Учебно-методический комплекс по дисциплине «Финансовый менеджмент» (стр. 5 )

6. Основные концепции современной теории управления финансами, их основоположники

7. Содержание теории инвестиционного портфеля

8. Теория структуры капитала

9. Методологические предпосылки современных теорий финансового менеджмента

10. Алгоритм управления оборотными активами предприятия

11. Основные принципы управления дебиторской задолженностью компании

12. Содержание кредитной политики предприятия и ее роль в принятии управленческих решений

13.Факторы влияющие на кредитную политику компании

14. Методы управления дебиторской задолженностью компании

15.Основные методы сокращения дебиторской задолженности

16. Алгоритм политики управления товарно-материальными запасами

17. Основные методы контроля и управления за состоянием товарно-материальных запасов

18. Роль производственного, операционного и финансового циклов в управлении предприятия

19.Стратегии управления оборотными активами компании

20. Принципы и механизм управления собственным капиталом предприятия

2 1. Внутренние и внешние источники финансирования предприятия

22. Основные этапы и алгоритм управления собственным капиталом

23 Дивидендная политика предприятия: содержанке и особенности в принятии решений

24. Методы финансирования инвестиций в основной капитал

25 Смешанное финансирование

26 Критерии принятия инвестиционных решений

27. Назовите новые формы инвестирования

28. Особенности формирования амортизационной политики

29. Особенности формирования политики управления заемным капиталом

30. Взаимосвязь производственного и финансового левереджа в современном менеджменте

31. Формы и методы привлечения заемных средств.

32. Особенности лизинга как прогрессивной формы привлечения средств в менеджменте

33.Факторинг, форфейтинг - особые формы привлечения заемного капитала

34. Альтернативные формы привлечения капитала в управлении

35. Директивный механизм и его роль в управлении расходами и затратами предприятия

36. Точка безубыточности. Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия в современном менеджменте

37. Основные подходы к управлению затратами предприятия

38. Организационно-экономический механизм и инструменты управления затратами

39. Преимущества использования контроллинга в управлении затратами предприятия

40. Содержание и классификация финансовых рисков предприятия

41.Перечислите цель и основные задачи управления финансовыми рисками

42.Хеджирование как эффективный метод управления финансовыми рисками А. О

43. Преимущества форварда и фьючерсов как основных способы хеджирования

44. Методы обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределенности

45. В чем сущность и назначение диагностики предприятия

46. Диагностические методы и приемы как инструменты финансового менеджмента

47. Факторы внешней и внутренней среды, оказывают влияние на функционирование и финансовое развитие предприятия

48. Методы диагностики и прогнозирования финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия

49. Стратегия и тактика финансового оздоровления предприятий в современных условиях

50. Содержание и необходимость финансового планирования в современном менеджменте?

51. Бюджетирование как метод управления финансами предприятия

52. Виды финансового планирования используемые в финансовом менеджменте

53. Особенность разработки и взаимосвязь стратегического, производственного и финансового плана

55. Бюджет доходов и расходов предприятия : особенность составления и управления

При итоговом контроле студентов по дисциплине « Финансовый менеджмент» в форме экзамена будут представлены критерии выставления оценок – «отлично», « хорошо», « удовлетворительно», «неудовлетворительно ».

По результатам проведенного экзамена выставляется оценка:

«отлично» - студентам, овладевшим целостными знаниями по предмету, ищущим связи изученного с современной жизнью российского общества, активно работающим на практических занятиях, свободно дискутирующим на темы самостоятельной работы (86-100 баллов);

«хорошо» - студентам, умеющим обсуждать наиболее значимые для дисциплины проблемы, периодически работающим на семинарских занятиях, выполняющим индивидуальные задания (76-85 баллов);

«удовлетворительно» - студентам, владеющими понятийным аппаратом по тематике дисциплины, посещающим практические занятия, решающим тесты по предмету (51-75 баллов);

«не удовлетворительно» - студентам, не посещающим аудиторные занятия без уважительной причины, не умеющим обосновывать свою точку зрения, не владеющим понятийным аппаратом (менее 50 баллов).

1.7 Образовательные технологии

Показатель	Требования ФГОС, %	Фактически, %
1. удельный вес активных и интерактивных форм проведения занятий (компьютерных симуляций, деловых и ролевых игр, разбор конкретных ситуаций, психологические и иные тренинги), %	Не менее _50___	50

Дисциплина « Финансовый менеджмент » занимает одно из ключевых мест ФГОС. Для ее успешного освоения в процессе обучения используются:

1. Слайд-лекции по следующим темам

Тема 1. Содержание, цели и задачи финансового менеджмента

Тема 2. Основные концепции финансового менеджмента

Тема 3. Финансовые аспекты управления оборотными активами

Тема 4. Финансовые аспекты управления внеоборотными активами

Тема 5. Управление собственным капиталом

Тема 6. Управление земным капиталом

1. Слайд - практикум по следующим темам:

Тема 1. Содержание, цели и задачи финансового менеджмента

Тема 2. Основные концепции финансового менеджмента

Тема 5. Финансовые аспекты управления оборотными активами

2. Учебно-методическое пособие

Тема 1. Содержание, цели и задачи финансового менеджмента

Конспект лекций

На современном этапе развития экономики России менеджмент представляет собой гибкий механизм управления, ориентированный на быстрые изменения во внутренней и внешней среде хозяйствования, максимальное удовлетворение интересов собственников и персонала предприятий (корпораций). Менеджмент предполагает использование новых информационных технологий, инициативы и умения руководителей и служащих предприятия работать в динамичной рыночной среде.

Традиционно основными звеньями менеджмента считают производство, маркетинг и финансы.

Финансовый менеджмент выражает весь процесс управления воспроизводством с помощью формирования и использования финансовых ресурсов, капитала и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска с целью выполнения хозяйствующим субъектом своих функций.

С практической точки зрения финансовый менеджмент – искусство управления финансами предприятия в условиях действия внешней

и внутренней среды, т. е. денежными отношениями, связанными с образованием и расходованием доходов (выручки), прибыли, капитала

и денежных фондов в рамках принятой стратегии и тактики.

Необходимые условия развития финансового менеджмента в России следующие:

- разнообразие форм собственности;

- самофинансирование предпринимательской деятельности;

- рыночное ценообразование;

- наличие рынков товаров, труда и капитала;

- четкая регламентация государственного вмешательства в деятельности хозяйствующих субъектов, которая определяется системой рыночного законодательства («Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О банках и банковской деятельности» и т. д.).

Особенности финансового менеджмента в условиях рыночной экономики можно сформулировать следующим образом:

- его гибкость, т. е. учет конъюнктуры рынка;

- ориентация управления финансами на рынок;

- учет при принятии финансовых и инвестиционных решений фактора риска;

- использование бюджетирования как основы оперативного управления финансами.

Роль финансового менеджмента состоит в том, что он помогает руководству предприятия (корпорации-компании со многими акционерами) ответить на следующие практические вопросы:

- какой объем финансовых ресурсов необходим для успешной работы хозяйствующего субъекта в условиях конкурентной среды;

- из каких источников можно получить эти финансовые ресурсы и какова их рациональная структура (соотношение между собственными, заемными и привлеченными средствами);

- каким образом следует осуществлять оперативное управление финансовыми ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости, доходности и платежеспособности предприятия в краткосрочном и долгосрочном периодах;

- какими способами можно снизить коммерческие риски, возникающие в текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.

Финансовый менеджмент наиболее тесно связан с финансами акционерных обществ (корпораций), т. е. с денежными отношениями по поводу формирования и использования доходов, денежных фондов и капитала, вовлеченных в предпринимательскую деятельность. К такому капиталу относятся, например:

- нераспределенная прибыль;

- амортизационные отчисления;

- доходы от выпуска эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций);

- кредиты коммерческих банков;

- иные денежные ресурсы (кредиты и займы юридических лиц, кроме коммерческих банков, бюджетные кредиты, средства иностранных инвесторов и т. д.).

Финансовый менеджмент выражает специфическую область денежных отношений сферы микроэкономики предприятий. Он тесно связан с совокупностью решений, принимаемых их руководством в связи с формированием и поддержанием оптимальной структуры капитала в условиях риска. Такие решения принимают в целях максимизации доходов владельцев акций (собственников имущества акционерного общества).

Финансовый менеджмент призван разрешить противоречие, которое возникает между целями деятельности предприятия и финансовыми возможностями их достижения на различных этапах развития.

Предмет курса – экономические отношения, возникающие в процессе хозяйственной деятельности между предприятием (корпорацией) и субъектами рынка капитала – инвесторами, кредиторами, институциональными участниками и государством, позволяющие усилить воздействие финансовых и кредитных методов на повышение эффективности его деятельности.

Цель курса – изучение теоретических и практических аспектов формирования и использования реальных и финансовых активов, доходов, расходов и прибыли акционерных компаний (корпораций) в условиях предпринимательского риска, влияния фактора времени и неопределенности.

В процессе изучения стратегического и тактического финансового менеджмента ставится ключевая задача освоить методы и способы принятия и реализации финансовых и инвестиционных решений, оценки стоимости доходности активов в режиме реального времени, управления прибылью и альтернативными издержками, процедуры финансового и операционного анализа, планирования, бюджетирования и контроля.

Локальные задачи финансового менеджмента:

1) формирование финансовых ресурсов в объеме, достаточном для текущего и перспективного развития предприятия;

2) обеспечение рационального использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия (корпорации);

3) оптимизация денежных потоков (притока и оттока денег) в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности;

4) получение приемлемого объема операционной прибыли (прибыли от продаж) при задаваемом уровне коммерческого риска;

5) достижение минимального уровня коммерческого риска для получения приемлемого объема прибыли;

6) обеспечение достаточной финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе его развития;

7) повышение стоимости компании за счет роста рыночной цены ее акций на организованном фондовом рынке;

8) достижение финансовой гибкости предприятия как его способности быстро генерировать необходимый объем денежных средств при неожиданном появлении высокоэффективных финансовых предложений или новых возможностях экономического роста.

Указанные приоритетные задачи базируются на финансовой идеологии компании как системы основополагающих принципов осуществления финансовой деятельности, К таким принципам можно отнести: саморегулирование хозяйственной деятельности, самоокупаемость, самофинансирование, деление оборотных средств на собственные и заемные, наличие финансовых резервов. Данные принципы определяются главной целью функционирования компании и финансовым менталитетом ее собственников (учредителей) и менеджеров. Финансовая идеология получает свое выражение в финансовой политике предприятия.

В условиях рыночных отношений состав финансовых задач предприятия значительно расширяется. Это свя­зано с тем, что в основе его деятельности лежат прин­ципы самофинансирования и самоокупаемости. В условиях интенсивно изменяющейся внешней среды финансовая сфе­ра деятельности предприятия не должна быть спонтанно организуемой. В финансовой сфере предприятия необходи­мо ставить четкие цели и задачи, создавать необходимые ус­ловия для их исполнения, анализировать и контролировать эффективность финансов предприятия. Последние выступа­ют самостоятельным объектом управления, поэтому можно говорить о том, что в отношении финансов должны быть ре­ализованы все функции управления. Этим обусловлена не­обходимость финансового менеджмента на предприятии.

Финансовый менеджмент представляет собой науку, по­зволяющую ответить на вопросы о том, как лучше исполь­зовать собственный и заемный капитал фирмы, получить наибольшую прибыль при наименьшем риске, быстрее прирастить капитал, сделать предприятие финансово при­влекательным, устойчивым, платежеспособным, высоко­ликвидным.

Предмет финансового менеджмента — система эконо­мических, организационных, правовых и социальных отно­шений, возникающих в процессе управления финансовыми отношениями на предприятиях.

Финансовый менеджмент как наука и область практических навыков состоит из следующих разделов: 1) анализа финансового состояния и принятие на этой основе управленческих решений (в рамках данного раздела рас­сматриваются вопросы по оценке изменений финансового по­ложения хозяйствующего субъекта для выявления неблагопри­ятных тенденций и принятия мер по их устранению и анализу финансовых коэффициентов, предполагающему расчет ряда финансовых показателей; сравнение их в динамике между со­бой, с общеотраслевыми нормативами либо с показателями ана­логичного хозяйствующего субъекта (бенчмаркинг));

2) управления краткосрочными финансовыми ресурсами (в рамках данного раздела рассматриваются вопросы управ­ления денежным капиталом, рациональным его использова­нием (размещением), пополнением);

3)управления вложением долгосрочных финансовых ре­сурсов (в этом направлении рассматриваются вопросы, свя­занные с разработкой и оценкой предлагаемых инвестици­онных проектов с учетом изменения стоимости денег во времени, выбором способов финансирования этих проектов (реинвестирование прибыли, увеличение акционерного ка­питала или выпуск облигаций));

4)анализа финансовых рисков, в рамках которого рас­сматриваются вопросы сущности, оценки и управления фи­нансовым риском.

Финансовый менеджмент на предприятии можно рас­сматривать как систему. Главная ее цель — обеспе­чение эффективного потока финансовых ресурсов между хозяйствующим субъектом и финансовым рынком, ко­торый считается главным источником внешнего финансиро­вания организации.

Финансовый менеджмент как система состоит из следу­ющих подсистем:

- управляемой (объект управления);

- управляющей (субъект управления, т. е. финансовых менеджеров (финансовой дирекции)).

Взаимодействие объекта и субъекта управления способ­ствует эффективной постановке и достижению долгосроч­ных и краткосрочных финансовых целей.

Также в качестве элементов системы финансового ме­неджмента можно рассматривать: персонал финансовых и экономических служб, методическое, нормативное, инфор­мационное, программно-техническое и организационное обеспечения.

Тема 2. «Основные концепции финансового менеджмента»

Конспект лекций

Финансовый менеджмент как наука должен иметь в своей основе базовые теоретические положения, позволяющие понять его суть, цели, задачи, роль в дея­тельности предприятия и пути совершенствования. Финан­совый менеджмент на предприятии должен иметь в своей основе определенную концепцию. Это необходимо, потому что теория и практика неразрывны между собой по опреде­лению.

В теории известны следующие концепции финансового менеджмента.

Концепция текущей стоимости описывает зако­номерности деловой активности предприятия. Она объясняет механизм приращения капитала. Каждый предприниматель, вкладывая свой первоначальный капитал, рассчитывает получить новый капитал, чтобы через некото­рый промежуток времени возместить ранее инвестированный и получить определенную долю его приращения (т. е. при­быль). Ежедневно предприниматель вынужден управлять множеством операций по купле-продаже товара (продукции), услуг, инвестиционных средств. В связи с этим менеджеру необходимо определить, насколько целесообразно совер­шать эти операции, будут ли они эффективны. Эффектив­ность операций определяется посредством диагностики ин­формации, содержащейся в бухгалтерском учете. Однако видно противоречие между сроками, денежными оценками авансированных затрат (вложений) и экономической эф­фективностью. На основе данных учета невозможно опре­делить эффективность будущих операций, поэтому необхо­димо дополнительно оценивать будущие операции с позиций текущего времени.

Концепция предпринимательского риска позволя­ет объяснить важность и связь финансового риска с показателями деятельности предприятия. Каждое предприятие вынуждено составлять прогнозы. Однако объективность текущей оценки по прогнозам экономических выгод зависит от того, насколько точно составлен прогноз. Ос­новываясь на статистических измерениях колебаний, прогноз ожидаемых экономических выгод составляется, как правило, в виде примерной оценки текущей стоимости, а не однознач­ной величины. Мнения экспертов могли быть ошибочными, поэтому требуется дополнительная информация и проведение экстраполяции прошлых событий в будущее. Для того чтобы уменьшить уровень риска, необходимо определить требу­емую информацию.

Концепция потоков денежной наличности посвя­щена вопросам привлечения финансовых ресурсов, организации их движения, поддержания в определен­ном качественном состоянии. В соответствии с ней финан­совому менеджеру следует четко определять, какое количе­ство денежных средств необходимо для погашения обязательств, выплаты дивидендов, когда будет получен из­быток денежной наличности, на какой промежуток времени организация будет испытывать дефицит наличных средств. Размер денежного остатка предприятия должен быть опти­мальным. Его размер зависит от решений руководства в об­ласти финансового риска, доходности и ликвидности. Денеж­ный остаток на счетах предприятия должен давать, ему возможность финансировать текущие непредвиденные рас­ходы, краткосрочные финансовые вложения, обеспечивать не снижающийся остаток денежных средств на счете.

Концепции финансового менеджмента позволяют эф­фективно организовывать практическую работу по уп­равлению финансами на предприятии. На их основе строятся многие инструменты управления, помогающие фи­нансовым менеджерам в постановке и решении финансовых целей и задач. Положения указанных концепций должны обя­зательно учитываться при построении новых финансовых инструментов управления.

Тема 3. Финансовые аспекты управления оборотными активами

Конспект лекций

Оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, мо­бильные активы, текущие активы, оборотные активы) – это ак­тивы предприятия, возобновляемые с определенной регулярно­стью Для обеспечения текущей деятельности, вложения в ко­торые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает год. Под оборачиваемостью вложений в данном случае подразумевается трансформация оборотных средств, происходящая на предприятии циклически, один цикл которой может быть представлен следующим образом: (а) денежные средства вкладываются в производственные запасы; (б) запасы поступают в производство; (в) произведенная продукция по­ступает на склад; (г) готовая продукция отгружается покупате­лю; (д) денежные средства за проданную продукцию поступа­ют на счет продавца; (е) денежные средства вновь использу­ются для приобретения сырья и материалов и т. д.

Выделяют следующие укрупненные компоненты оборотных активов, имеющие значение в системе финансового менеджмен­та: производственные запасы, дебиторскую задолженность, де­нежные средства и их эквиваленты. Как и в отношении других объектов управления, входящих в сферу интересов финансового менеджера, речь идет не о предметно-вещностном составе обо­ротных активов, а о политике оптимального управления вложениями в эти активы. Рассмотрим последовательно особенности управления отдельными элементами оборотных активов.

Производственные запасы. В системе управления финан­сами этот объект понимается в более широком аспекте, неже­ли просто сырье и материалы, необходимые для производст­венного процесса. К нему также относятся незавершенное про­изводство, готовая продукция, товары для перепродажи и др. Для финансовых менеджеров и аналитиков предметно-вещностная природа запасов не имеет особого значения; важна лишь общая сумма денежных средств, «омертвленных» в запасах в течение технологического (производственного) цикла; именно поэтому можно объединить эти на первый взгляд разнородные активы в одну группу.