Управление: традиции и инновации (стр. 3 )

•  Стадия предварительного анализа не должна быть продолжительной по времени, и выводы, которые делаются на предварительном этапе преимущественно, базируются на качественных оценках. Тем не менее, эта стадия необходима.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

,

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

В международной практике план развития предприятия представляется в виде специальным образом оформленного бизнес-плана, который, по существу, представляет собой структурированное описание проекта развития предприятия. Если проект связан с привлечением инвестиций, то он носит название «инвестиционного проекта». Обычно любой новый проект предприятия в той или иной мере связан с привлечением новых инвестиций. В наиболее общем понимании инвестиционный проект – это система, включающая определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дано такое определение инвестиционного проекта: «Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)»[29].

Проекты принято подразделять на тактические и стратегические. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества, частного предприятия, совместного предприятия и т. д.), или кардинальное изменение характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному производству, и т. п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.

3.  Формулировка проекта (иногда используется термин «идентификация»). На данном этапе высший состав руководства предприятия анализирует текущее состояние предприятия и определяет наиболее приоритетные направления его дальнейшего развития. Результат данного анализа оформляется в виде некоторой бизнес идеи, которая направлена на решение наиболее важных для предприятия задач. Уже на этом этапе необходимо иметь более или менее убедительную аргументацию в отношении выполнимости этой идеи. На данном этапе может появиться несколько идей дальнейшего развития предприятия. Если все они представляются в одинаковой степени полезными осуществимыми, то далее производится параллельная разработка нескольких инвестиционных проектов с тем, чтобы решение о наиболее приемлемых из них сделать на завершающей стадии разработки.

4.  Разработка (подготовка) проекта. После того, как бизнес идея проекта прошла свою первую проверку, необходимо развивать ее до того момента, когда можно будет принять твердое решение. Это решение может быть как положительным, так и отрицательным. На этом этапе требуется постепенное уточнение и совершенствование плана проекта во всех его измерениях коммерческом, техническом, финансовом, экономическом, институциональном и т. д. Вопросом чрезвычайной важности на этапе разработки проекта является поиск и сбор исходной информации для решения отдельных задач проекта. Необходимо сознавать, что от степени достоверности исходной информации и умения правильно интерпретировать данные, появляющиеся в процессе проектного анализа, зависит успех реализации проекта.

5.  Экспертиза проекта. Перед началом осуществления проекта его квалифицированная экспертиза является весьма желательным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор сам проведет эту экспертизу, например с помощью какой-либо авторитетной консалтинговой фирмы, предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта. Если предприятие планирует осуществление инвестиционного проекта преимущественно за счет собственных средств, то экспертиза проекта также весьма желательна для проверки правильности основных положений проекта.

6.  Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идеи до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и/или иностранного или отечественного инвестора. Данная стадия включает
также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходной инвестиции и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

5. Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.

После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. Данный анализ и составляет содержание предварительной стадии разработки и анализа инвестиционного проекта. В практике западного проектного анализа принято использовать следующие два критерия:

•  зрелость отрасли,

•  конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).

Анализ зрелости отрасли принято производить, относя ее к одному из четырех состояний развития: эмбриональному, растущему, зрелому и стареющему.

В соответствии со вторым критерием необходимо установить конкурентоспособность предприятия в рамках отрасли, к которой оно принадлежит. Другими словами, необходимо выяснить сравнительное с другими предприятиями положение данного предприятия на целевом рынке товаров или услуг. Принято использовать шесть основных состояний предприятия: доминирующее, сильное, благоприятное, неустойчивое, слабое, нежизнеспособное.

Сопоставляя критерии зрелости отрасли и конкурентной способности предприятия, мы можем представить матрицу жизненных циклов предприятия.

Конечным результатом предварительной стадии анализа проекта является установление положения конкретного предприятия по указанным критериям.

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ЭКОНОМИКИ

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Аннотация. Модернизация российской экономики требует больших долгосрочных ресурсов. Увеличение источников финансирования возможно при помощи: иностранного капитала при условии совершенствования действующего законодательства и стимулирования фискальными и налоговыми инструментами; государственных бюджетных ресурсов при изменении характера их использования путем перехода от практики их распределения к гарантированию инвестиций; средств населения и средств коллективных инвесторов (пенсионного страхового и других фондов).

Глобальная и макроэкономическая эффективность России предполагает осуществление значительного объема долгосрочных инвестиций, реализуемых за счет всех возможных источников как внутренних, так и внешних. Модернизация экономики предполагает также активную роль инноваций, финансирование которых в значительной мере требует больших долгосрочных ресурсов, так называемых «длинных денег». Проблема «длинных денег» является критически важной для современной российской экономики. Таким образом, увеличение объема инвестиций вытекает из потребностей отечественной экономики в масштабной модернизации. В отечественной хозяйственной истории можно найти только два подобных периода: модернизация гг. и сталинская модернизация 30-40-х гг. прошлого века. По известным причинам сегодня не может быть использован опыт «сталинской» модернизации, но опыт экономической политики царской России, связываемый с именами и , вызывает определенный интерес у специалистов. Так, в ходе модернизации XIX века в России ведущую роль сыграл иностранный капитал. Россия стала крупнейшим в мире импортером капитала, а их объем увеличился более чем в 4 раза. Интенсивный приток иностранного капитала стал возможен благодаря снятию препятствий для иностранных инвестиций, несмотря на противодействие и мнения о «распродаже национальных богатств». В результате была создана принципиально новая в технологическом плане экономика, ведущие предприниматели которой оставались таковыми до середины XX века. Производительность труда в промышленности России в этот период выросла в 4 раза.

Масштабы необходимой сегодня России модернизации должны позволить стране соответствовать условиям развития в течении ближайших 50 лет, т. е. эффективно развиваться в условиях нового технологического уклада. Речь идет о создании заново всей инфраструктуры, всего основного капитала, принципиально новых знаний, техники и технологий. Для этого нужны ресурсы большие, чем возможные источники финансирования у отечественных предприятий государства и населения вместе взятых.

Наиболее крупным потенциальным источником долгосрочных ресурсов могут стать иностранные инвестиции. Приток иностранных инвестиций в Россию в абсолютном выражении пока ниже уровня развития стран Европы и находится на уровне стран Южной Америки (Бразилия, Мексика) и Австралии. По величине иностранных инвестиций на душу населения с учетом масштаба российской экономики можно увидеть, что приток инвестиций за весь период экономических реформ, даже при учете их ежегодного увеличения, оказывается крайне небольшим.

Более 2/3 иностранных инвестиций в российскую экономику традиционно направляется в топливную, пищевую промышленность, телекоммуникации и коммерческую деятельность по обслуживанию рынка. Подобная ориентация ведет к усилению зависимости стран от экспорта сырьевых товаров, является тормозом модернизации экономики и не способствуют ее экономическому росту.

Помимо отраслевого перекоса имеется и территориальная неравномерность участия иностранных инвестиций в развитии региональных экономик. Большая их часть идет в регионы с развитой торговлей, транспортной, финансовой и информационной инфраструктурой, либо в регион с высокой плотностью ориентированных: на экспорт предприятий топливно-энергетического комплекса. Можно выделить только три центра привлечения иностранных инвестиций в России: Москва, сырьевые регионы и крупные индустриальные центры, что также не способствует их росту.

Какие же категории инвесторов готовы производить прямые капиталовложения в российскую политику? Это, прежде всего крупнейшие компании, рассматривающие свои инвестиции как способ доступа к российским ресурсам и внутреннему рынку. Инвестиции в отечественные предприятия являются для них частью инвестиционной стратегии продвижения на российский рынок своей продукции. Во-вторых, это средний и мелкий иностранный капитал, привлекаемый в Россию сверхвысокой рентабельностью и быстрой окупаемостью отдельных проектов (в торговле, строительстве, сфере услуг).

В-третьих, это инвесторы из числа представителей российской диаспоры в зарубежных странах, а также компании, легализовавшие вывезенный ранее из России капитал. Риски для них снижаются за счет знания местной специфики и наличия деловых и статусных контактов в стране.

Международная правовая практика предусматривает для иностранных инвесторов применение либо режима наибольшего благоприятствования, либо национального режима. В России действует национальный режим, что означает, что привлечение иностранных инвестиций и деятельность компаний с иностранным участием регулируется национальным законодательством, причем последнее не содержит различий в регламентации хозяйственной деятельности национальных и зарубежных инвесторов. Правовое регулирование иностранных инвесторов на территории РФ осуществляется в соответствии в ФЗ№ 000 «Об иностранный инвестициях в РФ», который действует с 1999 года. Однако инвестиционное законодательство РФ часто критикуется за декларативность. Так, в законе об иностранных инвестициях перечисляются гарантии, предоставляемые иностранным инвесторам, однако отсутствует конкретный механизм реализации этих гарантий. Положения о гарантиях неизменности налогового режима для инвесторов распространяется только на определенную категорию организаций, реализующих приоритетные проекты. На практике получается, что инвестор, вложивший средства в один проект оказывается более защищен от неблагоприятного изменения налогового климата, чем инвестор, диверсифицировавший вложения и создавший несколько различных производств с суммарным объемом инвестиций больше, чем у первого, но не попадающего под определение приоритетного проекта. Кроме того, закон не страхует инвесторов от изменения ставок таможенных пошлин направленных на защиту экономических интересов России, а также акцизов и НДС, поэтому фактически инвестор гарантирован только от неблагоприятного изменения менее значимых (второстепенных) налогов.

Далее, хотя закон и гарантирует беспрепятственный вывоз легального капитала из страны зарубежными инвесторами без ограничений, однако предусматривает исключения из этого правила, например во время кризисов. Все перечисленное не способствует росту иностранных инвестиций и нуждается в совершенствовании.

Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой для привлечения иностранных инвестиций часто прибегают к фискальным и налоговым средствам стимулирования, что представляет интерес и для России. Наиболее часто в мировой практике встречаются следующие формы налоговых льгот, которые следовало бы развивать в РФ: налоговые каникулы, налоговый кредит, инвестиционные скидки, ускоренная амортизация, инвестиционные субсидии, снижение ставок таможенных пошлин, создание свободных экономических зон.

В ближайшие годы в России масштабным потенциальным ресурсом «длинных денег» будут оставаться государственные средства. Однако, на наш взгляд, необходимо принципиально изменить характер их использования, перейти от практики распределения государственных средств к более эффективным формам, оставляющим государственным средствам функции страхования частных инвестиций. Первые шаги в этом направлении уже сделаны. Так, с 2009 года на основании Постановления Правительства РФ № 000 предоставляются госгарантии по кредитам, привлекаемых организациями, отобранными в порядке, установленном Правительством РФ, на осуществление основной производственной деятельности и капиталовложений. В соответствии с ним Минфин РФ в пределах сумм, определенных программой госгарантий РФ в валюте РФ в 2009, 11 и 12 годах предоставляет гарантии по кредитам в размере не более 10 млрд. рублей по каждой гарантии. В процессе предоставления гарантий участвует Внешэкономбанк, выполняя функции агента Правительства РФ. Гарантии предоставляются при соблюдении ряда условий (отсутствии неурегулированной просроченной задолженности по денежным обязательствам перед РФ и бюджетной системой; наличии иного обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору; имеющейся у банков генеральной лицензии ЦБ РФ и др.)

Размер поддержки государства и отбор проектов для предоставления гарантий зависит от стоимости проекта. Так, до 5 млрд. рублей отбор производится межведомственной комиссией действующей при Минэкономразвития РФ; свыше 5 млрд. рублей – отбор осуществляется специальной правительственной комиссией.

Положительное решение комиссий передается для принятия решения в Министерство финансов РФ. Далее заключается договор о предоставлении госгарантии. Однако этого явно не достаточно для осуществления предлагаемой модернизации экономики. Следует создавать и другие формы гарантийных фондов, поручительства которых будут распространяться не только на кредиты, но и на облигационные займы частных предпринимателей и организаций, осуществляемых в целях финансирования модернизации производственных мощностей действующих предприятий. Создаваться такие фонды могут за счет средств фонда национального благосостояния и федерального инвестиционного фонда.

В перспективе источником долгосрочных инвестиций должны стать и средства населения. По опросам ВЦИОМ почти у 70% российского населения сбережений не имеется. Наиболее надежными способами вложения денег россияне считают покупку недвижимости, золота и драгоценностей, хранение средств дома в наличном виде. На покупку акций предприятий и вклады в паевые инвестиционные фонды приходится, соответственно, 5 и 2%. Привлечение средств населения в инвестиционную сферу могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции.

Появление дополнительных возможностей использования средств населения на инвестиционные проекты можно реализовать, по нашему мнению, по 2-м направлениям. Во-первых, стимулировать инвестиционную активность граждан путем установления в отдельных банках более высоких по сравнению с другими, процентных ставок по наличным вкладам населения; более льготными условиями использования средств населения на жилищное строительство через ипотечные программы банков; предоставления гражданам, участвующим в инвестировании средств в модернизацию производств льготы в приобретении продукции предприятия.

Во-вторых, создать возможности увеличения накоплений населением. Для этого необходимо реализовать меры, направленные на снижение спроса граждан на наличные деньги, стимулировать повышение доли сбережений и финансовых активов, за счет относительного сокращения доли потребительских расходов; частично перераспределить накопления населения в пользу прироста ценных бумаг (паи и акции инвестиционных фондов); создать стимулы для работающего населения для откладывания средств для увеличения будущих пенсионных выплат.

Для притока сбережений населения на рынок инвестиционного капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций в виде инвестиционных банков с государственным участием, инвестиционных фондов, пенсионных и страховых фондов. При этом важно обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои средства в инвестиции, установив жесткий контроль и ответственность за предприятиями и организациями, претендующими на привлечение средств населения.

Вместе с тем, определенные резервы по увеличению объемов ресурсов, направляемых на инвестиционные цели в экономику, имеются и сегодня. Это средства внебюджетных фондов: пенсионного, социального страхования, обязательного медицинского страхования. Фонды действуют и на государственном федеральном и региональном уровнях. Направления инвестиционного расходования средств данных фондов обуславливаются их условиями и содержанием реализуемых инвестиционных программ. Внебюджетные фонды осуществляют инвестирование путем финансирования развития социальной инфраструктуры, поддержки НИОКР, а также вложением средств в ценные бумаги с ограничениями (например, в высоколиквидные государственные ценные бумаги). По основным направлениям своей деятельности внебюджетные фонды освобождены от уплаты налогов, государственных и таможенных пошлин. Создание фондов и участие их в инвестиционной деятельности позволяет мобилизовать дополнительные ресурсы и направить их на финансирование приоритетных или проблемных участков развития экономики. Однако сегодня фонды зачастую выступают в большей степени как форма перераспределения средств, привлекаемых государством для финансирования общественных потребностей, поскольку аккумулирование ресурсов непосредственно фондами в обстановке кризисных явлений затруднено.

Еще одним новым источником привлекаемых средств в инвестиционную сферу являются ресурсы коллективных инвесторов: паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, общих фондов банковского управления.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) обладают широкими возможностями инвестирования. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) имеют право осуществлять практически все формы инвестирования, но несколько ограничены в использовании своих активов. Общим фондом банковского управления (ОФБУ), также предоставлено право проводить различные формы инвестирования.

ПИФы специализируются на инвестировании средств по различным направлениям, что напрямую связано с рисками не только самих паевых фондов, но и рисками их инвесторов. Узким местом в работе ПИФов является отсутствие гарантий сохранения средств, вложенных их инвесторами, поскольку управляющая компания никаких определенных обязательств перед инвесторами не оформляет. Это означает, что в случае прекращения своей деятельности она может распределить остатки имущества фонда между его пайщиками по своему усмотрению. При рассмотрении практики функционирования подобных фондов в других странах (США, Великобритания) можно сделать вывод, что Россия пока не имеет эффективной правовой системы регулирования деятельности ПИФов, особенно это касается качественного управления активами

ПИФов управляющей компанией.

НПФ осуществляют инвестиционную деятельность через специализированные компании по управлению их активами. Активы формируются из привлеченных добровольных целевых денежных взносов граждан и юридических лиц. Активы НПФ разрешено инвестировать в ценные бумаги, банковские вклады, недвижимое имущество, валюту. Фондам запрещено предоставлять кредиты, вкладывать средства в интеллектуальную собственность, осуществлять производственную, банковскую и торгово-посредническую деятельность.

По отношению к инвестированию активов фондов установлен ряд ограничений. Так, в государственные бумаги должно быть размещено не менее 30% и не более 50% общего объема пенсионных резервов;

-  в акции, облигации предприятий и организаций, в банковские вклады и недвижимость, и в векселя – не более 50%;

-  в один объект инвестиций можно вложить не более 20% от общего объема пенсионных резервов; при самостоятельном размещении средств (без управляющей компании) фонд не может инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги.

ОФБУ действуют с конца 90-х годов как новая форма концентрации и осуществления инвестиционной деятельности на основе доверительного управления. Опыт зарубежных стран показывает, что доверительнее управление обеспечивает вкладчикам лучшее сочетание надежности размещения финансовых ресурсов и более высокого дохода. В ОФБУ используется обычный прием концентрации и доверительного управления финансовыми ресурсами. Он предполагает, что первоначально аккумулируются средства инвесторов – учредителей доверительного управления, а затем эти активы передаются кредитной организации (управляющему) для доверительного управления. По сути это форма трастовых услуг, нормативной базой для которых служит инструкция ЦБ РФ №02-287 «О порядке осуществления операций кредитными организациями РФ».

Каждый фонд должен иметь инвестиционную декларацию, в которой на структуру размещения активов накладываются ограничения в форме установления материальных значений долей по каждому из активов ОФБУ. Это повышает надежность размещения средств инвесторов и создает гарантии, что ресурсы инвестора помещаются в финансовые инструменты, которые обеспечивают оптимальное соотношение доходности и риска.

Кроме денег, ОФБУ могут принимать в доверительное управление драгоценные камни и металлы, ценные бумаги и производственные финансовые инструменты.

По сравнению с ПИФами – фонды банковского управления могут работать с векселями и вкладывать средства во фъючерсы и форварды, с помощью которых можно хеджировать риски и получать гарантированный доход. Прирост стоимости активов в ОФБУ не считается прибылью и не облагается налогом. Однако ОФБУ не обещают своим доверителям твердых процентов по вкладам. Средства инвесторов ОФБУ обособлены от имущества банка. Это означает, что при банкротстве банка средства инвесторов не будут использованы на погашение долгов банка. Однако при ухудшении ситуации на финансовом и фондовом рынках или при неудачном управлении деятельностью ОФБУ возможные потери переносятся на инвесторов фонда.

Укреплению популярности ОФБУ в России способствуют широкие возможности для инвестиций, включая зарубежные рынки, а также внешний контроль за их деятельностью со стороны ЦБ РФ.

Литература

1.  , , Ясин и альтернативы макроэкономической политики, М., Издательский дом ВШЭ, 2011 г.

2.  , Краковская И. Н., , Маколов менеджмент, учебник, Кнорус, М., 2010 г.

3.  , Никонова инвестиции, уч. пособие, М., Кнорус, 2010 г.

4.  Лукасевич , М., Инфра-М, 2011 г.

5.  Материалы XI международной научной конференции по проблемам по проблемам развития экономики и общества, сборник, под редакцией , М., Издательский дом ВШЭ, 2011 г.

ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ РЕФОРМИРОВАНИЯ КОРПОРАТИВНЫХ СТРУКТУР В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫХ КОРПОРАЦИЙ В РОССИИ

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

Аннотация. В настоящей статье освещаются вопросы, касающиеся преобразования российских государственных корпораций в иные эффективные организационно-правовые формы с целью эффективного корпоративного управления и создания конкурентной среды для субъектов хозяйствования на примере мировой практики.

В настоящее время в России активно развиваю различные институты финансового рынка, среди которых выступают структуры государственного корпоративного типа. В мировой практике финансовые институты создавались в основном как специализированные кредитные учреждения для стимулирования экономического роста, финансирования и инвестирования капиталоемких проектов, связанных с модернизацией приоритетных отраслей экономики, такие институты получили названия как банки развития.

В частности создание таких банков развития являющихся доминирующей формой организации предполагали 100% участие государства в уставном капитале, что соответствовало национальному законодательству и имело правовой статус как государственного холдинга.

В российской практике под государственными корпорациями понимается некий симбиоз государственных компаний, из-за чего данного новообразования теряет актуальность и порой целесообразность их создания в определенных направлениях деятельности. В соответствии с российским законодательством по аналогии с зарубежным опытом термин государственные корпорации были примирительными к нескольким юридическим лицам, которые были созданы на основе специального федерального закона в соответствии с направлением деятельности государственной корпорации, внесенных Президентом РФ.

В мировой практике такие субъекты хозяйствования получили определение как «статутные корпорации», поскольку для каждой пишется особый закон (статут). Они являлись в основном единичными и создавались в условиях кризиса или послевоенного восстановления экономики с дальнейшим преобразованием в доминирующие формы организации. Корпоративные структуры как банки развития схожи по своей деятельности и элементами корпоративного управления с холдингами и финансово-промышленными группами как вертикально-интегрированные корпоративные структуры, поэтому характеристика сравнения данных форм организации является особенно актуальной для эффективного управления сложной организационной структурой.

В Японии государственное участие в экономических отношениях присутствовало достаточно длительный период. Для создания равных конкурентных преимуществ на финансовом рынке с другими коммерческими организациями в частности банками, а также с учетом модернизации системы корпоративного управления многие банки развития с государственным участием были преобразованы в иные организационно-правовые формы.

Основным элементом управления корпоративных структур различных стран является наличие основных форм и методов взаимодействия хозяйствующих субъектов корпоративных отношений с целью образования капитала. Акцент ставиться на механизм корпоративного управления, формы привлечения капитала, преобладающий тип интеграции организации, входящих в корпоративную структуру. В месте с тем, преобладающим источником крупного капитала является государство как основной субъект права, распоряжающийся их использование и направлением на различные цели.

В связи с возрастающей ролью государства, приоритетное развитие в мировой практике получили банковские учреждения, которые являются получателями долгосрочных финансовых ресурсов для восстановления и развития промышленного потенциала1.

Как упоминалось выше, в различных государствах характер деятельности интегрированных объединений имеет схожие и различные стороны, которые обусловлены степенью развития рынка ценных бумаг, ролью институтов финансового рынка, различных субъектов хозяйствования и государства в вопросах корпоративного управления, особенностями нормативно-правового регулирования корпоративных отношений2.

Японский подход является частным случаем глобального подхода к решению крупных хозяйственных задач в странах с открытой рыночной экономикой. В частности, в годы были акционированы Китайский банк развития, Банк развития Японии, были приняты программы приватизации Корейского банка развития.

Вследствие повышения конкурентоспособности экономики в мировой практике происходят преобразования банков развития в различные формы организации, путем преобразование в акционерные компании и дальнейшей приватизацией.

Процесс преобразований государственных корпораций в Японии в особенности банков развития проходит сложный длительный процесс. Процесс преобразования банка развития в форме государственной корпорации Японии разделен на два основных сложных этапа. Вследствие преобразования государственной корпорации и дальнейшей ее реорганизации в другие организационно-правовые формы, необходима новая корпоративная структура в виде инновационной бизнес-модели, которая в свою очередь отражала содержание и приоритетность направления развития института финансового рынка.

В таблице 13 представлен механизм преобразования государственной корпорации Японии. Начальный этап характеризуется протяженностью 3 года с момента ее создания с учетом потребности развития экономики Японии, затем следующим этапом преобразования в иные организационно-правовые формы порядка около 5 лет и заканчивается завершающим этап полной реорганизации, путем приватизации, основанной на размещении акций и долей в уставном капитале, то есть полным акционированием.

Таблица. 1.

Механизм преобразования ГК «Банка развития Японии»

Этап	Учредитель	Организационно-правовая форма	Нормативно-правовой акт, регулирующий деятельность	Источник финансовых ресурсов
I. Начальный этап подготовительного периода с 2006 – июнь2007г. г.
1	Государство	Государственная корпорация	Закон о Банке действующий до 2007 года	Облигации, гарантированные государством; облигации FILP*-агенства
II .Этап преобразования переходного периода с 2008 – 2013 г. г.
2	Государство и + акционеры	Открытое акционерное общество (особая акционерная корпорация)	Новый закон о Банке	Независимое финансирование (доп. источник) + Облигации, гарантированные государством; облигации FILP*-агенства
III. Этап реорганизации путем полной приватизации с 2013 – 2016г. г
3	100% Акционеры	Акционерная корпорация	Финансовое законодательство общего характера	Независимое финансирование как основные источники привлечения

В связи с дальнейшим изменением статуса государственной корпорации требовалась и модернизация системы корпоративного управления, являлась основной дальнейшего механизма реорганизованной компании как инновационная бизнес-модель корпоративного управления с выделением центров ответственности. Основным источником капитала государственной корпорации являлись в основном долгосрочные займы и кредиты. В целом с образованием новой бизнес-модели корпоративного управления требовалось и диверсификация финансовых услуг широкого спектра, которые отсутствовали ранее, как основные банковские услуги в кредитных учреждениях.