Управленческий учет (стр. 3 )

Текущие активы	$2,000,000
Фиксированные активы по первоначальной стоимости	$19,000,000
Строящийся завод	$1,000,000
Итого активы	$22,000,000

Каждый метод оценки имеет свои достоинства и недостатки.

Достоинства остаточной стоимости (недостатки первоначальной стоимости):

1. Использование остаточной стоимости сохраняет связь с балансом, подготовленным для внешней отчетности. Это делает возможным сравнение рентабельности капитала разных компаний.

Использование остаточной стоимости методически совпадает с расчетом прибыли (в числителе ROI)- при расчете прибыли амортизация вычитается как расход.

Достоинства первоначальной стоимости (недостатки остаточной стоимости):

1. Обычные методы расчета амортизации, такие как прямолинейный или снижающейся амортизации, являются произвольными. Поэтому они могут искажать показатели ROI или остаточной прибыли.

По мере использования долгосрочных активов, их остаточная стоимость уменьшается, что отражается в увеличении ROI и остаточной прибыли. (См. Табл. 12.4). ROI устойчиво растет в пятилетнем горизонте, если инвестированный капитал оценивается по остаточной стоимости. Использование первоначальной балансовой стоимости устраняет эту проблему. Если вместо прямолинейной амортизации будет использована ускоренная амортизация, тенденция увеличения ROI будет более явная

Таблица 12.4.

Динамика ROI при разных методах оценки активов.

Цена приобретения оборудования	$500,000
Срок службы	5 лет
Остаточная стоимость к концу срока службы	0
Обычная амортизация (не ускоренная)	$100,000
Годовой доход, генерируемый активом	$150,000
Год	Прибыль + Амортизация	Годовая амортизация	Прибыль, очищенная от амортизации	Средняя остаточная стоимость	ROI по остаточной ст. %	Средняя первоначальная стоимость	ROI по перв. ст,%
1	150,000	100,000	50,000	450,000	11,1	500,000	10
2	150,000	100,000	50,000	350,000	14,3	500,000	10
3	150,000	100,000	50,000	250,000	20,0	500,000	10
4	150,000	100,000	50,000	150,000	33,3	500,000	10
5	150,000	100,000	50,000	50,000	100,0	500,000	10
Средняя остаточная стоимость = средней арифметической на начало и конец года

Тенденция мнимого роста ROI при оценке активов по остаточной стоимости может оказывать серьезное влияние на стимулы менеджеров инвестиционного центра. Инвестиционные центры со старыми основными фондами покажут намного большее значение ROI, чем центры с относительно новыми основными фондами, что может удерживать менеджеров от вложения капитала в новое оборудование. Если эта поведенческая тенденция сохраняется, основные фонды устаревают, конкурентоспособность отделения падает.

Учет активов по восстановительной стоимости делает оценку активов более достоверной, снижает значение рентабельности инвестированного капитала для более старых основных фондов и позволяет сравнивать подразделения с различными сроками ввода. Этот метод имеет свои недостатки, главные из которых - отсутствие аналогов для сравнения некоторых видов оборудования, которые могут быть сняты с производства. Если эта проблема решается путем расчета ожидаемого денежного потока, то другая может оказаться неразрешимой - затраты времени и средств на переоценку могут оказаться слишком большими по сравнению с результатами расчетов.

Распределение активов по инвестиционным центрам.

Иногда компании контролируют некоторые активы централизованно, хотя они необходимы для текущей деятельности отделений. Типовой пример - денежные средства и дебиторская задолженность. Отделения нуждаются в денежных средствах для текущей деятельности, но компания может контролировать баланс денежных средств с целью минимизации общей наличности. Некоторые крупные фирмы розничной торговли управляют дебиторской задолженностью централизованно. При покупке товара в кредит в одном из магазинов сети розничной торговли покупатель может производить оплату либо в местный филиал, либо в ценральное отделение. При централизованном управлении некоторыми активами компания должна выбрать базу распределения этих активов по отделениям для целей оценки инвестированного капитала. Например, денежные средства могут распределяться по отделениям на основе плановой потребности в наличности или на основе продаж отделения. Дебиторская задолженность обычно распределяется на основе продаж отделения.

Оценка прибыли инвестиционного центра.

Ключевыми вопросами при оценке прибыли инвестиционного центра являются контролируемость прибыли и затрат.

Таблица 12.5. демонстрирует несколько возможностей измерения прибыли на примере производственного отделения Suncoast-центров.

Таблица 12.5.

Отчет о прибыли отделения

Выручка от реализации	$9,000,000
Переменные затраты	3,800,000
(1)Маржинальный доход отделения	5,200,000
Постоянные расходы, контролируемые менеджером отделения	1,600,000
2. Маржинальная прибыль, контролируемая менеджером отделения	3,600,000
Постоянные расходы, относимые на отделение, но не контролируемые менеджером отделения	1,200,000
3. Маржинальная прибыль, относимая на отделение	2,400,000
Общие постоянные расходы, распределяемые на отделение из центра	400,000
4. Прибыль отделения до уплаты % и налогов	2,000,000
Процентные расходы, распределяемые на отделение из центра	250,000
5. Прибыль отделения до уплаты налогов	1,750,000
Налоги, распределяемые на отделение из центра	700,000
6. Чистая прибыль отделения	$1,050,000

Высший аппарат управления Suncoast центров использует маржинальную прибыль, контролируемую менеджером отделения ($ 3,600,000) как критерий деятельности менеджера отделения. Этот показатель прибыли используется для расчета ROI и остаточной прибыли. Часть постоянных расходов относится на отделение, но менеджер не может влиять на их размер, поэтому они исключены из расчета ROI для целей оценки менеджера. Часто за выполнение плановых показателей ROI или остаточной прибыли менеджеры стимулируются разовыми премиями, размер которых не зависит от основного оклада.

Существует две различных проблемы - оценка деятельности менеджера и оценка отделения как инвенстиционного центра.

Оценка деятельности менеджера должна строиться только на тех прибылях и затратах, которыми менеджер может управлять. Цель критерия качества работы состоит в том, чтобы обеспечить стимулы для совпадения целей. Никакой критерий не может мотивировать менеджера принять решения относительно неподконтрольных ему затрат. Это объясняет, почему высшее руководство Suncoast-центров использует маржинальную прибыль, контролируемую менеджером отделения, для оценки деятельности менеджера через ROI.

Оценка отделения, как инвестиционного центра - это совершенно иной вопрос. В этой оценке имеет значение относимость затрат на отделение, а не их контролируемость. Для этой цели, руководство Suncoast-центров использует маржинальную прибыль, относимую на отделение - $ 2,400,000 для расчета ROI или остаточной прибыли.

Компании могут использовать и другие показатели прибыли отделения (строки 4,5,6 таблицы 12.5). Исходная посылка для такой детализации - все затраты компании должны быть покрыты деятельностью подразделений.

Распределение общекорпоративных затрат на отделения меняет кругозор менеджеров и усиливает совпадение целей.

Альтернативы ROI и остаточной прибыли

ROI и остаточная прибыль - краткосрочные критерии качества работы. Они сосредотачивают внимание на одном периоде времени, в то время как инвестиционный центр представляет собой набор инвестиций с различными сроками осуществления. Оценка любой из этих инвестиций требует учета фактора времени с помощью коэффициентов дисконтирования.

Чтобы избежать ошибок, связанных с краткосрочным анализом, некоторые организации предпочитают использовать показатели ROI и остаточной прибыли не как самостоятельные показатели, а для сравнения фактических значений с гибким бюджетом и управления по отклонениям. Оценка прибыли за период времени с помощью гибких бюджетов и анализ отклонений, соединенные с аудитом важнейших инвестиционных проектов, является более сложным подходом к оценке инвестиционных центров. Однако, это помогает избежать близорукости показателей, ориентированных на краткосрочные периоды времени, таких как ROI и остаточная прибыль.

Кроме того, растет значение нефинансовой информации в оценке деятельности подразделений. Для производителей имеет значение удельный вес брака, для авиалиний - информации о потерянном багаже и задержках самолетов, гостиницы отслеживают загрузку площадей и номеров. Оценка организации и ее подразделений требует использования многосторонних критериев.