Вариант 9 (стр. 5 )

Оценка инвестиционной привлекательности предприятия предполагает оценку его экономического потенциала, рыночного потенциала, фазы жизненного цикла.

Составляющим экономического потенциала предприятия является финансовый потенциал, уровень которого можно оценить с помощью показателей финансового состояния: показателей платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности.

1) Показатели платежеспособности предприятия.

Платежеспособность характеризует наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Для оценки платежеспособности предприятия используются показатели ликвидности. Ликвидность активов определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Таблица 1 - Показатели платежеспособности предприятия*

Наименование показателя	Порядок расчета	Норматив	Начало 2008	Конец 2008 года
1. Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	2	1,003	0,643
2. Коэффициент быстрой ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства	≥0,7	0,814	0,463
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства	≥0,25	0,04	0,047
4. Величина собственных оборотных средств (СОС), тыс. руб.	Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы или: Оборотные активы – Краткосрочные обязательства	-	50	-5239

* Данные для расчета показателей представлены в бухгалтерском балансе.

Коэффициент ликвидности

Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Показывает, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств

Начало 2008 года: 14604/14554=1,003

Конец 2008 года: 9417/14656=0,643

Данный показатель в начале 2008 года почти не соответствует норме и составляет 1,003 рубля текущих активов на 1 рубль текущих обязательств. В конце 2008 года, этот показатель значительно сократился и составил только 0,643 рублей текущих активов на 1 рубль текущих обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

Начало 2008 года:

(168+3652+8033)/14554=0,814

Конец 2008 года:

(137+2282+4363)/14656=0,463

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет быстрореализуемых активов

В начале 2008 года коэффициент быстрой ликвидности достаточно высокий и свидетельствует о том, что 80% краткосрочных обязательства могут быть погашены за счет быстрореализуемых активов. Данный показатель выше установленной нормы. К концу года этот показатель снизился и составил 0,463 (почти в два раза), что меньше чем установленная норма.

Коэффициент абсолютной ликвидности

(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

Начало 2008 года:

(168+127)/14554=0,02

Конец 2008 года:

(137+331)/14656=0,032

Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В начале и конце 2008 года, данный показатель достаточно не высокий и составляет 0,02 и 0,032 соответственно. Это значит что немедленно могут быть погашены 2% в начале 2008 года обязательств, и 3,2% в конце.

Величина собственных оборотных средств (СОС), тыс. руб.

Оборотные активы – Краткосрочные обязательства

Начало 2008 года:

=50

Конец 2008 года:

=-5239

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов

Таким образом на начало 2008 года СОС составило 6105 тыс. рублей. На конец 2что указывает на нехватку оборотных средств для покрытия текущих обязательств.)

На основании рассчитанных показателей можно сделать вывод что на начало 2008 года рассматриваемое предприятие ликвидно полностью, так как практически все показатели ликвидности выше либо в пределах нормы. А в конце 2008 года, рассматриваемое предприятие почти ликвидно, так как почти все показатели ликвидности не более нормы.

2) Показатели финансовой устойчивости предприятия.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (т. е. пассивами) и отражают способность предприятия погашать

Наименование показателя	Порядок расчета	Норматив	Начало 2008	Конец 2008
1. Коэффициент концентрации собственного капитала	Собственный капитал / Валюта баланса	≥0,5	0,198	0,277
2. Коэффициент концентрации заемного капитала	Заемный капитал / Валюта баланса	≤0,5	0,802	0,723
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	СОС / Оборотные активы	≥0,1	0,003	-0,556
4. Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС / Собственный капитал	0,2-0,5	0,09	-0,913
5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Заемный капитал / Собственный капитал	≤1	4,04	2,6

* Данные для расчета показателей представлены в бухгалтерском балансе.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

Собственный капитал / Валюта баланса

Начало 2008 года: 5431/27380=0,198

Конец 2008 года: 5737/20682=0,277

В начале и конце 2008 года коэффициент концентрации СК ниже нормы и составляет 19,8% и 27,7% в структуре капитала соответственно.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала

Заемный капитал / Валюта баланса

Начало 2008 года: (7395+14554)/27380=0,802

Конец 2008 года: (289+14656)/20682=0,723

В начале и конце 2008 года коэффициент концентрации заемных средств выше нормы и составляет 80,2% и 72,3% в структуре капитала соответственно.

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

СОС / Оборотные активы

Начало 2008 года: 50/14604=0,003

Конец 2008 года: -5239/9417=-0,556

В начале и конце 2008 года коэффициент обеспечения собственными средствами очень низкий Значительно ниже нормы. В конце года этот коэффициент отрицательный, показывает что на предприятии нет собственных средств.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала

СОС / Собственный капитал

Начало 2008 года: 50/5431=0,009

Конец 2008 года: -5239/5737=-0,913

В начале и конце 2008 года коэффициент маневренности СК очень низкий. Значительно ниже нормы. В конце года этот коэффициент отрицательный, показывает что на предприятии нет собственных средств для финансирования текущей деятельности.

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Заемный капитал / Собственный капитал

Начало 2008 года: 21949/5431=4,04

Конец 2008 года: 14945/5737=2,6

В начале и конце 2008 года коэффициент отношения заемных средств и СК очень высокий. Значительно выше нормы. В начале 2008 года число привлеченных средств на 1 рубль СК составляет 4,06 рублей, в конце года этот показатель составил 2,6 рубля на 1 рубль СК.

3) Показатели рентабельности предприятия.

Эффективность функционирования предприятия измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект – абсолютный показатель, характеризующий результат деятельности (прибыль).

Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта (показатели рентабельности).

Таблица 3 - Показатели рентабельности предприятия*

Наименование показателя	Порядок расчета	Начало 2008	Конец 2008
1. Рентабельность продаж	Прибыль от продаж / Выручка от реализации×100%	8,8%	9,66%
2. Рентабельность продукции	Прибыль от продаж / Затраты на производство и сбыт продукции×100%	10,51%	10,92%
3. Рентабельность активов	Чистая прибыль / Средняя стоимость активов ×100%		1,18%
4. Рентабельность собственного капитала	Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала ×100%		5,07%
5. Фондорентабельность	Прибыль от продаж / Средняя стоимость основных средств ×100%		33,7%

* Данные для расчета показателей представлены в бухгалтерском балансе (стоимость активов, стоимость собственного капитала, стоимость основных средств) и отчете о прибылях и убытках (прибыль от продаж, выручка от реализации, затраты на производство и сбыт продукции, чистая прибыль).

1. Рентабельность продаж

Прибыль от продаж / Выручка от реализации×100%

Начало 2008 года: 3294/37421*100%=8,8%

Конец 2008 года: 3244/33590*100%=9,66%

В начале 2008 года на 1 рублю выручки приходится 8,8% прибыли. На конец года этот показатель немного вырос и составил 9,66%

2. Рентабельность продукции

Прибыль от продаж / Затраты на производство и сбыт продукции×100%

Начало 2008 года: 3294/31321*100%=10,51%

Конец 2008 года: 3244/29704*100%=10,92%

В начале 2008 года на 1 рублю затрат приходится 10,51% прибыли. На конец года этот показатель немного вырос и составил 10,92%

3. Рентабельность активов

Чистая прибыль / Средняя стоимость активов ×100%

Рентабельность активов в 2008 году: 283/24031*100%=1,18%

4. Рентабельность собственного капитала

Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала ×100%

Рентабельность СК: 283/5584*100%=5,07%

СК использован на 5,07%

5. Фондорентабельность

Прибыль от продаж / Средняя стоимость основных средств ×100%

3244/9624*100%=33,7%

Основные средства использованы на 33,7%

4. Показатели деловой активности предприятия.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей. В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств.

Для оценки деловой активности используются показатели оборачиваемости. При этом оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:

- скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие;

- периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.

Таблица 4 - Показатели деловой активности предприятия*

Наименование Показателя	Порядок расчета	Характеристика
1. Оборачиваемость совокупных активов (оборотов)	Выручка от реализации / Средняя стоимость активов	33590/24031=1,4
2. Оборачиваемость собственного капитала (оборотов)	Выручка от реализации / Средняя стоимость собственного капитала	33590/5584=6,02
3. Фондоотдача	Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств	33590/9624=3,5
4. Оборачиваемость текущих активов	Выручка от реализации / Средняя стоимость текущих активов	33590/0,5*(14604+9417)=2,8
5. Оборачиваемость дебиторской задолженности (оборотов)	Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской задолженности	33590*2/(127+8033+331+4363)= =67180/12854=5,2
6. Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней)	360 дней / показатель 5	360/5,2=69,2
7. Оборачиваемость кредиторской задолженности (оборотов)	Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина кредиторской задолженности	29704*2/(7395+14554+289+14656)=59408/36894=1,6
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней)	360 дней / показатель 7	360/1,6=225

Вывод по данной таблице:

скорость оборота совокупных активов составляет 1,4. Скорость оборота собственного капитала = 6,02. Эффективность использования основных средств составляет 3,5.

скорость оборота текущих средств = 2,8

Количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период = 5,2

средний сложившийся за период срок уплаты за продукцию покупателями и заказчиками составляет 69-70 дней

Расширение коммерческого кредита, предоставляемого организации в 1,6 раз.

средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам = 225 дней