Финансовая статистика (стр. 20 )

101

Прибыль предприятия, полученная с каждого рубля средств, вло­женных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и до­ли чистой прибыли в выручке от объема реализации и средней вели­чины активов;

3)

где Ок — общая оборачиваемость капитала;

К — капитал предприятия основной, материальные оборот­ные средства, нематериальные активы и фонды обращения; В — выручка от реализации продукции.

Оценивается финансовая устойчивость организации путем срав­нения имеющегося объема запасов и величины источников, необ­ходимых для их формирования, источниками которых являются соб­ственный оборотный капитал, постоянный капитал и суммарные источники финансирования запасов. В динамике оценку и анализ устойчивости организации необходимо проводить одновременно и с помощью расчета коэффициентов обеспеченности запасов источ­никами их формирования.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборот­ным капиталом:

1)

Коэффициентами, также характеризующими финансовую устой­чивость, являются коэффициент автономии Ка и коэффициент обес­печенности оборотных активов Кооа (данные коэффициенты в то же время характеризуют структуру капитала организации):

2)

где Куст — коэффициент устойчивости;

102

где Ка — коэффициент автономии; Сс — собственные средства; S — сумма всех источников (валюта баланса);

Кз — кредиторская задолженность и другие заемные средства (без кредитов банков и займов); Сс — собственные средства;

5)

где Км — коэффициент маневренности;

СК — собственный капитал (стр. 490 баланса); ВА — внеоборотные активы (стр. 190 баланса);

6)

где КТЛ — коэффициент текущей ликвидности; ОА — оборотные активы (стр. 290 баланса); ВТО — внешние текущие обязательства, где ВТО = ТО (стр. 690) – резерв предстоящих расходов (стр.650) и доходы будущих периодов (стр. 640);

7)

где Ка/ликв — коэффициент абсолютной ликвидности;

Анл — наиболее ликвидные активы (денежные наличные средст­ва в пути, на счетах, краткосрочные финансовые вложения (на­пример в ценные бумаги), долгосрочные финансовые вложе­ния);

8)

где Ко — коэффициент оборачиваемости; Тс — объем товарной продукции;

Со — средний остаток оборотных средств, участвующих в обо­роте.

Коэффициент общей ликвидности определяет потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязатель­ствам за счет имеющихся оборотных активов. Снижение коэффи­циента ликвидности говорит о том, что возможностей у предприя­тия по погашению обязательств остается все меньше, следовательно, необходимо найти причины ухудшения ситуации и варианты ее ис­правления.

103

Причина снижения коэффициента ликвидности: вовремя неоп­лаченные те или иные счета — это происходит осознанно по простой причине — не хватает собственных средств на ведение текущей дея­тельности компании. К тому же заработанные собственные средст­ва — это, безусловно, прибыль. Осуществление производственной деятельности — это создание оборотного капитала и приобретение внеоборотных активов. Одна из причин сокращения коэффициента общей ликвидности состоит в том, что организация может перенасы­титься капитальными вложениями — строительством цехов, приоб­ретением оборудования, других компаний, т. е. осуществить приоб­ретения, которые ей сейчас не по средствам. Капитальные затраты, которые превысят прибыль компании, соответственно, потребуют при­влечения дополнительных заемных средств. Опережающий рост заем­ных средств приведет к снижению показателей ликвидности (табл. 17).

Причины снижения коэффициента общей (текущей) ликвидности.

Снижение коэффициента общей (текущей) ликвидности	Убытки, недостаточные результаты деятельности (результат и прибыль недостаточны)
Капитальные вложения, превышающие финансовые возможности предприятия (сумма полученной прибыли и размер привлеченных долгосрочных кредитов)
Краткосрочные кредиты, привлеченные на финансирование капитальных вложений
Изменение условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками в сторону преобладания доли авансов покупателей и кредиторской задолженности. При этом будет наблюдаться прирост денежных средств

Еще одна причина снижения коэффициента ликвидности свя­зана с финансированием затрат на приобретение основных фондов. Стоит соблюдать правила, что краткосрочные кредиты должны при-104

влекаться на финансирование оборотного капитала, долгосрочные — на финансирование капитальных затрат, т. е. для сохранения нор­мальной ликвидности величина капитальных затрат не должна быть выше суммы заработанной за период прибыли и долгосрочного кре­дитования, привлеченного за период. К сожалению, в реальности не все могут получить долгосрочное кредитование на строительство, перевооружение и на модернизацию. Приходится искать выход — привлекать краткосрочные кредиты на финансирование капиталь­ных затрат, следовательно, в этом случае можно ожидать снижения показателей ликвидности.

Из этого, можно сделать вывод, что в большинстве случаев при­чиной уменьшения коэффициента ликвидности является то, что пред­приятие мало заработало, т. е. не получило достаточно прибыли или оказалось в убытке, либо потратило на текущую деятельность боль­ше, чем смогло получить.

Анализы показателей рентабельности и финансовой независи­мости аналогичны.

Коэффициент рентабельности всего капитала — это отношение за­работанной за период чистой прибыли к итогу баланса, что свидетель­ствует о возможности предприятия зарабатывать дополнительные деньги, наращивать свой капитал, т. е. рентабельность организации определяется прибыльностью деятельности и оборачиваемостью ак­тивов.

Зависимость рентабельности от величины получаемой прибы­ли неоспорима, так как чем дольше изначальное сырье хранится на складе до отпуска в производство, тем длиннее цикл изготов­ления продукции; а также чем дольше готовая продукция хра­нится на складе и чем дольше покупатели не оплачивают счета за отгруженную продукцию, тем, соответственно, дольше мы будем ждать оплаты заработанного (окончания цепочки Деньги—Товар— Деньги новые). Действительно, чем дольше приходится ждать бу­дущих доходов, тем менее приятна ситуация для собственника, вложившего деньги.

Из всего вышесказанного следует вывод, что проблемы с пла­тежеспособностью, финансовой независимостью, рентабельностью имеют одни корни: или у организации нет возможности сохранять достойное финансовое положение (предприятие зарабатывает не­достаточно для того, чтобы быть финансово здоровым), или она не­рационально распоряжается результатами своей деятельности. По

105

аналогии с нашим личным бюджетом: не хватает денег (низкая лик­видность), не нравится свой уровень жизни (низкая рентабельность), долги знакомым (зависимость от кредиторов) связаны либо с тем, что мы мало зарабатываем, либо с тем, что мы не умеем рационально тра­тить деньги.

Но на этом успокаиваться не стоит — необходимы, во-первых, дальнейшие уточнения причин, во-вторых, предложения по ис­правлению ситуации.

Сначала разберемся с недостаточной прибылью, т. е. на предмет достаточности величину прибыли можно оценить по абсолютной величине, динамике колебаний (растет, падает) и коэффициенту прибыльности продаж (как отношение прибыли к выручке от реа­лизации).

Полученная прибыль определяется не только объемами про­даж и ценами, но нередко причиной низкой прибыли являются недостаточные усилия по продвижению продукции, т. е. необхо­димы поиск клиентов, участие в выставках, рассылка инфор­мации.

Возможно, что продукция продвигалась очень хорошо, а при­быль все равно невысока. Вероятнее всего причиной этого могут быть высокие затраты, т. е. если поставщики повышают цены на сырье, материалы, комплектующие, услуги, то необходимо искать поставщиков, предлагающих более низкие цены.

Причиной высоких затрат могут быть не только поставщики, но и само предприятие, т. е. большие затраты на отопление, осве­щение, потребление воды, которые возникают из-за того, что их никто не контролирует. Для крупных предприятий это особенно характерно.

В некоторых случаях снижение затрат требует сокращения производственных фондов предприятия, т. е. сокращения масш­табов компании. Только из-за сокращения затрат многие круп­ные предприятия сегодня продают свои вспомогательные произ­водства.

Прибыль, которую предприятие заработало, остается в его рас­поряжении не в полном объеме. Часть полученной прибыли мо­жет уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задол­женности или невыполненные договора, часть — на всевозможные подарки и приобретения личного характера. Сокращение непроиз­водственных расходов из прибыли, вероятнее всего, тоже сыграет

106

роль в оптимизации прибыли и, следовательно, финансового поло­жения организации (табл. 18).

Таблица 18

Причины недостаточности результатов деятельности

Недостаточные результаты деятельности (компания мало зарабатывает)
Низкие объемы продаж	Высокие затраты на производство продукции	Убытки от прочих видов деятельности
Низкий спрос на продукцию	Невыгодные для предприятия цены поставщиков сырья, комплектующих	Штрафы и пени
Недостаточные усилия маркетинговых служб	Отсутствие надлежащего контроля за расходованием ресурсов (постоянных затрат)	Расходы чистой прибыли непроизводствен­ного характера
	Масштаб производственных фондов, не соответствующий (превышающий) объемам реализации — высокий уровень постоянных затрат

При неправильном распоряжении средствами даже самая боль­шая прибыль пропадет, как будто ее и не было. Полученная при­быль к тому же может «застрять» в оборотном капитале, т. е. предприя­тие может позволить себе капитальные вложения не по средствам.