Горно-металлургический профсоюз России (стр. 4 )

BG: Своевременным ли, на ваш взгляд, было ограничение доступа иностранцев к крупным стратегическим проектам? Сейчас в условиях кризиса западные инвестиции были бы подспорьем...

А. У.: Мое отношение к этому закону немного иное. Ведь сам премьер неоднократно подчеркивал, что это не было ограничением иностранных инвестиций, а просто создана законная база для их работы в России. Потому что теперь уже никто не подумает, что той или иной компании запретили ту или иную сделку по звонку из Кремля, а все происходит в соответствии с законной процедурой, которая обязательна для всех. При этом стоит отметить, что российская процедура даже более проста и открыта, чем американская. Все мы уже видели, как в Америке все сделки рассматривались и не все получили положительное решение. Поэтому я рад, что такой закон принят, потому что он, возможно, даже, наоборот, облегчит приток в Россию иностранных инвестиций.

BG: А как вы относитесь к призыву премьер-министра внедрить в России биржевую торговлю углем и металлами? Пойдет ли это сейчас в России и нужно ли это отраслям?

А. У.: ФАС традиционно выступала за широкое внедрение биржевых механизмов, будь то торговля нефтепродуктами, цементом или металлами, и много сделала для этого. Поэтому июльское поручение премьера мы восприняли с воодушевлением. В нем действительно есть пункт о проработке механизма биржевой торговли. Возможно, из-за кризиса она несколько отложится, потому что всегда хорошо выходить на биржу, чтобы сразу твои котировки росли и цены повышались. А сейчас, выходя на биржу, ты понимаешь, что котировки будут падать и отношение людей будет несколько иное. Тем не менее мы уже выдали "Русалу" и "Норникелю" предписания в трехлетний срок проработать механизм биржевой торговли алюминием и никелем соответственно. Так или иначе в ближайшие два-три года мы такую вещь по цветным металлам в России получим.

BG: Целесообразно ли сейчас вводить какие бы то ни было экспортные пошлины на продукцию металлургов и их смежников? Отмена импортных пошлин помогла бы сейчас отрасли или нет?

А. У.: ФАС априори выступает за снятие по возможности защитных мер в виде импортных пошлин, а в некоторых ситуациях и за введение экспортных пошлин на сырье. Потому что это достаточно хороший механизм для насыщения внутреннего рынка. При этом остается только дивиться позиции Минпрома, который чуть ли не вычеркнул из поручения премьера комиссии пункт о снижении импортных пошлин на уголь и ферросплавы. В нынешних условиях такие меры являются серьезным административным барьером. Даже не экономическим, поскольку пошлины составляют всего 5-10%, а именно лишним барьером на таможне.

Можно провести аналогии с рынком цемента: отмена импортной пошлины привела к такому притоку импорта, который позволил влиять на цены на цемент, которые внутри страны уже снизились на 25-30%. Производители, конечно, не довольны. Однако одновременно снижение цен и на арматуру позволит им сохранить свои прежние позиции в роли поставщиков строительной отрасли. В то же время в условиях кризиса наша позиция должна быть более гибкой, особенно если зарубежные партнеры начинают под предлогом кризиса вводить ограничения против российской продукции.

BG: То есть ФАС приходится балансировать на грани недовольства производителей и потребителей? Как это удается и какие оптимальные решения в условиях кризиса надо принять, чтобы не похоронить одну отрасль ради выживания другой?

А. У.: Удается не всегда. Например, когда мы разбирались с углем, где задействованы были шесть вертикально интегрированных металлургических и четыре угольных компании, то недовольны были все десять. Понятно, что никому из угольщиков не хотелось штрафы платить и цены снижать. Но и металлурги, возможно, посчитали, что снижение цен должно было быть более существенным. Но тем не менее к ФАС по-прежнему обращаются как к независимому арбитру. В некоторых договорах между компаниями уже стала часто появляться приписка, что ключевым при разрешении споров является мнение ФАС.

BG: А если говорить о смежниках, какие проблемы сейчас, например, у трубной отрасли?

А. У.: Мы продолжаем исследовать этот рынок по тем обращениям, которые есть у нас от нефтяных компаний. Пока явных нарушений не выявлено. Ведь тот рост, который произошел на мировых рынках еще в начале года, привел к тому, что в России больше выросло сырье, металлопродукция выросла меньше, трубозаготовка — еще меньше, а трубы выросли вообще меньше всех в процентном отношении. То есть трубники убрали свою рентабельность максимально, как стоящие почти в самом конце цепочки. При этом нас очень удивил тот факт, что более всех жаловался на повышение цены на трубы "Газпром", закупающий примерно 90% всего российского импорта труб. Причем по ценам, зачастую в несколько раз превышающим российские. Поэтому их жалоба выглядела очень забавно. В целом же у нас есть долгосрочные контракты с трубной отраслью, по ним наблюдается снижение цен. Тем более что наблюдалось падение цен на заготовку, это привело к падению цен на трубы. Теперь там все в принципе нормально.

BG: К производителям железорудного сырья у ФАС тоже пока претензий нет?

А. У.: Очевидных претензий нет. Напомню, что примерно полтора года назад мы досконально разбирались с поставщиками руды и обсуждали на нашем экспертном совете переход на долгосрочные контракты с потребителями. Большинство компаний такие контракты заключили. А самое главное, что ценовая динамика пошла совершенно иная. Если в этом году цены на коксующийся уголь в России росли выше темпов роста на международных рынках, то рост на железорудное сырье значительно отставал от зарубежных темпов роста.

BG: Видимо, по этой причине ФАС предложила и угольщикам с металлургами перейти на долгосрочные контракты с формулой цены? Кстати, параметры формул по будущим контрактам уже известны?

А. У.: Да, отчасти из-за этого удачного опыта. По формулам я бы сказал только, что мы предложили такой механизм, при котором формула вообще никак не зависела бы от каких-то параметров, которые устанавливает ФАС либо еще какой-то госрегулятор. Чтобы мы не скатились снова до Госплана, не превратили свое ведомство в какую-то потенциальную кормушку для коррупции. В формуле будет адекватный индекс и некий коэффициент технологической ценности, который всеми признан. Это не позволит ни ФАС, ни кому-либо еще воздействовать на эту формулу, то есть параметры будут максимально независимы.

BG: Будет ли в формуле цены некая планка отсечения, после которой цена контракта будет пересматриваться без юридических последствий?

А. У.: Этот вопрос пока обсуждается. Потребители, конечно, за, но производители против. Пока только точно, что в формуле будут независимые параметры, устанавливаемые либо самим рынком, либо специальным институтом ВУХИН, который еще со времен СССР занимается подобными проблемами в отрасли и наиболее компетентен. Еще в формуле цены обязательно будет поправка на российский рынок, при том что база будет мировой.

BG: Когда планировался переход на длинные контракты, о кризисе еще не было и речи. В нынешних условиях нет ли опасений, что массовый переход на долгосрочные обязательства станет для ряда компаний непосильной кабалой?

А. У.: Чтобы этого не случилось, в долгосрочных контрактах помимо формулы цены можно предусмотреть аналогичные условия и в отношении объемов поставок. Тем более сейчас, когда кризис в самом разгаре. ФАС только бы приветствовала появления в новых контрактах таких возможностей, но рекомендовать их вводить сейчас было бы неправильно. Опять же из-за различной специфики каждой из смежных отраслей. Ведь, например, у металлургов после завершения "угольных расследований" издержки снизились, а у угольщиков пока нет. У нас вообще экономика так построена, что наибольшей рентабельностью обладают сырьевые компании. Затем уже идут компании "первого передела" — те же металлурги, у которых рентабельность чуть поменьше. Далее трубники, у которых рентабельность еще меньше. Ну а дальше, например, машиностроители, о которых вообще говорить не приходится — многие из них вообще балансируют на уровне рентабельности 1-2%. Вполне справедливо, что пострадали те, которые наиболее высоко рентабельны.

BG: Ждете ли вы консолидации отрасли за счет слияний и поглощений?

А. У.: Я не уверен, что сейчас рынок готов для крупных слияний, поскольку денег у всех становится меньше. Потом отрасль все же была достаточно устойчива в финансовом отношении, поэтому мы не ожидаем каких-то массовых банкротств или подобных негативных явлений. Поэтому если сейчас наметятся какие-то попытки государства всех слить в единую компанию для противодействия кризису, мы по-прежнему этого не поддержим. Как известно, позиция ФАС к любому государственному влиянию, направленному на повышение его прямого участия в отрасли, крайне отрицательная.

BG: А вот недавно конкурс по Удоканскому месторождению меди был выигран альянсом, в который входит госкорпорация. Что, по-вашему, будет с этим крупным проектом с учетом нынешнего кризиса?

А. У.: Очень хорошо было бы, если бы этот проект реализовался. Наше отношение к госкорпорациям в целом и к уважаемой компании "Ростехнологии" настороженно-скептическое. Мы пока не видим ни одного успешно реализованного проекта, куда бы они ни пришли. Более того, видим, что ситуация обратная. Будь то в случае АвтоВАЗа, который сейчас французы будут пытаться спасти, будь то в случае "ВСМПО-Ависма", где рентабельность упала в разы задолго до кризиса. Поэтому если сейчас альянсу государства с частными игроками удастся там что-то сдвинуть с мертвой точки — ну дай-то бог.

Интервью взял Дмитрий СМИРНОВ

Приложение к газете "Коммерсантъ" 11.11.2008 

Металлурги кредитуют потребителей

Дебиторская задолженность меткомпаний растет

Российские металлурги наращивают дебиторскую задолженность, основные неплательщики – предприятия автопрома и строительный сектор. Но аналитики уверены, что у ведущих метхолдингов достаточно средств для того, чтобы избежать перехода на бартерные расчеты. Проблемы грозят менее крупным компаниям. Владельцы металлотрейдера «Инпром» уже подали иск в арбитражный суд, чтобы избежать обязательной оферты по облигациям, которая наступает на следующей неделе.

Вчера «Прайм-ТАСС» сообщил, что размер общей просроченной дебиторской задолженности потребителей перед Новолипецким меткомбинатом (НЛМК) по сравнению с январем выросла более чем в 26 раз. Как пояснили на НЛМК, она составила около 2 млрд рублей. Наиболее злостными неплательщиками оказались предприятия автопрома, чей долг вырос почти в десять раз, и строители – почти в пять раз. Однако на НЛМК не планируют прекращать отгрузку, рассчитывая урегулировать долг путем переговоров. Накануне стало известно, что дебиторская задолженность Магнитогорского меткомбината достигла 25 млрд рублей, причем ее основная доля тоже приходится на автопром. Остальные металлурги пока предпочитают не раскрывать уровень дебиторки.

Потребители надеются на понимание. Руководитель департамента промышленности и ресурсного обеспечения строительной группы компаний ПИК Артем Эйрамджанц заявил, что ситуация «находится под контролем». «И сами металлурги, понимая, что сейчас рынок покупателя, а не продавца и спрос падает, идут навстречу, пересматривая условия контрактов и соглашаясь на отсрочки платежей», – пояснил менеджер.

Отраслевые аналитики полагают, что металлурги могут проявить лояльность к потребителям. Дмитрий Смолин из «Уралсиба» пояснил, что у меткомпаний есть свободные денежные средства, кредитные линии и доступ к финансированию на случай возникновения большого кассового разрыва. Потребность в рефинансировании долгов, как говорится в обзоре «Уралсиба», есть у Evraz Group, краткосрочная кредиторская задолженность которой составляет $3,3 млрд. Бридж-кредит на $800 млн группе предстоит погасить в июне 2009 года. Сравнительно высокая долговая нагрузка у Трубной металлургической компании (ТМК). «В суммарный краткосрочный долг ТМК в $2 млрд входит $100 млн рублевых облигаций с погашением в марте 2009 года, $300 млн еврооблигаций с погашением в сентябре 2009 года и $600 млн бридж-кредита, – рассказали в „Уралсибе“. – Оставшийся $1 млрд представлен возобновляемыми кредитными линиями и является частью нормального оборотного капитала».

Однако смежники металлургов оказались в худшей ситуации. Вчера один из лидеров рынка металлосервиса и металлотрейдинга – «Инпром» – объявил, что миноритарные акционеры компании пытаются через суд оспорить решения ее совета директоров об офертах по облигациям второй и третьей серий. Оферта по третьей серии на сумму до 1,3 млрд рублей должна состояться 21 ноября, по второй (до 1 млрд рублей) – 21 января 2009 года. «В случае удовлетворения иска эмитент будет вправе не исполнять обязательства по офертам», – говорится в сообщении компании. В «Инпроме» не уточнили, кто именно и в какой суд подал иск. Состав бенефициаров компании не раскрывается, по неофициальной информации, ее контролирует председатель совета директоров Игорь Коновалов. Организатор займа – банк «Союз» – также воздержался от комментариев.

По словам аналитика банка «Траст» Павла Пикулева, такой способ избежать оферты по облигациям на российском рынке применяется впервые. Руководитель практики «Арбитраж. Конфликты. Судебные споры» юридической фирмы «Вегас-Лекс» Андрей Корельский полагает, что, скорее всего, акционеры «Инпрома» постараются до рассмотрения дела по существу получить в суде обеспечительные меры, чтобы не оплачивать оферту. Инвесторы могут попытаться в суде оспорить действия эмитента, на что, впрочем, уйдет несколько месяцев, как и на рассмотрение первого дела по существу.

Мария Черкасова, Юлия Чайкина, Дмитрий Беликов, Ольга Сичкарь

«Коммерсант», 12.11.2008 г.

Социально-экономическое положение в стране

Более 85 процентов расходов федерального бюджета в годах так или иначе пойдет на решение социальных вопросов.

Главная ставка в законе о федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период годов сделана на улучшение качества жизни людей. Это закон социальных приоритетов прокомментировала документ "РГ" зампредседателя Комитета Госдумы по бюджету и налогам, руководитель Центра социальных инноваций Галина Карелова.

Несмотря на то, что российская экономика уже ощущает на себе последствия глобального кризиса, в бюджете сохранены все планировавшиеся социальные обязательства, уточнил "РГ" председатель Комитета Госдумы по экономической политике и предпринимательству Евгений Федоров.

А многие расходные статьи бюджета года (его принимали в прошлом году) теперь прописаны более подробно.

При этом одна из основных социальных статей бюджета - это расходы на пенсионное обеспечение. Только в 2009 году они составят более 2,5 миллиарда рублей, сообщила Карелова. В 2009 году в общей сложности почти на 40 процентов будет увеличена базовая часть трудовой пенсии, ее будут индексировать в марте и в декабре. Кстати, в проекте бюджетной трехлетки, принятой в прошлом году, базовую часть трудовой пенсии собирались проиндексировать на значительно меньшую величину. Средний размер трудовой пенсии в будущем году составит 5859 рублей.

Кроме того, будет увеличен с 4135 рублей до 4989 рублей среднегодовой прожиточный минимум. А именно этот показатель, напомним, служит ориентиром для расчета социальной помощи населению. Индексируются, уточнила Карелова, практически все виды социальных пособий. Государство по-прежнему будет поддерживать семьи - размер материнского капитала в следующем году вырастет с 276 тысяч рублей до 299,7 тысячи. "Важно, - заметила Карелова, - что пособия при рождении ребенка и его воспитании до полутора лет предусматривается выплачивать и индексировать вне зависимости от кризиса. А в сегодняшней ситуации особую важность приобретает и относительно новая норма по выплате этих пособий неработающим женщинам. Кстати, буквально на днях внесена поправка, предусматривающая увеличение пособия по безработице на 1,5 тысячи рублей - его максимум достигнет 4900 рублей".

Особого упоминания заслуживает статья расходов, направленная на решение жилищной проблемы нуждающихся граждан, акцентирует внимание Карелова. Объем Федеральной целевой программы "Жилище" на 2009 год составит 75,5 миллиарда рублей. Эти деньги пойдут на обеспечение жильем молодых семей, модернизацию коммунального хозяйства, переселение граждан из аварийного жилья.

Впрочем, рост расходов заложен практически по всем бюджетным разделам. При этом больше всего по сравнению с прошлым годом добавят на здравоохранение, финансирование которого будет увеличено на 59 процентов. Почти на 26 процентов больше будет направлено в образование. В рамках "профильного" нацпроекта по 3 миллиарда рублей ежегодно будет выделяться на развитие Южного и Сибирского федеральных университетов.

Не забыта и национальная экономика. Впервые на ее нужды выделяется 1 триллион рублей, что больше расходов 2008 года на 34,8 процента. Кстати, тоже впервые средств на экономику будет выделено больше, чем на такие традиционно затратные разделы, как национальная безопасность и правоохранительная деятельность. При этом почти 40 процентов всех денег по этой статье получит инфраструктура - транспорт и дорожное хозяйство. К 2011 году финансирование национальной экономики по сравнению с нынешним годом вырастет уже на 80 процентов. Государственная программа развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельхозпродуктов, сырья и продовольствия в 2009 году получит 120 миллиардов рублей.

Полностью будут профинансированы олимпийские стройки. Дополнительные деньги выделяются на развитие Владивостока в рамках подготовки саммита АТЭС. 1,7 миллиарда рублей, как и планировалось раньше, направят на субсидирование воздушных перевозок для жителей Дальнего Востока и Крайнего Севера.

Всего бюджетные расходы в 2009 году должны составить по плану более 9 триллионов рублей, доходы - 10,9 триллиона рублей. Впрочем, не исключено, что из-за падения цен на нефть бюджет следующего года не только не окажется профицитным, но и получит дефицит примерно в 1 процент ВВП, признает вице-премьер, глава минфина Алексей Кудрин. Бюджет верстали из цены на нефть в 95 долларов за баррель. Но минфин не исключает, что в 2009 году баррель подешевеет до 50 долларов.

Естественно, возникает вопрос, удастся ли реализовать масштабные планы социальной поддержки, экономического развития, когда цены на нефть падают, а инфляция растет. Планы не пострадают, уверяет председатель Комитета Госдумы по бюджету и налогам Юрий Васильев. При разработке основных параметров бюджета были учтены возможные перепады цен на "черное золото", пояснил он "РГ". Бюджет 2009 года будет сбалансирован, если среднегодовая цена на нефть составит 70 долларов за баррель. Но даже если она упадет додолларов, то конструкция бюджета не прогнется. Будет задействован Резервный фонд, который и создавался на случай падения мировых цен на нефть, говорит Васильев. К концу 2009 года объем Резервного фонда прогнозируется в размере 5,1 триллиона рублей, Фонда национального благосостояния - в 3,3 триллиона рублей. Эти деньги и обеспечат стабильную устойчивость бюджета. Понятно, что бесконечно уповать на "подушки безопасности" нельзя, надо избавляться от зависимости бюджета от сырьевых источников, искать новые источники пополнения бюджета, продолжает собеседник "РГ". Но это, признает он, задача на перспективу.

А для того чтобы проблем с бюджетом не возникало в следующем году, разработан механизм, который позволит принимать оперативные решения в зависимости от ситуации с поступлением средств в казну, рассказал Васильев. И пояснил, что сейчас процедура принятия изменений в федеральный бюджет, прописанная Бюджетным кодексом, является достаточно длительной: на рассмотрение законопроекта Госдумой в трех чтениях отведено 25 дней, в Совете Федерации - 14 дней. Но может возникнуть ситуация, когда понадобится принимать быстрые решения, и поэтому было принято постановление Госдумы о создании специальной комиссии по вопросам перераспределения бюджетных ассигнований, рассказал Васильев. Минфин же, по его словам, обязался ежеквартально предоставлять депутатам отчет о финансировании расходов федерального бюджета по поддержке финансового рынка и отраслей экономики страны.

Бюджет придется корректировать, прогнозирует и Евгений Федоров. Но речь, уверяет он, не будет идти о сокращении расходов. Наоборот, скорее всего, они будут пересматриваться в сторону увеличения. Некоторые ориентиры этих изменений уже озвучены - например, в следующем году комиссии предстоит решить вопрос об увеличении бюджетных расходов на выкуп квартир для военнослужащих. Кроме того, напоминает Федоров, в правительственном плане по поддержке экономики предусматривается усиленное внимание вопросам инфраструктуры. Строительство дорог, говорит собеседник "РГ", будет увеличено почти в два раза, и это позволит создать новые рабочие места, поддержать работающие российские компании за счет замещения внешнего спроса внутренним. Наверняка будут приниматься решения и по предоставлению дополнительных денег регионам, столкнувшимся с сокращением доходной части. Как ранее заявлял Кудрин, изменения в бюджет потребуется вносить уже в начале следующего года.

компетентно

Евсей Гурвич, руководитель Экономической экспертной группы:

- Ближайшие три года станут испытанием на прочность бюджетной системы России. И она его выдержит, несмотря на мировой финансовый кризис и замедление темпов роста экономики.

Хотя на первый взгляд может показаться, что ситуация складывается довольно тревожная. Во-первых, бюджет "выстраивали" исходя из довольно высокой цены нефти - 95 долларов за баррель. В условиях кризиса ее стоимость уже упала ниже 55 долларов. И более низкие цены на нефть могут привести к потере 90-100 миллиардов долларов. Во-вторых, из-за кризиса сократится база многих налогов. Кроме того, для стимулирования экономики принято решение о существенном снижении налогового бремени на бизнес. Например, сокращение ставки налога на прибыль может стоить федеральному бюджету более 1 процента ВВП. В законе о бюджете доход от сбора налогов заложен в диапазоне 6,7-6,6 процента ВВП. А сейчас, по последним прогнозам, поступления могут составить 3-3,5 процента. Кроме того, вполне возможно, что к уже принятым решениям по выделению дополнительных средств на поддержку экономики добавятся новые меры. Во всем мире на противодействие кризису направляется все больше денег.

Однако можно с уверенностью сказать, что бюджет справится с "пиковой" нагрузкой. Снижение налоговой базы будет частично компенсировано более высоким курсом доллара: ясно, что он существенно превысит заложенную в бюджет на 2009 год величину 24,7. Это увеличит поступления в бюджет от экспортных пошлин и НДПИ на нефть, который привязан к обменному курсу.

В случае необходимости предполагается использовать средства Резервного фонда. Для этого приняты поправки в Бюджетный кодекс, которые позволят использовать средства фонда не только на финансирование нефтегазового трансферта, но и на другие цели. Планируется использовать до 500 миллиардов рублей из накопленных на сегодня в резервном фонде 3,5 триллиона рублей. Так что наша бюджетная система выдержит кризис и период снижения цен существенно на ней не отразится.

Как ожидается, мировой кризис может продолжиться примерно год, то есть 2009-й будет самым тяжелым. Предполагается, что в 2010 году завершится рецессия в ведущих странах мира и пойдет восстановление цен на международных сырьевых рынках. Согласно Международному энергетическому агентству, средняя цена за баррель за годы составит 100 долларов. После трудного 2009 года может вновь начаться приток капитала на развивающиеся рынки, в том числе и в Россию. Так что состояние бюджета в годы вызывает меньше беспокойства.

Важно в борьбе с кризисом не разрушить построенные бюджетные механизмы, уже показавшие свою жизнеспособность. В частности, поддерживая экономику в трудное время, мы должны думать и о необходимости сохранить достаточно средств в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния, о том, чтобы не нагрузить бюджет чрезмерными инвестиционными рисками, скрытыми и условными обязательствами. Сохранение макроэкономической стабильности крайне важно и в период кризиса, и после его завершения.

В целом бюджет предусматривает постепенное снижение расходов в процентах ВВП. Больше всего будут сокращены расходы на государственное управление: с 2,5 процента ВВП в 2008-м до 1,8 процента ВВП в 2011 году. Перед нами стоит задача существенно повысить эффективность государственных расходов, обеспечить достижение поставленных целей при меньших затратах. Представляется необходимым разработать программу повышения эффективности государственных расходов, выявив слабые места и резервов. В частности, нужно обратить внимание на потенциал энергосбережения в государственном секторе.

Если говорить о структуре расходов, то наибольший рост ассигнований предусмотрен на национальную экономику и в особенности в части трансфертов во внебюджетные фонды (прежде всего в Пенсионный фонд). Размеры таких трансфертов увеличиваются с 3,4 процента ВВП в 2008 году до 4,1 процента в 2011 году. Это говорит о том, что приоритетами бюджетной политики на предстоящую трехлетку будут национальная экономика и социальная политика.

Елена КУКОЛ, Илья БЕШТОВ, Ирина НЕВИННАЯ, Татьяна ШАДРИНА

«Российская газета», 26.11.2008 г.

Инфляцию победит всеобщая долларизация

Денежная масса (агрегат М2) в октябре 2008 года сократилась на 5,94%, сообщил вчера Банк России. Опрошенные "Ъ" экономисты объясняют сокращение М2 массовым уходом российской экономики из рублей в валюту и прогнозируют, что на инфляции "денежное сжатие" скажется не раньше второй половины 2009 года. Сокращение М2 может свидетельствовать и о возросшем недоверии к банковской системе.

В октябре 2008 года по сравнению с сентябрем 2008 года денежная масса в широком определении (М2), исходя из статистики ЦБ, сократилась на 5,94% — с 14,4 трлн руб. на 1 октября 2008 года до 13,5 трлн руб. на 1 ноября 2008 года, сообщил вчера ЦБ. Сокращение М2 происходит второй месяц подряд, в сентябре 2008 года по сравнению с августом 2008 года этот денежный агрегат потерял 1,1% (см. "Ъ" от 28 октября). В составе М2 объем наличных денег (агрегат М0) в октябре увеличился на 1,4%, объем безналичных средств в октябре уменьшился на 8,7% (см. диаграмму). Исходя из данных Банка России, темпы роста М2 на 1 ноября 2008 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года сократились до 18,4% против роста на 25% в сентябре. При этом Банк России ожидает снижения темпов прироста денежной массы по итогам 2008 года — с 47,5% в 2007 году до 28%. Но, судя по статистике октября, снижение в ноябре будет еще более масштабным.

Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) называет снижение темпов роста М2 в октябре "очень существенным". Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" считает, что сокращение денежной массы в октябре напрямую связано с оттоком капитала. "Каждый проданный из резервов ЦБ доллар означает то, что из денежных агрегатов РФ утекает более 27 руб.",— говорит экономист. Более того, по оценкам господина Моисеева, объем снижения М2 в октябре полностью соответствует объему валютных интервенций ЦБ на открытом рынке, с целью поддержки курса рубля — $30 млрд. Впрочем, Олег Солнцев считает такие оценки "просто совпадением". По его мнению, сокращению М2 в октябре послужили перевод рублевых средств на счетах предприятий и физлиц в валюту, бегство капитала "в чистом виде" и сокращение валютной выручки из-за снижения цен на нефть.