения срыва отопительного сезона. Однако каждый раз договоренности не выполнялись.

В настоящее время наиболее критичная ситуация с подготовкой к зиме сложилась в Белогорском, Магдагачинском, Сковородинском районах, городах Зея и Свободный. Если до октября проблема неплатежей не будет решена, то в большинстве муниципальных образований возникнут перебои в теплоснабжении.

Виталий Дасан

Ядерная энергетика

Твой день

05.09.2008

Росатом собрал урожай.

В 80 миллиардов долларов оценивается суммарный портфель контрактов предприятий, входящих в систему госкорпорации «Росатом».

Об этом заявил в Лондоне замглавы корпорации Александр Локшин на форуме Всемирной ядерной ассоциации (World Nuclear Association - WNA). По его словам, эта сумма включает в себя, в частности, все проекты по строительству АЭС, выводу ядерных объектов из эксплуатации, а также проекты по развитию инфраструктуры ядерного топливного цикла. Локшин напомнил, что до 2020 года в России планируется построить 26 атомных энергоблоков и начаты работы по сокращению срока сооружения АЭС.

Газета

08.09.2008

Ядерная дисфункция.

США приостанавливают атомное сотрудничество с Россией