Влияние сделок по слиянию и поглощению на дивидендную политику компаний-целей (стр. 2 )

Группировка по:	%ΔDiv	ΔDiv/MC	ΔPR	ΔDiv/Assets
DE1	0,441	0,558	0,387	0,175
DE2	0,875	0,267	0,044	0,124
DE3	0,770	0,095	0,284	0,647
DE4	0,163	0,106	0,101	0,129
DE5	0,609	0,510	0,649	0,916
DE6	0,699	0,203	0,243	0,351
DE7	0,600	0,050	0,334	0,792
DE8	0,113	0,097	0,227	0,213
DE9	0,891	0,792	0,079	0,649

По всем дамми-переменным построены таблицы сопряженности. В Таблице 6 указаны пары с ожидаемым соотношением. Хотя в большинстве случаев, увеличение дивидендов компании-цели более распространено в подгруппах с более слабым финансовым положением покупателя, критерий χ2 (Pearson's chi-square test) лишь для некоторых пар подтверждает статистическую значимость различий (Таблица 7). Примечательно, что больше всего значимых различий наблюдается для подгрупп по переменной DE8, которая отражает самую сложную финансовую ситуацию покупателя. Влияния уровня наличности на дивиденды в t-1 вновь не выявлено.

Таблица 6. Ожидаемые соотношения в таблицах сопряженности. "+", если дивидендная дамми принимает больше в относительном выражении значений 1 в подгруппе, где объясняющая дамми равна 1, чем в другой подгруппе.

	DE1	DE2	DE3	DE4	DE5	DE6	DE7	DE8	DE9
DD1	+	+	+	+		+	+	+
DD2	+	+	+	+		+	+	+
DD3	+	+		+		+	+	+
DD4	+	+	+	+		+	+	+
DD5	+	+	+	+		+	+	+	+
DD6	+	+	+	+	+	+	+	+	+
DD7	+	+	+	+	+	+	+	+
DD8	+	+		+		+	+	+	+
DD9	+		+	+	+		+	+	+

Таблица 7. P-value критерия χ2. Зеленым цветом выделены P-value < 0,1.

	DE1	DE2	DE3	DE4	DE5	DE6	DE7	DE8	DE9
DD1	0,707	0,280	0,111	0,110	0,870	0,177	0,275	0,087	0,865
DD2	0,639	0,054	0,739	0,647	0,477	0,255	0,436	0,222	0,340
DD3	0,816	0,394	0,668	0,468	0,293	0,529	0,687	0,242	0,179
DD4	0,532	0,429	0,882	0,476	0,753	0,280	0,112	0,096	0,310
DD5	0,692	0,307	0,344	0,245	0,540	0,160	0,145	0,048	0,869
DD6	0,320	0,084	0,049	0,033	0,353	0,075	0,029	0,026	0,919
DD7	0,093	0,175	0,799	0,124	0,822	0,332	0,393	0,188	0,701
DD8	0,632	0,534	0,923	0,861	0,674	0,946	0,477	0,255	0,148
DD9	0,112	0,561	0,635	0,244	0,487	0,751	0,148	0,047	0,924

Регрессии.