За последние годы произошло не только снижение стоимости заимствований для эмитентов, но и удлинение сроков заимствований. Средние сроки обращения облигаций для компаний с устойчивым финансовым положением составляют 3-5 лет. Это позволяет компаниям рассматривать долговой рынок как источник относительно недорогих и долгосрочных ресурсов для финансирования программы капитальных вложений.

За последние годы также произошло изменение базы инвесторов. Так, снизилась доля банковских организаций (до 65-70%), доля небанковских организаций достигла 25-30%, остальные 5% – это частные инвесторы.

Оборот вторичного рынка корпоративных облигаций достигает 120 млрд. рублей в месяц, что позволяет говорить о достаточно высокой ликвидности рынка (в частности, для облигаций компаний, принадлежащих к 1-му и 2-му эшелонам).

В то же время следует отметить следующие факторы, которые сдерживают развитие облигационного рынка в Российской Федерации:

- Преобладание банков в качестве основных финансовых агентов, примерно 65—70% всех покупок, отражается в увеличении волатильности процентных ставок на облигационном рынке;

- Банковские лимиты на облигации в целом зависят от волатильных ставок денежного рынка, доходности операций на валютном рынке и стоимости внешнего фондирования;

В случае возникновения проблем на рынке банковской ликвидности, процентные ставки облигационного рынка реагируют немедленным подъемом.

Также на перспективы развития российского долгового рынка влияют факторы, определяющие волатильность процентных ставок. Среди них можно выделить следующие факторы:

НЕ нашли? Не то? Что вы ищете?

- курс рубль/доллар — обратная зависимость: цена облигаций растет,
а доходности падают с ростом курса рубля

- доходность российских еврооблигаций — прямая зависимость:
доходности рублевых облигаций следуют за евробондами с небольшим временным лагом

- остатки свободных средств банков — обратная зависимость:
рост ликвидности в банковской системе увеличивает цену облигаций и снижает доходности.

Общая оценка результатов деятельности эмитента в данной отрасли:

Информация не представлена, так как Эмитент в период с даты государственной регистрации 21.02.2007 г. до даты утверждения Проспекта ценных бумаг не осуществлял и не осуществляет финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка соответствия результатов деятельности эмитента тенденциям развития отрасли:

Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности (удовлетворительные и неудовлетворительные, по мнению эмитента, результаты).

В связи с отсутствием у Эмитента Совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа (правления) особое мнение относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово - хозяйственной деятельности Эмитента не приводится.

5.5.1. Анализ факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента

Факторы и условия, влияющие на деятельность эмитента и результаты такой деятельности. Прогноз в отношении продолжительности действия указанных факторов и условий.

Эмитент с даты государственной регистрации до даты утверждения Проспекта ценных бумаг не осуществлял значительной производственно-хозяйственной деятельности, поэтому на данный момент определить данные факторы и условия не представляется возможным, результаты деятельности отсутствуют.

Деятельность Эмитента по привлечению финансовых ресурсов будет осуществляться на российском рынке ценных бумаг. К настоящему времени российский рынок ценных бумаг прошел стадию своего становления. На нем обращается сравнительно большое количество ценных бумаг разных эмитентов. Многие ценные бумаги
являются высоколиквидными. Дальнейшее развитие российского рынка облигаций сдерживается политической нестабильностью Российской Федерации, медленными темпами проводимой пенсионной реформы, низкой вовлеченностью граждан в покупку облигаций.

На деятельность Эмитента на рынке ценных бумаг может оказать влияние устойчивая тенденция по снижению процентных ставок и увеличению сроков привлечения рублевых ресурсов, связанная с:

- периодом низких реальных процентных ставок во всем мире

- устойчивым укреплением рубля по отношению к основным валютам

- избыточным уровнем рублевой ликвидности в банковской системе Российской Федерации.

Эмитент полагает, что в долгосрочной и среднесрочной перспективе динамика развития российской экономики в целом будет положительной.

Действия, предпринимаемые эмитентом, и действия, которые эмитент планирует предпринять в будущем для эффективного использования данных факторов и условий.

В случае сохранения тенденции снижения процентных ставок Эмитент планирует и в дальнейшем привлекать финансирование путем выпуска облигаций. Для эффективного использования данных факторов и условий Эмитент планирует привлекать средства на фондовом рынке в периоды наиболее низких процентных ставок и избыточной денежной ликвидности у участников рынка.

Способы, применяемые эмитентом, и способы, которые эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность эмитента.

В случае роста процентных ставок на рынке Эмитент планирует перейти на более дешевые источники финансирования. Для снижения негативного эффекта факторов и условий, Эмитент планирует предусматривать при размещении облигаций механизм досрочного выкупа облигаций у владельцев.

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, а также вероятность наступления таких событий (возникновения факторов).

Основными факторами, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения Эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период:

- рост процентных ставок на финансовых рынках и рынках капитала;

- усиление волатильности на российских и зарубежных финансовых рынках;

- ухудшение общего инвестиционного климата в Российской Федерации;

- ухудшение кредитоспособности и платежеспособности «ИТЕРА»;

- изменение законодательства, регулирующего выпуск и обращение ценных бумаг.

Вероятность наступления таких событий (возникновения факторов): низкая.

Существенные события/факторы, которые могут в наибольшей степени негативно повлиять на возможность получения Эмитентом в будущем таких же или более высоких результатов, по сравнению с результатами, полученными за последний отчетный период, вероятность наступления таких событий, а также способы, применяемые Эмитентом, и способы, которые Эмитент планирует использовать в будущем для снижения негативного эффекта факторов и условий, влияющих на деятельность Эмитента, также описываются в разделе 3.5 настоящего Проспекта.

Существенные события/факторы, которые могут улучшить результаты деятельности эмитента, и вероятность их наступления, а также продолжительность их действия.

Существенными событиями/факторами, которые могут улучшить результаты деятельности Эмитента, является снижение процентных ставок на рынке ценных бумаг, что удешевит стоимость заимствований Эмитента, и, соответственно, улучшит финансовые результаты его деятельности. В настоящее время тенденции рынка таковы, что вероятность наступления данного события – высокая. Эмитент ожидает дальнейшего снижения процентных ставок в средне - и долгосрочной перспективе.

5.5.2. Конкуренты эмитента

Основные существующие и предполагаемые конкуренты эмитента по основным видам деятельности, включая конкурентов за рубежом. Перечень факторов конкурентоспособности эмитента с описанием степени их влияния на конкурентоспособность производимой продукции (работ, услуг).

Эмитент не имеет прямых конкурентов на российском фондовом рынке. Косвенно, Эмитент может сталкиваться с конкуренцией со стороны других компаний, работающих в оптовой торговле газом, в рамках привлечения внешних источников финансирования. В то же время, следует отметить, что такая конкуренция носит весьма условный характер, так как Эмитент самостоятельно определяет время, сроки и объемы привлечения финансовых ресурсов с фондового рынка и, в случае необходимости, может временно отказаться от таких планов.

В связи с тем, что Эмитент предполагает привлечение денежных средств на российском фондовом рынке посредством выпуска рублевых корпоративных облигаций и направление инвестиций на финансирование деятельности Общества с ограниченной ответственностью «Нефтегазовая компания «ИТЕРА» (Поручитель), существующих и предполагаемых конкурентов, включая конкурентов за рубежом, у Эмитента нет.

Факторами конкурентоспособности ФИНАНС», как Эмитента ценных бумаг являются:

- стабильная и динамично развивающаяся отрасль с широкими перспективами;

- устойчивое финансовое положение Эмитента и «ИТЕРА».

VI. Подробные сведения о лицах, входящих в состав органов управления эмитента, органов эмитента по контролю за его финансово - хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента

6.1. Сведения о структуре и компетенции органов управления эмитента

Полное описание структуры органов управления эмитента и их компетенции в соответствии с уставом (учредительными документами) эмитента:

Органами управления Эмитента (далее – Общество), в соответствии с его Уставом являются:

Общее собрание участников

Единоличный исполнительный орган – Генеральный директор

Совет директоров (наблюдательный совет) и коллегиальный исполнительный орган (правление) не предусмотрены Уставом Эмитента.

Высшим органом управления Обществом является общее собрание участников.

Компетенция общего собрания участников эмитента в соответствии с его Уставом:

9.2. К компетенции Общего собрания участников относятся
следующие вопросы:

9.2.1. Определение основных направлений деятельности Общества, а также принятие решения об участии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;

9.2.2. Изменение Устава Общества, в том числе изменение размера уставного капитала Общества;

9.2.3. Внесение изменений в учредительный договор Общества;

9.2.4. Избрание Генерального директора Общества и досрочное прекращение его полномочий, а также принятия решения о передаче полномочий единоличного исполнительного органа Общества коммерческой организации или индивидуальному предпринимателю (далее-Управляющий), утверждение такого Управляющего и условий договора с ним;

9.2.5 .Избрание Ревизионной комиссии (Ревизора) Общества и досрочное прекращение их полномочий;

9.2.6. Определение условий оплаты труда Генерального директора Общества;

9.2.7. Утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов Общества;

9.2.8. Принятие решения о распределении чистой прибыли Общества между участниками Общества;

9.2.9. Утверждение (принятие) документов, регулирующих внутреннюю деятельность Общества (внутренних документов Общества);

9.2.10. Принятие решения о размещении Обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;

9.2.11. Назначение аудиторской проверки, утверждение аудитора Общества и определение

размера оплаты его услуг;

9.2.12. Принятие решения о реорганизации или ликвидации Общества;

9.2.13. Назначение ликвидационной комиссии и утверждение ликвидационных балансов;

9.2.14. Принятие решения о внесении участниками Общества вкладов в имущество Общества.

9.2.15. Предоставление участникам Общества (или определенному участнику) дополнительных прав, а также ограничение или прекращение предоставленных им (ему) прав;

9.2.16. Возложение на участников Общества (или определенного участника) дополнительных обязанностей и прекращение их;

9.2.17. Принятие решения об утверждении денежной оценки неденежных вкладов, вносимых в Уставный капитал Общества;

9.2.18. Принятие решения о совершении Обществом крупных сделок;

9.2.19. Принятие решения о совершении Обществом сделок, в совершении которых имеется заинтересованность;

9.2.20. Принятие решение о совершении Обществом сделок, связанных с приобретением,

распоряжением, отчуждением или возможностью отчуждения Обществом прямо или косвенно акций (долей) в уставных капиталах других организаций

9.2.21. Решение иных вопросов, предусмотренных законом Об ООО.

Решение вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания участников, не может быть передано Генеральному директору Общества.

Компетенция единоличного исполнительного органа эмитента в соответствии с его Уставом:

К компетенции Генерального директора относится решение вопросов, не относящихся к компе-тенции Общего собрания участников. Согласно п. 10.7 Устава Генеральный директор:

- выдает доверенности на право представительства от имени Общества, в том числе доверенности с правом передоверия;

- рассматривает текущие и перспективные планы работ;

- обеспечивает выполнение планов деятельности Общества;

- утверждает правила, процедуры и другие внутренние документы Общества, за исключением документов, утверждение которых отнесено настоящим Уставом к компетенции Общего собрания участников Общества;

- обеспечивает выполнение решений Общего собрания участников Общества;

- подготавливает материалы, проекты и предложения по вопросам, выносимым на рассмотрение Общего собрания участников Общества;

- издает приказы и распоряжения;

- принимает на работу и увольняет с работы сотрудников;

- в порядке, установленном законодательством, настоящим Уставом и Общим собранием участников Общества, поощряет работников Общества, а также налагает на них взыскания;

- без доверенности действует от имени Общества, в том числе представляет Общество в отношениях с физическими и юридическими лицами
как в Российской Федерации, так и за ее пределами;

- открывает расчетный, валютный и другие счета Общества в банковских учреждениях, самостоятельно заключает договоры и совершает иные сделки, за исключением сделок, принятие решения о совершении которых отнесено к компетенции Общего собрания участников Общества;

- распоряжается имуществом Общества в пределах, установленных законодательством Российской Федерации, настоящим Уставом и решениями Общего собрания участников Общества;

- организует ведение бухгалтерского учета и отчетности;

- представляет на утверждение Общего собрания участников годовой отчет и баланс Общества;

- принимает решения по другим вопросам, связанным с текущей деятельностью Общества, не отнесенным к компетенции Общего собрания участников Общества.

Сведения о наличии кодекса корпоративного поведения (управления) эмитента либо иного аналогичного документа:

Эмитент не имеет кодекса корпоративного поведения (управления) эмитента либо иного аналогичного документа.

Сведения о наличии внутренних документах эмитента, регулирующих деятельность его органов:

Внутренние документы, регулирующие деятельность органов Эмитента отсутствуют.

Адрес страницы в сети Интернет, на которой в свободном доступе размещен полный текст действующей редакции устава эмитента и внутренних документов, регулирующих деятельность органов эмитента, а также кодекса корпоративного управления эмитента (в случае его наличия): www.

6.2. Информация о лицах, входящих в состав органов управления эмитента

Персональный состав органов управления эмитента:

Единоличный исполнительный орган (Генеральный директор)

Фамилия, имя, отчество:

Год рождения: 1965

Сведения об образовании: высшее

Должности, занимаемые за последние 5 лет и в настоящее время в хронологическом порядке, в том числе по совместительству:

Период: 1

Организация: ITERA International Energy L. L.С. на Кипре (Cyprus branch)

Должность: финансовый директор

Период: 2002- настоящее время

Организация: «ИТЕРА»

Должность: заместитель председателя Правления, начальник финансово-экономического управления

Период: 2003 – настоящее время

Организация: