• Как определяется чувствительность проекта?
Литература для подготовки по теме 3.7.
- Основная литература
1. , Казакова анализ: Учебное пособие. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011. - http:///bookread. php? book=238158
2. Негашев моделирование финансового состояния компании: Монография. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 186 с. - http:///bookread. php? book=437945
- Дополнительная литература
1. Ивашковская измерения корпоративных стратегий. Стейкхолдерский подход: Монография. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 320 с. - http:///bookread. php? book=411717
2. Ивашковская стоимости компании. Стратегическая ответственность совета директоров. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 430 с.. - http:///bookread. php? book=330375Гусев
3. бизнеса в системе стратегических управленческих решений.: Монография. - М.: ИЦ РИОР: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 178 с. http:///bookread. php? book=479194
4. Корпоративные финансовые решения. Эмпирич. анализ рос. компаний (корпор. фин....): Моногр. / и др.; Под науч. ред. - М.: НИЦ Инфра-М, 2011. - 281с.: http:///bookread. php? book=262451
- Программное обеспечение, базы данных, информационно-справочные и поисковые системы
Специальное программное обеспечение – система Prime Expert 4 Tutorial.
• www. expert- HYPERLINK "http://www. /"systems HYPERLINK "http://www. /".com
• http://
• http://www. cfin. ru/
• http://gaap. ru
2.4. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации по итогам освоения дисциплины
2.4.1. Оценочные средства для текущего контроля успеваемости
Кейс по теме «Анализ в Prime Expert: Инвестиционный анализ.
Сравнение вариантов»
Задача №1.
Рекламная компания планирует установить рекламную конструкцию сити-формата на одной из улиц города. Для этого с Департаментом имущества города заключается договор сроком 2 года. Стоимость изготовления конструкции – 148 000 руб. Срок полезного использования конструкции – 5 лет. Амортизация линейная. Услуги по монтажу – 46 000 руб. (на приобретение и монтаж конструкции уходит в среднем 2 недели). Конструкция имеет 6 сменных рекламных поверхностей, и компания планирует 50%-ную загрузку конструкции в течение 4-х месяцев после установки конструкции (таким образом, в первый месяц проекта поступлений от проекта нет) и 100%-ную загрузку в последующие месяцы. Стоимость аренды одной поверхности – 37 000 руб. в месяц.
Компания платит Департаменту имущества арендную плату в размере 80 000 руб. в начале каждого года проекта. Для оперативного управления проектом планируется создать дополнительное рабочее место с заработной платой 40 000 руб.
Компания платит налог на добавленную стоимость (18%), страховые взносы (30,2%), налог на прибыль (20%), налог на имущество (2,2%).
Инфляция составляет 12% в год.
Для реализации проекта компания планирует взять кредит на сумму 700 000 руб. под 15% годовых сроком на 1 год. Кредит погашается равными долями, периодичность уплаты – 1 месяц.
Требуемая доходность собственника проекта составляет 20% в год.
Требуется:
• Рассчитать коммерческую эффективность проекта
• Рассчитать эффективность участия в проекте (достаточно показателя NPV). Для этого необходимо учесть в расчетах чистые денежные средства от финансовой деятельности, а также продисконтировать потоки по требуемой доходности собственника.
Задача №2.
Условия из предыдущей задачи.
Дополнительные условия:
Компания рассматривает еще один сценарий реализации данного проекта. На этот раз конструкцию планируется установить в торговом центре, который установил ежемесячную арендную плату в размере 33 000 руб. В этом случае рекламные поверхности можно будет сдавать за 28 000 руб., но планируется 100%-ная загрузка со второго месяца проекта. Кроме того, планируется создать под данный проект новое юридическое лицо с упрощенной системой налогообложения (6% с выручки + страховые взносы). В данном случае сумма кредита уменьшается до 570 000 руб.
Требуется:
Сравнить варианты между собой и сделать соответствующие выводы.
Задача 3.
Условия из задачи 1 предыдущего семинара.
Требуется:
В модуле «Финансовый анализ» во вкладке «показатели рентабельности» добавить два показателя:
• Рентабельность активов (ROA) рассчитать как отношение операционной прибыли к средней величине активов предприятия. Показатель рассчитать для каждого месяца.
• Рентабельность собственного капитала (ROE) рассчитать для каждого месяца.
Кейс по теме «Управление стоимостью компании с Prime Expert»
Вариант 1. «Реализация стратегии дезинтеграции и аутсорсинга»
Основной деятельностью компании является гостиничный бизнес, а точнее компания является собственником небольшого двухэтажного здания, возведенного на окраине города. Отель расположен в живописном месте, в 30 минутах езды от центра города. Рядом с отелем расположен сосновый бор и река. Поскольку отель расположен на окраине, вдали от суеты и шума большого города, его основными клиентами являются либо путешествующие бизнесмены, желающие жить в тишине и покое, либо жители города, выезжающие с семьей или друзьями на выходные за город.
В отеле имеется:
• 5 одноместных номеров;
• 6 двухместных номеров;
• 2 полулюкса (две комнаты, максимум 3 человека);
• 2 люкса (три комнаты, максимум 3 человека);
• конференц-зал (60 м2);
• кафе-ресторан (55 м2);
• сауна с бассейном;
• подсобные помещения (около 40 м2).
Ниже приведены цены отеля и среднегодовая загруженность номеров:
Тип номера | Будний день | К-т загрузки | Выходной день | К-т загрузки |
1-номестный номер | 1 900 руб. | 40% | 2 150 руб. | 70% |
2-х местный номер | 2 500 руб. | 70% | 2 700 руб. | 90% |
Полулюкс | 3 900 руб. | 60% | 4 150 руб. | 90% |
Люкс | 4 300 руб. | 50% | 4 700 руб. | 80% |
Сауна | 350 руб./час | 8,33% (2 часа) | 500 руб./час | 33,3% (8 часов) |
Примечание: в году 365 дней, из них примерно 110 дней – выходные.
Персонал и заработная плата:
• директор отеля – 67 000 руб. в месяц
• 2 заместителя директора – 42 000 руб. в месяц
• главный бухгалтер – 50 000 руб. в месяц
• бухгалтер – 35 000 руб. в месяц
• 3 горничные (уборка производится каждый день) – 18 000 руб. в месяц;
• 3 администратора (reception) – 22 000 руб. в месяц;
• дворник – 16 000 руб. в месяц;
• 2 охранника – 15 000 руб. в месяц;
Общие издержки:
• Коммунальные платежи – 32 000 руб. в месяц.
• Телефон и Internet – 5 400 руб. в месяц.
• Реклама – 70 000 руб. в месяц.
• Материалы для обслуживания номеров (мыло, зубная паста и пр.) – 10 700 руб. в месяц.
• Прочие общие издержки – 95 000 руб. в месяц.
Основные средства (поставлены на баланс год назад):
• Здание – 5 580 000 руб. (50 лет)
• Мебель – 827 000 руб. (10 лет)
• Предметы интерьера – 205 000 руб. (5 лет)
• Оборудование для уборки – 55 000 руб. (2 года)
• Белье, полотенца – 23 000 руб. (2 года)
Амортизация начисляется линейным способом.
Налоги:
• НДС – 18%
• Страховые взносы – 30,2%
• Налог на прибыль – 20%
• Налог на имущество – 2,2%
Инфляция по всем видам ресурсов составляет 12% в год.
Все инвестиционные вложения были полностью профинансированы собственными средствами предприятия. На данный момент ставка по 30-тилетним еврооблигациям составляет 4,65%, рыночная премия за риск – 5,5%. Среднеотраслевой бета-коэффициент - 1,2.
В данный момент компания рассматривает вариант передачи части процессов в аутсорсинг. Планируется перейти на бухгалтерское обслуживание, которое будет обходиться компании в 24 500 руб. в месяц, а также планируется воспользоваться услугами клинингового агентства, совокупная стоимость которых составит 43 000 руб. в месяц. При этом планируется, что оборудование для уборки можно будет продать за 80% от ликвидационной стоимости (данное оборудование было поставлено на баланс год назад), а расходы на материалы для обслуживания номеров (куда входят также различные чистящие средства) сократятся на 30%.
Требуется:
• Составить в Prime Expert детальную финансовую модель компании.
• Описать ситуацию реализации стратегии аутсорсинга в новом варианте компании.
• Рассчитать, каким образом изменится стоимость компании в результате перехода на новую стратегию (в качестве критерия взять NPV за один год).
• Проранжировать финансовые факторы стоимости с учетом их стратегической значимости при ключевом параметре – NPV (за 2 года). Результаты представить в таблицах пользователя.
• Проследить динамику разницы показателя чистой прибыли (сравнить относительную разницу в начале года и в конце года). Дать объяснение полученным результатам.
2.4.2. Оценочные средства для аттестации по итогам освоения дисциплины
После завершения изучения дисциплины студенты представляют и защищают отчет по индивидуальному/групповому проекту. В состав отчета входит компьютерная финансовая модель и аналитическая записка по проекту.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 |
