Курсовая работа по дисциплине «Корпоративные финансы» на тему: «Факторы, влияющие на финансовую устойчивость коммерческой организации (на примере организации ПАО «Ростелеком») (стр. 3 )

4. Наличие основных источников формирования запасов и затрат (ОИЗ)

Показатель говорит о том, что организация использует в своей деятельности для покрытия запасов по мимо собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств ещё и краткосрочные обязательства

ОИЗ = СДИ + ККЗ, где СДИ—  собственные и долгосрочных источники ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).

Для того чтобы выяснить насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов, рассчитываются показатели, называемые излишек или недостаток соответствующего источника средств для формирования запасов и затрат[14]:

Излишек  (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

  ±Фс = СОС - ЗЗ;

Излишек  (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:  ±Фт = СДИ - ЗЗ; Излишек  (+) или недостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат:  ±Фо = ОИЗ - ЗЗ;

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель S. Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. Если один из показателей принимает отрицательное значение, то это означает нехватку средств для покрытия  запасов и затрат организации, соответственно, этому показателю присваивается значение «0». В обратной ситуации, когда организация испытывает избыток средств, то этому показателю присваивается значение «1».

В зависимости от величины этих показателей различают четыре типа финансовой устойчивости[5]:

1. абсолютная устойчивость: S={1,1,1}, т. е. ∆СОС >0; ∆СДИ >0; ∆ОИЗ >0. Финансовая устойчивость характеризуется высокой рентабельностью, отсутствием нарушений финансовой дисциплины, неплатежей и причин их возникновения, нарушений внутренней и внешней финансовой дисциплины, все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами;

2. нормальная устойчивость: S={0,1,1}, т. е. ∆СОС <0; ∆СДИ >0; ∆ОИЗ >0. Предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Данный тип является наиболее желательным для предприятия;

3. неустойчивое состояние: S={0,0,1}, т. е. ∆СОС < 0;∆СДИ < 0; ∆ОИЗ > 0. Характеризуется нарушением финансовой дисциплины, задержкой в оплате труда, невыполнением финансового плана, перебоями в поступлении денег, нарушением платежеспособности, сокращением дебиторской задолженности;

4. кризисное состояние: S={0,0,0},т. е. ∆СОС < 0; ∆СДИ < 0; ∆ОИЗ < 0.

Характеризуется неспособностью расплатиться по долговым обязательствам. При данном типе предприятие находится на грани банкротства, т. к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Итак, финансовая устойчивость предприятия характеризуется его финансовой независимостью, а также степенью обеспеченности собственным капиталом и кредитами банка его внеоборотных активов, производственных запасов и затрат, денежных средств и дебиторской задолженности в пределах норматива. Различают четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое состояние и кризисное состояние.

2  Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации ПАО «Ростелеком»

2.1 Характеристика деятельности организации

Компания «Ростелеком» была создана 23 сентября в 1993 году в виде акционерного общества открытого типа с участием государства.

На сегодняшний день компания  изменила организационно-правовую форму на публичное акционерное общество (ПАО). 24 июня 2015 года в Единый государственный реестр юридических лиц была внесена запись о государственной регистрации новой редакции Устава Компании, включаю-щей новое наименование. Новое полное фирменное наименование компании – Публичное акционерное общество междугородной и международной электрической связи «Ростелеком», сокращенное фирменное наименование – ПАО «Ростелеком».

Учредителем общества является Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом.

Общество зарегистрировано по адресу: г. Санкт-Петербург, ул. Достоевского, д. 15. Генеральный директор ПАО «Ростелеком» находится в г. Москва[15].

Уставный капитал Общества составляет 7 280 089,4250 рублей и определяется как сумма номинальной стоимости размещенных акций.

Обществом размещены следующие акции:

- 2 669 204 301 обыкновенных акций;

- 242 831 469 привилегированных акций типа А.

Номинальная стоимость акции любой категории равна 0,0025 рубля каждая.

Основными видами деятельности в соответствии с Уставом и полученными лицензиями являются[16]:

– предоставление услуг междугородней и международной электрической связи в соответствии с полученными лицензиями;

– передача информации внутризоновым сетям связи;

– сдача в аренду (линий передач, линейных, групповых и сетевых трактов, каналов и средств звукового и телевизионного вещания, каналов передач данных);

– осуществление другой деятельности на основе лицензий, полученных в установленном порядке предусмотренных законодательством РФ.

Компания занимает лидирующее положение на российском рынке услуг.

Реализует различные проекты в самых разных сферах жизни нашего общества. Данные проекты и их суть представлены в Приложении 1. 

Основной целью общества в соответствии с Уставом является извлечение прибыли путем оказания услуг связи на территориях, указанных в лицензиях, выдаваемых Обществу уполномоченным органом государственной власти, и осуществления иной хозяйственной деятельности. Стратегия компании  ПАО «Ростелеком» представлена в Приложении 2.

Структура управления ПАО «Ростелеком» следующая. Во главе компании стоит директор, он  организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность перед государством и ПАО «Ростелеком». В подчинении директора, следующие структурные штатные единицы и подразделения: заместитель директора по общим вопросам, заместитель директора по чрезвычайным ситуациям, заместитель директора по капитальному строительству и ремонту, главный экономист, главный бухгалтер, главный инженер, хозяйственный отдел, отдел капитального строительства, проектно-конструкторский отдел, отдел материально-технического снабжения и служба главного механика. Также напрямую директору подчинены: отдел безопасности, отдел кадров, служба маркетинга.

За последний год у ПАО «Ростелеком» наблюдается увеличение количества абонентов услуг широкополосного доступа в Интернет (ШПД) во 2 квартале 2015 оно выросло на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Количество абонентов услуг платного ТВ выросло на 7% по сравнению с 2014 годом и составило 8,2 млн. абонентов. Количество абонентов местной телефонной связи уменьшилось на 9% до 23,2 млн. абонентов вследствие изменения предпочтений конечных пользователей в отношении способов осуществления звонков.

Однако наблюдается незначительное снижение выручки на 0,5% что составляет во 2 квартале 2015 году 72,1 млрд. руб. против 72,6 млрд. руб. во 2 квартале 2014 г., что связано с изменением объемов услуг присоединения и пропуска трафика, предоставляемых другим операторам. Наблюдается также ухудшение показателя OIBDA, он снизился на 0,9%, что составило 25,3 млрд. руб. против 26,2 млрд. руб. во 2 квартале 2014 г. Рентабельность по OIBDA составила 35,1% по сравнению с 36,0% за 2 квартал 2014 г. В связи с неравномерностью осуществления капитальных вложений внутри календарного года, капитальные вложения снизились на 19% по сравнению с 2014 годом, во 2 квартале 2015 года составили 11,1 млрд руб. (15,4% от выручки) по сравнению со 2 кварталом  2014 года составили 13,7 млрд. ( 18,8% от выручки).

Итак,  ПАО «Ростелеком»– одна из крупнейших в России и Европе телекоммуникационных компаний национального масштаба, признанный технологический лидер в инновационных решениях в области электронного правительства, облачных вычислений, здравоохранения, образования, безопасности, жилищно-коммунальных услуг. ПАО «Ростелеком» активно развивает международное сотрудничество, имеет прямые выходы на сети более чем 150 операторов связи в 70 странах, активно участвует в международных кабельных системах и взаимодействует с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи.

2.2 Анализ финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком»

В нашей стране по опыту экономически развитых стран все большее распространение получает методика, основанная на расчете и использовании системы коэффициентов, расчет которых представлен в Таблице 4.

Таблица 4 - Динамика показателей финансовой устойчивости ПАО

«Ростелеком» в 2014-2015 гг.

показатель	2014 год	2015 год	Абсолютное изменение	Темп прироста, %
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации), Кзс	0,18	0,01	-0,17	-97,08
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, Косс	-2,98	-2,85	0,13	-4,63
Коэффициент финансовой независимости, Кфн	0,47	0,48	0,01	2,50
Коэффициент финансирования, Кф	0,91	0,95	0,04	4,90
Коэффициент финансовой устойчивости, Кфу	0,78	0,74	-0,03	-4,69
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств, Км	-0,18	-0,24	-0,06	0,33

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т. е. о снижении финансовой устойчивости. В рассматриваемом периоде значение коэффициента уменьшилось на 0,17% (с 0,18 до 0,01), что говорит о росте финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком», объем заемного капитала меньше чем объем собственного, таким образом, зависимость