Предпринимательское право Российской Федерации (стр. 11 )

Что касается АО, имеющего лишь одного учредителя (а значит, и одного акционера), то такие АО в принципе не соответствуют идее их создания – объединению капиталов разных субъектов, но тем не менее допускаются законом с целью предоставить даже одному предпринимателю возможность создать юридическое лицо в форме АО и тем самым отделить свое иное имущество ( а значит, тем самым обезопасить от взыскания по долгам ОА) от капитала, вложенного в АО. Но в качестве единственного учредителя не может выступать хозяйственное товарищество или общество, уже состоящее из единственного участника (чтобы не получилось эффекта «матрешки», ибо это не дает достаточных гарантий кредиторам).

Общество одного акционера тоже может быть открытым и закрытым. В зависимости от типа общества его учредитель (он же участник) впоследствии может отчуждать акции либо неограниченному кругу лиц либо заранее определенному кругу лиц (зафиксированному в его решении о создании общества). В таком обществе устав, годовые отчеты, органы управления и пр. утверждает единственный участник, общие собрания, естественно, не проводятся.

Уставный капитал – это «стартовый» капитал, иначе – денежное выражение стоимости имущества, которое АО должно иметь при его создании и ниже уровня которого не должна снижаться стоимость частых активов общества. Уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами – ст. 25 Закона об АО.

Уставный капитал на сегодняшний день не может быть менее 1000 минимальных размеров оплаты труда на дату государственной регистрации общества - для 100 - для ЗАО (ст. 26 Закона об АО). Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.

При создании АО все его акции должны быть размещены среди его учредителей и оплачены ими по номиналу. Лишь после этого возможно проведение открытой подписки на акции (в от­крытых обществах), т. е. учредители должны сами оплатить уставный капи­тал общества и не могут формировать его за счет вкладов иных лиц.

При этом акции общества, распределенные при его учреждении между учредителями, должны быть оплачены в размере не менее 50% в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а полная оплата должна состояться не позднее одного года с момента государственной регистрации общества, если меньший срок не предусмотрен договором о создании общества (ст. 34 Закона об АО).

В случае неполной оплаты их в течение указанного срока кем-либо из учредителей право собственности на неоплаченные акции переходит к обществу. Эти акции не предоставляют права голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начис­ляются дивиденды. Они должны быть реализованы обществом по цене не ниже номинальной стоимо­сти не позднее одного года после их приобретения обществом; в противном случае общество должно принять решение об уменьшении своего уставного капитала.

До оплаты 50% акций общества, распределенных среди его учредителей, общество не вправе совершать сделки, не связанные с учреждением общества (ст. 2 Закона об АО), иными словами общество не вправе приступать к своей основной деятельности.

Договором о создании общества может быть предусмотрено взыскание неустойки (штрафа, пени) за неисполнение обязанности по оплате акций.

Закон об АО четко не оговаривает последствия для самого общества невнесения учредителями в установленный трехмесячный срок 50 процентов стоимости акций. И сколько может длиться этот период, в законе не сказано. Очевидно, это нарушение должно рассматриваться как основание для ликвидации общества. Четко этот вопрос решен только для кредитных организаций – АО, а именно: по ст. 15 Закона О банках и банковской деятельности неоплата или неполная оплата уставного капитала в установленный срок (а для банков он составляет один месяц) является основанием для аннулирования решения о государственной регистрации кредитной организации.

Акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, если иное не предусмотре­но уставом общества. В такой ситуации для нормальной работы общества необходимо, чтобы либо учредители полностью оплачивали все акции при создании общества (по крайней мере хотя бы часть учредителей), не используя предоставляемую Законом рассрочку, либо в устав общества нужно вносить условие о наделении учредителей правом голоса до полной оплаты акций (что Закон об АО допус­кает).

После создания АО возможно увеличение уставного капитала общества - двумя способами – путем либо повышения номинальной стоимости ак­ций либо размещения (эмиссии) дополнительных акций (ст. 100 ГК РФ и п. 1 ст. 28 Закона об АО). Данный вопрос отнесен к компетенции общего собрания акционеров (ст. 103 ГК РФ, ст. 48 об АО). Совету директоров может быть пре­доставлено право увеличения уставного капитала только путем эмиссии дополнительных акций, причем такое право должно быть зафиксировано в уставе общества. Увеличение же уставного капи­тала путем повышения номинальной стоимости акций допускается исключительно по решению общего собрания акционеров (ст. 28 Закона об АО). Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества (в противном случае нужно вносить изменения в устав с последующей их регистрацией).

Уставный капитал общества может быть увеличен только после полной его оплаты (п. 2 ст. 100 ГК РФ), причем Закон об АО запрещает увеличение уставного капитала общества для покрытия понесенных им убытков (п. 2 ст. 100 ГК РФ).

И ещё: увеличение уставного капитала путем повышения номинальной стоимости акций может осуществляться только за счет имущества общества, в том числе в связи с его переоценкой в установленном порядке.

Уменьшение уставного капитала общества тоже возможно - либо по инициативе самого общества, но с со­блюдением установленных Законом об АО условий, либо в силу прямых предписаний Закона (см. ст. 29).

Оно проводится либо путем уменьшения номинальной стоимости акций либо путем сокращения их общего коли­чества, в том числе путем приобретения части акций обществом, - в случаях, указанных в Законе.

Приобретение обществом и погашение части акций допускается, если такая возможность преду­смотрена уставом общества. В отношении уменьшения номинальной стоимости акций подобное тре­бование Законом не предъявляется.

Вопрос об уменьшении уставного капитала отнесен к исключительной компетенции общего соб­рания акционеров (п. 1 ст. 101 ГК РФ, подп. 7 п. 1 ст. 48 Закона об АО).

Уставный капитал нельзя уменьшать, если в результате его размер станет меньше минимального размера, определяемого в соответствии с Законом (см. ст. 26).

Уставный капитал общества подлежит обязательному уменьшению в соответствии с требованиями Закона об АО в слу­чаях:

• при поступлении в собственность общества акций, не оплаченных в установленный срок, или выкупленных обществом, если эти акции не будут реализованы в течение года с момента поступления (приобретения, выкупа);

• если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых акти­вов общества в соответствии с годовым бухгалтерским балансом или результатами аудиторской про­верки окажется меньше его уставного капитала. В этом случае общество обязано объявить об умень­шении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости чистых активов.

При отсутствии у общества не оплаченных перешедших в его собственность акций, а также акций, приобретенных (выкупленных) у акционеров, которые могли бы быть погашены, уменьшение уставного капитала осуществляется путем снижения номинальной стоимости размещенных акций.

Если финансовое положение общества настолько неблагополучно, что уменьшение уставного ка­питала при указанных обстоятельствах не может быть проведено из-за того, что уставный капитал окажется ниже низшего предела, общество подлежит ликвидации.

Уменьшение уставного капитала общества всегда представляет угрозу интересам его кредиторов, снижает для них уровень экономических гарантий, установленных законом. Поэтому Законом об АО предусматриваются дополнительные меры по защите их интересов.

Основываясь на ст. 101 ГК РФ, Закон обязывает общество не позднее 30 дней с даты принятия решения об уменьшении своего уставного капитала письменно уведомить об этом кредиторов обще­ства, указав новый его размер, а также опубликовать сообщение в печатном издании, предназначен­ном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц.

Кредиторы вправе в течение 30 дней с даты направления им уведомления или с даты опубликования сообщения письмен­но потребовать досрочного прекращения или исполнения соответствующих обязательств общества и возмещения им убытков (ст. 30 Закона).

Государственная регистрация изменений в уставе общества, связанных с изме­нением уставного капитала общества (а такая регистрация обязательна) осуществляется только при наличии доказательств уведомления кре­диторов в установленном Законом порядке.

АКЦИИ. Легальное определение акции содержится в ст. 2 Закона «О рынке ценных бумаг»: акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде диви­дендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (п. 2). В этом определении указана совокупность прав, которые принято называть "правами из ценной бумаги", и они затрагивают, прежде всего, сферу внутрикорпоративных отноше­ний — между акционером и обществом.

Помимо этого, в соответствии со ст. 128 ГК РФ акции (в числе прочих ценных бумаг) относятся к объектам гражданских прав, которые могут находиться в сфере обращения, т. е. являются объектами вещных прав акционеров – прежде всего объектом права собственности.

В статьях Закона об АО, регулирующих порядок размещения акций, право акционера отчу­ждать принадлежащие ему акции без согласия других акционеров и общества, устанавливающих, что при неполной оплате акций учредителями общества часть акций (неоплаченная) переходит в собст­венность общества, определяющих порядок приобретения и выкупа акций обществом у акционеров, и в ряде других речь идет о "праве на акцию", то есть вещном праве.

Конечно, когда речь идет об акциях, существующих в бездокументарной форме, т. е. в виде записей в реестре, говорить о ней как о вещи, как об объекте права собственности сложно. Тем не менее ГК РФ распространяет правовой режим ценных бумаг как вида вещей в гражданском праве и на бездокументарные ценные бумаги. Это как бы «квази-вещи».

Виды акций. В Законе об акционерных обществах акции подразделяются на категории — обыкновенные и при­вилегированные (последние могут быть нескольких типов); на размещенные и объявленные; голо­сующие и не предоставляющие права голоса. Возможны дробные акции – части акций. Кроме того, как уже было отмечено, акции могут быть документарными и бездокументарными.

Подраз­деление акций на категории и виды осуществляется по различным признакам: объему закрепляемых прав, условиям выплаты дивидендов, форме, в которой они выпускаются, и др.

Все акции, размещаемые российскими акционерными обществами, являются согласно Закону об акционерных обществах имен­ными (ст. 25), то есть такими, информация о владельцах которых фиксируется в установленном зако­ном порядке и переход права на которые, а также осуществление закрепляемых ими прав требуют обязательной идентификации их владельца (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).

Обыкновенные акции являются основной категорией (видом) акций. Обыкновенные акции закрепляют за их владельцами весь объем прав, принадлежащих акционеру, являются голосующими при решении всех вопросов на общем собрании акционеров. Обыкновенные акции имеют равную номинальную стоимость независимо от времени их выпуска — т. е. выпускаются ли они при создании общества или потом - в результате дополнительной эмиссии. Каждая обыкновенная акция предоставляет акционеру - её владельцу одинаковый объем прав. Обыкновенные акции запрещено конвертировать в иные ценные бумаги - привилегированные акции, в облигации и др.

Привилегированные акции размещаются лишь в случаях, предусмотренных уставом. (Участ­ники общества могут признать нецелесообразным их выпуск, и тогда общество будет иметь только обыкновенные акции). Привилегированные акции могут быть разных типов – в соответствии с Уставом АО. Но все привилегированные акции одного типа, как и обыкновенные, имеют одинаковую номинальную стоимость и дают их владельцам одинаковый объем прав.

Привилегированные акции, как правило, не дают их владельцам права голоса на общем собрании акционеров (кроме случаев, предусмотренных законом, — ст. 32 Закона об АО).

Но владелец привилегированной акции, не имея права голоса на общем собрании акционеров, наделяется преимущественным правом на получение дивиденда и (или) ликвидационной стоимости, выплачиваемой ему при ликвидации общества.

В уставе должны фиксироваться размер дивиденда по каждому типу привилегированных акций и размер ликвидационной доли. При отсутствии данных о размере дивиденда владельцы привилегированных акций имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Уставом общества может быть предусмотрен выпуск кумулятивных привилегированных акций, по которым невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд накапливается и выплачивает­ся не позднее срока, определенного уставом. Если уставом общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными не являются.

Общая номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превы­шать 25% от уставного капитала общества (ст. 25 Закона).

Это ограничение направлено на то, чтобы, с одной стороны, гарантировать наибольшему числу акционеров возможность активно участвовать в управлении обществом, а с другой — исключить излишнее давление на общество в связи с его обязанностью выплачивать фиксированные дивиденды.

Привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные или привилегированные акции иных типов, но при условии, если это предусмотрено уставом общества, а также при реорганиза­ции общества (п. 3 ст. 32 Закона). Не допускается конвертация привилегированных акций в иные ценные бумаги, в том числе облигации.

Размещенными являются акции, приобретенные акционерами, — при создании общества либо при дополнительной эмиссии акций. Кроме того, размещенными признаются акции, приобретенные и выкупленные общест­вом у акционеров, и те, право собственности на которые перешло к обществу в связи с неоплатой их учредителями в установленный срок (ст. 34 Закона об АО). Они считаются размещенными до их погашения.

Объявленные акции не являются реальными ценными бумагами. Этот термин используется в законодательстве для закрепления в уставе права общества осуществлять дополнительный выпуск акций сверх размещенных.

В ст. 27 Закона говорится, что уставом общества могут быть определены количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Данная норма императивна: при отсутствии в уставе указанных в Законе условий, относящихся к объявленным акциям, общество не вправе размещать дополнительные акции.

Сведения о возможных перспективах увеличения уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций важны для его акционеров, потенциальных инвесторов, поскольку размещение таких акций может сущест­венно затрагивать их интересы, влияя на долю участия конкретных лиц в уставном капитале общест­ва, подчас "размывая" ее.

Голосующие и неголосующие акции. Подавляющее большинство отно­сится к первой группе: все обыкновенные и часть привилегированных, владельцы которых в случаях, предусмотренных Законом, получают право голоса.

К таким случаям ст. 32 Закона об АО относит, во-первых, при­нятие общим собранием акционеров решения о реорганизации или ликвидации общества. По этим вопросам голосуют владельцы всех акций (при условии их полной оплаты).

Во-вторых, акционеры — владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и допол­нений в устав общества, ограничивающих права владельцев таких акций, включая случаи определе­ния или увеличения размера дивидендов, а также ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, либо предоставления им других преимуществ в очередности указанных выплат.

В-третьих, акционеры — владельцы привилегированных акций определенного типа, размер диви­денда по которым определен в уставе общества, имеют право участвовать в общем собрании с пра­вом голоса по всем вопросам его компетенции, начиная с собрания, следующего за годовым, на кото­ром не было принято решение о выплате дивидендов или принято решение о неполной их выплате.

Указанное право воз­никает у владельцев привилегированных акций независимо от причин принятия соответствующего решения. Это может быть и отсутствие (недостаточность) чистой прибыли для их выплаты, и иные причины. Данное право прекращается с момента первой выплаты дивидендов по указанным акциям в полном размере, то есть в размере, определенном уставом общества.

Владельцы кумулятивных привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам при принятии общим собранием решения о невыплате или неполной выплате им накопленных дивидендов, начиная с собрания, следующего за тем, на котором было принято это решение, и пользуются указанным правом, пока не будет произведена выплата накоп­ленных дивидендов в полном размере.

К видам акций следует отнести и так называемую «золотую акцию», о которой упоминается, например, в ст. 51 Закона об АО. Собственником «золотой акции» может быть только государство, субъекты РФ и муниципальные образования.

Решение о выпуске «золотой акции» может приниматься соответствующим государственно-публичным образованием в случаях преобразования в акционерные общества государственных и муниципальных предприятий (т. е. приватизации).

В таких ситуациях соответствующее государственно-публичное образование становится акционером с правом (обычно на срок до трех лет) накладывать «вето» на решения собрания акционеров по вопросам изменения устава, реорганизации и ликвидации АО, передачи в аренду и продажи имущества АО.

Во всём остальном это обычная акция – той же номинальной стоимости, как остальные, так же дает право голоса и получения дивидендов.

При отчуждении этой акции любыми способами она автоматически превращается в обыкновенную.

Порядок размещения и оплаты акций и иных эмиссионных бумаг общества.

Эмиссия – это выпуск в обращение ценных бумаг или денег. Эмиссионные бумаги АО – это дополнительно выпускаемые этим АО акции или облигации уже после его создания. При создании АО все акции, которыми оплачен уставный капитал, размещаются только среди учредителей (т. е. ими оплачиваются).

Размещение акций – это продажа (или передача на иных основаниях) субъектам гражданского права, которые в результате их приобретения становятся акционерами. Эмиссия предполагает следующее за ней размещение.

Закон об АО предусматривает следующие способы размещения акций: открытая и закры­тая подписка, конвертация и распределение дополнительных акций среди акционеров в случае увеличения уставного капитала за счет имущества общества (ст. 39 Закона об АО).

Конвертация акций - это замена ранее размещенных акций на новые акции, выпускаемые обществом. Она может проводиться при изменении номинальной стоимости акций в связи с увеличе­нием или уменьшением уставного капитала; при консолидации (т. е. объединении с увеличением стоимости) или дроблении (обратный процесс) акций (ст. 74 Закона); при реорганизации акционерного общества.

Закон об акционерных обществах регулирует лишь отдельные вопросы размещения акций, глав­ным образом связанные с видами размещаемых акций и способами их размещения.

Порядок же эмиссии акций (как и иных ценных бумаг), в том числе объявление о пред­стоящем их выпуске (проспект эмиссии); регистрация выпуска акций; организация подписки на и другие связанные с процедурой эмис­сии вопросы регулируются соответствующими нормами Закона «О рынке ценных бумаг» (ст. 16-25) и издаваемыми в соответствии с ним подзаконными актами, прежде всего Стандартами эмиссии акций и другими актами ФКЦБ.

Размещение ценных бумаг осуществляется под государственным контролем, который возложен на ФКЦБ и подведомственные этой комиссии организации. Формой такого контроля является, в первую очередь, государственная регистрация выпуска акций, которая осуществляется на основе документов, представляемых эмитентом. ФКЦБ и ее органы наделены также правом проводить проверки процесса размеще­ния акций.

При выявлении нарушений они вправе принимать решение о приостановлении выпуска акций и признании его несостоявшимся. Если нарушения законодательства при размещении акций выявлены после реги­страции отчета об итогах их выпуска, выпуск акций может быть признан недействительным в судеб­ном порядке.

Основанием признания выпуска акций недействительным может быть нарушение требований как законодательства о рынке ценных бумаг, так и ГК РФ или Закона об акционерных обществах и иных правовых актов (например, выпуск дополнительных акций, осуществленный обществом до полной оплаты уставного капитала (что запрещено п. 2 ст. 100 ГК РФ); выпуск дополнительных акций сверх количества объяв­ленных акций, предусмотренного уставом общества или решением общего собрания акционеров, либо вообще при отсутствии в уставе (решении общего собрания) условия об объявленных акциях.

Серьезным нарушением законодательства, служащим осно­ванием для признания выпуска акций недействительным, является представление общест­вом-эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций или отчета об итогах их размещения.

Признание выпуска акций недействительным влечет изъятие соответствующих акций из обраще­ния и возврат владельцам денежных средств (или другого имущества), полученных эмитентом в счет их оплаты.

Контроль за размещением акций акционерных обществ в банковской сфере, в том числе за приобре­тением крупных пакетов акций, осуществляет Центральный банк России.

При публичном размещении ценных бумаг (проведении открытой подписки на акции) закон запрещает предоставлять преимущества одним приобретателям перед другими. (Исключение является возможное предоставление акционерам преимущественного права (перед посторонними приобретателями акций) приобретения допол­нительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорцио­нальном количеству принадлежащих им акций этой категории.

Особо следует обратить внимание на консолидацию акций, которая (наряду с дроблением) отне­сена Законом об АО - в числе иных случаев конвертации — к способу размещения акций.

В соответствии со ст. 74 Закона об АО общество по решению общего собрания акционеров вправе про­извести консолидацию размещенных и объявленных акций, в результате которой две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию той же категории. В устав общества в этих случаях вносятся соответствующие изменения (т. е. относительно номинальной стоимости и количества объявленных акций).

Консолидация как способ повышения номинальной стоимости акций широко использовалась акционерны­ми обществами в связи с проведенной в 1998 году деноминацией денежных знаков, в результате которой номинальная стоимость акций также уменьшилась в 1000 раз и в некоторых обществах стала ничтожно малой.

Известны, однако, случаи, когда проведение консолидации акций использовалось владельцами крупных пакетов акций в ущерб интересам миноритарных акционеров — как способ избавления от них.

Такая возможность была, поскольку Закон об АО в ранее действовавшей редакции предусматривал, что в случае обра­зования при консолидации дробных акций такие акции подлежали выкупу обществом по рыночной стои­мости. При назначении достаточ­но высокой новой номинальной стоимости акций, в которые подлежали конвертации консолидируемые акции, оказывалось, что немалая часть акционеров, владевших небольшим количеством акций, не имела возможности получить даже одну "консолидированную" акцию и, таким образом, все принад­лежащие им акции становились дробными и подлежали выкупу обществом.

Подобную консолидацию пыталось в Омске провести одно из акционерных обществ, решением общего соб­рания которого, принятым большинством голосов, принадлежащих нескольким крупным акционерам, была определена номинальная стоимость новых ("консолидированных") акций на таком уровне, что более 90 процентов прочих акционеров не имели возможности обменять принадлежавшие каждому из них акции даже на одну "консолидированную" и должны были покинуть общество, продав свои дробные акции обще­ству.

В данном конкретном случае решение общего собрания было оспорено в арбитражном суде и отменено. Однако во многих других случаях именно так и происходило.

В соответствии с изменениями, внесенными в Закон об АО 7 августа 2001 года (ст. 25) - если при кон­солидации акций приобретение акционером целого числа акций невозможно, образуются части акций (дробные акции).

Это изменение Закона, бесспорно, способствует защите интересов мелких акционеров; владельцы крупных пакетов акций лишаются возможности "вывести" их из общества с помощью процедуры консолидации акций.

Оплата акций. Акции подлежат размещению (т. е. продаже) по рыночной цене, но не ниже их номинальной стоимости (за некоторыми исключениями, например, когда размещаются дополнительные акции путем продажи их акционерам данного АО с осуществлением ими своего преимущественного права на их приобретение).

Форма оплаты акций (денежная или не денежная) определяется при учреждении общества дого­вором о его создании, а дополнительных акций — решением об их размещении.

Дополнительные акции, размещаемые путем подписки, подлежат полной оплате при их размеще­нии.

Федеральный Закон от 5 марта 1999г. "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" предусмотрел, что решение о размещении акций посредством открытой подписки, устанавливающее их оплату неденеж­ными средствами (например, имуществом в натуральном выражении или ценными бумагами), должно предусматривать возможность их оплаты по усмотрению инвесторов также и денежными средствами (п. 4 ст. 5).

Устав общества может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции общества (п. 2 ст. 34 Закона об АО).

В некоторых случаях законом или иными правовыми актами установлены ограничения в выборе формы и средств оплаты акций. Так, например, уставный капитал (акции) инвестиционного фонда может быть оплачен только денежными средствами, ценными бумагами и недвижимым имуществом, причем доля последнего ограничивается. Иные виды имущества в счет оплаты акций этих фондов вноситься не могут (при нарушении указанных ограничений сделка будет являться недействительной).

Особое внимание уделяется объективной оценке стоимости имущества, вносимого в счет оплаты акций, исключению фактов завышения ее. В этих целях Закон об АО (ст. 34) предусматривает обязательное привлечение независимого оценщика. Размер денежной оценки имущества со стороны учредителей общества или совета директоров — при оплате неде­нежными средствами дополнительных акций — не должен превышать величины, определенной неза­висимым оценщиком.

В качестве вклада в уставный капитал общества (в счет оплаты акций) могут передаваться иму­щественные права, например, право пользования на определенный срок каким-либо объектом, принадлежащим акционеру (учредителю) на праве собственности.

Чаще всего такими объектами являются здания, помещения и другие объекты недвижимости. Размер вкла­да в этом случае определяется исходя из действующего в данной местности размера арендной платы за пользование аналогичными объектами, подсчитанного за весь период пользования. Право собст­венности на это имущество сохраняется за акционером, но оно обременено (ограничено) в течение срока, определенного при предоставлении соответствующего права обществу.

Акции не могут быть оплачены объектами интел­лектуальной собственности (патент, объект авторского права, включая программу для ЭВМ, и т. д.) или "ноу-хау". Однако в качестве вклада может быть признано право пользования таким объектом, передаваемое обществу путем заключения между ним и учредителем (автором, патентообладателем) лицензионного договора на использование обществом соответствующего объекта интеллектуальной собственности.

И в этом случае необходима объективная оценка экономи­ческих выгод (результатов), которые получит общество в связи с использованием такого объекта, и соответствием суммы, определенной в качестве оплаты за пользование им.

Оплата иных, кроме акций, эмиссионных бумаг, в том числе облигаций, выпускаемых обществом, может осуще­ствляться только деньгами (п. 2 ст. 34 Закона об АО).

Рассмотренные выше нормы Закона об АО, закрепляющие порядок определения цены и оплаты акций, относятся к сделкам по размещению акций, заключаемым эмитентом (акционерным обществом) с первыми приобретате­лями акций и при продаже акций, находящихся на балансе общества.

Определение же цены акций, уже находящихся в обращении, и порядка их оплаты осуществляется:

- при совершении операций на фондовой бирже исходя из складывающихся котировок и с учетом принятых на бирже условий расчетов;

- в иных случаях — цена определяется по соглашению сторон, причем продавец и покупатель могут определить цену акций вне зависимости от номинальной стоимости. Иными словами, на вторичном рынке продажи ценных бумаг цену диктует рынок.

Реестр акционеров. Для общества и его участников реестр — один из основных и обязательных правовых документов, фиксирующий установление между ними корпора­тивных отношений. Внесение записи о владельце именных акций в реестр — непременное условие идентификации такого владельца; только с этого момента приобретатель именных акций становится акционером, получает возможность осуществлять "права из акции".

В связи с широким распространением акций, выпускаемых в бездокументарной форме, реестр ак­ционеров приобретает и другое значение. В соответствии со ст. 149 ГК РФ все операции с бездокументарными ценными бумагами (в том числе сделки по приобретению и отчуждению акций, передаче их в залог и пр.) могут осуществляться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав.

Записи прав владельцев бездокументарных акций вносятся в реестр акционеров, а офи­циальным лицом, совершающим эти записи, выступает реестродержатель. Владелец каждой именной акции, независимо от ее формы, должен быть внесен в реестр (а неименных акций в России не бывает).

Являясь документом, фиксирующим права владельцев акций, реестр акционеров служит одно­временно официальной информационной базой, на основе которой осуществляется практическое взаимодействие акционеров и общества.

Для общества — это свод необходимых данных о составе его участников на каждую конкретную дату, количестве, категориях и типах принадлежащих им акций.

На основе реестра акционеров общество составляет списки участников общих собраний акционе­ров, обеспечивает их необходимой информацией при подготовке собрания; определяет лиц, обла­дающих правом на получение дивидендов или ликвидационной доли при ликвидации общества.

Каждое акционерное общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров с момента государственной регистрации общества.

Сведения об акционерах содержатся именно в реестре и не включаются в устав общества. Список акционеров не включается в устав, во-первых, потому, что число акционеров может быть весьма значительным и внесение сведений о них в устав создало бы серьезные сложности; во-вторых, и это наибо­лее существенно, состав участников общества (акционеров) и число принадлежащих им акций нестабильны, меняются при совершении каждой сделки с акциями, и если бы данные о каждом акционере вносились в устав, он превратился бы в документ, подверженный постоянным изменениям.

Держателем реестра — лицом, осуществляющим его ведение и хранение, может быть само обще­ство или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по веде­нию реестра (регистратор).

При этом в обществе с числом акционеров более 50 (всё равно – держателей обыкновенных или привилегированных акций) держателем реестра обязательно должен быть профессио­нальный регистратор. Поручать ведение реестра акционеров профессиональному регистратору могут и общества с меньшим числом участни­ков, но для них это право, а не обязанность.

Регистратором, осуществляющим ведение и хранение реестра, может быть юридическое лицо, имеющее необходимую лицензию на осуществление этой деятельности (выданную ФКЦБ). Общество заключает с регистратором договор на ведение реестра. Такой договор может быть заключен только с одним регистратором. Регистратор не вправе сам (т. е. в качестве стороны) осуществлять сделки с акциями общества, держателем реестра акционеров которого он является (ст. 8 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Регистратор отвечает за сохранность, конфиденциальность записей в реестре, предоставление в надлежащих случаях правильной информации. По требованию акционера или номинального держа­теля акций держатель реестра обязан подтвердить его права на акции путем выдачи выписки из реестра акционеров.

Порядок ведения реестра, перечень документов, подлежащих представлению регистратору для внесения записи в реестр, определены Законом «О рынке ценных бумаг» (ст. 8).

Регистратор на основании представленных ему документов вносит изменения в реестр. Так, в случае продажи или дарения акций необходимо передаточное распоряжение, при переходе акций по наследству – свидетельство о праве собственности на наследственное имущество и т. д.

Общество, поручившее ведение и хранение реестра акционеров регистратору, также не освобож­дается от ответственности за его ведение и хранение. В случае возникновения у акционера каких-либо претензий и требований, связанных с внесением записи о нем в реестр и обращением по этому поводу за защитой своих прав в суд, в качестве ответчиков по делу должны привлекаться регистра­тор и общество.

Лицо, зарегистрированное в реестре акционеров общества, в свою очередь, обязано свое­временно информировать держателя реестра об изменении своих данных. В случае непредставления указанной информации общество и регистратор не несут ответственности за причиненные в связи с этим убытки такому лицу (п. 5 ст. 44 Закона об акционерных обществах).

Выплата дивидендов. Закон об АО (ст. 42) исходит из того, что принятие решения о выплате дивидендов является правом, но не обязанностью общества, но зато после того, как такое решение принято, выплата их становится обязанностью АО, и требовать её исполнения акционеры могут и в судебном порядке.

На практике в связи с выплатой дивидендов возникают и порой сталкиваются два взаимоисклю­чающих интереса.

С одной стороны, акционеры, вкладывающие капитал в общество, вправе рассчи­тывать на доход от распределения получаемой обществом прибыли и заинтересованы в том, чтобы значи­тельная часть ее направлялась на выплату дивидендов.