Тема 4. Международное движение капитала (стр. 4 )

Интернациональная	Многонациональная	Транснациональная	Глобальная
Координация действий жестко зависимых заграничных подразделений	Использование местных возможностей контроля деятельности филиалов	Координация действий независимых зарубежных подразделений	Использование эффекта масштаба на мировом уровне

Роль международных компаний в международном движении капитала

Показатель для иностранных филиалов	1982 г, млрд. долл.	2006 г, млрд. долл.	Рост за 1982-2006 гг., в разах
Ввоз (приток) ПИИ	59	1 306	22
Вывоз (отток) ПИИ	27	1 216	45
Доход от ввоза ПИИ	47	881	19
Доход от вывоза ПИИ	46	972	21
Объем продаж ИФ	2717	25 117	9
Валовая продукция ИФ	636	4 862	8
Совокупные активы ИФ	2076	51 187	25
Экспорт ИФ	717	4 707	7
Работники ИФ (тыс. чел)	19232	72 627	4

Ø  100% мирового вывоза ПИИ (84% из ПРС и 16% из РС)

Ø  90% международной миграции капитала

Ø  10% мирового ВВП

Ø  50% мирового промышленного производства

Ø  33% мирового товарного экспорта

Современные тенденции развития международных компаний

  рост числа головных компаний МК: 1970-2006 гг. – в 10 раз

  рост числа подразделений МК: 1970-2004 гг. – в 34 раза

  из всего количества МК доля крупных (занято более 500 чел.) составляет только 5 %

  насчитывается 81 676 МК и 865 008 их подразделений

  количественный рост показателей деятельности МК

  вывоз капитала преимущественно в форме ПИИ

  переход к операциям планетарного масштаба, формирование глобальных сетей производства и сбыта

  доминирование МК из развитых стран (США, ЕС и Японии), из развивающихся стран – только Россия, Китай, Саудовская Аравия

  рост доли внутрикорпоративных операций ТНК: до 40-60%

  60% МК действует в сфере производства (электроника, нефтедобыча, нефтепереработка, химия, фармацевтика, автомобилестроение)

  на сектор услуг приходится 37% (торговля, финансы)

  монополизация, укрупнение МК (на долю 100 крупнейших МК (0,2% МК) приходится 14% продаж, 12% активов и 13% работников ИФ)

  переход от микромодели интернационализации к макромодели - активизация сотрудничества между ТНК, между ТНК и МСБ, между ТНК и национальными компаниями, организациями

Трансфертное ценообразование

►  возникло к 1950–60-м гг. при переходе ТНК от централизованного к более эффективному децентрализованному управлению

►  трансфертная цена – это цена продукта, передаваемого внутри ТНК, трансфертное ценообразование - это процесс ее оценки и установления для внутрифирменных расчетов ТНК

►  трансфертные цены, применяемые в сделках, не выходящих за пределы одной страны, используются для внутреннего учета движения товаров, услуг и финансов, для оценки деятельности подразделений ТНК

►  трансфертные цены, используемые в сделках между организациями, входящими в одну структуру, но находящиеся в разных странах, служат для защиты от неблагоприятных налогов, государственного валютного контроля, тарифов, ограничений на операции с прибылью

►  трансфертная цена – это не рыночная цена, но она тоже выполняет учетную, измерительную и стимулирующую функции

►  нижним пределом трансфертной цены являются затраты отделения-поставщика, а верхним – рыночная цена

Виды трансфертного ценообразования

затратное	фактические затраты из бухгалтерских ведомостей и оперативных отчетов отделений включаются в цену продукта
рыночное	трансфертные цены устанавливаются исходя из рыночных цен
фактическое	доля прибыли включается на каждом этапе производственного цикла или при распределении продукции между подразделениями
договорное	цены устанавливаются на основании результатов переговоров и консультаций между менеджерами подразделений ТНК
смешанное	применяется комбинация всех видов

Преимущества современных международных компаний

Ø  триполярные МК – 3-4 региональных управленческих центра

Ø  оптимизация всего воспроизводственного процесса в мировом пространстве (до-, после - и производственная стадии)

Ø  включение во внутрикорпоративную среду отношений, ранее происходивших в рыночной сфере

Ø  использование трансфертного ценообразования

Ø  единая система бухгалтерского учета и аудита

Ø  автоматизированные системы производства

Ø  общая инфраструктура и система НИОКР

Ø  ТНК-монополисты, ТНК-олигополисты, ТНК-объединения, альянсы и сети

Ø  значительное влияние на экономическую политику стран

Ø  диверсификация деятельности

Ø  управление на основе парадигмы глобального менеджмента

•  горизонтальная корпорация (сеть, созвездие; гибкость, адаптивность, самоуправление, децентрализация, управление «онлайн»)

•  увеличение зависимости головной компании от подразделений

•  управление по принципу «открытой книги» (рост значения информации в системе управления)

•  рынки, функционирующие внутри компаний

•  интеграция поставщиков, клиентов, конкурентов, посредников, производителей

•  реинтеграция процесса производства и предоставления услуг

•  ориентация на клиента

4. ПОРТФЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ПРИЧИНЫ И ПРЕПЯТСТВИЯ РОСТА.

Международные портфельные инвестиции - капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются через инструменты международного и национальных фондовых рынков и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Виды международных портфельных инвестиций

(по видам ценных бумаг и структуре платежного баланса)

1/ в акционерные ценные бумаги - акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки - расписки на иностранные акции, депонированные в банках США), обеспечивающие участие в капитале;

2/ в долговые ценные бумаги - облигации, инструменты денежного рынка и финансовые дериваты, подтверждающие право кредитора на взыскание долга с должника и простые векселя, долговые расписки, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

3/ в инструменты денежного рынка - денежные инструменты (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.), дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определенную дату и продающиеся на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения;

4/ в финансовые дериваты - производные денежные инструменты (опционы, фьючерсы, варранты, свопы), имеющие рыночную цену и удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг.

Виды международных портфельных инвестиций

(в зависимости от страны происхождения эмитента и денежной единицы)

1. В ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в национальной валюте, которые обращаются на национальном рынке инвестора.

2. В ценные бумаги иностранных эмитентов, номинированные в национальной валюте, которые обращаются на национальных рынках.

3. В ценные бумаги национальных эмитентов, номинированные в иностранной валюте.

4. В еврооблигации — ценные бумаги, номинированные в одной из европейских' валют, как правило выпускаемые за пределами стран, в валютах которых указано их достоинство.