Причины портфельных инвестиций
q стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска
q стремление диверсифицировать риски вложения капитала и получить спекулятивный доход
q желание защитить денежные средства от инфляции
Препятствия роста международных портфельных инвестиций
♦ сложность получения информации об иностранных рынках и эмитентах с той же степенью подробности, какая возможна на национальном рынке
♦ двойное налогообложение
♦ проблемы в связи с особенностями налогообложения в различных странах (налоги на операции с ценными бумагами, на прирост капитала, на доход от иностранных инвестиций)
♦ более высокие издержки, по сравнению с внутренними портфельными инвестициями (комиссионные посредникам на иностранных рынках, плата за оформление сделок, плата управляющим портфелями международных инвестиций и др.)
♦ риски различных национальных рынков, общие для всех инвесторов - резидентов и нерезидентов
♦ дополнительные риски для нерезидентов, связанные с введением ограничений на их деятельность, вывоз капитала и дохода
♦ риски падения курсов иностранных валют, что приводит к уменьшению доходности инвестиций в пересчете на валюту инвестора и др.
5. МИГРАЦИЯ ССУДНОГО КАПИТАЛА. ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ФОРМЫ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ССУДНОГО КАПИТАЛА. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ИНВЕСТОРЫ
Ссудный (кредитный) капитал – средства иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте, даваемые взаймы на некоторый срок с целью получения процента.
Международный рынок ссудного капитала — сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение
История развития
• возник в конце XIX в. и успешно развивался до Великой депрессии 1929-1933 гг. и второй мировой войны
• возродился в 1950-1960-х гг. на основе международных операций национальных рынков ссудных капиталов
• к концу 1980-х гг. сумма чистых заимствований на международном уровне достигла 14% от суммы чистых заимствований на всех финансовых рынках мира
• первоначально развивался медленно и преимущественно как мировой денежный рынок (краткосрочные операции до года)
• в конце 1960-х гг. темпы развития увеличились
• с конца 1950-х гг. сформировался еврорынок - рынок, на котором банки осуществляют депозитно-ссудные операции в евровалютах (валютах, переведенных на счета иностранных банков и используемых ими для операций во всех странах, включая страну-эмитента этой валюты)
• в 1970-90-х гг. масштабы рынка ссудного капитала стали огромными
• в н. в. выросла роль международного рынка ценных бумаг
Организационные формы международного рынка ссудного капитала
денежный рынок краткосрочные депозитно-ссудные операции (от 1 дня до 1 года), обслуживающие движение оборотных средств, осуществляемые главным образом между крупными банками с 1950-х гг. включает рынок евровалют | рынок капиталов средне - и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые единством места и валюты займа, обслуживающие движение основных средств с 1968 г. включает рынок еврокредитов от 1 года до 15 и более лет |
фондовый (финансовый) рынок эмиссия, купля-продажа, кредитные операции с ценными бумагами с 1970-х гг. включает еврофинансовый рынок (рынок евроценных бумаг) | ипотечный рынок рынок ипотечных ссудных капиталов, на котором происходит купля-продажа ипотечных облигаций, выпускаемых торгово-промышленными корпорациями и используемых для предоставления кредита под залог недвижимости |
Особенности международного рынка ссудного капитала
1. Огромные масштабы
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ
3. Существование в форме кредитно-финансовых учреждений
4. Основные заемщики – ТНК развитых стран (35-40% кредитов за счет внешних источников), правительства (особенно, получившие кредиты МВФ), международные финансовые организации
5. Займы для РС и их правительств ограничены и намного дороже, за исключением займов международных организаций
6. Использование валют ведущих стран и региональных валют в качестве валюты сделок (евродоллар, евроиена, еврошвейцарский франк, азиадоллар, арабодоллар и др.)
7. Универсальность, глобализация
8. Упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейшей компьютерной технологии
9. Стоимость кредита включает проценты и различные комиссии, самостоятельные по отношению к национальным ставкам
10. Более высокая прибыльность операций в евровалютах, чем в национальных валютах
11. Диверсификация секторов рынка, включая еврорынок
12. Особенности операций - автономность, быстрота оформления, неподконтрольность национальным органам
Участники рынка ссудного капитала
1. Первичные инвесторы
• владельцы свободных финансовых ресурсов, мобилизуемые банками и превращаемые в ссудный капитал
2. Институциональные инвесторы
• специализированные посредники, которые привлекают (аккумулируют) денежные средства, превращают их в ссудный капитал и за проценты передают его заемщикам
• небольшое число организаций - финансовых посредников любого типа, функционирующих на рынке ссудных капиталов
• совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере МЭО
• к ним относятся:
• инвестиционные, пенсионные, взаимные, благотворительные фонды
• инвестиционные компании
• транснациональные банки (ТНБ)
• девизные банки
• евробанки и международные банковские консорциумы
• фондовые биржи (примерно 40% всех операций)
• правительственные и муниципальные органы (более 40%)
• международные финансовые организации (около 20%)
3. Заемщики
• юридические, физические лица и государство, испытывающие недостаток в финансовых ресурсах
Транснациональный банк – это банк, основная деятельность которого осуществляется в зарубежных подразделениях
Характерные черты ТНБ
q крупнейшие банки, доминируют на национальных рынках
q входят в первый уровень мировой банковской системы
q в их деятельности доминируют международные операции
q переносят за границу часть собственного капитала
q имеют обширную сеть зарубежных подразделений
q их капиталы и деятельность переплетены, несмотря на конкуренцию между ними
q тесные отношения ТНБ в качестве корреспондентов (взаимное ведение счетов "лоро" (их - у нас) и "ностро" (наш - у них))
q универсализация деятельности ТНБ
q расширение перечня предлагаемых услуг
q усложнение схем кредитования
q высокая степень защищенности практически всех операций ТНБ
q сконцентрированы в мировых финансовых центрах, оффшорных зонах, трех регионах: США, ЕС, ЮВА
Функции ТНБ (виды операций ТНБ)
1. Прием вкладов :
► широкая международная дифференциация вкладов
► высокая гибкость в управлении ресурсами, диверсификация
2. Кредитные операции:
► предоставляют до 40% всех иностранных кредитов
► важнейшие заемщики – крупнейшие ТНК, ТНБ, правительства
► кредиты предоставляются на любой срок и в любой валюте
► кредитуют наиболее перспективные отрасли экономики
3. Расчетные и другие банковские операции:
► главные клиенты – ТНК
► расчетные операции ведутся одновременно в нескольких валютах
► обслуживают всю сложную систему расчетов между странами
4. Гонорарные операции:
► купля-продажа земли, недвижимости
► купля-продажа ценных бумаг
► услуги менеджмента, маркетинга
► услуги лизинга, аренды
► техническое содействие, консалтинг
Крупнейшие ТНБ
Название банка | Страна | Размер активов, млрд, доля. |
1. Deutsche Bank/Bankers Trust | Германия | 843 |
2. UBC | Швейцария | 789 |
3. Citigroup | США | 703 |
4. Bank of Tokyo - Mitsubishi | Япония | 653 |
5. Bank America | США | 570 |
6. Industrial & Commercial Bank of China | Китай | 489 |
7. ING Group NV | Нидерланды | 480 |
8. Credit Suisse Group | Швейцария | 473 |
9. HSBC Holdings | Великобритания | 473 |
mitomo Bank | Япония | 468 |
6. РЫНОК МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА: ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ ССУД, ОБЪЕМЫ, СТРУКТУРА, ПОСЛЕДСТВИЯ КРЕДИТОВАНИЯ
Рынок международного кредита
или
рынок капиталов
• средне - и долгосрочные иностранные кредиты
• единство места и валюты займа
• обслуживание движения основных средств
• с 1968 г. включает рынок еврокредитов (от 1 года до 15 и более лет)
Международный кредит — движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и уплаты процента
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 |
