Конспект лекций по разделу «Валютные операции» для использования преподавателями, студентами дневного и заочного отделения (стр. 7 )

· осуществление инвестиций в производственную сферу и сферу услуг, которые необходимы для поддержки частной инициативы;

· оказание технического содействия для подготовки и реализации проектов;

· стимулирование развития национальных рынков капитала;

· оказание поддержки экономически выгодным проектам, в которых участвуют несколько стран;

· активное проведение операций в области экологии и устойчивого развития и другие функции.

В отличие от других международных финансовых организаций, устав ЕБРР содержит политический мандат с указанием, что страны, где ЕБРР осуществляет свою деятельность должны быть привержены принципам многопартийной демократии и рыночной экономики.

ЕБРР обязан не менее 60 % своих ресурсов направлять в негосударственный сектор. Государственных гарантий по таким проектам не требуется, кредитование осуществляется на основе расчётов окупаемости и с учётом степени риска. То есть ЕБРР действует как коммерческий банк, готовый брать на себя высокий риск.

ЕБРР принимает к рассмотрению проекты, поступающие из любых источников. Важнейшим условием, которое определяет судьбу проекта, является качество предоставляемых материалов и их соответствие мировым стандартам в области проектного финансирования.

Основными объектами кредитования ЕБРР являются частные фирмы и приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями.

ЕБРР сотрудничает с другими инвесторами и кредиторами в предоставлении кредитов и гарантий, а также инвестировании средств в акционерные капиталы.

Руководство деятельностью ЕБРР осуществляют Совет управляющих, Совет директоров и президент.

Совокупные кредитные ресурсы ЕБРР представлены обычными ресурсами и средствами специальных фондов. Обычные ресурсы включают: 1) разрешённый к выпуску уставный капитал ЕБРР, в том числе оплачиваемые акции и акции, подлежащие оплате по требованию; 2) привлечённые средства; 3) средства, полученные в счёт погашения займов или по гарантиям, а также выручка от реализации инвестиций в акционерный капитал; 4) прочие средства и доходы ЕБРР. Специальные фонды представлены средствами фондов технического и инвестиционного сотрудничества.

В своей деятельности ЕБРР использует следующие формы операций для предприятий частного и государственного секторов, переходящие на рыночные методы хозяйствования:

1. предоставление кредитов (включая совместное финансирование) на развитие производства;

2. инвестирование в капитал;

3. гарантированное размещение ценных бумаг;

4. облегчение доступа на рынки капитала путём предоставления гарантий и оказания содействия в других формах;

5. размещение ресурсов специальных фондов в соответствии с соглашениями, определяющими их использование;

6. предоставление займов (включая совместное финансирование) и оказание технического содействия под реконструкцию и развитие инфраструктуры ( в том числе природоохранные программы).

ЕБРР не выдаёт гарантий по экспортным кредитам и не занимается страхованием.

В качестве наиболее важных направлений кредитно-финансовой политики ЕБРР выделяются финансовый сектор, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт и агробизнес. Особое место занимает сфера приватизации.

Вопросы для контроля

Перечислите наиболее значимые международные финансово кредитные институты. Перечислите основные направления деятельности Международного Валютного Фонда.

Глава 8. Платёжный баланс.

1. Платёжный баланс: принципы составления и структура.

В официальном определении платежный баланс является статистическим отчетом, в котором представлены операции в сфере экономики, осуществляемые между резидентами России и резидентами остальных стран мира (нерезидентами) за определенный период времени.

Платежный баланс отражает масштабы, структуру и характер внешнеэкономических связей государства. Он показывает соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы за определенный период. Если валютные поступления превышают платежи, то платежный баланс активен, а если платежи больше поступлений, то пассивен.

Платежный баланс построен на основе следующего принципа бухгалтерского учета: каждая операция отражается дважды – по кредиту одной статьи и дебету другой. В первом случае отражается стоимость товаров, услуг или ценных бумаг, которые приобретены или проданы резидентами данной страны, во втором – каким образом эта операция финансируется: наличными платежами, передачей финансовых активов или на бартерной основе. Этот принцип, называемый принципом двойной записи, имеет следующий экономический смысл: большинство экономических операций заключается в эквивалентном обмене экономическими ценностями. Отражение операций по кредиту показывается со знаком (+), по дебету – со знаком (-).

Методология составления платежного баланса предусматривает соблюдение ряда правил:

1. В том случае, если происходит безвозмездное предоставление экономических ценностей (товаров, услуг или финансовых активов), то для того, чтобы отразить эту операцию в счетах дважды, в платежный баланс вводится особая статья, которая называется «трансферты».

2. Сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо должно всегда равняться нулю.

3. На практике баланс никогда не достигается, т. к. данные, характеризующие разные стороны одних и тех же операций, берутся из разных источников. Поэтому в баланс вводится статья «Чистые ошибки и пропуски» (статистическая погрешность). Она отражает не только методологические ошибки, но и неучтенные операции. Как правило, величина «ошибок и пропусков» увеличивается в периоды экономических и политических кризисов, что, по мнению специалистов, свидетельствует об отражении по этой статье крупных перемещений («бегства») краткосрочного капитала в поисках безопасного или выгодного приложения.

4. Сальдо по счету текущих операций должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами.

5. Все показатели платежного баланса РФ приводятся в долларах США.

В платежный баланс включаются:

· платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определенную дату (текущие операции);

· показатели по международным требованиям и обязательствам, которые не выполняются в текущем периоде, а переносятся на будущее (движение капиталов и кредитов).

Таким образом, по характеру операций платежный баланс состоит из двух разделов:

1 раздел – счет текущих операций:

а) торговый баланс (платежи и поступления по внешнеторговым операциям);

б) баланс услуг (услуги транспорта, частные и деловые поездки);

в) баланс оплаты труда (оплата труда временно занятых в экономике России нерезидентов и доходы Россиян, трудоустроенных за рубежом);

г) баланс доходов от инвестиций (выплаченные и полученные проценты, дивиденды и пр.);

д) баланс текущих трансфертов (гуманитарная помощь в виде товаров и услуг).

2 раздел – счет операций с капиталом и финансовыми инструментами:

а) счет операций с капиталом (капитальные трансферты): в основном это операции, связанные с миграцией населения (ввезенные и вывезенные мигрантами ресурсы);

б) финансовый счет:

отражает операции с активами (наше вложение капитала) и обязательствами (инвестиции в Россию) по отношению к нерезидентам в отчетном периоде.

По финансовому счету отражаются обязательства и активы по операциям государства, Центрального банка, банков и прочих секторов. При этом перечисленные операции классифицируются следующим образом:

2. Прямые инвестиции – участие в капитале предприятий, кредиты;

3. Портфельные инвестиции – долговые обязательства, акции и др. ценные бумаги;

4. Резервы – активы ЦБ РФ и Минфина РФ в свободно конвертируемой иностранной валюте:

· иностранная валюта на корреспондентских, текущих счетах и депозитах в банках-нерезидентах и банках-резидентах;

· ликвидные ценные бумаги иностранных правительств;

· активы в МВФ (специальные права заимствования – СДР);

· резервная позиция в МВФ.

5. Прочие инвестиции – наличная иностранная валюта, торговые кредиты и авансы, ссуды и займы, просроченная задолженность.

Положительное сальдо финансового счета показывает снижение иностранных активов резидентов или рост иностранных обязательств.

Отрицательное сальдо означает увеличение иностранных активов резидентов или снижение иностранных обязательств.

Платежный баланс может быть составлен в нейтральном и аналитическом представлении. Нейтральное представление соответствует требованиям МВФ. При этом товары, услуги, доходы и текущие трансферты объединяются в счете текущих операций, а капитальные трансферты, прямые, портфельные и прочие инвестиции, резервные активы – в счете операций с капиталом и финансовыми инструментами. Для обеспечения равенства между счетами добавляется статья «Чистые ошибки и пропуски» и выводится общее нулевое сальдо.

Факторы, влияющие на платёжный баланс. Основные методы регулирования платёжного баланса.

На состояние платёжного баланса влияют ряд факторов:

6. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция. Эволюция основных статей платёжного баланса отражает изменения соотношения сил центров соперничества в мировой экономике.

7. Циклические колебания в экономике. В платёжных балансах находят отражения подъёмы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят её внешнеэкономические операции.

8. Рост заграничных государственных расходов. Тяжёлым бременем для платёжного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

9. Милитаризация экономики и военные расходы. Если экспортные отрасли завалены военными заказами, а средства для расширения экспорта товаров направлены на военные цели, то это ведёт к сокращению экспортных возможностей страны. Рост вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров.

10. Усиление международной финансовой взаимозависимости. На платёжный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала.

11. Изменения в международной торговле. НТР, рост интенсификации экономики привели к резкому изменению цен (например, на энергоносители). Это привело к перекосам платёжных балансов экспортёров и импортёров. В географии товарных потоков происходит сдвиг в сторону расширения обмена между развитыми странами при сокращении удельного веса развивающихся стран в их внешней торговле. Наращивают внутрифирменный оборот транснациональные компании (ТНК).

12. Влияние валютно-финансовых факторов на платёжный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчётов.

13. Отрицательное влияние инфляции на платёжный баланс. Это происходит в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует бегству капитала из страны.

14. Чрезвычайные обстоятельства. Неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т. д. отрицательно влияют на платёжный баланс.

Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Для достижения стабильности валютного курса и денежного обращения необходимо равновесие платежного баланса. Поэтому данная задача входит в число главных целей экономической политики государства (наряду с обеспечением темпов экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей).

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в т. ч. валютных, финансовых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных статей платежного баланса.

Существуют разнообразные методы регулирования платежного баланса, направленные на стимулирование или ограничение внешнеэкономических операций.

Странами с дефицитом платежного баланса для стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капитала применяются следующие меры:

- дефляционная политика, направленная на сокращение внутреннего спроса в экономике. Проводится с помощью таких инструментов, как сокращение бюджетного дефицита, повышение учетной ставки центрального банка, кредитные ограничения;

- девальвация национальной валюты;

- валютные ограничения;

- инструменты финансовой и денежно-кредитной политики (налоговые льготы, бюджетные субсидии, таргетирование денежной массы и др.);

- специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей. К ним относятся стимулирование экспорта товаров и услуг, содействие в создании туристической инфраструктуры, регулирование миграции рабочей силы, сдерживание «бегства» капитала и проч.

В странах, имеющих активный платежный баланс, государственное регулирование направлено на устранение значительного профицита. С этой целью указанные выше методы (финансовые, кредитные, валютные, а также ревальвация национальной валюты) используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капитала (в т. ч. кредитов и помощи) и ограничения их импорта. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.

Проблема погашения дефицита платежного баланса актуальна как для развитых, так и для развивающихся стран. Методы финансирования пассивного сальдо подразделяют на временные и окончательные.

Временные методы финансирования сальдо платежного баланса (решают проблему погашения дефицита лишь на определенный срок, так как страна-должник обязана вернуть сумму займа и проценты по нему):

- краткосрочные кредиты по соглашениям «своп», взаимно предоставляемые центральными банками в национальной валюте;

- льготное кредитование;

- неплатежи и просрочки по кредитам;

- оформленный перенос платежей;

- кредиты иностранных банков;

- кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций.

Окончательные методы финансирования сальдо платежного баланса:

- использование официальных валютных резервов;

- иностранная помощь в форме субсидий и даров.

В условиях интернационализации мирового хозяйства важное значение приобрело межгосударственное регулирование платежного баланса. Развитые страны разрабатывают методы коллективного регулирования платежного баланса: двухсторонние правительственные кредиты, согласование условий государственного кредитования экспорта, взаимные кредиты центральных банков «своп», кредиты МВФ и других международных финансовых институтов, согласованная таможенная и налоговая политика и др.

Мировой опыт свидетельствует, что достижение стабильности платежного баланса является трудной задачей, решение которой возможно лишь при согласованном применении как специальных мер по регулированию платежного баланса, так и мероприятий по оздоровлению экономики в целом.

Вопросы для контроля

Дайте характеристику принципам составления платёжного баланса. Дайте характеристику структуре платёжного баланса. Перечислите факторы, влияющие на платёжный баланс. Перечислите основные методы регулирования платёжного баланса.

Рекомендуемая литература

Федеральный закон от 01.01.2001 «О валютном регулировании и валютном контроле» с изменениями и дополнениями. Федеральный закон от 01.01.2001 3 «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путём, и финансированию терроризма» с изменениями и дополнениями. Инструкция Банка России от 01.01.2001 «Об обязательной продаже части валютной выручки на внутреннем валютном рынке Российской Федерации» с изменениями и дополнениями. Инструкция Банка России от 01.01.2001 «О специальных брокерских счетах для учёта денежных средств нерезидентов» Инструкция Банка России от 01.01.2001 «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001 «О порядке переоформления уполномоченными банками счетов нерезидентов в валюте Российской федерации, открытых в уполномоченных банках в связи с принятием Инструкции Банка России от 01.01.2001 «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов». Положение Банка России от 01.01.2001 «О порядке переоформления уполномоченными банками счетов типа «С» нерезидентов в валюте Российской федерации, открытых в уполномоченных банках в связи с принятием Инструкции Банка России от 01.01.2001 «О видах специальных счетов резидентов и нерезидентов». Положение Банка России от 25.06.98 «О порядке предоставления Центральным Банком Российской Федерации кредитов кредитной организации, осуществляющей мероприятия по санации проблемной кредитной организации» с изменениями и дополнениями. Временное положение от 13.04.99 «О порядке предоставления и погашения обеспеченного кредита Банка России банкам-агентам, осуществляющих кредитование сельскохозяйственных товаропроизводителей или организаций агропромышленного комплекса в соответствии с Постановлениями Правительства Российской Федерации» Положение Банка России от 01.01.2001 «О порядке предоставления Банком России кредитов банкам, обеспеченных залогом и поручительствами» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001 «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг» с изменениями и дополнениям Положение Банка России «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001г. №39-П «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками, и отражения указанных операций по счетам бухгалтерского учёта» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001г. «О порядке ведения бухгалтерского учёта операций, связанных с выпуском и погашением кредитными организациями сберегательных сертификатов» с изменениями и дополнениями. Письмо Банка России от 01.01.2001 №14-3-20 «Положение «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» с изменениями и дополнениями Положение Банка России «Об обязательных резервах кредитных организаций, депонируемых в Центральном банке Российской Федерации» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001г. №39-П «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками, и отражения указанных операций по счетам бухгалтерского учёта» с изменениями и дополнениями. Положение Банка России от 01.01.2001г. «О порядке ведения бухгалтерского учёта операций, связанных с выпуском и погашением кредитными организациями сберегательных сертификатов» с изменениями и дополнениями. Письмо Банка России от 01.01.2001 №14-3-20 «Положение «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» с изменениями и дополнениями. Банковское дело: учебник / под ред. . – М.: Финансы и статистика, 2000. Банковское дело: учебник / под ред. . - М.: Финансы и статистика. 2003.

· Банковское дело: учебник / под ред. и . – М.: Финансы и статистика, 1998.

· Теория и практика валютного дилинга. Д. Ю, Пискунов. М. ИНФРА-М 1996

· Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на 2004 – 2008 годы.

· Обзор банковского сектора Российской Федерации. Аналитические показатели. Сайт Банка России : www.cbr.ru.