Вариант 9 (стр. 3 )

A			B
X	1/(1+x)	NPV	X	1/(1+x)	NPV
0,51	0,662252	697,7925	0,51	0,662252	18,41744
0,515	0,660066	427,4767	0,515	0,660066	-268,44
0,52	0,657895	160,7037	0,52	0,657895	-551,544
0,525	0,655738	-102,589	0,525	0,655738	-830,961

Таким образом для проекта А:

для проекта В:

ВЫВОД:

По результату анализа двух проектов получены следующие результаты:

Проект	Показатель
	NPV	ID	DDP	IRR
А	31336.21	1.9	0.5276	0.523
В	32508.14	1.86	0.536	0.5103

Оба проекта стоит принимать во внимание, однако по многим показателям проект А лучше проекта В, однако проект В в конце 5 лет дает большую чистую приведенную стоимость.

Задача 2. По данным таблицы необходимо провести сравнительную оценку уровня рисков двух альтернативных инвестиционных проектов.

Проекты	Варианты сценария	Ожидаемая величина IRR, %	Вероятность реализации сценария
А	Оптимистический	75	0,3
Реалистический	50	0,4
Пессимистический	25	0,3
Б	Оптимистический	80	0,3
Реалистический	55	0,4
Пессимистический	30	0,3

РЕШЕНИЕ:

Для оценки риска инвестиционного проекта можно использовать следующие методы: статистические методы; метод экспертных оценок; метод аналогий; метод анализа безубыточности; метод анализа сценариев и т. д.

При использовании статистического метода степень риска измеряется двумя показателями:

1) среднеожидаемым значением исследуемого показателя с учётом вероятности получения значения этого показателя на уровне того или иного прошлого периода в будущем периоде;

2) колеблемостью (изменчивостью) уровня экономического результата.

Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения и определяется по формуле:

где – среднее ожидаемое значение;

– фактическое значение i-го показателя;

– вероятность получения значения i-го показателя в будущем периоде;

– число случаев наблюдения.

Находим среднеожидаемую величину IRR (%) для каждого проекта:

Проект А:

Проект В:

Колеблемость прогнозируемого результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от его средней величины. Для этого на практике обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднеквадратическое отклонение.

Дисперсия () значения риска определяется по формуле:

Для нахождения риска по каждому проекту проведем расчеты в таблицах:

Проект А:

Проекты	Варианты сценария	Ожидаемая величина IRR, %	Вероятность реализации сценария	Xsr	Xi-Xsr	(Xi-Xsr)^2	(Xi-Xsr)^2*pi
	Оптимистический	75	0,3	50	25	625	187,5
А	Реалистический	50	0,4	50	0	0	0
	Пессимистический	25	0,3	50	-25	625	187,5
						Сумма	375

Тогда для проекта А:

Аналогично находим для проекта В:

Проекты	Варианты сценария	Ожидаемая величина IRR, %	Вероятность реализации сценария	Xsr	Xi-Xsr	(Xi-Xsr)^2	(Xi-Xsr)^2*pi
	Оптимистический	80	0,3	55	25	625	187,5
И	Реалистический	55	0,4	55	0	0	0
	Пессимистический	30	0,3	55	-25	625	187,5
						Сумма	375

Тогда для проекта В: