Проспект ценных бумаг (стр. 19 )

Экономический анализ прибыльности/убыточности эмитента исходя из динамики приведенных показателей.

При анализе показателей финансово-хозяйственной деятельности Эмитента необходимо учитывать тот факт, что Эмитент находится на инвестиционной стадии Проекта.

Динамика показателей обусловлена увеличением балансовой стоимости активов вследствие производимых инвестиций в Проект и увеличением собственного капитала в результате взносов в капитал со стороны материнской компании ПАО «СИБУР Холдинг» (). Динамика увеличения убытков объясняется в основном переоценкой обязательств, выраженных в иностранной валюте в соответствии с изменением курса национальной валюты.

Норма чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к выручке компании. Исходя из представленной динамики указанного показателя в 2010 – 2014 гг. следует, что максимальное значение нормы чистой прибыли, т. е. наиболее высокий уровень доходности предприятия приходился на 2010 г. Снижение данного показателя приходится на период с 2011 по 2014 гг.

Коэффициент оборачиваемости активов — финансовый показатель интенсивности использования организацией всей совокупности имеющихся активов. Исходя из представленной динамики указанного показателя в 2010 – 2014 гг. следует, что максимальное значение данный показатель имеет в 2010 г. в связи с относительно небольшой балансовой стоимостью активов. Снижение показателя в последующие годы связано с опережающим ростом объема балансовых активов над объемом выручки. Низкий уровень данного показателя в период с 2012 г. по 2014 г. обусловлен тем, что Эмитент находится на инвестиционной стадии Проекта.

Рентабельность активов показывает величину прибыли, которую получает предприятие на единицу балансовой стоимости активов. Показатель рентабельности активов Эмитента снижается в 2011 г. Низкий уровень данного показателя в период с 2011 г. по 2014 г. обусловлен тем, что Эмитент находится на инвестиционной стадии Проекта и не получает чистую прибыль.

Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получает предприятие на единицу стоимости собственного капитала. Снижение рентабельности собственного капитала в 2011 г. по сравнению с 2010 г. обусловлено сокращением размера чистой прибыли. Низкий уровень данного показателя в период с 2011 г. по 2014 г. обусловлен тем, что Эмитент находится на инвестиционной стадии Проекта и не получает чистую прибыль.

Сумма непокрытого убытка Эмитента постоянно росла в течение всего рассматриваемого периода, так как Эмитентом проводились работы, направленные на реализацию Инвестиционного проекта.

Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и балансовой стоимости активов за 2010 г. составило -220,46%, за период 2011-2014 гг. соотношение уменьшилось и составляло -4,74%, -4,72% и -5,20% соответственно.

Причины, которые, по мнению органов управления эмитента, привели к убыткам/прибыли эмитента, отраженным в бухгалтерской (финансовой) отчетности за 5 завершенных отчетных лет, предшествующих дате утверждения проспекта ценных бумаг.

Основные причины, которые привели к убыткам Эмитента, отраженным в бухгалтерской (финансовой) отчетности за 5 завершенных отчетных лет, предшествующих дате утверждения Проспекта ценных бумаг, связаны с тем, что Эмитент находится на инвестиционной стадии реализации Проекта и поступление выручки планируется после даты начала реализации продукции покупателям, а также с переоценкой обязательств Эмитента, выраженных в иностранной валюте.

Ликвидность эмитента, достаточность капитала и оборотных средств

Динамика показателей, характеризующих ликвидность эмитента, за 5 последних завершенных отчетных лет.

Наименование показателя	Отчетный период
31 декабря 2010	31 декабря 2011	31 декабря 2012	31 декабря 2013	31 декабря 2014
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	2 339	- 4828	1 365 921	200 074	- 8 836 368
Коэффициент текущей ликвидности	9,66	0,89	3,88	1,40	0,08
Коэффициент быстрой ликвидности	9,66	0,79	3,86	1,40	0,08

Для расчета приведенных показателей, использовалась методика, рекомендованная Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности эмитента, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей с описанием факторов, которые, по мнению органов управления эмитента, оказали наиболее существенное влияние на ликвидность и платежеспособность эмитента в отчетном периоде.

При рассмотрении и оценке приведенных выше показателей следует учитывать, что Эмитент находится на инвестиционной стадии реализации Проекта.

В 2011 г. значение чистого оборотного капитала Эмитента ниже по сравнению с 2010 г., размеры краткосрочных активов и обязательств были несущественными в связи с отсутствием масштабной деятельности по строительству производственных мощностей.

Снижение чистого оборотного капитала до отрицательного значения в 2014 г. связано главным образом с получением финансирования от Поручителя, материнской компании Эмитента, направляемого в основном на приобретение долгосрочных активов в рамках реализации Проекта.

Показатели текущей и быстрой ликвидности в 2010 г. неинформативны: показатели являются высокими за счет превышения краткосрочных активов над краткосрочными обязательствами, при этом размеры краткосрочных активов и обязательств несущественные в связи с отсутствием масштабной деятельности по строительству производственных мощностей.

В 2012 г. улучшение показателей текущей и быстрой ликвидности связано с получением финансирования, освоение которого осуществлялось постепенно в течение 2012 г. и 2013 г., а неизрасходованная часть оставалась на расчетных счетах предприятия.

В 2014 г. показатели текущей и быстрой ликвидности снизились в связи с увеличением объемов финансирования от Поручителя для строительства производственных мощностей, направляемого в основном на приобретение долгосрочных активов в рамках реализации Проекта.

Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Эмитенты, не являющиеся кредитными организациями, приводят за 5 последних завершенных отчетных лет следующую информацию:

Наименование показателя	31 декабря 2010	31 декабря 2011	31 декабря 2012	31 декабря 2013	31 декабря 2014
Размер уставного капитала эмитента, тыс. руб.	50	500	500	500	100 000
Соответствие размера уставного капитала эмитента, приведенного в настоящем пункте, учредительным документам эмитента	Соответствовал
Общая стоимость акций (долей) эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи), тыс. руб., с указанием процента таких акций (долей) от размещенных акций (уставного капитала) эмитента	0	0	0	0	0
Размер резервного капитала эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли эмитента, тыс. руб.	0	0	0	0	0
Размер добавочного капитала эмитента, отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью акций (долей) общества за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость, тыс. руб.	0	0	0	0	5 900 500
Размер нераспределенной чистой прибыли (убытка) эмитента, тыс. руб.	1 839	-192 231	-298 506	- 388 142	- 1 601 058
Общая сумма капитала эмитента, тыс. руб.	2 339	-191 731	-298 006	- 387 642	15 399 442

Cтруктура и размер оборотных средств эмитента в соответствии с бухгалтерской (финансовой) отчетностью эмитента.

Наименование показателя	31 декабря 2010	31 декабря 2011	31 декабря 2012	31 декабря 2013	31 декабря 2014
Запасы, тыс. руб.	0	668	970	1 439	11 969
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, тыс. руб.	0	3 429	9 238	297	0
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	500	32 939	179 210	180 760	339 634
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов), тыс. руб.	0	0	0	0	0
Денежные средства и денежные эквиваленты, тыс. руб.	2 109	251	1 649 443	516 865	3 740
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	0	386	565	1 874	456 274
Общая сумма оборотных активов, тыс. руб.	2 609	37 673	1 839 426	701 235	811 617

Источники финансирования оборотных средств эмитента (собственные источники, займы, кредиты): источниками финансирования оборотных средств Эмитента являются собственные и заемные средства.

Политика эмитента по финансированию оборотных средств: на момент утверждения настоящего Проспекта ценных бумаг политика Эмитента по финансированию оборотных средств не была сформирована.