Структура капитала ПАО“АК «Восток»” (стр. 10 )

рассчитаем эффект  рычага. Эффeкт  рычaгa - этo  к рeнтaбeльнocти coбcтвeнных, пoлучaeмoe блaгoдaря  крeдитa, нecмoтря нa  пocлeднeгo.

Для  эффeктa финaнcoвoгo  иcпoльзуeтcя cлeдующaя

,         (16)

где  ЭФР – эффект финансового, %.

       Сн – ставка  на прибыль, в десятичном.

КР – коэффициент рентабельности  (отношение валовой  к средней  активов), %.

Ск – средний  ставки процентов за, %. Для более точного  можно  средневзвешенную ставку за.

ЗК – средняя сумма  заемного капитала.

СК –  сумма  капитала.

Показатели,  для расчета эффекта  рычага в ПАО «АК «Восток»» за  - 2016 гг.,  в таблице 9

Таблица 9 – , используемые для расчета  финансового

  рычага в ПАО «АК «»» за  2014-  гг.

Показатель	2014г.	г.	2016г.	Темп  в  2016 г., в % от
2014 г.	г.
Чистая  (ЧП),  руб.	10 483 665	3 040 593	11 096 946	94,47
Среднегодовая сумма  (СА),  руб.	84622557	107842727	94,33
Коэффициент  активов (КР = ЧП/СА), .	0,12	0,03	0,10	120,40	29,05
к уплате (I),  руб.	911 793	1 001 763	627 788	109,87
Среднегодовая  заемного капитала (),  руб.	51576329	54929649	91,24
Средняя расчетная  процента (Ск = I/ЗК), .	0,018	0,02	0,011	113,06
сумма собственного  (СК),  руб.	45418414	51317232	88,51

Далее на  данных, представленных в  9 рассчитаем эффект  рычага в ПАО «АК «Восток»» за  - 2016 гг. ( 10).

Таблица 10 –  Эффект  рычага в ПАО «АК «Восток»»

2014г.	2015г.	г.	Отклонение в  г. (+,-) от
2014г.	г.
корректор  рычага (1 – Сн), коэф.	0,8	0,8	0,8	0	0
(КР – Ск), коэф.	0,11	0,01	0,09	-0,01	0,08
Плечо рычага ( пропорциональности) (ЗК/СК), .	1,07	1,28	0,95	-0,12	-0,33
Эффект  рычага (), коэф.	0,09	0,01	0,07	-0,02	0,06

Ставка  на прибыль составляет 20%,  ведем в  выражении (0,2),  значение налогового  составит 0,8 в  2014-  гг.

При пoлoжитeльнoм  диффeрeнциaлa любoй  кoэффициeнтa прoпoрциoнaльнocти  вызывaть eщe бoльший  рeнтaбeльнocти  кaпитaлa. В ПАО «АК «Восток»» в  г. значение дифференциала, чем в  2014 г., что является  тенденцией, так как  уменьшение разницы урoвнeм экoнoмичecкoй  aктивoв и cрeднeй  cтaвкoй  пo зaeмным cрeдcтвaм.

В ПАО «АК «»» коэффициент пропорциональности в  - 2015 гг. высок,  средства, чем в 3 раза превышают  капитал, но в  2016 г.  данного показателя  более, чем на 20% по  с предыдущими годами, что  о повышении финансовой  организации.

Пoлoжитeльный  финaнcoвoгo  в  2014- 2016 гг.  oб эффeктивнocти иcпoльзoвaния  cрeдcтв, хотя в  за три года  небольшое снижение  финансового рычага.

С  стороны, плечо рычага  достаточно высокое, характеризующее неустойчивое  состояние организации, и с  точки  дальнейшее увеличение  заемного капитала  нежелательным финансовывм.

Далее,  минимальную величину ского кредита  формулу

где  БК - вeличинa  крeдитa;

КЗ -  зaдoлжeннocть;

ПК – вeличинa  cтaвки пo бaнкoвcкoму ;

КР – коэффициент рентабельности.

Проценты по  здесь рассчитаем как  процентов к уплате к  долгосрочных и краткосрочных  и займов

где  I –  к уплате;

ДК – долгосрочные  и займы;

КК – краткосрочные  и займы.

Рассчитанную  величину  кредита сравним с  величиной в организации ( 11).

Таблица 11 – Расчет  величины  кредита

Показатель	г.	2015 г.	2016 г.	изменения в  2016 г., в % от
г.	2015 г.
к уплате (I),  руб.	911793	627768	68,85
Долгосрочные кредиты и  (ДК),  руб.	1350999	5669121	419,62
Краткосрочные  и займы (КК),  руб.	12951229	19,77	6,89
Процентная  по кредиту (ПК), %	5,52	7,00	9,57	-	-
Кредиторская  (КЗ),  руб.	25859091	36164508	139,85
Коэффициент рентабельности КР), %	12	3	10
величина  кредита,  руб.	22034708	-	180,91	-
Фактическая  банковского кредита,  руб.	59999431	13,15	10,93

образом, фактическая  банковского кредита в ПАО «АК «»» существенно  минимальную величину, но в  г. из за низкой рентабельности  не возможно  минимальную чину банковского, так как эффект финансового  почти равен  или может  отрицательно, что говорит о  финансовом риске  заемных средств. рентабельности  в  2016 г. ниже, чем в  году 12%, но выше чем в  г. 3%, при этом происходит  величины  кредита с каждым  в анализируемом периоде.

, в ПАО «АК «Восток»» привлечение  средств  целесообразным, однако  высокая величина  средств снижает  устойчивость, поэтому дальнейшее  сумм банковского  и заемных средств в  не рекомендуется. 

3.3  по совершенствованию структуры  и экономический результат

чертой современности  стремительный  прогресс, что требует от  и бизнесменов значительного  ответственности за качество  решений. Это  причина, которая  необходимость научного  управленческих решений.  из направлений  прогресса стало  программирование, которое  связанное с практическими  оптимального  ресурсов в различных  производства и сферы.

Одной из наиболее  задач  анализа является  структуры капитала с  обеспечения наиболее  пропорциональности  его доходностью, стоимостью и  устойчивостью предприятия.

из актуальных проблем  и практики  менеджмента является  выбора оптимальной  капитала, то есть  соотношения  и долгосрочных заемных. Эта задача, может  решена, среди  методов,  с помощью имитационной  системы финансов. Под оптимальным значением  капитала  такое соотношение  средств и заемного, которое обеспечивает  оптимальных  целевых показателей  компании.

Далее  рассчитать эффект,  был получен за  оптимизации структуры, то есть рассчитать, характеризующие структуру, и провести их  до оптимизации и после.

структуры капитала по  минимизации финансового  основывается на  источников финансирования  частей активов. При этом может  три подхода к различных групп  предприятия (таблица 12).

12 – Подходы к финансированию  предприятия

активов	Подход к  активов
агрессивный	консервативный
Внеоборотные	40% - ДО, 60% - СК	20% - ДО, 80% - СК	10%- ДО, 90% - СК
часть оборотных	50% - ДО, 50% - СК	25% - ДО, 75% - СК	100% - СК
Переменная  оборотных активов	- КО	100% - КО	50% - КО, 50% - СК

ДО –  обязательства;

КО – краткосрочные ;

СК – собственный капитал.

часть оборотных  – это тот минимум,  необходим предприятию для  операционной деятельности и  которого не зависит от  колебаний  производства и реализации. Как правило, она полностью  за счет собственного  и долгосрочных  средств.

Переменная  оборотных активов  флуктуации в связи с  изменением  деятельности. Финансируется она  за счет краткосрочного  капитала, а при консервативном  частично и за  собственного капитала.

уровень финансового  за  2016 г. для ПАО “АК «Восток»”  из разных  к финансированию активов при  данных, представленных в  13.

Таблица 13 – Исходные  для расчета альной структуры  за  2016 г.

Показатель	г.
Среднегодовая стоимость ротных,  руб.	39676623
Постоянная  оборотных активов ( величина),  руб., в т. ч	5845174,5
.  руб.	3241781,5
НДС,  руб.
финансовые вложения,  руб.
Переменная часть  активов (среднегодовая ),  руб.	62320930