Тема 4. Международное движение капитала (стр. 7 )

законодательно закрепленный тип взаимоотношений принимающей страны и иностранных инвесторов

режим наибольшего благоприятствования	национальный режим	справедливый и равноправный режим
- принимающая страна относится к инвесторам одной страны не менее благоприятно, чем к инвесторам любой другой - инвесторам гарантируется защита от дискриминации со стороны принимающей страны - допускаются исключения (по договору, национальная безопасность и др.)	- принимающая страна предоставляет зарубежным инвесторам, по крайней мере, такие же благоприятные условия хозяйствования, как и национальным - допускаются исключения (отраслевые, НИОКР, национальная безопасность и др.)	- желания государств принимать иностранный капитал на условиях, учитывающих интересы инвестора, должны быть справедливыми и равными по отношению к национальному бизнесу - не имеет четкого определения
принцип транспарентности
- каждый вид режима требует его соблюдения - предполагает своевременное уведомление инвесторов об изменениях в инвестиционных режимах принимающих стран, действующем законодательстве и внесении в него изменений или дополнений, текущей инвестиционной политике и возможных ее изменениях, а также объяснение специфики административных процедур и практики регистрации, лицензирования и др.

Политика содействия зарубежным инвестициям (страна базирования)

- либерализация вывоза инвестиций, т. е. ослабление и даже полная ликвидация ограничений на экспорт капитала

- содействие зарубежным прямым инвестициям посредством интенсификации процесса заключения двусторонних и региональных интеграционных инвестиционных соглашений и двусторонних договоров об избежании двойного налогообложения

- проведение целенаправленных мероприятий и программ по продвижению и поощрению зарубежных инвестиций:

Ø  информационная и техническая помощь,

Ø  финансовая поддержка и налоговые льготы,

Ø  страхование инвестиций и обеспечение гарантий

- создание соответствующих институтов (государственные институты, департаменты и министерства, торговые палаты и ассоциации, международные организации, агентства содействия зарубежным инвестициям, финансовые институты развития, консалтинговые фирмы, банки, страховые компании и др.)

Методы стимулирования ИИ (по ЮНКТАД)

(в рамках политики стимулирования максимального притока ИИ)

Налоговые (фискальные)	Ø  снижение налоговых ставок на прибыль Ø  освобождение от уплаты налогов (налоговые каникулы) Ø  ускоренная амортизация производственного оборудования Ø  освобождение от таможенных платежей Ø  исключение двойного налогообложения Ø  снижение налогооблагаемой базы путем вычета части расходов и др.
Финансовые	Ø  субсидии, займы, кредиты, субсидированные кредиты и займы Ø  страхование, перестрахование, гарантии Ø  участие государства в венчурных проектах Ø  разрешение свободного перевода прибыли, репатриации капитала
Прочие	Ø  развитая производственная и социальная инфраструктура Ø  развитый рынок услуг Ø  стабильная макроэкономическая ситуация Ø  стабильная социально-политическая ситуация Ø  высокая скорость и качество проведения рыночных реформ Ø  устойчивость национального законодательства Ø  минимальные политические риски Ø  наличие механизма урегулирования инвестиционных споров Ø  соответствие национального законодательства международному Ø  участие в интеграционных союзах и международных организациях

Проведение целенаправленных мероприятий по продвижению и поощрению зарубежных инвестиций

Информационная и техническая помощь	Финансовая поддержка	Страхование и гарантирование инвестиций
Ø  обеспечение общей информацией по географическим, экономическим и правовым условиям принимающих стран Ø  проведение исследований об инвестиционных возможностях определенных сегментов рынка Ø  сбор данных по национальным компаниям, заинтересованным в инвестировании за рубежом Ø  проведение конференций, организация командировок (миссий) в страну - потенциального получателя инвестиций Ø  доведение информации об инвестиционных возможностях за рубежом до потенциальных инвесторов Ø  реальные исследования и проекты развития для реализации инвестиционных возможностей на зарубежных рынках	Ø  гранты Ø  кредиты Ø  участие государства в акционерном капитале Ø  полное или частичное финансирование инвестиционных проектов Ø  устранение фискальных барьеров для зарубежных инвестиций Ø  предоставление налоговых льгот	Ø  страхование некоммерческих и коммерческих рисков за границей Ø  страхование прекращения договора о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций со стороны правительства принимающей страны

Инвестиционный климат страны – это вся совокупность условий приема и функционирования иностранного капитала в стране, определяющая степень инвестиционной привлекательности страны-реципиента для иностранного инвестора.

Инвестиционная привлекательность страны – это благоприятный инвестиционный климат страны, создающий объективные предпосылки для инвестирования, которые количественно выражены в объеме капитальных вложений, привлеченных в страну, исходя из присущих ей инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих рисков.

Инвестиционный потенциал страны – это состояние отдельных накопленных факторов производства, или частных потенциалов: ресурсно-сырьевого, производ­ственного, потребительского, инфраструктурного, трудового, институционального, финансового, инновационного.

Риски иностранного инвестирования – это вероятность (угроза) финансовых потерь, недополучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов как следствие вложения капитала в экономику другой страны.

Виды рисков иностранного инвестирования

Систематические риски (внешние по отношению к стране-реципиенту), связанные с изменениями мировых цен, динамикой роста, формами деятельности международных финансовых организаций

Специфические риски, характерные для конкретной страны-реципиента на уровне страны, ее регионов, отраслей и предприятий

•  экономический (тенденции в экономическом развитии страны)

•  финансовый (сбалансированность финансовой системы страны)

•  политический (соотношение политических сил, авторитетность власти)

•  социальный (уровень социальной напряженности)

•  экологический (уровень загрязнения окружающей среды)

•  криминальный (уровень преступности с учетом тяжести преступлений)

•  законодательный (стабильность и непротиворечивость нормативно-правовой базы)

Корпоративные риски

Факторы инвестиционного климата страны (по ЮНКТАД)

Институциональные условия	Экономические условия	Специальные мероприятия содействия ИИ
§  Экономическая, политическая и социальная стабильность §  Отношения с подразделениями ТНК §  Порядок вхождения на рынок и правила поведения §  Репатриация прибыли §  Конкурентная и антимонопольная полит. §  Международные торговые и инвестиционные соглашения §  Политика приватизации §  Торговая и налоговая политика §  Система урегулирования споров	§  Для ИИ, ищущих новые рынки: §  Размер и структура рынка §  ВВП на душу населения §  доступ к региональным и глобальным рынкам §  предпочтения потребителей §  Для ИИ, ищущих ресурсы: §  сырье §  дешевая неквалифицир. р/c §  квалифицированная р/c §  патенты, лицензии §  инфраструктура §  Для ИИ, повышающих эффективность: §  стоимость средств и активов §  трансакционные издержки §  издержки вхождения на рынок §  участие в региональных объединениях	§  Продвижение ИИ на внутренний рынок (создание имиджа страны, услуги) §  Инвестиционные стимулы – налоговые, финансовые §  Социальные стимулы двуязычные школы, качество жизни §  Послеинвестиционные услуги

Двусторонние договоры о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций

Базовые условия:

q  условия режима иностранных инвестиций (справедливый и равноправный режим, национальный режим);

q  условия защиты иностранных инвесторов от экспроприации, национализации или проведения иных мер, лишающих инвесторов их собственности;

q  условия перевода (как правило, беспрепятственного) прибыли и доходов за рубеж;

q  условия, определяющие порядок разрешения споров.

Основные разделы:

q  предмет соглашения и срок его действии;

q  условия допуска инвестиций в принимающую страну;

q  условия режима в отношении инвесторов;

q  порядок перевода прибылей и капитала за рубеж;

q  условия экспроприации и компенсации;