Курсовая работа по дисциплине «Деньги, кредит, банки» на тему «Государство как кредитор и как заемщик» (стр. 3 )

Выпуск новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по-прежнему определялись по решению правительства.

По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла около двух третьих всего рынка.

Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделялись на три категории: краткосрочные; долгосрочные; бессрочные.

Срок обращения краткосрочных обязательств колебался от 3 месяцев до 1 года. Право эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов. Государственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта.

Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки - 50-80 лет. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т. е. для держателя заем становился рентой.

Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало.

В 1906г. в Основном законе имелась статья 114, согласно которой законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка - платить вовремя и полностью.

Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда с целью реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса. [17]

В период 1гг. правительство царской России не раз прибегала к кредиту у США, Японии и государств Европы в связи с обострившейся политической ситуацией внутри страны. Требовались большие суммы денег на финансирование армии и для поддержания экономической стабильности в стране.

По материалам федерального архива Швейцарии общая сумма русского долга, не считая эмиссии гарантированных государством облигаций, выпущенных во время войны 1914г. и размещенных исключительно внутри страны выглядела следующим образом:

Довоенные долги
Вид	Млн. руб.
Государственный	8 691,50
Гарантированный государством	4 283,00
Внутренний долгосрочный	13 460,00
Внутренний краткосрочный	3 000,00
Внешний	7 680,46
Внешние военные долги
Государство	Млн.
Великобритания, фунты стерлингов	568,2
Франция, франки	3 950,00
США, доллары	282,10
Япония, йены	255,0
Италия, лиры	36,10

После Октябрьской революции в мае 1922г. делегация России представила в Женеве целый список пакетов проектов и предложений, относительно необходимых кредитов и займов в обмен на реальные гарантии в совокупности с целым рядом юридических гарантий, уже зафиксированных в законодательстве Советской России. Усилия делегации поставить этот вопрос перед комитетом экспертов, анализирующих русский вопрос, натолкнулись на непреодолимую оппозицию. Комитет экспертов выставил требованием обязательство России по выплате государственных долгов, а также частных финансовых требований. На что делегация России высказала свое отрицательное мнение. [11]

Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались просто бумажками.

После распада СССР в конце 1991г. РФ пришлось взять на себя долговые обязательства перед иностранными кредиторами. В итоге внешний долг увеличился с 29 млрд. долл. в 1985г. до 98 млрд. долл. в 1992г.

За четыре дня до подписания в декабре 1991г. в Минске соглашения, в соответствии с которым СССР официально прекратил свое существование, 8 из 15 республик подписали «Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов СССР». [17]

Сначала предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю ответственности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивался в 108 млрд. долл.), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего СССР. Однако получилось так, что только РФ смогла обслуживать свои обязательства по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что РФ примет на себя долги всех бывших республик СССР в обмен на их отказ от причитающейся доли активов (так называемый нулевой вариант). Подобное решение стоило дорого, но позволило сохранить свои позиции на внешних финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечило доверие потенциальных партнеров. [10]

Согласно этому договору первоначально доля РФ, как в зарубежных активах, так и во внешнем долге Советского Союза составляла лишь 61,34%. Однако спустя два года РФ, подписав соответствующие двусторонние соглашения, взяла на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР. Если стоимость унаследованных активов, включающих имущество за рубежом и долговые обязательства третьих стран, оценить не предоставляется возможным, то общий объем унаследованных долговых обязательств четко определен, он равен 98 млрд. долл. [17]

2.2 Экономический аспект классификации государственного долга

В мировой практике классификация государственного долга проводится по разным признакам: рынка заимствований (внутренний или внешний), типа кредитора (резидент - нерезидент), заемщика, форм долговых обязательств, срочности долговых обязательств и др. Данную классификацию МВФ закладывает в основу оценки степени развития рыночных отношений в стране. Это особо относится к развивающимся странам и странам бывшего социалистического лагеря.

В соответствии с бюджетной классификацией государственный долг РФ подразделяется на государственный внутренний долг РФ, субъектов Федерации и муниципальных образований и государственный внешний долг РФ и ее субъектов, а также государственных внешних активов РФ. Критерием такого деления является вид валюты, в котором представлены те или иные обязательства (внешний долг в иностранной валюте, внутренний в рублях).

Структур внутреннего и внешнего долга приведены в таблицах 1 и 2. [30]

Таблица 1

Структура государственного внутреннего долга

Код	Наименование
001	Целевой заем 1990г.
002	Целевые вклады и чеки на автомобили
003	Государственный внутренний заем РСФСР 1991г.
005	Государственный внутренний заем 1992г.
007	Казначейские обязательства
009	Задолженность по АПК, переоформленная в вексель Минфина РФ
010	Государственные краткосрочные облигации (ГКО)
012	Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющих завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в казначейский вексель Минфина РФ
013	Государственные гарантии
014	Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами, оформленная в вексель Минфина РФ
015	Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленного в вексель ЦБ РФ
016	Облигации федеральных займов с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)
017	Государственный сберегательный заем (ОГСЗ)
019	Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)
023	Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ)
024	Задолженность по централизованным кредитам и процентам по ним организаций АПК Челябинской области и АО «Черкейгэсстрой»
027	Облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФК)
039	Государственные сберегательные облигации (ГСО)
040	Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД)

Таблица 2

Структура государственного внешнего долга

(более полная структура представлена в приложении 1 [27, 26])

Код	Наименование
100000	Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР)
111000	По кредитам правительств иностранных государств, в том числе задолженность:
111001	кредиторам Парижского клуба
111002	кредиторам, не являющими членами Парижского клуба
111003	бывшим странам СЭВ
112000	По кредитам иностранных коммерческих банков и фирм, в том числе:
112001	кредиторам Лондонского клуба
112002	коммерческая задолженность
113000	По кредитам международных финансовых организаций
МВФ
МБРР
ЕБРР, прочие
114000	Государственные ценные бумаги РФ, выраженные в иностранной валюте, в том числе:
114001	еврооблигационные займы
114002	ОВГВЗ
115000	По кредитам ЦБ РФ

Разбиение долга по составу выполнено в соответствии с законом о бюджетной классификации. Обращает на себя внимание то, что в основу классификации внутреннего и внешнего долга положены разные принципы. Внутренний долг классифицируется по инструментальному и институциональному признакам, в то время как внешний долг - по истории возникновения и типу кредиторов.

В любом вводном курсе по теории государственных финансов содержатся четкие определения внешнего государственного долга как долга перед нерезидентами и внутреннего государственного долга как долга перед резидентами. В российской бюджетной практике сложился принципиально иной подход. Закон «О государственном внутреннем долге РФ», принятый в 1992г., закрепил деление государственного долга на внутренний и внешний, проводимое по валютному критерию. Таким образом, в настоящее время заимствования делятся на внутренние и внешние в соответствии с валютой возникающих обязательств, рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему. Законодательно тавтологические определения «внутренний долг = рублевый долг» и «внешний долг = валютный долг» прочно укоренились в статистике государственных финансов. Бессмысленное само по себе деление обосновано лишь существующими различиями механизмов регулирования и контроля за рублевыми и валютными заимствованиями.

Критерии «рубль-доллар» и «резидент-нерезидент» деления долга на внутренний и внешний практически совпадали только до тех пор, пока на территории РФ действовала соответствующая статья Уголовного кодекса, все внешнеэкономические операции проводились в конвертируемой валюте, а внутриэкономические - в рублях. Именно поэтому не возникли принципиально различные схемы управления рублевой и валютной частями как внутреннего, так и внешнего долга. [2]

Подобное состояние было приемлемым в 90-х годах прошлого века, когда в РФ формировались рыночные отношения. Теперь же, когда эти отношения практически охватили всю социально-экономическую и финансовую сферы, около 90% долговых обязательств РФ находится в собственности нерезидентов. Иностранные инвесторы оказались владельцами не только инвалютных долговых обязательств, но и большей части рублевых облигаций, которые формально относятся к внутреннему долгу страны. Разграничение государственного долга на внутренний и внешний теряет экономический смысл. [30]

Первая попытка законодателей устранить возникшие противоречия и одновременно ввести жесткий контроль за объемами внешних заимствований завершилась принятием в 1994г. закона «О государственных внешних заимствованиях РФ и государственных кредитах, предоставляемых РФ иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям». Ограничить объем внешних заимствований действительно удалось, однако вопрос о классификации государственного долга оказался окончательно запутан. В соответствии с законом внешними заимствованиями являются кредиты, привлекаемые из иностранных источников, по которым возникают государственные финансовые обязательства РФ. Данное положение принципиально не согласуется с нормами закона о государственном внутреннем долге.

В переходной экономике в процессе регулирования отношений, связанных с осуществлением государственных заимствований, могут возникать объективные противоречия между правительством и национальным банком. Последний проводит собственную политику на открытом рынке и, стремясь поддерживать стабильность национальной валюты, выступая одновременно в качестве органа валютного регулирования и органа контроля, заинтересован в методике, в первую очередь отражающей приоритетность данных направлений. Задачи же обеспечения экономического роста и интеграции в мировое хозяйство требуют от правительства перехода на общепризнанные методические стандарты, разработанные, в частности, МВФ, МБРР. Если для национального банка первостепенное значение приобретает деление государственного долга на рублевую и валютную составляющие, то для правительства крайне важно четко контролировать связь государственного долга с бюджетным дефицитом и источниками его покрытия.

Учет государственных долговых обязательств ведется в зависимости от истории их возникновения, кредитора, формы и еще десятка нередко случайных факторов. Причем ключевым (идеологическим) является валюта обязательства. Практические сложности возникают также при определении величины реальных бюджетных расходов по обслуживанию государственного долга из-за сальдирования отдельных показателей. [2]

В настоящее время государственный долг РФ по своему происхождению делится на две части: долговые обязательства бывшего СССР перед гражданами РФ, иностранными правительствами, банками и компаниями. К этой категории относятся все кредиты и займы, привлеченные нашей страной до 01.01.1992г. Другая часть - долговые обязательства собственно РФ и ее субъектов. Постепенно в общем объеме государственного долга начал накапливаться «новый» государственный долг, принятый уже самой РФ. Если в 2000г. он составлял 31,9% (1460,7 млрд. руб.) в общем объеме государственного долга РФ (4583 млрд. руб.), то в 2005 - уже 44,4%. (1747 и 3931 млрд. руб. соответственно). [30]

2.3 Государственный внешний долг Российской Федерации

Внешние долги РФ - в преобладающей части наследие СССР. На международной кредитной арене СССР выступал одновременно и как должник, и как кредитор, однако с большой и неблагоприятной асимметрией в геополитическом и валютном плане. Из-за хронической нехватки свободно конвертируемой валюты для оплаты импорта дефицитных товаров и услуг стран Запада (оборудование, технологии, продовольствие) СССР постоянно прибегал к заимствованиям в этих странах. Основная особенность западных кредитов: они привлекались и погашались на обычных рыночных условиях, причем исключительно в денежной форме - в свободно конвертируемой валюте, которую можно было получить либо за счет экспорта на западные рынки, либо за счет новых кредитов.

Преобладающая доля долгов, унаследованных РФ от СССР, возникла во время горбачевской перестройки, особенно в ее последние годы. За период 1гг. общая сумма внешнего долга СССР западным странам возросла почти в три раза - с 22,5 до 65,3 млрд. долл. Рост задолженности продолжился и при российских властях: за счет начисления процентов по советским долгам, которые фактически перестали погашать, и за счет новых кредитов, в том числе международных валютно-финансовых организаций. [11]

К концу 1997г. внешний долг РФ возрос до 124 млрд. долл., а к концу 1998г. - до 142 млрд. долл., что поставило ее в один ряд с крупнейшими мировыми должниками. При этом унаследованные РФ долги имели крайне неблагоприятную структуру. Они состояли, главным образом, из среднесрочных и краткосрочных кредитов, и их основная масса подлежала погашению в 1гг. [12]

Круг западных кредиторов РФ достаточно велик - в него входят около 600 коммерческих банков из 24 стран, а также МВФ, МБРР, ЕБРР. Основной массив долгов приходится на банки 6 стран - Германии, Италии, США, Франции, Австрии, Японии.

Нынешние российские долги включают четыре категории. Первая и самая большая - задолженность перед так называемыми официальными кредиторами, т. е. перед коммерческими банками западных стран, предоставляющими средства взаймы под гарантии соответствующих правительств или при страховании кредитов в государственных структурах. Регулирование задолженности подобного рода входит в компетенцию Парижского клуба.

Вторая группа - это кредиты, предоставленные коммерческими банками западных стран уже самостоятельно, без государственных гарантий. Задолженность по таким кредитам регулируется так называемым Лондонским клубом.

Третью группу образует задолженность различным западным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оказанием услуг, четвертую группу - долги международным валютно-финансовым организациям. [11]

Солидарная ответственность по долгам после образования самостоятельных государств, вышедших из СССР, явно не получилась. Существующие Венская Конвенция о правопреемстве государств в отношении договоров 1978г. и Венская Конвенция о правопреемстве государств в отношении государственной собственности, государственных архивов и государственных долгов 1983г. хотя и признаются формально многими государствами, но они еще не ратифицированы многими странами и не являются общеобязательными международными документами с точки зрения международного права, так как дают любому государству, даже и подписавшему эти конвенции, лазейку для ухода от солидарной ответственности по долгам, как это имело место при распаде СССР. [13]

Спустя два года РФ взяла на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР, стала его правопреемником, сохранила за собой место в ООН и Совете Безопасности, унаследовала всю зарубежную собственность СССР и приняла на себя обязательства по выплате всей его кредитной задолженности. Подобное решение стоило дорого, но позволило РФ сохранить позиции на внешних финансовых рынках. [12]