Рассчитаем эффект финансового рычага в таблице 2.9
Таблица 2.9 – Расчет эффекта финансового рычага (европейская модель) для АО «МПО Им. И. Румянцева» за 2014– 2015 гг., тыс. руб.
№ | Название показателя | Формула расчета | 2014 г. | 2015 г. | |||
Подстановка данных из отчетности | Результат | Подстановка данных из отчетности | Результат | изменение | |||
А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
1 | Среднегодовая величина активов (А), тыс. р. | ф.1 (с.1600нг+1600кг)∙0,5 | (1650694+1909655)/2 | 1862721 | (1909655+2563475)/2 | 2236565 | 373844 |
2 | Среднегодовая величина собственного капитала (Е), тыс. р. | ф.1 (с.1300н+ 1300к+ с.1530н+с.1530к)∙0,5 | (1055863+896529)/2 | 976196 | (1055863+1589567)/2 | 1322715 | 346519 |
3 | Среднегодовая величина заемного капитала (D), тыс. р. | п. 1 – п. 2 | 1862721-976196 | 886525 | 2236565-1322715 | 913850 | 27325 |
4 | Коэффициент (плечо) финансового рычага (FL) | п. 3 / п. 2 | 886525/976196 | 0,9 | 913850/1322715 | 0,6 | -0,3 |
5 | Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT), тыс. р. | ф.2 с.2300+с.2330 | 254100+60475 | 314575 | 879081+73363 | 952444 | 637869 |
6 | Рентабельность активов (ROA), % | (п. 5 / п. 1)∙100 | 314575/1862721 | 16,88 | 952444/2236565 | 42,58 | 25,7 |
7 | Средняя ставка процентов за используемый заемный капитал (r), % | (ф.2 с.2330/п. 3)∙100 | 60475/886525 | 6,8 | 73363/913850 | 8 | 1,2 |
Окончание таблицы 2.9
№ | Название показателя | Формула расчета | 2014 г. | 2015 г. | |||
Подстановка данных из отчетности | Результат | Подстановка данных из отчетности | Результат | Изменение | |||
А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
8 | Сумма процентов по заемному капиталу (I), тыс. р. | п. 3 ∙ п. 7 (ф.2 с.2330) | 886525*0,068 | 60283,7 | 913850*0,08 | 73108 | 12824,3 |
9 | Прибыль до налогообложения (EBIT), тыс. р. | п. 5 – п. 8 (ф.2 с. 2300) | 314575-60283,7 | 254291,3 | 952444-73108 | 879336 | 625 044,7 |
10 | Уровень финансового левериджа (DFLA) | п. 5 / п. 9 | 314575/254291,3 | 1,240 | 952444/879336 | 1,083 | -,0157 |
11 | Ставка налога на прибыль (t), % | − | - | 20 | - | 20 | 0 |
12 | Сумма налога на прибыль (T), тыс. р. | По данным ф.2 с учетом налоговых активов и обязательств | 58956+7511 | 66467 | 167435+16852-170 | 184117 | 117650 |
13 | Чистая прибыль (NP), тыс. р. | п. 9 – п. 12 | 254291,3-66467 | 187824,3 | 879336-184117 | 695219 | 507394,7 |
14 | Рентабельность собственного капитала (ROE), % | (п. 13 / п. 2)∙100 | 187824,3/976196 | 19,24 | 695219/1322715 | 52,55 | 33,21 |
15 | Эффект финансового рычага (DFLE), % |
| (1-0,2)*(16,88-6,8)*(886525/976196) | 7,32 | (1-0,2)*42,58-8)*(913850/1322715) | 19,36 | 12,04 |
(формула 1)По данным таблицы 2.9 видно, В 2015 году рентабельность собственного капитала увеличилась на 33,21%. Увеличение рентабельности собственного капитала является положительным фактором в деятельности предприятия. Поэтому руководству нет необходимости искать другие источники финансирования, так как расчет эффекта финансового рычага показал нам увеличение финансового риска предприятия в связи с высокой процентной ставкой за кредит. Другие пути и источники финансирования будут рассмотрены в следующей главе.
2.4 Рекомендации по развитию АО «МПО ИМ. И Румянцева»
Преобразование под воздействием научно-технического прогресса сферы производства и обращения, глубокие изменения экономических условий хозяйствования вызывают необходимость поиска и внедрения, нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов финансирования обновления материальной базы и модификации основных фондов, субъектов различных форм собственности.
Согласно мнению многих исследователей для роста уровня качества жизни и финансовой устойчивости системы общества, пополнение ассортимента банковских услуг таким продуктом, как финансовый лизинг, будет позитивным как для упрочнения позиции банковской системы, так и для повышения уровня удовлетворенности ее клиентов.
Финансовый лизинг рассматривается как альтернативный кредитованию способ финансирования основных средств. Использование лизинга позволяет рационально использовать средства предприятия и быстро вернуть затраты на переоборудования производства. Лизинг содержит в себе одновременно свойства кредита, финансово-инвестиционной и арендной деятельности, которые неразрывны и образуют новую форму бизнеса.
Элементы этих и иных различных по своему характеру экономических отношений объединились в обязательную и неразрывную совокупность в лизинге и в сочетании со специфическими элементами, присущими только лизингу, обуславливают место лизинга в системе экономических отношений.
Ряд преимуществ, связанных со спецификой продукта, качественно выделяют операции финансового лизинга из общей группы аналогов –кредитных предложений. Среди достоинств такого продукта можно выделить три основных – обоюдно выгодных как для продавца услуги – банка, так и для ее потребителя – независимо от статуса физического или юридического лица.
Во-первых, финансовый лизинг предусматривает качество решения проблемы высокой стоимости кредита и риска его невозврата. В рамках такой операции объект лизинга не переходит во владение заемщиков по факту заключения договора – он остается собственностью продавца до момента полного погашения задолженности.
Так, банк становится собственником ликвидного оборудования и вправе распоряжаться им в случае неспособности клиентом оплачивать предусмотренную договором сумму - без обращения в суд. Клиент же, со своей стороны, огражден от завышенной стоимости пользования оборудованием, поскольку с каждым годом его стоимость снижается (лизинг предусматривает учет амортизации) и, соответственно, оплата его финансовой аренды – тоже.
Во-вторых, качество договорной базы финансового лизинга намного проще, и не допускает, в отличие от кредитных договоров, учет интересов лишь одной стороны – регламентированные законодательством шаблоны однозначно трактуются и защищают права, как банковской организации, так и потребителя.
В частности значительно упрощена система сообщения: так, например, не нужно проводить целый ряд действий, чтобы в базы клиентского портфеля попала информация о смене адреса после переезда. Достаточно лишь направить официальный запрос в банк, предусмотрительно оставив себе копию.
И, в-третьих, финансовый лизинг обеспечит насыщение рынка таким востребованным продуктом, как кредитование на длительный срок: кредитный портфель банковских организаций получит динамику роста, что отразится на устойчивости и финансовой надежности системы в целом, а клиенты – получат возможность удовлетворения текущих потребностей в момент их возникновения, что обеспечит их оперативность развития предпринимательского сектора.
Таким образом, лизинг значительно дешевле банковского кредита. К тому же, получить в банке кредит на длительный срок – задача сложная.
За счет мобилизации и перераспределения финансовых ресурсов в форме финансового лизинга, он способствует инвестиционному процессу. При этом важен не только экономический, но и социальный аспект лизинга. Имущество, поставленное по лизингу, сразу же начинает работать, обеспечивая не только занятость работников, но и создавая мощный стимул для рабочих и руководства предприятия использовать его бережно, эффективно и с максимальной отдачей. В противном случае предприятие не сможет вернуть лизинговые платежи и лишиться всех преимуществ лизинга, которые позволяют экономить денежные средства и осуществлять новые инвестиции в производство.
В нашем случае, по проведенным исследованиям, АО «МПО им. И. Румянцева» работает в условиях профицита свободных денежных средств, то есть существует не только за счет кредитов.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 |
Основные порталы (построено редакторами)