Конспект лекций по разделу «Валютные операции» для использования преподавателями, студентами дневного и заочного отделения (стр. 1 )

ОУ Московская банковская школа

Центрального Банка РФ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

по разделу «ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ»

для использования преподавателями,

студентами дневного и заочного отделения

Выполнила преподаватель И. И. ЛОМОВИЦКАЯ

Рассмотрено на заседании кафедры

«Банковские операции»

Протокол № 4 от 01.01.01 г

Одобрено Методическим Советом ОУ МБШ (к) ЦБ РФ

Протокол № ____ от ___ ___________ 200_ года

МОСКВА 2005

Конспект лекций выполнен в соответствии с Примерной программой по предмету «Банковские операции», одобренной Учебно-методическим центром Центрального Банка Российской Федерации в 2002 году в соответствии с государственными требованиями к минимуму содержания и уровню подготовки выпускников для специальности 0604 «Банковское дело» среднего специального образования.

Лекции могут быть использованы для изучения раздела 8 «Валютные операции» по темам 8.1 «Организация и валютное регулирование валютных операций», 8.2 «Операции по привлечению валютных средств», 8.3 «Международные расчёты по экспортно-импортным операциям», 8.4 «Операции по торговле валютой», 8.5 «Валютно-обменные операции», 8.6 «Валютные кредиты», 8.7 «Форфетирование».

Представленный конспект лекций призван помочь студентам дневного и заочного отделения, а также слушателям отделения последипломного образования более чётко и в доступной форме изучить вопросы, связанные с функционированием валютного рынка и осуществлением валютных операций.

Представленная работа состоит из восьми глав, которые отражают основные направления международной деятельности.

В первой главе рассматриваются общие вопросы, связанные с понятием сущности международных отношений, определения основных видов валют, используемых в международных экономических отношениях. Определено понятие валютного рынка, выполняемых им функций, определены его участники и наиболее существенные процедуры.

Во второй главе дана краткая характеристика основным операциям, осуществляемым на валютном рынке.

Особое внимание в данной главе уделяется проблемам рисков, проявление которых угрожает стабильности валютного риска.

Третья глава посвящена формам международных расчётов, особенностям их использования, достоинствам и недостаткам.

В четвёртой главе представлены отдельные положения законодательства о валютном регулировании и валютном контроле, что необходимо для понимания функционирования валютного рынка Российской Федерации.

В пятой главе определены основные валютно-обменные операции, производимые российскими кредитными организациями.

Шестая глава посвящена основам международного кредита.

В седьмой главе представлена характеристика наиболее крупных международных финансово-кредитных организаций.

В восьмой главе представлены основные положения, характеризующие платёжный баланс.

Представленная работа позволит студентам и слушателям определить порядок изучения раздела «Валютные операции». Кратко изложенные основные вопросы раздела позволят студентам и слушателям определить для себя более трудные для изучения вопросы и установить основные направления их изучения.

В конце каждой главы имеются вопросы для контроля, которые может использовать студент для самоконтроля, а также преподаватель для опроса.

СОДЕРЖАНИЕ

ГЛАВА 1. Понятие валютного рынка……………………..стр. 6

Понятие валютных отношений и валютной системы. Национальная, иностранная и мировая валюты. Резервная валюта. Сущность валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс. Паритет покупательной способности. Валютная котировка. Курсы платёжных средств в иностранной валюте. Валютный демпинг. Валютная позиция. Понятие валютного рынка. Типы валютных рынков. Функции валютного рынка. Участники валютного рынка. Открытие и ведение валютных счетов.

ГЛАВА 2. Операции на валютном рынке. Валютные риски……………………………………………………………стр. 31

1. Обязательная продажа валютной выручки.

Основные международные (валютные) операции. Наличные (кассовые) сделки с иностранной валютой. Срочные сделки с иностранной валютой. Фьючерсные сделки с иностранной валютой. Форвардные сделки с иностранной валютой. Порядок расчета форвардного курса. Операции СВОП. Валютный арбитраж. Валютные опционы. Риски в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. Методы их страхования. Валютный риск и методы его регулирования. Порядок регулирования открытой валютной позиции.

ГЛАВА 3. Международные расчёты…………………...стр. 54

Понятие международных расчётов. Валюта цены и валюта платежа. Условия платежа. Защитные оговорки. Международные расчёты банковскими переводами. Международные расчёты чеками. Инкассовая форма международных расчётов. Аккредитивная форма международных расчётов. СВИФТ.

ГЛАВА 4. Основы валютного регулирования и валютного контроля……………………………………………………..стр. 78

Валюта Российской Федерации. Валютные ценности. Резиденты и нерезиденты. Органы и агенты валютного регулирования и валютного контроля. Коммерческие банки как агенты валютного контроля.

ГЛАВА 5. Валютно-обменные операции………………....стр.87

Организация валютно-обменных пунктов. Операции, осуществляемые валютно-обменными пунктами.

ГЛАВА 6. Международный кредит. Форфетирование….стр.93

Понятие международного кредита. Принципы и функции международного кредита. Формы международного кредита. Форфетирование.

ГЛАВА 7. Международные финансово-кредитные институты……………………………………………………....стр.99

Международный валютный фонд: структура, основные направления деятельности. Группа Всемирного банка: Международный банк реконструкции и развития, Международная ассоциация развития, Международная финансовая корпорация, Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций. Европейский банк реконструкции и развития.

ГЛАВА 8. Платёжный баланс……………………………..стр. 108

Платёжный баланс: принципы составления и структура. Факторы, влияющие на платёжный баланс. Основные методы регулирования платёжного баланса.

Глава 1. Понятие валютного рынка

1. Понятие валютных отношений и валютной системы.

Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, которые складываются при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда (МРТ), формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей.

Валютная система – форма организации и регулирования валютных отношений, закреплённая национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Различаются национальная и мировая валютные системы.

Национальная валютная система, закреплённая национальным законодательством с учётом норм международного права, неразрывно связана с мировой валютной системой – формой организации международных валютных отношений, закреплённой межгосударственными отношениями.

Связь и различие национальной и мировой валютных систем проявляются в их элементах (таб. 1).

Основные элементы национальной и мировой валютных систем

Национальная валютная система	Мировая валютная система
Национальная валюта	Резервные валюты, международные счётные валютные единицы
Условия конвертируемости национальной валюты	Условия взаимной конвертируемости валют
Паритет национальной валюты	Унифицированный режим валютных паритетов
Режим курса национальной валюты	Регламентация режимов валютных курсов
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль	Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Национальное регулирование валютной ликвидности страны	Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Регламентация использования международных кредитных средств обращения	Унификация правил использования международных кредитных средств обращения
Регламентация международных расчётов страны	Унификация основных форм международных расчётов
Режим национального валютного рынка и рынка золота	Режим мировых валютных рынков и рынков золота
Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны	Международные организации. осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

2. Национальная, иностранная и мировая валюта. Резервная валюта.

Основой национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. В международных расчётах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. С ней связано понятие девиза – любое платёжное средство в иностранной валюте. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Иностранная валюта является объектом купли-продажи, используется в международных расчётах, хранится на банковских счетах, но не является законным платёжным средством на территории данного государства. При сильной инфляции и кризисной ситуации в стране национальную валюту вытесняет более стабильная иностранная валюта.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег – от золотых к кредитным деньгам. В результате этой закономерности мировая валютная система, как правило, базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран или международной валютной единице.

Особой категорией конвертируемости национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции международного платёжного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют – участниц мировой валютной системы.

Объективными предпосылками приобретения статуса резервной валюты являются: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золотовалютных резервах; развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом; организованный и ёмкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на неё других стран. Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная. В институциональном аспекте необходимым условием признания национальной валюты в качестве резервной является внедрение её в международный оборот через банки и международные валютно-кредитные и финансовые организации.

Статус резервной валюты даёт преимущество стране-эмитенту возможность покрывать дефицит платёжного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспортёров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает определённые обязанности на её экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты принуждает страну-эмитента принимать меры по ликвидации дефицита платёжного баланса, подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

3. Сущность валютного курса. Факторы, влияющие на валютный курс.

Пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой называется валютным курсом.

Другими словами каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс – цену, выраженную в национальной валюте страны. Объективной основой такой «цены» денег является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой.

На валютный курс будет оказывать влияние ряд факторов, среди которых значительную роль играют спрос и предложение на конкретную валюту.

Различают курс продавца (bid) и курс покупателя (offer или ask).Банки, осуществляющие валютную котировку, всегда совершают валютную сделку по выгодному для них курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают её (курс покупателя или курс покупки).

Разница между курсами покупателя и продавца – маржа - служит для покрытия расходов банка и в определённой степени для страхования валютного риска. Если банк покрывает совершённую сделку за счёт предложенной ему контрсделки на основе тех же курсов, он получает прибыль за счёт маржи. В связи с этим банки заинтересованы в привлечении клиентуры по валютным операциям.

Многофакторность валютного курса отражает его взаимосвязь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, процентом, платёжным балансом и т. д. Происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов. Среди них можно выделить следующие факторы:

1. Темп инфляции. Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс её валюты, если не противодействуют другие факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

Данная тенденция обычно прослеживается в средне - и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курсов валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют другие курсообразующие факторы.

Многочисленные методики расчётов имеют свои существенные недостатки, которые, в той тили иной степени, искажают реальную картину. В конечном счёте, на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью. Реальный валютный курс определяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен России и США.

2. Состояние платёжного баланса. Активный платёжный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на неё со стороны иностранных должников. Пассивный платёжный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают её на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платёжного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. В современных условиях возросло влияние международного движения капиталов на платёжный баланс и, следовательно, на валютный курс.

3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует на прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а её понижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платёжных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках с целью извлечения прибыли. Они предпочитают получать более дешёвые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке. Если на нём процентные ставки выше.

4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то участники финансового рынка заблаговременно продают её на более устойчивые валюты. Что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

5. Степень использования определённой валюты на еврорынке и в международных расчётах. Например, то факт, что более полjвины операций евробанков осуществляется в $ США, определяет масштабы спроса и предложения на эту валюту. На курс валюты влияет и степень её использования в международных расчётах (в 90-х годах на долю США приходилось 50 % международных расчётов, 70 % внешней задолженности развивающихся стран). Поэтому периодическое повышение мировых цен, растущие выплаты по долгам государств способствуют повышению курса валюты даже в условиях падения его покупательной стоимости.

6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортёры стремятся платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении её курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платёжный баланс и на валютный курс.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, которые оказывают влияние на валютный курс. Причём дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платёжном балансе или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс – показатель состояния экономики, денежного обращения. Финансов, кредита, состояния доверия к определённой валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач экономической и валютной политики.

Таким образом, формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитывают рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.

В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете – соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке. И колеблется вокруг него.

С 70-х годов используются паритеты на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определённому набору других валют. Важной проблемой исчисления валютной корзины является определение состава валют и их удельного веса в корзине, размера валютных компонентов, то есть количество единиц каждой валюты в наборе.

Различаются: стандартная корзина с зафиксированным составом валют на определённый период; регулируемая корзина с меняющимся составом; симметричная (с одинаковыми удельными весами валют); ассиметричная (с разными долями валют).

4. Паритет покупательной способности

Попытки прогнозировать изменения валютного курса предпринимались уже давно. Наиболее популярной и, пожалуй, наиболее старой теорией определения валютного курса является теория паритета покупательной способности, выдвинутая ещё в 1556 году Мартином де Ацпилкуета Наварро. Позднее эта теория являлась предметом глубокого изучения Д. иксиров, Д. Юма и других известных экономистов.

Согласно этой теории цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, пересчитанный по текущему курсу. Так, при недооценке одной валюты, например иены, покупательная способность национальной валюты, например доллара, за рубежом выше. С оттоком долларов за рубеж происходит падение цен на товары внутри страны и рост цен за рубежом с одновременным ростом спроса на товары внутри страны, которым должен привести к росту цен внутри страны, либо к росту курса иностранной валюты. С точки зрения Д. Рикардо обесценение денег - «следствие их избытка», а соотношение покупательной способности валют определяется количеством денег в обращении соответствующих стран. На этом постулате базируются все варианты, в том числе и современные, теории паритета покупательной способности.

Основные положения этой теории состоят в утверждении, что валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний - от количества денег в обращении.

Данная теория направлена на поиск «курса равновесия», который поддержал бы уравновешенность платёжного баланса. Этим определяется её связь с концепцией автоматического саморегулирования платёжного баланса.

Таким образом, паритет покупательной способности может быть выражен следующей формулой:

P(m) =SP(n),

где P(m)- цена на товар А внутри страны; S - курс спот; P(n)- цена на товар А за рубежом.

Развитие государственного регулирования обнаружило несостоятельность идеи стихийного рыночного хозяйства с тезисом автоматического восстановления равновесия.

Дальнейшее развитие теории паритета покупательной стоимости шло по линии присоединения дополнительных факторов, влияющих на валютный курс и приведение его в соответствие с покупательной способностью денег. В их числе вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок. Дж. М. Кейн ввёл дополнительные факторы: психологические и движение капиталов. А. Маршалл добавил понятие лага и эластичности спроса по отношению к цене (так называемый эластичный подход).

Однако основная идея о том, что валютный курс определяется соотношениями между уровнями цен двух стран. Осталась без изменения в современной западной экономической науке.

Теория паритета покупательной способности, признавая реальную базу курса валют – покупательную способность. Отрицает её стоимостную основу. Преувеличивает роль стихийных рыночных факторов и недооценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений и платёжного баланса. Отсутствие целостности этой теории способствует её периодическому возрождению.

5. Валютная котировка

Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют (от франц. coter – буквально нумеровать, метить) – определение их курса, фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной в данный момент.

Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямая и косвенная. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта). Иными словами, за единицу принимается иностранная валюта. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определённом количестве иностранных денежных единиц.

Косвенная котировка применяется преимущественно в Великобритании. Где эта традиция сложилась с давних пор. С 1978 года в США частично введена косвенная котировка для некоторых валют (кроны Скандинавских стран, японская иена и т. д.). Но для других валют (Великобритания, Канада и т. д.) сохранена прямая котировка.

Сочетание прямой и косвенной котировок создаёт практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях. Разные методы котировки не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Котировки двух валют по прямому методу на национальных валютных рынках будут обратными друг другу (1 швейцарский франк – 1,31 евро в Франкфурте-на-Майне, 1 евро – 76 сантимов в Цюрихе).

Котировка иностранных валют в национальной используется банками преимущественно в операциях с торгово-промышленной клиентурой, интересующейся стоимостью конкретных иностранных валют по отношению к национальной, в которой выражены их ресурсы.

Котировка валют для торгово-промышленной клиентуры обычно базируется на кросс-курсе – соотношении между двумя валютами, которое вытекает из их курса по их курса по отношению к третьей валюте (часто национальной). При таком определении обычно устанавливается средний курс между двумя валютами, который затем используется для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и определением, таким образом, курсов покупателей и продавцов.

При расчёте кросс-курса используется различная информация. Поэтому кросс-курс может отличаться в зависимости от того, котировки каких банков используются для расчётов. (исключение – Великобритания. Всегда GBP/другая валюта).

Банки, которые активно котируют валюты на рынке (маркет-мейкеры)имеют значительный объём валютных сделок с торгово-промышленной клиентурой и с банками, обладают достаточным размером собственных средств, имеют возможность диктовать курсы по сделкам определённого объёма.

Благодаря маркет-мейкерам поддерживается ликвидность и устойчивость валютного рынка, поскольку они всегда готовы осуществить сделку по предложенным ими самими котировкам, а также обладают достаточными финансовыми возможностями для компенсирования движения валютных курсов как за счёт собственных средств, так и выполняя приказы клиентов. Большинство маркет-мейкеров работают круглосуточно, активно заключая сделки.

Другие банки на валютном рынке – пассивные участники процесса котировки. Они делают запрос банку-контрагенту о состоянии валютного курса и вынуждены соглашаться на менее выгодный курс. Такое деление участников рынка условно, так как коммерческие банки сами котируют курс валюты для своих клиентов.

На большинстве валютных рынков применяется процедура котировки, называемая фиксинг. Сущность её заключается в определении и регистрации межбанковского курса путём последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. Хатем на этой основе устанавливаются курсы продавца и покупателя. Эти курсы публикуются в иностранных бюллетенях.

6. Курсы платёжных средств в иностранной валюте

Проводя ту или иную валютную операцию, банк может использовать курсы различных платёжных средств.

Курсы различных платёжных средств в иностранной валюте базируются на курсах валютного рынка по сделкам с немедленной поставкой валюты. Они дифференцируются в зависимости от срока реального платежа по сравнению с датой продажи клиенту чека, тратты, почтового перевода, поскольку в этом случае клиент авансирует банку эквивалент проданной валюты. Курсы валютных сделок публикуются в котировальных таблицах

Курс телеграфного перевода обычно выше курсов по прочим платёжным средствам, поскольку банк выплачивает валюту немедленно или на следующий день после получения перевода от банка-партнёра.

Курс чека как и курс почтового перевода ниже курса телеграфного перевода на величину процентов за число дней, необходимых для доставки этого платёжного документа авиапочтой из одной страны в другую. Обычно курс чека выше курса тратты, так как при определении курса тратты учитывается срок оплаты, надёжность. Валюта платежа. Выплата по чеку производится после его пересылки в страну – место платежа, где он будет оплачен при предъявлении.

Курс срочной платы ниже курса телеграфного перевода на величину, равную сумме процентов за число дней с момента покупки векселя до его оплаты. Проценты обычно определяются по ставке страны, в валюте которой выписан вексель. Для первоклассных торговых векселей проценты могут определяться на основе учётной ставки центрального банка. А если тратта является банковским акцептом, то по рыночной учётной ставке, которая несколько ниже официальной.

Курс иностранных банкнот приближается к курсу почтового перевода, отклоняясь от него вверх и вниз в зависимости от спроса и предложения этого платёжного средства. При покупке курс банкнот ниже курса чека, а при продаже – ниже. Курсы иностранных банкнот, ориентируясь на курсы валютного рынка, подчиняются также тенденциям, специфическим для рынка банкнот. Спрос и предложение на банкноты зависят от степени развития туризма, а их курс связан также с расходами по реализации банкнот или их отправке для зачисления на счета.

7. Валютный демпинг

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, то есть динамика его курса и покупательной способности, имеет важное значение для международных экономических отношений (МЭО). Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт валюты в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее. Вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. Для валютного демпинга характерно следующее:

1. Экспортёр, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продаёт их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых;