Оценка и прогнозирование финансовых показателей предприятия (стр. 5 )

где S1 – объем продаж первого года,

S2 – объем продаж второго года.

Если фактический рост продаж превысил потенциально возможный уровень, то есть f>g, необходимо установить, какой фактор в наибольшей степени повлиял на это. Если же он оказался ниже, то есть f<g, то следует определить причину.

Второй сценарий охватывает различные ситуации, когда рост продаж не может быть обеспечен только внутренними источниками финансирования (такими, как нераспределенная прибыль) и когда надо принимать во внимание новые переменные:

- начальный объем продаж (S0);

- начальная величина собственного капитала (Е0);

- величина прироста собственного капитала, привлеченного путем дополнительной эмиссии обыкновенных акций (Еn);

- абсолютная сумма годовых дивидендов (Div).

Тогда уровень достижимого роста продаж в следующем году рассчитывают по формуле:

.

Следует отметить, что в формуле используется коэффициент оборачиваемости активов , вместо обратного ему показателя , который использовался до этого.

В каждом варианте задания дана информация о предполагаемых темпах роста объема продаж в 3-м году. Это и есть уровень достижимого роста. В качестве начальных (исходных) размеров собственного капитала (Е0) и продаж (S0) следует принять соответствующие показатели предыдущего, т. е. 2-го года. Задача заключается в поиске остальных переменных методом подбора, но таким образом, чтобы они не ухудшили финансовое положение компании.

Задаваясь любыми пятью из шести переменных и имея исходную информацию (g, S0, E0), можно найти шестую переменную, пользуясь формулами, которые выведены на основе предыдущей.

Коэффициент оборачиваемости активов:

Коэффициент привлечения средств:

- 1

Коэффициент рентабельности продаж:

Если в результате анализа (второе задание) было установлено что некоторые из переменных модели SGR имеют оптимальное значение, то в данном задании их можно сохранить на прежнем уровне. Кроме того, не исключается ситуация, при которой дополнительной эмиссии акций не потребуется, т. е. En=0. В процессе моделирования следует рассмотреть несколько возможных вариантов – сценариев развития предприятия, приводящих к заданному уровню достижимого роста.

Таблица 1.12

Результаты, полученные на основе модели достижимого роста

Вариант Переменные	1	2	3	и т. д.
Рентабельность продаж
Оборачиваемость активов
Коэффициент привлечения средств
Абсолютная величина дивидендов (Div)
Прирост собственного капитала путем эмиссии акций (Еn)
Уровень достижимого роста (заданный)

Результаты вариантных расчетов необходимо проанализировать, обосновать выбор одного из них, а также изменений в области ценообразования, заимствований, дивидендов, источников роста собственного капитала, более эффективного использования активов, если таковые потребуются.

В заключении курсовой работы надо сравнить прогнозные показатели с ранее достигнутыми и сделать вывод о возможности достижения заданного роста продаж без негативных последствий.

2. Исходная информация для выполнения курсовой работы

Исходная информация дана по семи вариантам. Номер варианта каждому студенту назначает преподаватель. (Номера вариантов для каждого студента указаны ниже в таблице)

С целью проведения сравнительного анализа в таблице 2.11. показаны средние финансовые коэффициенты по разным отраслям. Чтобы воспользоваться этой информацией, по каждому варианту указано, к какой отрасли относится анализируемое предприятие. (Ставки налогообложения прибыли для каждого варианта индивидуальны, и не соответствуют налоговому законодательству РФ)

Для выполнения операционного анализа в каждом варианте предусмотрена информация, позволяющая продифференцировать затраты предприятия на переменные и постоянные.

Чтобы осуществить необходимые расчеты по четвертому заданию, дана информация о прогнозных темпах роста объема продаж на будущий год.

(Обязательно к выполнению, только для претендентов на оценку «отлично»)

Таблица 2.11.

Средние отраслевые финансовые коэффициенты

Наименование коэффициента	Промышленность в целом	Машиностроение	Розничная торговля	Производство спортивных товаров	Розничная торговля автомобилями
Текущая ликвидность	2,1	2,5	2,52	2,5	1,7
Срочная ликвидность	1,1	1,0	0,97	1,5	0,4
Коэффициент общей зависимости	0,45	0,4	0,49	0,4	0,67
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,24	-	0,30	0,16	0,34
Коэффициент «долг - собственный капитал»	0,8	-	0,98	0,5	2,2
Коэффициент покрытия	4,0	6,0	7,2	20,5	2,5
Период инкассации (дн.)	45	36	17	56	14
Оборачиваемость запасов	3,3*	9,0	3,12*	3,8*	4,5
Оборачиваемость активов	1,66	1,8	2,43	1,9	3,7
Рентабельность продаж (%)	4,7	5	11,0	10,5	3,0
Рентабельность активов (%)	7,8	9,0	9,1	20,6	11,1
Рентабельность собственного капитала (%)	14,0	15,0	17,7	26,0	35,6

Варианты заданий для выполнения курсовой работы.

Вариант 1:

Отрасль: промышленность

Агрегированный отчет о прибылях и убытках

(в долларах)

Наименование статей	За1ыйгод	за 2ой год
Продажи	271 762	245 907
Себестоимость проданных товаров	151 981	138 833
Амортизация	2 230	2 620
Коммерческие расходы	7 001	6 201
Управленческие расходы	43 590	30 512
Операционная прибыль	66 960	67 741
Проценты к уплате	5 720	5 720
Прочие доходы	0	3 000
Налогооблагаемая прибыль	61 240	65 021
Налог на прибыль	2 810	3 755
Чистая прибыль	58 430	61 266
Дивиденды	14 000	16 000
Нераспределенная прибыль	44 430	45 266

Агрегированный Баланс

(в долларах)

Наименование статей	31. 12.1го года	31. 12.2го года
I. Фиксированные активы
- нематериальные активы	-	-
- материальные активы:
Здания (первоначальная стоимость)	11 000	11 000
Земля	11 600	11 600
Инструменты и инвентарь (первоначальная стоимость)	35 700	46 400
Машины, оборудование (первоначальная стоимость)	50 500	57 200
амортизация	4 600	7 220
Итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	104 200	118 980
- Долгосрочные финансовые вложения	6 000	6 000
Итого по разделу I	110 200	124 980
II. Текущие активы
- запасы	81 300	87 000
- дебиторская задолженность	241 850	167 550
- краткосрочные финансовые вложения	2 000	0
- деньги	10 250	15 450
Итого по разделу II	335 400	270 000
баланс	445 600	394 980
III. Постоянные пассивы
- собственный капитал - всего, в том числе:	208 740	254 006
акционерный капитал	150 000	150 000
добавочный капитал	8 440	8 440
нераспределенная прибыль	50 300	95 566
- долгосрочный заемный капитал	58 000	58 000
Итого по разделу III	266 740	312 006
IV. Текущие пассивы
- расчеты с поставщиками	81000	60002
-Овердрафт	84160	10520
- счета к оплате	12810	11562
Текущие выплаты по долгосрочным ссудам	890	890
Итого по разделу IV	178 860	83 974
Баланс	445 600	394 980

Дополнительная информация: