Партнерка на США и Канаду по недвижимости, выплаты в крипто

30% recurring commission
Выплаты в USDT
Вывод каждую неделю
Комиссия до 5 лет за каждого referral

Z, баллы

(суммарный рейтинг)

Рис. 3.2. Положение предприятий на конец 2010 и 2011 гг. на шкале вероятности

потенциального банкротства по методике Спрингейта

Модель Альтмана. Результаты расчетов, полученные по 5-ти факторной модифицированной модели Альтмана, приведены в табл. 3.4. и на рис. 3.3. Предприятие , для которого итоговое значение Z составило 4.10 и 3.43 на конец 2010 г. и на конец 2011 г. соответственно, характеризуется по классификации Альтмана на горизонте в 1 год с 95 % точностью и на горизонте в 2 года с 83 % точностью, как стабильное и финансово устойчивое. Вероятность такой компании очень мала, а, значит, банкротство не грозит – значения Z больше критической величины 2.89 (между группой компаний с неопределенной ситуацией и финустойчивых) на 41.8 % и 18.7 %. Можно отметить снижение итогового значения Z c 2010 по 2011 г. на 16.3 %.

Для компании результативный показатель («-2.02» – 2010 г., «-1.63» – 2011 г.) относит предприятие к группе, признаваемых на рассматриваемом горизонте прогноза банкротами.

Таблица 3.4

Результаты расчетов по модели Альтмана

Показатель
2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
K1	0.25	0.44	- 1.08	- 0.49
K2	0.81	0.63	- 0.98	- 1.03
K3	0.26	0.17	- 0.17	- 0.13
K4	1.37	1.08	- 0.25	- 0.35
K5	1.86	1.60	0.22	0.15
Z	4.10	3.43	- 2.02	- 1.63

Неопределенная

ситуация

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

Z, баллы

Высокая вероятность банкротства

Невысокая вероятность банкротства

+ 19.3 % за год

Z = 0,717·К1 + 0,847·К2 + 3,107·К3 + 0,42·К4 + 0,995·К5

Рис. 3.3. Положение предприятий на конец 2010 и 2011 гг. на шкале оценки

потенциального банкротства по методике Альтмана

Интересен рис. 3.4. На нем отображены слагаемые дискриминантной модели – домноженные на дискриминантные множители значения коэффициентов. Такие диаграммы использует в своих научных трудах и презентациях сам Альтман[18]. Судя по рисунку можно заметить, что для компании «Аэрофлот» наибольший удельный вес в итоговое значение Z вносит коэффициент оборачиваемости активов K5 (около 45 %). Для компании «ЗИЛ», вероятность которой банкротства по даннйо модели очень высокая, картина обратная – максимальный суммарный удельный вес (около 80 %) за коэффициентами K1 и K2 (доля чистого оборотного капитала во всех активах организации и отношение накопленной прибыли к активам), в то время как для первой компании эта доля при усреднении для двух рассматриваемых лет составляет около 30 %.

Рис. 3.4. Значение слагаемых в модифицированной Z-модели Альтмана применительно к рассматриваемым предприятиям

Модель Таффлера и Тишоу. По результатам видно (см. табл. 3.5 и рис. 3.5), что поскольку для первой компании полученные значения Z (0.71 и 0.68) больше критического значения Zult = 0.3, то, согласно сформулированным авторами модели критериям, банкротство не грозит; в то время как у вероятность банкротства высокая (Z2010 = Z2011 = - 0.10 << Zult = 0.2).

Таблица 3.5

Результаты расчетов по модели Таффлера и Тишоу

Показатель
2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
K1	0.68	0.76	0.27	0.37
K2	0.13	0.03	- 0.20	- 0.19
K3	0.65	0.57	- 0.96	- 1.17
K4	1.37	1.08	- 0.29	- 0.35
Z	0.71	0.68	- 0.10	- 0.10

Z, баллы

(суммарный рейтинг)

Малая вероятность банкротства

Высокая вероятность банкротства

Z = 0.53·К1 + 0.13·К2 + 0.18·К3 + 0.16·К4

Рис. 3.5. Положение предприятий на конец 2010 и 2011 гг. на шкале оценки

потенциального банкротства по модели Таффлера и Тишоу

Модель Чессера. Полученные результаты по данной модели свидетельствуют, что вероятность банкротства для по состоянию на конец рассматриваемых периодов ничтожно мала: для 2010 г. – 4.47∙10-6 ≈ 0 %, для 2011 г. – 4.83∙10-5 ≈ 0 % (смотри табл. 3.6. и рис. 3.6). Предприятие, согласно классификации Чессера, можно отнести к «группе компаний, которые выполнят условия договора».

Применительно к по состоянию на конец 2011 г. вероятность потенциального банкротства близка к 100 % и равна 93 %. Несколько иная (более «лучшая») картина наблюдается на конец 2010 г. – здесь вероятность банкротства на 29 % меньше и составляет 64 %. Следует помнить, что прогнозный период по модели Чессера составляет 1 год, а достоверность модели около 75 %.

Таблица 3.6

Результаты расчетов по модели Чессера

Показатель
2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
K1	0.11	0.11	0.0015 ≈ 0	0.01
K2	17.34	14.58	144.10	31.94
K3	2.42	2.10	0.55	0.28
K4	0.42	0.48	1.33	1.54
K5	0.36	0.31	2.68	1.69
K6	0.44	0.54	1.19	2.87
Y	- 16.85	- 14.48	0.56	2.53
Z	4.47∙10-6 ≈ 0 %	4.83∙10-5 ≈ 0 %	64 %	93 %

Z = 50 %

Зона компаний, которые не

выполнят условий договора

Зона компаний, которые

выполнят условия договора

Y = – 2,0434 – 5,24·К1 + 0,0053·К2 – 6,6507·К3 +

+ 4,4009·К4 – 0,0791·К5 – 0,1220·К6

Z = 1 / [1 + e-Y]

Выноска 3: График логистической <a title=

регрессии" width="190" height="74" class=""/> Выноска 3: А - 2010
Z = 4.47∙10-6 ≈ 0 %

Z, %

(вероятность банкротства)

Рис. 3.6. К оценке вероятности потенциального банкротства рассматриваемых организаций

по логистической модели Чессера

Модель Депаляна. Результаты расчетов см. табл. 3.7 и рис. 3.7. Применительно к «ситуация предприятия нормальная», т. к. Z2010 = 925, Z2011 = 1138 >> Zult = 100. Применительно к на первый взгляд получен противоречивый результат. Так, поскольку для 2010 года Z2010 = 101 > Zult = 100, то на можно заключить, что «ситуация предприятия нормальная»; в то время как для 2011 года Z2011 = 61 < Zult = 100, а, значит, «ситуация на предприятии вызывает беспокойство».

Таблица 3.7

Результаты расчетов по модели Депаляна

Показатель
2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.
K1	1.52	1.81	0.12	0.28
K2	1.37	1.08	- 0.25	- 0.35
K3	2.38	2.20	- 0.45	- 0.86
K4	38.09	49.20	4.27	2.87
K5	3.78	2.98	1.15	0.70
Z	925	1138	101	61