Значения показателя обеспечения запасов, затрат предприятия источниками финансирования | Тип стабильности финансового состояния |
ЗЗ = СОС + КЗ + КК | Абсолютная |
СОС<ЗЗ < СОС+КК + КЗ | Нормальная |
ЗЗ>СОС+КК+КЗ | Нестабильная |
ЗЗ>СОС + КК+КЗ+ПК+ПКЗ+ПДЗ, | Кризисная (на гране банкротства) |
где: ЗЗ – запасы и затраты;
КК - краткосрочные кредиты;
КЗ - кредиторская задолженность;
ПК - просроченные кредиты;
ПКЗ - просроченная кредиторская задолженность;
ПДЗ - просроченная дебиторская задолженность;
СОС - собственные оборотные средства.
Рисунок 2.11 - Стабильность финансового состояния в зависимости от соотношения между объемами запасов, затрат и источниками финансирования
3 Анализ возможности возобновления платежеспособности
Рисунок 2.12 - Анализ текущей и прогнозирование будущей платежеспособности
Рисунок 2.13 - Недостатки методики анализа возможности возобновления платежеспособности
4 Оценка эффективного использования собственности предприятия
Таблица 2.7 - Оценка собственности предприятия
Ситуация | Характеристика |
1 СЧА>УК, УК<СЧП, СЧА, СЧП>0 | Эффективное использование собственности. Прирост собственности в результате хозяйственной деятельности |
2 СЧА<УК, УК>СЧП, СЧА, СЧП<0 | Неэффективное использование собственности. Потери собственности |
3 СЧА<УК, УК>СЧП, СЧА, СЧП<0, СЧА, СЧП<УК+ДО+КО | Уставный капитал «проеден» полностью. Неэффективное использование собственности. |
4 СЧА<УК, УК>СЧП, СЧА, СЧП=0, | Уставный капитал «проеден» полностью. Неэффективное использование собственности |
5 СЧА<УК, УК>СЧП, СЧА, СЧП>0 | Частичное «проедание» уставного капитала. Неэффективное использование собственности |
6 СЧА=УК, СЧП=УК, СЧА, СЧП >0 | Использование собственности не приносит ни прибыли, ни убытка |
Стоимость чистых активов (СЧА), рассчитанная с помощью имущественного подхода, характеризует величину в стоимостном выражении, подлежащую распределению между участниками (СЧА>0), а отрицательное значение (СЧА<0) свидетельствует о «проедании» уставного капитала и неэффективном использовании собственности. Стоимость чистых пассивов (СЧП), рассчитанная с использованием имущественного подхода, характеризует величину собственного капитала, которой соответствует прирост собственности в стоимостном выражении (СЧП>УК), либо величину потерь собственников в результате неэффективного использования собственности (СЧП<УК) |
5 Аналитические модели оценки вероятности банкротства
Таблица 2.8 - Интегральные модели определения вероятности банкротства хозяйствующего субъекта
Модель | Расчет | Нормативное значение |
Модель Альтмана | Z = - 0,3877 –1,0736Кп + +0,0579Кавт, Кп – коэффициент покрытия; Кавт – коэффициент автономии (финансовой независимости) | Z = 0, вероятность банкротства составляет 50%; Z>0, вероятность банкротства превышает 50%; Z< 0, уменьшается вероятность банкротства |
Модель Альтмана (1968) | Z = 1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + +0,6Х4 + Х5, Х1 - отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия; Х2 -- отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов; Х3 - отношение валовой прибыли к сумме всех активов; Х4 - отношение суммы уставного капитала и дополнительного капитала к сумме всех обязательств; Х5 - отношение чистого дохода от реализации к сумме всех активов | Если Z до 1,8 – вероятность банкротства очень высокая; 1,81-2,7 – высокая; 2,71-2,99 – возможная; 3,00 и более – очень низкая |
Модель Альтмана (1983) | Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + +3,107Х3 + 0,42Х4 +0,995 Х5, Х1 - отношение рабочего | Z = 1,23, если Z< 1.23 существует |
Продолжение табл. 2.8 | ||
капитала к сумме всех активов предприятия; Х2 - уровень рентабельности капитала; Х3 – уровень доходности активов; Х4 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала; Х5 - отношение балансовой стоимости акций к заемному капиталу | вероятность банкротства | |
Модель Спрингейта | Z = 1,03А + 3,07В + 0,66С + +0,4D А – отношение рабочего капитала к общей стоимости активов; В – отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к общей стоимости активов; С – отношение прибыли до уплаты налогов к краткосрочным обязательствам; D - отношение объема продаж к общей стоимости активов | Z < 0,862 хозяйствующий субъект является потенциальным банкротом |
Модель Лису (1972) | Z = 0.063 Х1 + 0,092 Х2 + +0.057Х3 + + 0.001Х4 Х1 - отношение оборотных активов к сумме всех активов; Х2 - отношение прибыли от реализации продукции к сумме всех активов Х3 -- отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов; Х4 - отношение собственного капитала к заемному | Z = 0,037 еслиZ< 0,037 существует вероятность банкротства |
Модель Таффлера ) | Z = 0,03Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + +0,16Х4 | |
Продолжение табл. 2.8 | ||
Х1 - отношение прибыли от реализации продукции к краткосрочные обязательствам Х2 - отношение оборотных активов к сумме всех активов Х3- отношение краткосрочных обязательств к сумме всех активов Х4- отношение чистого дохода от реализации продукции к сумме всех активов | Z > 0,3 - хорошее финансовое состояние Z < 0,2 – вероятность банкротства | |
R- модель | R = 8,38Х1 + Х2 +0,054Х3 + +0,63Х4 Х1 – отношение оборотного капитала к сумме активов; Х2 – отношение чистой прибыли к собственному капиталу; Х3 – отношение выручки от реализации к сумме активов; Х4 – отношение чистой прибыли к расходам | R= 0,32 если R< 0,32 существует вероятность банкротства |
Французская модель (Модель Конана и Гольдера) | F = - 0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + +0,1Х4 - 0,2Х5 Х1 – отношение суммы дебиторского задолженности и денежных средств к сумме активов Х2 –отношение суммы постоянного капитала к сумме активов Х3 – отношение финансовых расходов к чистой выручке от реализации; Х4 – отношение расходов на персонал к чистой прибыли; Х5 – отношение валовой прибыли к заемному капиталу | F = - 0,068 |
Продолжение табл. 2.8 | ||
Универсаль-ная дискрими-нантная функция | Z = 1,5Х1 + 0,08Х2 + 10Х3 + +5Х4 + +0,3Х5 + 0,1Х6, Х1 - отношение денежного потока к сумме всех активов; Х2 - отношение валюты баланса к сумме обязательств; Х3 - отношение прибыли к валюте баланса; Х4 - отношение прибыли к чистому доходу от реализации продукции; Х5- отношение производственных запасов к чистому доходу от реализации продукции; Х6- отношение чистого дохода от реализации продукции к валюте баланса | Z>2, aинансовое состояние устойчивое: банкротство не угрожает; 1< Z>2, нарушено финансовое равновесие, но ему не угрожает банкротство при условии осуществления антикризисного управления; 0< Z< 1, существует угроза банкротства если не будут внедрены санационные мероприятия; Z< 0 - банкрот |
6. Оценка вероятности банкротства по денежным потокам
Деятельность | Вариант | |||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
Операционная | - | - | + | + | + | - |
Инвестиционная | - | + | - | - | + | - |
Финансовая | + | - |
| + | - | - |
Нестабильное финансовое состояние предприятия Нестабильное финансовое состояние предприятия Нормальное финансовое состояние предприятия Нормальное финансовое состояние предприятия Нормальное финансовое состояние предприятия Кризисное финансовое состояние предприятия
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 |
