Обзор экономических показателей (стр. 3 )

Динамика производства ВВП говорит о том, что наибольшие темпы роста показывают отрасли, испытывающие наименьшую конкуренцию со стороны импортной продукции – производство рыночных услуг и строительство. Причиной тому является быстрое расширение внутреннего спроса, поддерживаемое реальным укреплением рубля (с 1 кв. 2003 г. по 1 кв. 2004 г. реальное укрепление рубля по отношению к доллару составило 20,4%, а среднемесячный темп укрепления рубля в 1 кв. 2004 г. составил 1,7%) и быстрым ростом реальной заработной платы. В то же время, опережающее, по сравнению с ростом производительности труда, увеличение заработной платы делает менее конкурентоспособными продукцию промышленности и сельского хозяйства.

Влияние укрепления рубля и роста реальной заработной платы хорошо просматривается и в динамике использования ВВП.

Использованный ВВП в первом квартале 2004 года

	Темп роста, в % к 1 кв. 2003 г.	Вклад в совокупный рост, п. п.	Справочно: темп роста, в 1 кв. 2003 г., в % к 1 кв. 2002 г.	Справочно: вклад в совокупный рост в 1 кв. 2003 г., п. п.
Всего - в счете по использованию	7.5[6]	7.5	7.6	7.6
Экспорт	12.6	6.4	14.6	6.9
Поставки на внутренний рынок	2.2	1.1	1.2	0.6
Внутренний спрос	10.6	8.4	7.7	6.2
Конечное потребление	9.7	6.4	6.5	4.3
домашних хозяйств	12.0	6.0	7.8	3.9
гос. учреждений	2.5	0.4	2.6	0.4
НКО	0.5	0.0	2.5	0.0
Валовое накопление	14.7	2.0	14.2	1.8
В т. ч. осн. капитала	14.1	1.8	11.4	1.4
Импорт	24.1	-7.3	20.3	-5.5

Темп роста реального ВВП, рассчитанного методом использования, составил 7,5%. При этом вклад экспорта, как и ранее, оказался гораздо более значительным, чем вклад поставок на внутренний рынок. Темпы роста экспорта составили 12,6%, что несколько меньше, чем аналогичная цифра для 1 кв. 2003 г. Частично такое снижение можно объяснить тем, что средние за квартал цены на нефть остались практически на том же уровне, что и в 1 кв. 2003 г. (29,20 и 29,50 долларов за баррель соответственно), в то время как в 1 кв. 2002 г. цена была меньше 20 долларов за баррель.

Рост реальных доходов с одной стороны и продолжающийся инвестиционный бум с другой привели к стремительному росту внутреннего спроса. Он вырос на 10,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело как к увеличению темпов роста импорта, так и к увеличению темпов роста поставок на внутренний рынок. И все же большей частью он был удовлетворен за счет роста импорта. Из 8,4 п. п. роста внутреннего спроса лишь 1,1 п. п. был удовлетворен за счет внутреннего производства. Рост импорта по сравнению с первым кварталом 2003 года при этом составил 24,1%, что заметно больше аналогичной цифры годом ранее.

Данные относительно первичного распределения доходов говорят о том, что доля оплаты труда в ВВП по сравнению с 1 кв. 2003 г. несколько возросла: с 46,1% до 46,6%. Это говорит о том, что реальная заработная плата (дефлированная на дефлятор ВВП) растет быстрее, чем производительность труда, что отрицательно сказывается на конкурентоспособности отечественных товаров. Доля валовой прибыли и смешанных доходов в ВВП изменилась мало и составила 41,4% (в 1 кв. 2003 г. – 41,2%).

Первичное распределение доходов

Краткосрочные показатели

По оперативным данным, по сравнению с уровнем марта физический объём ВВП увеличился на 0,5%. С той же скоростью он в среднем рос в течение последних трех месяцев (здесь и ниже сезонность устранена).

Темп роста выпуска базовых отраслей экономики составил 0,4%. Как и в предыдущие периоды, с наибольшим темпом росли компоненты индекса, тесно связанные с динамикой инвестиционного и потребительского спроса. Объём подрядных работ в строительстве в мае оказался на 1,4% выше, чем в апреле (средний темп роста за март-май достиг 1,8% в месяц), объём розничной торговли – соответственно на 1,1% (1,1%). Среднее положение занимала промышленность (+0,4% в месяц как в мае, так и в среднем в марте-мае). Скорость роста объема производства в транспорте несколько упала по сравнению с предыдущими месяцами (0,1% в мае, 0,8% в среднем за март-май). В сельском хозяйстве выпуск продукции продолжал снижаться (-0,7% и -0,8%, соответственно).

Рост очищенного от календарного фактора индекса промышленного производства в мае составил 1,0%. В марте-мае средние темпы роста промышленного выпуска с учётом числа рабочих дней составили 0,9% в месяц.

Внутренний спрос в экономике продолжает стремительно расти. Увеличение физического объёма розничных продаж товаров и услуг составило в мае 1,0% (1,0% в марте-мае), объёма инвестиций - 1,4% (1,3%). В целом агрегированный индекс внутреннего спроса увеличился на 1,0% (1,0%).

Позитивным знаком является то, что некоторые отрасли промышленности, ориентированные на внутренний рынок и испытывающие конкуренцию со стороны импортных товаров не отстают от темпов роста внутреннего спроса. Например, темпы роста в легкой промышленности превысили темпы роста розничных продаж товаров и услуг как в мае, так и за период с марта по май 2004 года. То же можно сказать о машиностроении, где темпы роста производства превышали темпы роста инвестиционного спроса. Промышленность стройматериалов также растет с темпами, сравнимыми с темпами роста инвестиционного спроса. С другой стороны, рост пищевой промышленности сильно отстает от роста внутреннего спроса. Такая же ситуация в течение длительного времени сохранялась в легкой промышленности. При некоторых условиях это может говорить о том, что конкурентоспособность по сравнению с иностранными производителями в этой отрасли снижается.

Средние темпы роста в отраслях промышленности
(% в месяц, сезонный и календарный фактор устранены)
	май 2004	март - май 2004
Промышленность	0.4	0.4
Электроэнергетика	0.0	0.2
Топливная	0.3	0.8
Чёрная металлургия	1.7	0.3
Цветная металлургия	-0.5	0.3
Химия и нефтехимия	-1.7	0.5
Машиностроение	3.4	1.4
ЛДЦБ	1.6	1.3
Промышленность стройматериалов	2.0	1.1
Лёгкая	2.5	1.2
Пищевая	0.4	0.6

Сальдированный финансовый результат крупных и средних предприятий (без сельского хозяйства) в апреле был равен 12,5% ВВП, что несколько превосходит соответствующее значение апреля прошлого года (10,8%). При этом сложно сказать что-либо определенное относительно размеров валовой прибыли и особенно валовых убытков предприятий в апреле, т. к. по данным Госкомстата валовые убытки накопленным итогом за январь-апрель меньше, чем за январь-март, что говорит о том, что данные корректировались, и строить по ним помесячные результаты вряд ли имеет смысл.

В номинальном выражении финансовый результат за первые четыре месяца 2004 года оказался на 50,3% выше, чем год назад, в реальном – на 25,8% выше. Любопытно то, что в топливно-экспортном секторе отчётные прибыли (в реальном выражении) остались практически на уровне аналогичного периода 2003 года, и реальный рост прибыли был сконцентрирован в прочих отраслях экономики и промышленности. Не последнюю роль в этом, на наш взгляд, сыграли динамика мировых цен на нефть и реальное укрепление рубля к доллару. Средняя за первые четыре месяца 2004 года мировая цена на нефть марки «Юралз» мало (+6%) отличалась от средней цены аналогичного периода 2003 года с соответствующим эффектом на выручку от экспорта нефти. Укрепление рубля, с другой стороны, повышает затраты нефтяных компаний на оплату труда и внутренних услуг, одновременно увеличивая прибыльность компаний, оказывающих внутренние услуги, и реальные доходы населения. Комбинация этих факторов не могла не привести к перераспределению части нефтяных прибылей в пользу прочих отраслей экономики.

Сальдированный финансовый результат крупных и средних предприятий в 2004 г.
(прирост в % к предыдущему году в реальном выражении )
	март	апрель	январь - апрель
Всего по экономике (без с/х)	31.7	50.6	25.8
Топливная промышленность, магистральный трубопроводный транспорт, внешняя торговля	36.4	13.5	2.5
Другие отрасли	29.3	81.7	43.6

В апреле продолжился рост объемов кредитования производителей. Реальный рост объёма кредитов нефинансовым предприятиям и организациям составил 1,6% по сравнению с мартом и 18,9% по сравнению с апрелем прошлого года.

5. Государственные финансы

Таблица 5.1: Исполнение федерального бюджета, % ВВП

	янв-июн 2003	янв-май 2004	янв-июн 20041	июн.03	май.04	июн.041
Доходы	20,7	20,1	20,8	20,3	20,9	24,2
Социальный налог	2,8	2,8	2,9	3,0	2,8	3,2
Доходы (без социального налога)	17,9	17,3	17,9	17,3	18,1	21,0
Налоговые	16,1	16,2	16,4	15,7	16,9	17,3
МНС (без социального налога)	10,7	9,5	9,5	10,0	9,2	9,5
ГТК	5,4	6,7	6,9	5,7	7,6	7,8
Неналоговые	1,6	1,0	1,4	1,4	1,2	3,5
Бюджетные фонды	0,1	0,1	0,1	0,2	0,1	0,2
Расходы всего на кассовой основе	17,6	15,9	16,3	19,3	14,1	18,5
Выплаты базовой части пенсий	2,9	2,8	2,8	3,0	2,7	3,1
Расходы (без трансферта на выплату базовой части пенсий)	14,7	13,1	13,5	16,3	11,4	15,4
Обслуживание долга	2,0	1,4	1,4	1,5	0,6	1,2
внутреннего	0,3	0,2	0,2	0,3	0,1	0,4
внешнего	1,7	1,3	1,2	1,2	0,5	0,8
Непроцентные расходы на кассовой основе (без базовой пенсии)	12,8	11,7	12,1	14,8	10,8	14,2
Непроцентные расходы по финансированию (без базовой пенсии)	14,5	14,1	13,1	14,0	11,8	7,9
Профицит (+)/Дефицит (-) на кассовой основе (без ЕСН)	3,2	4,1	4,4	1,0	6,7	5,6
внутреннее финансирование	0,2	-2,3	-2,7	4,0	-6,3	-4,8
внешнее финансирование	-3,4	-1,9	-1,7	-5,1	-0,4	-0,8
Профицит по данным Казначейства о финансировании (без ЕСН)	1,4	1,7	3,4	1,8	5,7	11,9
Первичный профицит(+)/дефицит(-) на кассовой основе без ЕСН	5,1	5,6	5,8	2,6	7,4	6,8
Первичный профицит(+)/дефицит(-) без ЕСН по финансированию	3,4	3,1	4,8	3,3	6,3	13,1
Справочно:
ВВП (оценка)	6 005	6 129	7 382	1 058	1 270	1 253
Средняя цена нефти «Юралс»	26,8	30,6		25,6	35,2

Примечание: 1.Предварительные данные.