Проспект ценных бумаг (стр. 15 )

№№	Программа ЭВМ, которая была направлена в Роспатент	Дата регистрации в Реестре программ для ЭВМ
1.	Программа для ЭВМ «Micex Trade FO»	21.12.2005г. Свидетельство №
2.	Программа для ЭВМ «Программный интерфейс подключения внешних систем к торговым комплексам ”	20.02.2006г. Свидетельство №
3.	Программа для ЭВМ «Micex Trade Currency»	20.02.2006г. Свидетельство №
4.	Программа для ЭВМ «Micex Trade Money”	22.06.2006г. Свидетельство №
5.	Программа для ЭВМ «Micex Trade SE»	9.01.2007г. Свидетельство №
6.	Программа для ЭВМ «Micex Trade TI»	24.09.2007г. Свидетельство №
7.	Программа для ЭВМ «Micex Trade Commodity»	24.09.2007г. Свидетельство №
8.	Программа для ЭВМ «PFTS IndexServer»	20.10.2008г. Свидетельство №
9.	Программа для ЭВМ «PFTS Bridge»	20.10.2008г. Свидетельство №
10.	Программа для ЭВМ «PFTS Trade Se»	20.10.2008г. Свидетельство №
11.	Программа для ЭВМ «PFTS TSAdmin»	17.10.2008г. Свидетельство №
12.	Программа для ЭВМ «PFTS-NBU Trade Assist»	5.11.2009 Свидетельство №
13.	Программа для ЭВМ «Аламеда»	13.05.2010 Свидетельство №
14.	Программа «PFTS Investor»	10.12.2010 Свидетельство №
15.	Программа для ЭВМ»MICEX SE Analytic»	03.05.2011 Свидетельство №
16.	Программа для ЭВМ»MICEX Trade Auction»	03.05.2011 Свидетельство № 61
17.	Программа для ЭВМ»MICEX Margin Calc FO»	03.05.2011 Свидетельство № 60
18.	Программа для ЭВМ «MICEX-DOC»	08.06.2011 Свидетельство №
19.	Программа для ЭВМ «MICEX FORM»	08.06.2011 Свидетельство №
20.	Программа для ЭВМ «MICEX OnlineServer»	08.06.2011 Свидетельство №
21.	Программа для ЭВМ «MICEX Trade Info»	08.06.2011 Свидетельство №
22.	Программа для ЭВМ MICEX Octopus	03.08.2011 Свидетельство №
23.	Программа для ЭВМ MICEX TS-Monitoring	03.08.2011 Свидетельство №
24.	Программа для ЭВМ «iMicex HD»	07.10.2011 Свидетельство №
25.	Программа для ЭВМ «Golnvest Server»	07.10.2011 Свидетельство №
26.	Программа для ЭВМ «iMicex»	07.10.2011 Свидетельство №
27.	Программа для ЭВМ «MFIX MarketData»	07.10.2011 Свидетельство №
28.	Программа для ЭВМ «MFIX Transactional»	07.10.2011 Свидетельство №
29.	Программа для ЭВМ «MICEX Currency Analytic»	07.10.2011 Свидетельство №
30.	Программа для ЭВМ «MICEX FO Analytic»	07.10.2011 Свидетельство №
31.	Программа для ЭВМ «goInvest Client»	08.12.2011 Свидетельство №

Срок действия исключительного права на программы ЭВМ: в соответствии с п.1 ст. 1281 ч.4 Гражданского кодекса РФ исключительное право на произведение действует в течение всей жизни автора и семидесяти лет, считая с 1 января года, следующего за годом смерти автора. Исключительное право на произведение, созданное в соавторстве, действует в течение всей жизни автора, пережившего других соавторов, и семидесяти лет, считая с 1 января года, следующего за годом его смерти.

Основные направления и результаты использования основных для эмитента объектов интеллектуальной собственности:

Товарные знаки используются в представительных и рекламных целях. Результат использования товарного знака: повышение узнаваемости Эмитента.

Основные разработки в области программного обеспечения направлены на совершенствование и создание новых клиентских сервисов на биржевых рынках и брокерских площадках, а также мер по обеспечению конфиденциальности и анонимности сведений об участниках при проведении открытых аукционов в электронной форме. В результате использования разработанного программного обеспечения достигнутый уровень производительности и быстродействия торговых платформ сравним с аналогичными показателями мировых торговых площадок.

Факторы риска, связанные с возможностью истечения сроков действия основных для эмитента патентов, лицензий на использование товарных знаков: Патенты, лицензии на использование товарных знаков у Эмитента отсутствуют.

5.5. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности эмитента

Основные тенденции развития отрасли экономики, в которой эмитент осуществляет основную деятельность, за 5 последних завершенных финансовых лет, а также основные факторы, оказывающие влияние на состояние отрасли:

Неблагоприятные тенденции появились на мировых рынках еще в 2007 г., а максимальное снижение цен на мировых фондовых площадках пришлось на вторую половину 2008 года. 2008 год характеризовался нарастанием финансового кризиса в США и его распространением на другие страны, в том числе на Россию. Участники российского финансового рынка в середине 2008 года столкнулись с дефицитом денежной ликвидности — российские компании и банки практически лишились возможности финансирования на внешних рынках. Тем не менее, в первой половине года российский рынок еще оставался «тихой гаванью» для инвесторов. Этому способствовала благоприятная экономическая ситуация и рост цен на экспортируемые товары. На российском фондовом рынке цены акций в мае достигли исторических максимумов. Однако уже в июне на российском фондовом рынке началось быстрое снижение цен, связанное с резким ухудшением ситуации на мировых фондовых рынках. В июле стали снижаться цены на нефть. В августе началось снижение курса рубля к бивалютной корзине. В сентябре финансовые проблемы проявились в банковском секторе.

Резкое снижение стоимости российских активов и ухудшение финансового состояния российских компаний спровоцировали рост недоверия участников рынка. Упала ликвидность финансовых рынков.

Острая фаза кризиса пришлась на первые месяцы 2009 года. Они характеризовались повышенной волатильностью, ростом взаимного недоверия участников рынка и снижением деловой активности. Это, с одной стороны, закрыло рынок первичных размещений и негативно повлияло на объем вторичных торгов на фондовом рынке. С другой стороны, возросла роль биржевых рынков в качестве места надежного проведения сделок и расчетов. Заметно увеличились обороты валютного рынка, инфраструктура Группы ММВБ использовалась финансовыми властями для проведения антикризисных мероприятий.

После окончания острой фазы финансового кризиса началось восстановление активности и цен. Рост инвестиционной активности инвесторов – физических лиц, число которых выросло на 20%, способствовал восстановлению ценовых уровней на фондовом рынке. Инструменты фондового рынка рассматривались в качестве привлекательных объектов для инвестирования, несмотря на нестабильность финансовой системы.

Преимущества биржевых рынков также использовались компаниями реального сектора экономики. В условиях сокращения источников финансирования (кредиты, внешние займы) возросла роль рынка облигаций на Фондовой бирже ММВБ. Объем привлеченных компаниями средств был рекордным, а соотношение между объемом размещенных корпоративных облигаций и объемом инвестиций в основной капитал за девять месяцев 2009 года достигло 11,4% — выше, чем за все предыдущие годы.

К концу 2009 года ситуация на межбанковском рынке стабилизировалась, ставка рефинансирования снизилась до 8,75%, восстановилась инвестиционная активность. Посткризисное развитие рынков Группы ММВБ характеризовалось опережающим ростом оборотов фондового и срочного рынков по мере того, как активность на валютном рынке и рынке государственных ценных бумаг и инструментов денежного рынка снижалась.

Развитие биржевых рынков ММВБ в 2010 году определялось восстановлением мировой финансовой системы, притоком иностранных портфельных инвестиций на российский фондовый рынок, а также активным участием государства в операциях на открытом рынке. Повышение активности инвесторов на фондовом рынке сопровождалось уверенным ростом цен на наиболее ликвидные ценные бумаги. По темпам роста российский рынок опередил как развитые, так и многие развивающиеся рынки. Важное влияние на отечественный финансовый рынок оказал рост цен на мировых сырьевых рынках. Это способствовало притоку средств в страну и повышению ликвидности в банковской системе. На протяжении года уровень процентных ставок оставался достаточно низким, что ограничило потребности банков в биржевых механизмах рефинансирования. В этих условиях Банку России пришлось перейти к более активным действиям по «связыванию» избыточной ликвидности на открытом рынке.

Ситуация на биржевом валютном рынке определялась, с одной стороны, растущим внешнеторговым оборотом, с другой стороны — снижением рисков на межбанковском рынке, что повлекло увеличение доли внебиржевого валютного рынка.

В течение 2010 года на валютном рынке наблюдалось постепенное укрепление позиций рубля: Усиление позиций рубля способствовало росту инвестиционной привлекательности российских ценных бумаг, став одним из факторов возникновения восходящего тренда во второй половине года.

Росту ликвидности в секторе РЕПО с облигациями корпоративных эмитентов (далее — корпоративные облигации) и облигациями, выпущенными от имени субъектов Российской Федерации и муниципальных образований (далее — региональные облигации) способствовали изменения в структуре инвесторов: в период острой фазы кризиса в начале 2009 г. доля нерезидентов на вторичном рынке корпоративных и региональных облигаций не превышала 15%, а в ноябре 2010 года этот показатель достиг 27%. Росту оборотов также способствовала заметно выросшая залоговая база рынка: по сравнению с концом 2008 г. она увеличилась на 55%.

Развитие биржевых рынков ММВБ-РТС в 2011 году происходило в условиях растущих глобальных финансовых рисков, повышенной волатильности основных ценовых индикаторов, проблем с обслуживанием государственного долга США и усиливающейся нестабильности в странах Еврозоны. А во второй половине года значительное влияние на биржевые объемы торгов оказало расширение участия государства в операциях на открытом рынке.

Нестабильная внешнеэкономическая конъюнктура и значительный отток капитала привели в четвертом квартале 2011 года к снижению цен на большинство ликвидных бумаг российского фондового рынка. В условиях повышенной волатильности на зарубежных биржах и значительного оттока капитала с развивающихся рынков на протяжении года наблюдались заметные изменения в структуре оборота ММВБ-РТС. В частности, значительно возросла роль биржевых инструментов рефинансирования, прежде всего, прямого РЕПО с Банком России.

Ситуация на биржевом валютном рынке в течение 2011 года оставалась достаточно стабильной. На фоне сравнительно высоких темпов роста внешнеторгового оборота усиление европейского долгового кризиса осенью 2011 года, вызвавшее падение доверия участников, увеличило интерес к надежным гарантированным расчетам, характерным для биржевого рынка. В силу невыгодной внешнеэкономической конъюнктуры компании-эмитенты ограничили свой выход на рынок публичных размещений в 2011 году. Итоговый объем торгов на вторичном рынке акций незначительно вырос по сравнению с 2010 годом в основном за счет повышения активности участников на фоне увеличивающейся волатильности. В секторе госбумаг по итогам 2011 года произошло почти двукратное падение объемов размещений, прежде всего, за счет резкого сокращения выпуска новых ОБР. Вместе с тем, возросшая потребность участников торгов в хеджировании повлекла за собой рост активности на рынке фьючерсных контрактов.

Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли. Оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли. Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты).

В целом результаты деятельности компании соответствуют тенденциям развития отрасли.

Эмитент оценивает общие результаты деятельности Эмитента в отрасли как положительные.

Основной причиной достижения положительных результатов является успешное решение задач, поставленных перед Обществом в рамках создания единой платформы для эмитентов, трейдеров и инвесторов, сокращение транзакционных издержек, упрощения процедуры торгов и доступа для участников торгов, а также появление новых продуктов и сервисов. В 2011г. осуществлена интеграция ММВБ и РТС. Интеграция ММВБ и РТС способствовала внедрению новых инструментов и увеличению числа участников рынка. По темпам роста рыночных оборотов 2011 год оказался наилучшим за последние 5 лет. На рынках Группы ММВБ-РТС в 2011 году совершались 100% сделок с облигациями Федерального Займа РФ и облигациями Банка России. По итогам 2011 года на долю ММВБ-РТС пришлось 97,3% объема операций с корпоративными и региональными облигациями с учетом внебиржевого рынка.

Мнения органов управления Эмитента относительно представленной информации совпадают.

Члены органов управления Эмитента особого мнения относительно представленной информации не имеют.

5.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента

Факторы и условия (влияние инфляции, изменение курсов иностранных валют, решения государственных органов, иные экономические, финансовые, политические и другие факторы), влияющие на деятельность эмитента и оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи эмитентом товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) эмитента от основной деятельности. Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий.

В 2008 году негативное влияние на размер выручки Эмитента оказал мировой финансовый кризис. Ухудшение ситуации с ликвидностью и рост процентных ставок привели к снижению объемов размещений и вторичных торгов акциями и облигациями. Вместе с тем негативное влияние на доходы эмитента в определенной степени было нивелировано за счет роста объема операций рефинансирования. Кроме того, в условиях снижения доверия между участниками и роста волатильности валютных курсов наблюдался заметный рост активности на биржевом валютном рынке.

В 2009 году рост активности участников на фоне восстановления мировой и российской экономики привел к увеличению объемов торгов на спот рынке акций и облигаций. Кроме того, росту доходов способствовала реализация ряда новых проектов, в т. ч. проведение операций беззалогового кредитования Банком России (запущены в конце 2008 года) и запуск торгов валютной парой евро/доллар США.

Ситуация в мировой и российской экономике в дальнейшем продолжила оказывать определяющее влияние на размер выручки эмитента. Улучшение ситуации на мировом финансовом рынке в конце 2010 года способствовало росту объемов торгов ценными бумагами
на спот рынке и расширению сектора корпоративных займов. Одновременно с этим нормализации ситуации с ликвидностью в банковском секторе привела к сокращению объема операций рефинансирования (прямого РЕПО, кредитов Банка России без обеспечения). Действие данных факторов определило стабилизацию доходов Эмитента в 2010 году. Однако по мере роста процентных ставок в годах объем операций рефинансирования стал вновь увеличиваться.

Инфляция затрагивает колебания рыночной конъюнктуры, в частности, стоимость услуг организаций, с которыми Эмитент имеет договорные отношения. Рост инфляции может привести к увеличению себестоимости услуг оказываемых Эмитентом и, как следствие, к снижению всех основных финансовых показателей.

Умеренные колебания валютного курса не оказывают существенного влияния на деятельность Эмитента. В настоящее время выручка Эмитента и все затраты Эмитента номинированы в рублях. При этом Общество имеет вложения в иностранные компании, стоимость чистых активов которых подвержена риску изменения курса валют. Нестабильная ситуация на зарубежных финансовых рынках способствует изменению состава участников биржевых рынков оттоку/притоку инвесторов-нерезидентов и снижению/росту оборотов и комиссионных доходов Эмитента.

Рост процентных ставок на фоне ухудшения ситуации с ликвидностью способствует с одной стороны снижению активности на спот рынке ценных бумаг, с другой стороны – росту объема операций рефинансирования и увеличению инвестиционных доходов за счет вложений в депозиты, государственные и корпоративные облигации.