4. Срочные сделки с иностранной валютой
Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) – это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставки обусловленной суммы иностранной валюты через определённый срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент её заключения. Из этого вытекают особенности срочных валютных операций:
1. Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. Срок исполнения сделки, то есть поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1, 2, 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.
2. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определённый срок.
Курс валют по срочным сделкам отличается от курса по операциям «спот». Хотя обычно направление динамики по наличным и срочным сделкам совпадает, это не исключает определённой автономности изменения курсов по срочным сделкам, особенно в период кризисов и резких колебаний. Разница между курсами валют по сделкам «спот» и «форвард» определяется как скидка с курса «спот», когда курс срочной сделки ниже, или премия, если он выше. Премия означает, что валюта котируется дороже по сделке на срок, чем по наличной операции.
Рынок срочных сделок более узок, чем наличных. В основном срочные сделки совершаются с ведущими валютами.
Срочные сделки с иностранной валютой заключаются в следующих целях:
· конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей для страхования валютного риска;
· страхование прямых или портфельных капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;
· получение спекулятивной прибыли за счёт курсовой разницы.
Деление срочных валютных операций на конверсионные, страховые, спекулятивные достаточно условно. Почти в каждой из них присутствует элемент спекуляции. Срочные валютные сделки часто не связаны с внешней торговлей и производственной деятельностью и осуществляются исключительно ради прибыли, основанной на разнице курсов валют во времени – на день заключения и исполнения сделки.
Среди срочных сделок спекулятивного характера различается игра на повышение и на понижение курса валюты. Если ожидается падение курса валюты, «понижатели» продают её по существующему в данный момент форвардному курсу с тем, чтобы через определённый срок поставит покупателям эту валюту, которую они в случае благоприятной для них динамики смогут дёшево купить на рынке, получив, таким образом, прибыль в виде курсовой разницы.
Если ожидается повышение курса, «повышатели» скупают валюту на срок в надежде при его наступлении получить её от продавца по курсу, зафиксированному в момент сделки, и продать эту валюту по более высокому курсу.
5. Фьючерсные сделки с иностранной валютой
1. Фьючерс – это юридически обоснованное соглашение между двумя сторонами о поставке или получении того или иного товара определённого объёма и качества по заранее согласованной цене в определённый момент или определённый ряд моментов в будущем.
Особенности организации срочного биржевого рынка.
1. Стандартизация контрактов.
Стандартизация в данном случае предполагает наличие следующих свойств: бесспорность, обезличенность, взаимозаменяемость.
2. Фиктивный характер сделок.
Совершается купля – продажа, но обмен товаром практически полностью отсутствует ( по некоторым данным реальные поставки составляют 2 – 5 % всего оборота). Обязательства сторон прекращаются обратной операцией с выплатой разницы в ценах.
Под контрактом находится стандартизированный, обезличенный базисный актив (товар). Поэтому происходит торговля экспертными суждениями о будущей цене, представленными в виде приказов (поручений). Чтобы определить цену любого базисного актива (товара), на бирже регулярно выясняют мнения продавцов и покупателей о возможной цене и фиксируют эти мнения в виде платёжных обязательств. В данном процессе активно задействованы все группы участников. Соответственно срочная биржа представляет собой ценообразующий, ценопрогнозирующий и ценострахующий инструмент.
Непосредственным эмитентом и гарантом фьючерсного контракта является расчётная (клиринговая) палата биржи. Расчётная палата выступает как продавец для всех покупателей и покупатель для всех продавцов, т. е. представляет для одной стороны убедительную «надёжность» другой стороны, выступая в роли общего гаранта. Гарантия расчётной палаты снимает необходимость проверки участниками торгов платёжности и деловой честности друг друга, снижает риски.
Гарантия палаты распространяется только на членов палаты. Существует общее правило, согласно которому расчёты по сделкам в расчётной палате могут непосредственно производить только члены палаты, и каждый из них может рассчитывать остальных участников торгов.
Расчётная палата подводит итоги операций, обрабатывает все сделки. Палата регистрирует и подтверждает все сделки, заключаемые ежедневно на бирже, обобщает их и предоставляет информацию каждому члену.
Вместе с взаиморасчётом и гарантией сделок палата ежедневно оценивает прибыли, а также убытки по нереализованным контрактам.
Расчётная палата требует от участников фьючерсных операций размещения на специально открываемом счёте денежной гарантии, то есть внесение депозита за предоставленные участнику права. Депозит может быть востребован обратно с начислением процентов в пользу клиента.
Депозит ( согласно экономической теории – залог с правом обратного востребования, но с начислением процентов) – это расчётная сумма, база, на основании которой проводится оценка различного вида маржи. Размеры каждого вида маржи определяются правилами каждой биржи.
Согласно российским правилам расчётно – клиринговая деятельность рассматривается как отдельный вид предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг. Учитывая, что указанным структурам запрещена эмиссионная деятельность ( кроме собственных акций) и нет определения специфики фьючерсной торговли, следует признать недостаточность нормативно – правовой базы по указанным проблемам.
Участниками фьючерсных торгов являются биржи, коммерческие банки, расчётные фирмы (инвестиционные институты), клиенты расчётных фирм.
Большое значение при заключении фьючерсных сделок имеет такое понятие как тик.
Тик – это минимально допустимое колебание цены единицы базисного актива, оговариваемая в условиях контракта. Например, если текущая котировка равна X дол. США, а тик равен 5 центам, то предел колебаний цены на базисный актив будет равен от (X + 0, 05) до (X – 0, 05 ) дол. США.
Другими словами, тик рассматривается как допустимый ценовой шаг. Установление размера тика является чисто административной мерой, которая позволяет избежать огромного количества значений цен. Размер тика по одному фьючерсному контракту или минимальное и максимальное отклонение цены фьючерсного контракта в денежном выражении равно произведению количества базисного актива на тик.
Зная величину тика и цену, можно подсчитать размер прибыли и убытков по сделкам с фьючерсами:
Стоимость единицы Стоимость одного
базисного актива фьючерсного контракта
------ X + 0,05 ------ (X + количество а в ф.) +
+ 0,05 * количество а в ф)
Цена на базисный актив = X
------ X – 0,05 ------ (X * количество а в ф) –
-(0,05 * количество а в ф)
При правильном построении стратегии хеджирования прибыль от фьючерсной сделки должна компенсировать убытки от падения цены на базисный актив на рынке наличного актива.
6. Форвардные сделки с иностранной валютой
ФОРВАРД -- это сделка между двумя сторонами, условия которой предусматривают обязательную взаимную одномоментную передачу прав и обязанностей в отношении базисного актива с отсроченным сроком исполнения договорённости от даты договорённости.
Форвардный контракт – это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта, которое заключено вне биржи.
Форвардный контракт – это твёрдая сделка, то есть обязательная для исполнения.
Форвардная сделка по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:
1. курс сделки фиксируется в момент её заключения;
2. передача валюты осуществляется через определённый период, наиболее распространенными сроками для такого рода сделок являются 1, 2, 3, 6, 12 месяцев.
3. в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы обычно не переводятся.
Особенностью форвардной сделки является то, что она не может быть беспоставочной.
Форвардная сделка является внебиржевой сделкой. При условии выполнения требований, данных в определении, все остальные условия оговариваются самими сторонами.
Форвардная сделка, как правило, оформляется в письменном виде. Исключение составляют форварды на валютном рынке, где оформлением сделки признаётся обмен соответствующими телексами или сообщениями по системе SWIFT. Такой способ оформления сделок становится общепризнанным и применяется по другим базисным активам (например, процентным ставкам).
Целью заключения форвардной сделки является главным образом хеджирование от неблагоприятных колебаний рынка.
При заключении форвардной сделки в целях хеджирования заключается противоположная по характеру фьючерсная сделка. Бухгалтерский учёт должен точно отражать какая фьючерсная сделка нейтрализует данный форвардный контракт.
7. Порядок расчёта форвардного курса
Формирование форвардного курса более удобно рассматривать на примере валютных форвардов как более часто используемых на рынке производных финансовых инструментов.
Форвардный курс слагается из курса спот на момент заключения сделки и п р е м и и (репорта) или д и с к о н т а (депорта), т. е. надбавки или скидки в зависимости от процентных ставок на данный период. Если курс по срочной сделке ниже, чем курс по кассовой, то из курса спот вычитается дисконт. Если курс по срочной сделке выше, чем по наличной операции, то к курсу спот по данной сделке прибавляется премия.
Форвардный курс обычно превышает курс спот на столько, насколько банковские ставки котирующейся валюты (как стоимости базисного актива) ниже, чем процентные ставки контрагентной валюты.
Валюта с более высокой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с дисконтом по отношению к валюте с более низкой процентной ставкой.
Валюта с более низкой процентной ставкой будет продаваться на форвардном рынке с премией по отношению к валюте с более высокой процентной савкой.
Это правило получило название «правило большого пальца».
Иначе, можно сказать, что форвардный курс отличается от курса спот на величину форвардной маржи. Если маржа выступает в виде премии, то форвардный курс выше курса спот, а если в виде дисконта, то форвардный курс ниже курса спот.
При установлении форвардного курса учитывается, что за период до исполнения сделки владелец валюты может получить больше в виде процента по депозиту. Поэтому для выравнивания позиции участников сделки следует скорректировать.
Для определения форвардного курса в международной практике наряду с разницей в процентных ставках используется процент по депозитам на межбанковском лондонском рынке – ставка ЛИБОР.
Существует также другой способ определения форвардного курса -- курс аутрайт. Данный термин используется в том случае, когда речь идёт об одиночной форвардной сделке, а не об составной части сделки своп. Расчёты курса аутрайт основаны также на разнице величин, устанавливаемых под курсом покупателя и курсом продавца. Указанная разница регулирует позиции участников путём прибавления или вычитания по отношению к курсу спот в зависимости от конкретной ситуации.
Несмотря на очевидные достоинства, форвардный контракт обладает рядом недостатков. Поскольку форвардный контракт заключается вне биржи и не попадает под контроль под контроль за его исполнением со стороны биржевых органов контроля, ответственность за его исполнение ложится целиком на контрагентов по сделке. Таким образом, при заключении форвардной сделки необходимо учитывать кредитные риски.
8. Операции СВОП
Своп приравнен к срочной операции и может рассматриваться как портфель следующих одна за другой сочных сделок.
Cвоп (анг. мера, обмен) – валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнёра. По свопам наличная сделка осуществляется по курсу «спот», который в контрсделке корректируется с учётом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. При этом клиент экономит на марже – разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке.
Операции своп удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей), временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с изменением её курса.
В варианте свопа осуществляется внебалансовое обращение, что улучшает показатели рентабельности и ослабляет риски от опубликования финансовых сведений. Помимо этого было достигнуто договорное правило о первоочерёдности платежей участников свопов между собой.
Основа всех своповских контрактов – закреплённый в договоре обмен потоками платежей через определённый промежуток времени, причём часть этих платежей приходится на будущие цены, неизвестные в момент в момент договора. Свопы допускают обмен любого вида платёжного потока на любой другой поток ценностей, что позволяет целенаправленно влиять на вероятные риски.
Свопы в каждом отдельном случае могут быть заключены индивидуально. В отличии от фьючерсов и опционов, которые заключаются на организованных рынках и попадают под механизм биржевого регулирования и клиринга, свопы представляют собой сделки «без посредника». Они не связаны такой жёсткой стандартизацией условий.
Указанные выше особенности придают свопам, с одной стороны, особую эластичность, но, с другой стороны, подвергают обе стороны определённому риску, связанному с их платёжеспособностью.
Основные возможности свопов – предоставление выбора процентов и кредитов, а также управление рисками. Свопы являются (как и все производные ценные бумаги) элементом сложных многоходовых операций. Свопы используются для:
· совершения коммерческих сделок: банк продаёт иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает её на срок;
· приобретение банком необходимой валюты без валютного риска ( на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчётов, диверсификации валютных авуаров (средства в иностранной валюте на счетах в иностранных банках);
· взаимного банковского кредитования в двух валютах.
В большинстве свопов осуществляется договорённость о ценах на обмен валютой или процентными ставками, то есть основные типы свопов – валютный и процентный.
Классификация свопов связана с характеристикой процента (ставок) и валюты:
¨ процентные свопы различаются по вариантам обмена: если фиксированная ставка обменивается на плавающую – это иксировано – плавающий своп; если обмениваются две плавающие ставки – базисный своп;
¨ валютные свопы различаются по постоянному обменному курсу и переменному обменному курсу;
¨ любые сочетания свопов, указанные в предыдущих пунктах, формируют валютно – процентные свопы.
9. Валютный арбитраж
Валютный арбитраж - валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счёт разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный) или за счёт курсовых колебаний в течение определённого периода (временной).
Основной принцип валютного арбитража – купить валюту дешевле и продать её дороже. Различают простой валютный арбитраж, осуществляемый с двумя валютами, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок.
Валютный арбитраж бывает пространственный и временной.
Пространственный валютный арбитраж осуществляется по следующей схеме. Участник покупает валюту по курсу спот в одном из центров валютной торговли (бирже). Затем он делает перевод купленной валюты на другой валютный рынок и продаёт её по курсу спот этого рынка. За счёт этой операции, основанной на существовании разницы в валютных курсов, участник получает прибыль.
Преимуществом этой формы валютного арбитража является то, что валютный риск сводится до минимума, поскольку участник валютного рынка легко создаёт закрытую валютную позицию, покупая и продавая валюты на разных рынках одновременно.
Временный арбитраж является операцией, проводимой с целью получения прибыли от разницы валютных курсов во времени, которая может быть получена, если, например, осуществлена покупка валюты по курсу спот и валюта размещена на депозит на определённый срок, а затем по окончании срока депозита произведена продажа валюты по другому курсу спот.
В зависимости от цели различаются спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж.
Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпадают (евро-доллар; доллар-евро).
Конверсионный арбитраж, прежде всего, преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту. Фактически – это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках. Его возможности шире, поскольку разница в курсах может быть не такой большой, как при спекулятивном арбитраже, при котором она должна не только покрывать маржу между курсами покупателя и продавца, но и давать прибыль.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками. Иногда на протяжении дня он несколько раз меняет тактику.
Цель валютной спекуляции – длительное поддержание длинной позиции в валюте. Если курс имеет тенденцию к повышению, в короткой – если к понижению.
10. Валютные опционы
Валютный опцион – это контракт, дающий право (но не обязанность) одному из участников сделки купить или продать определённое количество иностранной валюты по фиксированной цене (страйковая цена или цена исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить эту валюту по определённой договорной цене.
Опцион имеет силу до заранее установленной даты, называемой датой завершения опциона или датой экспирации, после которой опцион не может быть использован.
Хотя опцион заключается на различные активы, он не может предусматривать реальной поставки объекта опционного контракта. Такой опцион называется расчётным.
Наиболее часто заключаются опционы двух основных типов:
· опцион на продажу – пут.
Покупатель опциона колл имеет право, но не обязанность, купить валюту в течение некоторого периода времени по фиксированной цене. Продавец опциона колл обязан продать данное количество валюты, то есть если покупатель не откажется от своего права.
Покупатель опциона пут имеет право, но не обязанность, продажи инвестиционного инструмента в течении некоторого срока по фиксированной цене. Продавец опциона пут обязан купить данное количество валюты по базисной цене в случае выполнения опциона.
Наряду с выше указанными видами опциона существует двойной опцион – опцион пут-колл, или опцион «стеллаж».
По условиям этого опциона у его покупателя есть право либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по фиксированной цене. В момент заключения сделки устанавливаются курсы покупателя и продавца валюты, а при исполнении сделки уточняется, кто из контрагентов выступит в качестве покупателя, а кто – продавца. Одна из сторон, уплатив премию, была обязана либо купить валюту по высшему курсу, либо продать валюту но низшему курсу. Чем больше колебания курсов, тем выгоднее она для участников.
Для страхования валютного риска используется операция стрэдл – сочетание колл-опциона и пут-опциона на одну и ту же валюту с одинаковым курсом и сроком исполнения. Эта операция даёт возможность трейдеру реагировать на курсовые изменения на рынке, покрывая (или перекрывая) потери прибылью от противоположной парной в стрэдле операции.
Практикуется также индексный опцион, дающий право купить или продать определённую часть индекса – показателя курса валюты или ценных бумаг – по заранее установленной цене на определённую дату. Индексы определяются обычно к базисному периоду его введения.
Сторона, берущая на себя обязательства, получает от стороны, обладающей правом денежную премию.
Премия – цена опционного контракта. Убытки покупателя и его риск ограничены размерами премии, а риск продавца снижается на величину полученной премии.
Различают американский и европейский стиль опциона.
Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только на фиксированную дату.
Американский стиль означает, что опцион может быть исполнен в любой момент в пределах срока опциона.
Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно купить (колл) или продать (пут) объект опционной сделки. Опционный курс называется ценой страйк.
В отличие от других видов срочной сделки опцион не является обязательным для исполнения. Его владелец может выбирать один из трёх вариантов действий: исполнить опционный контракт, оставить контракт без исполнения, передать его другому лицу до истечения срок опциона.
11. Риски в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. Методы их страхования.
Участники международных экономических отношений подвергаются разнообразным рискам. В их числе коммерческие риски, определяемые радо факторов макроуровня: снижение темпов экономического роста, усиление инфляции, ухудшение торгового и платёжного баланса, увеличение внутреннего и внешнего государственного долга, уменьшение официальных золото-валютных резервов, миграция капиталов, изменения в законодательстве страны-должника (ограничения и запреты), политические события, и факторов микроуровня: ухудшение хозйственно-финансового положения контрагента, неплатёжеспособность покупателя и заёмщика, неустойчивость курса валюты цены и валюты платежа, колебания процентных ставок. К субъективным факторам относится степень доверия к контрагенту.
Участники МЭО, помимо валютного, подвержены также кредитному, процентному и трансфертному рискам.
Кредитный риск – риск неуплаты заёмщиком основного долга и процентов по нему. Этот риск несёт кредитор при неплатёжеспособности заёмщика.
Процентный риск – опасность потерь, связанных с изменением рыночной процентной ставки по сравнению со ставкой, предусмотренной кредитным соглашением в период между его подписанием и осуществлением платежа. Заёмщик несёт риск снижения рыночной процентной ставки, а кредитор – риск её повышения.
Трансфертный риск - риск невозможности перевода средств в связи с валютными ограничениями в стране кредитора (экспортёра), его неплатёжеспособностью и другими причинами.
Участники рынка осуществляют международные сделки на базе комбинаций разных валют, процентных ставок, сроков и ищут эффективные способы покрытия различных рисков.
Практика выработала следующие подходы к выбору стратегии защиты от этих рисков:
1. Принятие решения о необходимости специальных мер по страхованию риска.
2. Выделение части внешнеторгового контракта или кредитного соглашения, открытой валютной позиции, которая будет страховаться.
3. Выбор конкретного способа и метода страхования риска.
В международной практике применяются три основных способа страхования риска: 1) односторонние действия одного из контрагентов; 2) операции страховых компаний, банковские и правительственные гарантии; 3) взаимная договорённость участников сделки.
Иногда комбинируется несколько способов. На выбор конкретного метода страхования рисков влияют следующие факторы:
· особенности экономических и политических отношений со страной-контрагентом в сделке;
· конкурентоспособность товара;
· платёжеспособность импортёра или заёмщика;
· действующие законодательные ограничения на проведение валютных или финансово-кредитных операций в стране;
· срок, на который необходимо получить покрытие риска;
· наличие дополнительных условий по операциям (залоговый депозит, гарантия);
· перспектива изменения валютного курса, процентных ставок на рынке и т. д.
12. Валютный риск и методы его регулирования
Особое место среди коммерческих рисков занимают валютные риски.
Валютные риски – опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему.
Различают следующие виды валютных рисков: 1) операционный – возможность убытков или недополучения прибыли; 2) балансовый (трансляционный) – несоответствие активов и пассивов, выраженных в иностранных валютах; 3) неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия.
В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортёр несёт убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичным будет валютный риск для кредитора, который рискует не получить эквивалент стоимости, переданной во временное пользование заёмщику. Напротив, для импортёра и должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа.
В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали при подписании соглашения. Валютным рискам подвержены обе стороны соглашения, а также государственные и частные владельцы иностранной валюты.
Валютные риски банков возникают при открытой валютной позиции. Изменение валютных курсов влияет на деятельность ТНК, осуществляющих инвестиции в разных
странах и в разных валютах.
Мировая практика выработала следующий принцип страхования валютного риска. Нетто-позиции по каждой иностранной валюте суммируются, сортируются по срокам заключения и исполнения сделки и должны быть застрахованы в конце каждого месяца обычно одной суммой для упрощения отчётности, за исключением отдельных сделок.
Методы страхования от валютных рисков – это финансовые операции, позволяющие уклониться в значительной степени от риска убытков в связи с изменением валютного курса или получить прибыль.
К подобным методам страхования (хеджирования; англ. –ограждать) относятся:
1. Структурная балансировка. Под структурной балансировкой понимается поддержание такой структуры активов и пассивов, которая позволит покрыть убытки от изменения валютного курса прибылью от этого же изменения по другим позициям баланса.
2. Контрактные сделки. На биржевом рынке заключаются стандартизированные контракты – фьючерсы: на внебиржевом – форварды. Целью этих контрактов является хеджирование от потерь, связанных с изменениями валютных курсов, путём фиксирования курса на момент заключения сделки. Устанавливается срок в будущем поставки товара.
3. Сделки «СВОП». Покупка иностранной валюты на условиях спот ( все расчёты на 2 раб. День после её заключения) с последующей обратной операцией на условиях «форвард»
4. Валютные оговорки в контрактах.
13. Порядок регулирования открытой валютной позиции
Порядок организации выпуска ценных бумаг кредитными организациями регулируется Инструкцией от 01.01.2001 г «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» и изменениями и дополнениями.
Основной целью данной инструкции является обеспечение устойчивости валютного рынка и банковской системы в целом. С точки зрения учёта под валютной позицией понимается сумма остатков по активу пассиву участника валютного рынка.
Лимит открытой валютной позиции – количественное ограничение соотношения открытых валютных позиций и капитала банка – участника валютного рынка.
Основные положения:
1. По каждой валюте открытая валютная позиция определяется отдельно.
2. Все валютные позиции переводятся в рублёвый эквивалент по курсу Банка России на отчётную дату.
3. Пассивное сальдо показывается со знаком минус (короткая позиция), активное сальдо показывается со знаком плюс – (длинная позиция).
4. Отдельно суммируются все короткие и длинные позиции.
5. Открытая позиция в рублях определяется как разница между длинными и короткими позициями, как расчётная величина для балансирования баланса.
6. Сумма всех длинных и коротких позиций в валютах на конец дня должна быть равна рублёвой позиции.
С целью ограничения валютного риска установлены следующие положения:
- На конец каждого операционного дня суммарная величина всех длинных (коротких) валютных позиций не должна превышать 20 % капитала банка.
- На конец каждого операционного дня для длинных (коротких) позиций по отдельным валютам и рублям не должны превышать 10 % капитала банка.
- Уполномоченный банк устанавливает своим филиалам сублимиты в пределах установленного для данного банка – участника общего лимита.
Для каждого участника по итогам сделок за операционный день делаются расчёты по каждой валюте для определения валютной позиции. На основании этих расчётов производятся соответствующие операции (покупка недостающей или продажа излишней валюты), целью проведения которых является закрытие короткой или длинной позиции по конкретной валюте урегулирование валютной позиции.
Вопросы для контроля
Что такое наличные (кассовые) сделки с иностранной валютой? В чём сущность срочные сделки с иностранной валютой? Поясните, что из себя представляют фьючерсные сделки с иностранной валютой. Поясните, что из себя представляют форвардные сделки с иностранной валютой. Укажите порядок расчета форвардного курса. Дайте определение операциям СВОП. Что значит валютный арбитраж? Дайте определение валютным опционам. Перечислите риски в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях и методы их страхования.ГЛАВА 3. Международные расчёты
1. Понятие международных расчётов
Международные расчёты – регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими, политическими и культурными отношениями между юридическими лицами и гражданами различных стран.
Международные расчёты включают, с одной стороны, условия и порядок осуществления платежей, выработанные практикой и закреплённые международными документами и обычаями, а с другой – ежедневную практическую деятельность банков по их проведению.
Подавляющий объём расчётов осуществляется безналичным путём посредством записей на счетах банков. При этом ведущую роль в международных расчётах играют крупнейшие банки. Степень их влияния в международных расчётах зависит от масштабов внешнеэкономических связей страны базирования, применения её национальной валюты, специализации, финансового положения, деловой репутации, сети банков-корреспондентов.
Для осуществления расчётов банки используют свои заграничные отделения и корреспондентские отношения с зарубежными банками, которые сопровождаются открытием счетов Лоро и Ностро. Корреспондентские отношения определяют порядок расчётов, размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств.
Для своевременного и рационального осуществления международных расчётов банки обычно поддерживают необходимые валютные позиции в разных валютах в соответствии со структурой и сроками предстоящих платежей и проводят политику диверсификации своих валютных резервов.
В целях получения более высокой прибыли банки стремятся поддерживать на счетах Ностро минимальные остатки, предпочитая размещать валютные активы на мировом рынке ссудных капиталов, в том числе на еврорынке.
Деятельность банков в сфере международных расчётов, с одной стороны, регулируется национальным законодательством, с другой – определяется сложившейся практикой, которая существует в виде установленных правил и обычаев либо закрепляется отдельными документами.
Основным коммерческим документом, определяющим взаимоотношения участников внешнеторговой сделки, является внешнеторговый договор (контракт).
В зависимости от некоторых особенностей можно выделить следующие виды контрактов:
· на срок, которые предусматривают поставку товара к определённой дате, при чём в случае нарушения продавцом срока поставки покупатель в праве немедленно отказаться от договора или действие последнего прекращается автоматически;
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 |
