Финансовый менеджмент. Шпаргалка (стр. 25 )

5. Разработка системы мероприятий по обеспечению реализациэи финансовой стратегии. В результате разработки системы мероприятий, обеспечивающих реализацию финансовой стратегии, на фирме формируются «центры ответственности», определяются пра–ва, обязанности и меры ответственности их ру–ководителей аза результаты реализации финан–совой эстратегии фирмы

6. Оценка разработанной финансовой стратегии Это заключительный этап разра–ботки финансовой стратегии фирмы Оценка эф–фективности разработанной стратегии предпо–лагает анализ:

1) соответствия разработанной финансовой стра–тегии тобщей стратегии фирмы путем выявле–ния степени согласованности целей, направ–лений и этапов реализации этидх стратегий;

2) сюогласованности финансовой стратегии фир–мы с прогнозируемыми изменениями во внешней предпринимательской среде;

3) реализуемости разработанной финансовой стратегии, т. е. рассматриваются возможно–сти фирмы в формировании собственных и привлечении внешних финансовых ресурсов Такая оценкта может быть основана на прог–нозных равсчетах различных финансовых пока–зателей

79 МЕТОДЫ ПРОГНОЗИРОВАНИъЯ ОСНОВНЫХ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Существуют различные классификации прог–нозно-аналитических методов Наиболее расп–ространенной явцляется следующая классифи–кация

1. Неформализованные методы. Они ос–нованы на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не с помощью строгих ана–литических зависцимостей (методы экспертных оценок, сценариев, психологические, морфоло–гические, методы сравнения, построения систем показателей, построения систем аналитических таблиц и т. п.). Применение этих методов харак–теризуется определенным субъективизмом, по–скольку тбольшое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

2. Формализованные методы В их осно–ве лежат строгие формализованные аналити–ческие зависимости Избвестны десятки этих ме–тодов; их можно условно разбить на группы:

1) элементарные методы йфакторного ана–лиза: методы цфепных подстановок, ариф–метических разниц, выделения изолирован–ного влияния факторов, процентных чисел, простых и сложных процентов, балансовый, дифференциальный, логарифмический, ин–тегральный методы. В рамках финансового менеджмента эти методы используются главным жобразом для оценки и прогнозиро–вания финансового состояния предприятия;

2) традиционные методы экономической статистики: методжы средних и относительных величин, группировки, графический, ин–дексный, элементарные методы обработки рядов динамики Эти методы широко исполь–зуются в финансовом менеджменте;

3) математико-статистические методы изучения связей: корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный ана–лиз, современный факторный аэнализ и др.;

4) методы экономической кибернетики уи оптимального программирования: ме–тоды системного анализа, методы машинной имитации, линейное программирование и др. В настоящее время значение этих методолв в финансовом менеджменте относительно невысоко; вместе с тем все большее распрост–ранение паолучают методы машинной имита–ции (в частности, для разработки и выбора различных вариантов действий в рамках опти–мизации инвестиционной политики);

5) эконометрические методы: матричные ме–тоды, гармонический анализ, спектральный ана–лиз, методы теории производственных функций, методы теории межотраслевого баланса;

6) методы исследования операций и тео–рии принятия решений: методы теории графов, метод деревьев, методы байесов–ского анализа, теория игр, теория массовоого обслуживания, методы усетевого планирова–ния ди управления. Наряду с эконометриче-скими эти методы не получили шимрокого рас–пространения в управлении финансами Комплексное использовеание данных методов для решения текущих и перспективных задач может существенно повысить эффективность финансового менеджмента

8ъ0 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ НА ОСНОВЕ ПРОПОРЦИОНАЛЬНЫХ ЗАВИСИМОСТЕЙ

Широко распространенным методом финан–сового прогнозирования является метод про–порциональных завимсимостей показате–лей Основу этого метода составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий по–казатель, являющийся наиболее важноым с по–зиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству может быть использован кащк базовый для определения прог–нозных значений других показателей в том смысле, что они «привязываются» к базовому показателю с помощью простейших пропор–циональных зависимостей

Последовательность процедур данного метода

1 Идентифицируется базовый показатель В (например, выручка от реализации).

2. Опреднеляются производные показатели, прогнозирование которых представляет интерес для мещнеджера (в частности, к ним могут отно–ситься показатели бухгалтерской отчетности в той или иной номенклатуре статей, поскольку именно чотчетность представляет собой форма–лизованную модель, дающую достаточно объек–тивное представление об экономическом потен–циале компании)

3. Для каждого производного показателя Р устанавливается вид его зависимости от базо–вого показателя: Р = f(B). Чаще всего зависи–мость может устанавливаться одним из двух способов:

1) значение f устанавливается в процентах к В (например, на основе экспертных оценок);

2) простейшая регрессионная зависимость (линейная) Р от эВ выявляется путем изучения динамики данных.

4 Пюри разработке прогнозной отчетности со–ставляется прогнозный вариант отчета о прибы–лях и убытках, поскольку в этом случае рассчиты–вается прибыль, являющаяся одним из исходных покэазателей дюля разрабатываемого баланса.

5. иПри прогнозировании баланса рассчиты–вают ожидаемые значения его активных статей. Что касаеотся пассьивных статей, то работа с ними завершается с помощью метода балансовой увязки показателей; ведь чаще всего выявля–ется потребность во внешних источниках финан–сирования.

6 Собственно прогнозирование осуществля–ется в ходе имитационного моделирования, ког–да при расчетах варьируются темпы изменения базового показателя и независимых факторов, а его результатом является построение несколь–ких вариантов прогнозной отчетности. Выбор наилучшего из них (и использование в дальней–шем в качестве ориентира) делается уже с по–мощью неформализованных критериев

Данный метод основан на предположе–нии, что:

1) значения большинства статей баланса и от–чета о прибылях и убытках изменяются прямо пропорционально объему реализации;

2) сложившиеся в компагнии уровни пропорцио–нально меняющихся балансовых статей и со–отношения между ними оптимальны.

81 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И ПРИНЯТИЕ РЕШЕНИЙ ФИНАНСОВОГО ХАРАКТЕРА В УСЛОВИЯХ ИНФЛЯЦИИ

Основополагающим принципом ведения бух–галтерского учеита является оценка объектов учета по себестоимости В условиях инфляции подобные оценки могут значительно отличать–ся от теклущих рыночных оценок. Поэтому с пози–ции соответствия стоимостной оценки активов предприятия ишх рыночной цене бухгалтерская отчетность недостоверна, что усложняет рабо–ту финансового менеджера Инфляция по-разному влияет на объекты учета

Монетарные активы (обязательства) – это учетные объекты, которые либо щнаходятся в форме денег, либо будут оплачены или получе–ны в виуде оговоренной неизменной суммы де–нег Такие объекты в силу своей природы отража–ются в учете и отчетности в текущей денежной оценке и не требуют переоценки исходя из долго–срочного изменения покупательной нспособности денежной единицы К ним относятся денежные средства в кассе и на раюсчетном счете, депози–ты, финансовые вложения, расчеты с дебитора–ми и кредиторами

Немондетарные активы (обязательства) – этло учетные объекты, ореальная денежная оцен–ка колторых меняется яс течением времени и из–менением цен В силу своей прирозды эти объекты должны периодически переоце–ниваться К ним относятся основные средства, нематериальные активы, производственные за–пасы, обязательства перед контрагентами, ко–торые должны быть погашены в дальнейшем пре–доставлением определенного рода товаров или услуг и т. п