Гетеромагнитная микроэлектроника (стр. 23 )

На наш взгляд, риски венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия на мезоэкономическом уровне можно классифицировать по следующим признакам (табл. 1) [12, с. 82]:

-  по отношению к субъектам венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия;

-  по отношению к процессу венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия;

-  по стадиям процесса венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия.

Таблица 1

Классификация рисков венчурного инвестирования

инновационной деятельности наукоемкого высокотехнологичного предприятия на мезоэкономическом уровне

Классификационный признак	Группа	Вид риска
По отношению к субъекту венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия	Риски венчурного капиталиста	Потеря финансовой и деловой репутации венчурного капиталиста, частичная или полная потеря инвестированного капитала
Риски наукоемкого высокотехнологичного проекта, реализуемого на базе инновационного предприятия	Научно-технический и технологический, правовое обеспечение проекта и инновационного предприятия, коммерциализация наукоемкой высокотехнологичной hi-tech продукции
Риски регионального венчурного фонда	Временный, управленческий, законодательный
Риски наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия	Управленческий, организационный, производственный
Риски региональной государственной власти	Финансовый, управленческий
По отношению к процессу венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия	Внешние (систематические) риски	Социально-экономический, политический, природно-климатический, экологический, криминальный
Внутренние (несистематические) риски	Финансовый, организационно-управленческий, правовое обеспечение наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия, взаимодействия участников венчурного инвестирования инновационной деятельности
По стадиям венчурного инвестирования наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия	Риски на прединвестиционной стадии инновационной деятельности	Выбор объекта вложения венчурного капитала
Риск на стадии вхождения венчурного капиталиста и капитала в наукоемкий бизнес	Изменение нормативно-правовых основ инновационного предпринимательства
Риск на стадии совместной эффективной работы	Управленческий, производственный, коммерческий
Риск на стадии выхода из наукоемкого высокотехнологичного инновационного бизнеса	Финансовый, временный

В нашем понимании по признаку отношения к субъекту венчурного инвестирования риски можно разделить на риски венчурного капиталиста, наукоемкого высокотехнологичного инновационного проекта, регионального венчурного фонда, наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия. Риски венчурного капиталиста можно разделить на риски-потери финансовой и деловой репутации, а также риски частичной или полной потери венчурного капитала. Данные виды риска тесно взаимосвязаны между собой, поскольку потеря финансовой и деловой репутации, как правило, связана с потерей капитала.

Риски наукоемкого высокотехнологичного инновационного проекта многоаспектны. К ним относятся:

-  риски научно-технической деятельности, которые могут быть связаны с отрицательными результатами научно-технической работы, наукоемких высокотехнологичных разработок, отрицательными отклонениями параметров инновационных работ, некомпетентностью персонала, несоответствием сотрудников предприятия требованиям инновационного проекта, отклонениями в сроках реализации наукоемкого инновационного проекта, возникновением различного рода научно-технических проблем, связанных с созданием высокотехнологичных hi-tech продуктов;

-  риски правового обеспечения наукоемкого высокотехнологичного инновационного проекта. К ним относятся недостаточно надежная патентная защита, ошибочный выбор территориальных рынков патентной защиты, ограничение в сроках патентной защиты, появление патентно-защищенных конкурентов, запаздывание патентной защиты;

-  коммерческие риски наукоемкого высокотехнологичного инновационного проекта. К ним относятся отсутствие поставщиков необходимого сырья и ресурсов для выполнения инновационного проекта, некомпетентная работа поставщиков по срокам и качеству поставок, необходимых для инновационного проекта.

К рискам регионального венчурного фонда можно отнести [13, с. 82]:

-  дефицит времени на формирование необходимого объема венчурного капитала;

-  затрудненный поиск инвесторов;

-  решение большого количества организационных вопросов;

-  проблему четкого и эффективного взаимодействия коллективных инвесторов и региональной власти;

-  неожиданное изменение нормативно-правовых актов, связанных с венчурным инвестированием.

Риски наукоемкого высокотехнологичного инновационного предприятия разделим на три вида:

-  управленческие риски – связаны с недостатками выстроенной системы менеджмента на данном предприятии;

-  производственные риски – могут быть связаны с несоответствием технического уровня производства наукоемкого высокотехнологичного предприятия техническому уровню инновационного проекта, несоответствием персонала предприятия требованиям инновационного производственного процесса по созданию hi-tech продукции;

-  организационные риски – связаны с функционированием прежних устаревших методов организации труда и производства.

Риски управленческого центра венчурного инвестирования на мезоэкономическом уровне – региональной власти – можно определить как риски финансовые, т. е. получение прибыли не в полном объеме, отсутствие прибыли или понесенные убытки бюджета субъекта РФ, и управленческие, которые возникают при неправильном управлении в системе венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных предприятий.

По отношению к процессу венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных предприятий риски можно подразделить на внешние (систематические), которые не зависят от действий участников процесса венчурного инвестирования инновационной деятельности, и внутренние (несистематические), на которые участники процесса воздействуют непосредственным образом.

К внешним относятся экономические, политические и социологические риски в стране и в целом на планете Земля, а также негативные природно-климатические факторы различной природы.

К внутренним можно отнести практически все риски участников (субъектов) процесса венчурного инвестирования (венчурный капиталист, инновационно-инвестиционный проект по созданию hi-tech продукции, региональный венчурный фонд, наукоемкое высокотехнологичное инновационное предприятие), а также риски, связанные с взаимодействием участников процесса венчурного инвестирования.

По нашему мнению, чрезвычайно важно выявить возникающие риски, влияющие на конкретные стадии процесса венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных предприятий.

Основные риски на предынвестиционной стадии связаны с риском выбора объекта вложения венчурного капитала.

Риск на стадии входа в наукоемкое высокотехнологичное предприятие связан с изменением нормативно-правовых основ венчурного инвестирования и приоритетных направлений деятельности инновационных предприятий.

Риски на стадии совместной эффективной работы можно разделить на управленческие (неэффективное руководство инвестиционно-инновационным проектом по создание hi-tech продукции и наукоемким высокотехнологичным предприятием), производственные, связанные с освоением новых высокотехнологичных линий производства, и коммерческие, нацеленные на коммерциализацию наукоемкой высокотехнологичной hi-tech продукции.

Риск на стадии «выхода» из венчурного проекта и соответственно из наукоемкого высокотехнологичного предприятия связан, прежде всего, с временным и финансовым рискамим, что характеризует временной параметр совместной эффективной работы и финансовой отдачи от данной деятельности.

В целях осуществления эффективного венчурного инвестирования инновационной деятельности наукоемких высокотехнологичных предприятий на мезоэкономическом уровне необходимы эффективное управление и минимизация рисков. Управление рисками венчурного инвестирования, по нашему мнению, состоит в упреждающем выявлении связанных с риском опасностей, факторов и принятии соответствующих мер по снижению отрицательных и увеличению положительных результатов инвестирования. Главным элементом системы венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных инновационных предприятий является процесс оптимального распределения ресурсов на минимизацию или исключение различных видов рисков.

Управление рисками венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных предприятий должно включать решение следующих задач:

-  оценка рисков;

-  принятие управленческих решений, связанных с осуществлением инновационной деятельности в условиях неопределенности и риска;

-  принятие мер по минимизации рисков;

-  управление изменениями, связанными с реализацией инновационной деятельности.

Основным этапом управления и минимизации риска является его оценка. В ходе оценки риска исследуются факторы, повлекшие его возникновение. Выделим субъективные и объективные факторы возникновения риска. К субъективным факторам относятся те, которыми можно управлять в процессе венчурного инвестирования наукоемких высокотехнологичных предприятий. Это инновационный потенциал, эффективность системы инвестиционно-инновационного менеджмента, эффективность взаимодействия государства и наукоемкого предпринимательства и многие другие факторы. К объективным относятся в основном макроэкономические факторы: инновационная стратегия государства, политическая обстановка, экономическая ситуация, инфляция, ставка рефинансирования ЦБ РФ, валютные курсы, таможенные пошлины и многое другое [14, с. 146].