Методические указания по проведению практических занятий (стр. 3 )

Библиография: [1, 9, 10, 23, 26].

Практическое занятие 4 – Математический аппарат финансового менеджмента (2 часа).

Цель занятия – закрепление изученного материала по данной теме. Использование методического инструментария оценки стоимости денег во времени

4.1. Для опроса студентов предлагаются следующие вопросы.

1.  В чем состоит принципиальная разница между простыми и сложными процентами?

2.  Какой тип наращения предпочтителен при хранении денег в банке?

3.  Какое начисление процентов, более или менее частое, и при каких условиях более выгодно?

4.  В чем смысл эффективной годовой процентной ставки?

5.  Перечислите виды денежных потоков.

6.  Как пользоваться финансовыми таблицами?

4.2. Предлагается решить тест (20-25 мин.).

4.3. Решение задач.

Задача 1. Предприятие получило кредит на один год в размере 15 млн. руб. с условием возврата 24 млн. руб. Рассчитайте процентную и учетную ставки.

Задача 2. На счете в банке 120 тыс. руб. Банк платит 12,5% годо­вых. Вкладчику предлагают войти всем капиталом в организацию совме­стного предприятия, обещая удвоение капитала через 5 лет. Прини­мать ли это предложение?

Задача 3. Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?

Задача 4.Банк предлагает 18% годовых. Чему должен быть равен перво­начальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 100 тыс. руб.

Задача 5.Капитал, взятый в кредит, вложен под сложную ставку ссудно­го процента 20 % годовых. Для расчета с кредиторами необходимо выплатитьруб. через два года или 000 руб. через три года. Какой вариант предпочтителен?

Задача 6.Определить, под какую ставку процентов выгоднее поместить капитал вруб. на пять лет:

а) простую ставку процентов 30% годовых;

б) под сложную ставку в 25% при ежеквартальном начислении?

Задача 7. Рассчитать эффективную ставку сложных процентов, если но­минальная ставка равна 28% и начисление процентов происходит ежемесячно, ежеквартально?

Задача 8. Определить современную (текущую, настоящую, приведенную) величину суммы руб., выплачиваемую через три года, при использовании ставки сложных процентов 25% годовых.

Задача 9 Первоначальная сумма долга равнаруб. Определить наращенную сумму через 2,5 года, используя два способа начис­ления сложных процентов по ставке 25% годовых.

Задача 10. Кредит выдается под простую ставку 27% годовых на 200 дней. Рассчитать сумму, получаемую заемщиком, и сумму процентных денег, если требуется возвратитьруб

Библиография [1,3,4,9,12,20-23]

Практическое занятие 5 – Организационное обеспечение финансового менеджмента (2 часа).

Цель занятия — ознакомление с основами построения системы организационного обеспечения финансового менеджмента.

Методические указания

Система организационного обеспечения финансового менеджмента - это взаимосвязанная совокупность внутренних структурных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку и принятие управленческих решений по отдельным аспектам его финансовой деятельности и несущих ответственность за результаты этих решений.

Функциональное построение центров управления
финансовой деятельностью существенно различается на
предприятиях разных размеров.

Рисунок 2. Организационная структура финансовой службы крупного предприятия.

5.1. Для опроса студентов предлагаются следующие вопросы.

1.  Принципиальные подходы к уровню разграничения функций центров управления.

2.  Построение центров управления на предприятиях разных размеров.

3.  Охарактеризуйте основные типы центров ответственности предприятия.

4.  Перечислите основные этапы формирования системы организационного обеспечения финансового менеджмента.

5.2. Предлагается решить тест (20-25 мин.).

5.3. Конкретная ситуация. Обобщить особенности формирования финансового менеджмента на предприятиях в зависимости от масштабов деятельности на основании критериев представленных в таблице 3.

Таблица 3 - Особенности формирования финансового менеджмента на гостиничных предприятиях.

Факторы, оказывающие влияние на построение системы управления	Малая гостиница до 50 номеров	Средняя гостиница 50-400 номеров	Крупное предприятие (гостиничные цепи) свыше 400 номеров
Сложность организационной структуры
Сложность финансовой структуры
Степень централизованности финансовых потоков
Возможности маневрирования финансовыми потоками
Диверсификация деятельности
Количество уровней управления
Характерность практики делегирования первым руководителем своих полномочий
Уровень формализации управленческих процедур
Уровень экономической квалификации правленческого персонала
Наличие центробежных тенденций внутри организационно-финансовой структуры(несовпадение интересов различных уровней управления)
Ориентиры процесса управления

Библиография к практическому занятию 5 : [1 – 6, 9, 17, 19].

Практическое занятие 6 – Система финансового планирования

(2 часа)

Цель занятия – составление финансового плана предприятия

Методические указания

Финансовое планирование – это процесс разработки системы финансовых планов, основная задача которых - определение потребности предприятия в финансовых ресурсах в текущем и долгосрочном периоде.

Назначение финансовых планов:

1.  прогнозирование финансового состояния (ценно для принятия управленческих решений)

2.  отражение всей деятельности предприятия как движения денежных средств.

3.  разработка системы координат – перевод системы планирования с натуральных показателей в стоимостные.

4.  создание возможности для роста инвестиционной привлекательности предприятия.

5.  укрепление финансовой дисциплины, повышение мотивации персонала

6.  проведение постоянного мониторинга финансовой эффективности

Финансовое планирование включает три основные системы:

1) перспективное – разработка финансовой стратегии, период планирования – 3 года;

2) текущее планирование финансовой деятельностью разработка текущих планов на 1 год по основным направлениям финансовой деятельности;

3) оперативное планирование финансовой деятельности.

Все системы финансового планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности. Первоначальным исходным этапом планирования является прогнозирование основных направлений и целевых параметров финансовой деятельности путем разработки общей финансовой стратегии предприятия, которая призвана определять задачи и параметры текущего финансового планирования. В свою очередь, текущее финансовое планирование создает основу для разработки и доведения до непосредственных исполнителей оперативных бюджетов по всем основным аспектам финансовой деятельности предприятия.

Финансовая стратегия нацелена на поиск путей на­копления капитала и перераспределения финансовых ресурсов в наиболее перспективные сферы бизнеса или расширение масштабов деятельности.

6.1.Для опроса студентов предлагаются следующие вопросы

1.  Приведите основные различия между стратегическими и текущими финансовыми планами.

2.  Охарактеризуйте основные этапы планирования.

3.  Дайте общую характеристику методов и моделей, используемых для построения прогнозных оценок.

4.  В чем суть метода процентного изменения продаж.

5.  Классификация основных видов бюджетов, разрабатываемых на предприятии.

6.2. Предлагается решить тест (20-25 мин.).

6.3 Решение задач:

Задача 1. Компания «Омега» планирует достичь годового объема реализации в размере 53 200 тыс. руб. Реализация продукции в течение года осу­ществляется равномерно. Составьте прогнозную отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках) на конец года, если имеется следую­щая дополнительная информация:

Денежные средства: в размере двухнедельной потребности в
расходах на сырье и материалы.

Дебиторская задолженность: оборачиваемость составляет 45 дней.

Производственные запасы: оборачиваемость составляет 8 обо­ротов в год.

Основные средства: остаточная стоимость 1200 тыс. руб., амортизационных отчислений достаточно для поддержания их на этом уровне.

Кредиторская задолженность по товарным операциям: в размере месячной закупки.

Прочая кредиторская задолженность: 3% объема реализации.

Банковские ссуды: на момент расчета 850 тыс. руб

Прочие долгосрочные заемные средства: на момент расчета
5300 тыс. руб., из них 1225 тыс. руб. будут погашены к концу года.

Уставный капитал: на момент расчета равен 1000 тыс. руб., изменения не предвидятся.

Нераспределенная прибыль: на момент расчета 5500 тыс. руб. Прибыль к распределению: 8% объема реализации.

Себестоимость реализованной продукции: 80% объема реали­зации.

Расходы на сырье и материалы: в размере 50% себестоимости
реализованной продукции.

Налог: в размере 24% налогооблагаемой прибыли.

Задача 2 . План товарооборота магазина на год 5,5 млн. руб., фактическое выполнение -5 млн. руб. , в том числе 25% - доля первого квартала. Цены с 1 апреля были снижены в среднем на 5%. Проведите анализ выполнения плана товарооборота.

Задача 3. Рассчитайте потребность в дополнительном внешнем финансировании

Дана следующая информация

Отчет о финансовых результатах, млн. руб.

Выручка (нетто) от реализации 200

Себестоимость реализации продукции 160

Валовая маржа 40

Коммерческие и управленческие расходы 10

Прибыль до уплаты налогов 30

Налог на прибыль 24%

Дивиденды 70%

Нераспределенная прибыль 30%

Балансовый отчет (в млн. руб.)

АКТИВ	ПАССИВ
Внеоборотные активы Оборотные активы: Денежные средства Дебиторская задолженность Материальные запасы	120 115 10 15 90	Уставный капитал Нераспределенная прибыль Долгосрочные обязательства Кредиторская задолженность	80 25 30 100
Итого активов	235	Итого заемный и собственный капитал	235

Эта компания ожидает, что в следующем году продажа увели­чится на 10%. В данном случае все статьи актива (включая основ­ной капитал) и долговые обязательства изменяются пропорцио­нально продаже.

Библиография : [1, 5-7, 9, 22-26].

Практическое занятие 7 – Политика предприятия в области оборотных активов (2 часа).

Цель занятия – расчет величины чистых оборотных активов, расчет оптимальной величины запасов

Методические указания

Оборотные активы (синонимы: оборотный капитал, мобиль­ные активы, текущие активы, оборотные средства) - это активы пред­приятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обес­печения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производст­венного цикла. Валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. В со­ставе отчетного баланса предприятия они отражаются как сумма второго и третьего разделов его актива.

Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сфор­мирована за счет собственного и долгосрочного заем­ного капитала. Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА - КФО, где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприя­тия;

ОА — сумма валовых оборотных активов предприя­тия; КФО – краткосрочные финансовые вложения

Политика управления запасами- часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего раз­мера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением.

Для оптимального управления запасами рекомендуется: а) оце­нить общую потребность в сырье на планируемый период; б) перио­дически уточнять EOQ и момент заказа сырья; в) периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хра­нению; г) регулярно контролировать условия хранения запасов; д) иметь хорошую систему учета.

где EOQ —оптимальный средний размер партии пос­тавки товаров

ОПП — объем производственного потребления то­варов (сырья или материалов) в

рассматри­ваемом периоде;

Ср3 —средняя стоимость размещения одного заказа;

Сх — стоимость хранения единицы товара в рас­сматриваемом периоде.

7.1.Для опроса студентов предлагаются следующие вопросы

1.  Экономическая сущность активов предприятия. Классификация.

2.  Основные принципы формирования активов предприятия.

3.  Кругооборот операционных активов предприятия.

4.  Как влияет ускорение оборота активов на величину операционной прибыли.

7.2.Решение задач.

Задача 1. Годовой баланс производственного предприятия «Новые гори­зонты» выглядит следующим образом: (тыс. руб.)

АКТИВ	ПАССИВ
Основные активы	3500	Собственные средства	2000
Запасы сырья	400	Резервы	1000
Незавершенное производство	200	Долгосрочная задолженность	2000
Запасы готовой продукции	600	Краткосрочные кредиты	1000
Дебиторская задолженность	1 800	Кредиторская задолженность	1 200
Денежные средства	200
Краткосрочные финансовые вложения	200
Прочие оборотные активы	300
БАЛАНС	7200		7200

Требуется: Рассчитать величину чистых оборотных активов

Задача 2. Фирма осуществляет продажи на условиях отсрочки платежа 90 дней. Дебиторская задолженность в среднем составляет 20 дней со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб. Определить средние вложения этой фирмы в счета дебиторов

Задача 3 . Продажи в кредит в компании составляют 500 тыс. руб. Период
поступления денег — 90 дней. Себестоимость составляет 50% от
цены реализации. Определить средние вложения в дебиторскую задолженность

Задача 4. Компания имеет кредитную линию в 180 тыс. руб. Компенса­ционный остаток требуется на следующем уровне: на непогашен­ные ссуды — 15%, на неиспользованный предельный размер кре­дита — 10%. Компания заняла 150 тыс. руб. под 20%. Определите: необходимый компенсационный остаток; эффективную процентную ставку.

Задача 5. На фирме используется 800 единиц материала в месяц, стои­мость каждого заказа равна 12 тыс. руб., стоимость хранения каждой единицы материала — 0.8 тыс. руб.

Ответьте на следующие вопросы:

1)  Чему равен оптимальный размер заказа?

2)  Сколько заказов следует делать в месяц?

3)  Как часто необходимо делать каждый заказ?

Задача 6. Средняя потребность в сырье составляет 520 ед. в неделю; мак­симальная - 600. Если время исполнения заказа три недели, то при каком уровне запасов необходимо делать заказ?

Библиография [1, 6, 9, 11, 12, 16, 17, 23].

Практическое занятие 8 – Управление дебиторской задолженностью (2 часа).

Цель занятия — принятие решений в области кредитной политики предприятия

Методические указания

Политика управления дебиторской задолженностью - часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предпри­ятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего раз­мера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Коммерческий кредит - форма оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка пре­вышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оп­товому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность производится по следующей форме:

ДЗ = (ОРк * З * Пк) : 360,

где ДЗ – размер дебиторской задолженности,

ОРк – планируемый объем продаж в кредит,

З – затраты на рубль реализации,

Пк – средний период предоставления кредита покупателям.

Принимая решение о продаже в кредит необходимо определить сумму эффекта, полученную от инвестирования средств в дебиторскую задолженность (Эдз).

Эдз = Пдз – Тдз – ФП дз,

Где Пдз – дополнительная прибыль, полученная от увеличения продаж в кредит,

Тдз – текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования,

Фдз – сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателям.

Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью — ее рефинансирование, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных ак­тивов предприятия: денежные средства и высоколиквид­ные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебитор­ской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

факторинг; учет векселей, выданных покупателями продукции; форфейтинг.

Факторинг - финансовая опера­ция, заключающаяся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании — "фактор компа­нии", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга.

8.1. Решение задач

Задача 1 . Компания предоставила следующую информацию:

Цена изделия 100 руб./шт., средние переменные затраты на изделие 50 . руб./шт., средние постоянные затраты на изделие 10 руб./шт. Ежегодная продажа в кредит изделий Период погашения дебиторской задолженности 3 месяца. Расходы по финансированию дебиторской задолженности составляют 19% от величины дебиторской задолженности.