Инвестиции (стр. 5 )

8. Задача 5.  Оцените привлекательность для инвесторов следующих инвестиционных проектов, при коэффициенте дисконтировании = 19 %.

№ проекта	Инвестиции, тыс. руб.	Годовые поступления, тыс. руб.
1	2	3	4	5
1	200	120	115	80	-	-
2	500	410	385	300	220	-
3	800	620	590	525	300	300

Тема №3. Источники финансирования инвестиций

9.  Задача 1. Фирма может продать собственное оборудование на сумму 400 тыс. руб. и вырученные деньги в банк под 15 % годовых на условиях сложного
процента. В случае эксплуатации оборудования через 9 лет его остаточная
стоимость составит 100 тыс. руб. Ежегодный доход от эксплуатации оборудования в среднем 120 тыс. руб. Требуется выбрать наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет.

10. Задача 2. Выдан кредит на сумму 12 млн. руб. с 15.01.2009 г. по 15.г. под 120% годовых. Найти сумму погасительного платежа при точном расчете и приближенном расчете.

11.Задача 3. Кредит в размере 20 млн. руб. выдан 2 марта до 11 декабря под 30% годовых, год высокосный. Определить размер наращенной суммы для различных вариантов расчета процентов: точное число дней ссуды и точная длительность года 366 дней; точное число дней ссуды и приближенная длительность года 360 дней; приближенные число дней ссуды и длительность года.

12. Задача 4. Определить период начисления, за который первоначальный капитал в размере 25 млн. руб. вырастет до 40 млн. руб., если используется простая ставка процентов 12% годовых.

13. Задача 5. Первоначальная вложенная сумма равна 300 тыс. руб. Определить наращенную сумму через пять лет при использовании простой и сложной ставки процентов в размере 18% годовых. Рассмотреть случаи, когда сложные проценты начисляются ежегодно, по полугодиям и поквартально.

14. Задача 6. Первоначальная сумма долга равна 150 млн. руб. Определить наращенную сумму долга через 2,5 года, используя способ начисления сложных процентов по ставке 25% годовых.

15. Задача 7. За какой срок первоначальный капитал 150 млн. руб. увеличится до 400 млн. руб., если:

а) на него начисляются сложные проценты по ставке 28% годовых;

б) проценты начисляются ежеквартально.

16. Задача 8. Рассматривается инвестиционный проект, который характеризуется следующим денежным потоком (млн. руб.):

 

–10 –7,5 –

0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й

Ставка дисконтирования равна 20 %. Определить период времени, в течение которого инвестиции с учетом дисконтирования полностью окупят себя за счет дисконтированных потоков дохода.

Тема №4. Государственная политика в инвестиционной сфере

17.  Задача 1. Для финансирования инвестиционного проекта стоимостью 250 млн. руб. производственное предприятие «Щит» привлекает такие источники, как:

- амортизационные отчисления …………………………………………..50 млн. руб.

- кредиты банка …………………………………………………………..100 млн. руб.

- эмиссия обыкновенных акций …………………………………………..75 млн. руб.

Цена капитала по каждому источнику соответственно составляет: 15%, 25%, 25%. Предполагается, что срок окупаемости инвестиционного проекта составляет 4 года.

Определите средневзвешенную цену капитала, экономически обоснуйте целесообразность реализации проекта и сделайте вывод.

18. Задача 2. Сумма чистых инвестиций составляет 800 тыс. руб., ожидаемые ежегодные поступления в течение 3 лет составляют 300 тыс. руб. Коэффициент дисконтирования составляет 12 %. Рассчитать чистый приведенный эффект, показатель доходности и дисконтированный срок окупаемости.

19. Задача 3. Определить показатель доходности, при сроке инвестиционного проекта равном 5 и 6 годам, если ожидаемый ежегодный доход равен 10 тыс. руб., а требуемые капитальные вложения составят 67 тыс. руб. Ставка дисконтирования равна 12 %.

20. Задача 4. Номинал облигации – 900 руб. До погашения остается 5 лет. Процентный доход выплачивается один раз в год. По первому купону выплачивается 18 % годовых, во второй год – 16 %, в третий – 15 %, в четвертый – 14 %, в пятый – 12 %. Требуемая норма доходности по облигации: в первый год – 19 %, во второй – 17 %, в третий и четвертый – 15 %, в пятый – 12 %. Определить рыночную стоимость облигации.

Тема №5. Теоретические основы структуру капиталовложений, разработки инвестиционной стратегии

21. Задача 1. Фирма может продать собственное оборудование на сумму 400 тыс. руб. и
вложить вырученные деньги в банк под 15 % годовых на условиях сложного
процента. В случае эксплуатации оборудования через 9 лет его остаточная
стоимость составит 100 тыс. руб. Ежегодный доход от эксплуатации оборудования в среднем 120 тыс. руб. Требуется выбрать наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет.

22. Задача 2. По данным табл. 1 необходимо распределить денежные потоки на оттоки и притоки по видам деятельности и определить остаток денежных средств на на­чало и конец анализируемого периода.

Таблица 1.

Исходные данные, руб

№ п/п	Показатели	1-й год	2-й год	3-й год
1	Выручка от реализации	–	500	1 000
2	Инвестиционные затраты	1 000	200	–
3	Собственный капитал	1 000	–	500
4	Прямые затраты	–	100	200
5	Заемный капитал	500	200	–
6	Административные и торгово-сбытовые расходы	50	100	200
7	Продажа основных средств на сторону	–	–	200
8	Проценты за кредит	I 50	50
9	Возврат кредитов и займов	–	100	100
10	Налог на прибыль	–	80	250

23. Задача 3. Рассматривается инвестиционный проект. Фирма ожидает, что выгоды и затраты, связанные с осуществлением проекта, будут носить равномерный ха­рактер в течение всего инвестиционного периода. Исходные данные по проекту представлены в табл. 2. Определите срок окупаемости инвестиций (без учета дисконтирования):

1)  если фирма реализует проект за счет собственных средств;

2)  инвестиции носят кредитный характер.

Таблица 2

Исходные данные по проекту

Показатели	Значения
Балансовая стоимость приобретенного оборудования, тыс. руб.	800
Норма ежегодных амортизационных отчислений, %	10
Инвестиции, тыс. руб.	1 000
Ежегодные выгоды, тыс. руб.	400

24. Задача 4. Анализ инвестиционных проектов на основе критерия «Чистый дисконтированный доход (NPV)».

Рассматриваются два альтернативных проекта с одинаковым периодом реализации. Необходимо выбрать наиболее эффективный проект, используя критерий NPV. Исходные данные представлены в табл. 3.

Таблица 3

Исходные данные по двум альтернативным проектам

Показатели	Проект 1	Проект 2
Необходимый объем первоначальных инвестиций (IС0), тыс. руб.	1 400	1 000
Жизненный цикл проекта (n), годы	2	2
Закладываемая норма дисконта (r), проценты	18	18
Выгоды от проекта (В) по годам, тыс. руб.: в первый год (В1) во второй год (В2)	1 700 2 000	1 100 1 450
Затраты по проекту (С) по годам, тыс. руб.: в первый год (С1) во второй год (С2)	800 980	650 530

Тема №6. Особенности и формы осуществления реальных инвестиций предприятия

25. Задача 1. Рассчитайте чистый приведенный эффект и показатель доходности для инвестиционного проекта с суммой инвестиций 800 тыс. руб. Срок проекта – 4 года. Ожидаемые денежные поступления по годам: 600, 500, 400, 300 тыс. руб. Коэффициент дисконтирования составляет в 1-ый год - 12 %, 2-ой год – 12 %, 3-ий год – 13 %, 4- ый год – 14 %.

26. Задача 2. Компания рассматривает целесообразность принятия проекта со следующим денежным потоком (в тыс. руб.):

0-й год -150

1-й год 40

2-й год 40

3-й год 50

4-й год 60

5-й год 20

Ставка дисконтирования – 14 %. Изначально установлено, проекты со сроком погашения, превышающим 4 года, не принимать. Сделать анализ, используя критерий обыкновенного и дисконтированного сроков окупаемости.

27. Задача 3. Параметры сравниваемых проектов:

Проект А

Исходные инвестиции – тыс. руб.

Чистый денежный поток - ежегодно тыс. руб. в течение 4-х лет.

Проект В

Исходные инвестиции – тыс. руб.

Чистый денежный поток – ежегоднотыс. руб. в течение 4-х лет.

Для всех проектов цена инвестированного капитала равна 14 %.

Провести сравнительный анализ эффективности данных проектов как взаимоисключающих, используя как критерии выбора показатели NPV, PI, IRR, DPP.

28. Задача 4. Определить PI и ARR инвестиционных проектов А и В и обосновать наилучший вариант капиталовложений.

Проект А (тыс. руб.)

Период, лет	Инвестиционные затраты (-) и учётная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)
0 1 2 3 4	-150000 +30750 +40020 +50700 +62400	-150000 +52800 +62070 +72750 +84450

В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортизации проектных основных фондов в объёметыс. руб. за год, а дисконтная ставка составляет 10%.

Проект В (тыс. руб.)

Период, лет	Инвестиционные затраты (-) и учётная прибыль (+)	Инвестиционные затраты (-) и денежные потоки (+)
0 1 2 3 4	-200000 +30000 +60020 +50000 +81990	-200000 +52800 +82070 +72750 +105450

В ходе реализации проекта применяется прямолинейный метод амортизации проектных основных фондов в объёметыс. руб. за год, а дисконтная ставка составляет 12%.

Тема №7. Особенности и формы осуществления финансовых инвестиций

29. Задача 1. Расчет текущего дивидендного дохода по акциям.

Уставный капитал компании равен 7 млн. руб. и разделен на привилегированные акции (20%) и обыкновенные акции (80%). Номинальная стоимость привилегированных акций – 700 руб., а обыкновенных – 560 руб. По привилеги­рованным акциям дивиденд установлен в размере 15 % к номинальной стоимо­сти. На выплату дивидендов Совет директоров направляет 900 тыс. руб. чистой прибыли. Какие дивиденды могут быть объявлены по обыкновенным акциям?

30. Задача 2. Расчет текущей инвестиционной доходности акции.

Инвестор приобрел акции по цене 800 руб., номинальной стоимостью 890 руб. Инвестиционный период, по которому владелец акции рассчитывает доходность капиталовложений, не включает продажу акций. Рассчитайте текущую доходность акции, если дивиденд по акциям выплачивается один раз в год и равен 19 % годовым.

31. Задача 3. Расчет конечной инвестиционной доходности акции.

Инвестор приобрел акции по цене 1 200 руб. за одну акцию, номинальной стоимостью 980 руб. Дивиденд по акциям установлен в размере 15 % от номинала. Инвестиционный период, по которому владелец акций оценивает их доходность, включает выплату дивидендов и заканчивается их реализацией. Рыночная цена на момент продажи равна 1 350 руб. Определите конечную доходность акции для инвестора.

32. Задача 4. Расчет рыночной стоимости облигации с плавающей купонной ставкой.

Номинал облигации – 900 руб. До погашения остается 5 лет. Процентный доход выплачивается один раз в год. По первому купону выплачивается 18 % годовых, во второй год – 16 %, в третий – 15 %, в четвертый – 14 %, в пятый – 12 %. Требуемая норма доходности по облигации: в первый год – 19 %, во второй – 17 %, в третий и четвертый – 15 %, в пятый – 12 %. Определить рыночную стоимость облигации.

33. Задача 5. Расчет рыночной цены краткосрочной бескупонной облигации.

Краткосрочные облигации номинальной стоимостью 980 руб. До окончания срока погашения остается 183 дня. Необходимая норма доходности по данному виду облигаций составляет 18 % годовых. Определить рыночную цену краткосрочной облигации.

34. Задача 6. Расчет доходности к погашению купонной облигации.

Номинал облигации 2000 руб. Срок погашения облигации наступает через пять лет. Купонная ставка – 19 % годовых. Выплата купона производится один раз в год. Рыночная цена облигации 1800 руб. Определить: 1) приблизительный уровень доходности облигации к погашению; 2) более точное значение внутренней нормы доходности облигации к погашению.

Тема №8. Оценка инвестиционного дохода

35. Задача 1. Рассчитать срок окупаемости проекта, для которого размер инвестиций составляет 1 млн. руб., а денежные поступления в течение 5 лет будут составлять: 200; 500; 600; 800; 900 тыс. руб. соответственно. Ставка дисконтирования 15%.

36. Задача 2. Рассчитать внутреннюю ставку доходности по проекту, где затраты составляют 1200 тыс. руб., а доходы 50; 200; 450; 500 и 600 тыс. руб.

37. Задача 3. Инвестор сформировал портфель из 3 акций А, В, С с ожидаемыми доходностями E(ra) = 25%;  E(rb) = 30%;  E(rc) = 35% и удельными весами Wa = 20%; Wb = 30%; Wc = 50%. Чему равна ожидаемая доходность портфеля?

38. Задача 4. Инвестор пытается оценить различные варианты изменения экономической ситуации и как это может сказаться на доходности оцениваемой акции: