Финансовые рынки в России (стр. 4 )

В соответствии с законами о федеральном бюджете и бюджетах субъектов РФ за счет государственных бюджетов ежегодно осуществля­ется поддержка предприятий тех или иных отраслей экономики. Такая поддержка предоставляется главным образом на финансирование отдельных проектов или программ, выбранных на основе конкурса или специально проведенной экс­пертизы. Предоставление средств из бюджета осуществляется на возврат­ной и безвозвратной основе.

Например, в федеральном бюджете на 2003 г. предусмотрена ком­пенсация за счет средств федерального бюджета части процентных ставок по кредитам, полученным в 2001—2003 гг. в российских кредитных организациях: организациям топливно-энергетического комплекса, осуществляющим сезонную заготовку топлива; сельскохозяйственным производителям всех форм собственности для закупки сельскохозяйственного сырья для промышленной переработки, горюче-смазочных материалов, минеральных удобрений, средств защиты растений и других материальных ресурсов для проведения сезонных работ; предприятиям морского, речного и воздушного транспорта для строительства судов на российских предприятиях; предприятиям легкой и текстильной промышленности для сезонной заготовки сырья; предприятиям лесной промышленности для создания межсезонных запасов древесины; организациям угольной промышленности на осуществление ин­вестиционных проектов; организациям морского, речного и воздушного транспорта на приобретение судов, строящихся на российских предприятиях.

Несмотря на наметившиеся положительные сдвиги в области формирования ресурсной базы финансового рынка РФ, его объемы остаются крайне недостаточными для удовлетворения потребностей хозяйствующих субъектов, а эффективность низкой.

О недостатке финансовых ресурсов в РФ свидетельствует и низкий уровень монетизации экономики, который измеряется коэффициентом монетизации (отношением денежной массы к ВВП) (см. табл.5.1)

Таблица 5.1

Коэффициент монетизации экономики по странам, %

Страна	1985	1990	1993	1995	сент. 2003	2003
Россия	53,6	73,2	15,0	12,3	17,5	24,2
США	66,5	66,6	60,8	57,0	-	-
Великобритания	39,9	90,4	94,6	98,4	-	-
Германия	57,4	60,6	68,0	69,2	-	-
Китай	49,7	73,7	86,7	96,1	-	-

5.4. Ресурсы международных финансовых рынков. Рынок еврооблигаций

В условиях недостатка финансовых ресурсов исключительно большое значение имеет доступ российских заемщиков к мировым финансовым рынкам. В сере­дине 90-х годов приток средств с мирового финансового рынка начал набирать темпы. Так, в октябре 1995 г. АвтоВАЗбанку была открыта рамочная кредитная линия под инвестиционные проекты. Осенью 1995 г. была заключена первая на европейском финансовом рынке сдел­ка по предоставлению синдицированного необеспеченного кредита на «общие цели» российскому банку (Мосбизнесбанку) в размере 20 млн долл. под 5,5 % годовых.

Кредиты предоставлялись и международными кредитными ин­ститутами, например Мировым банком или Европейским банком реконструкции и развития. Например, 3 ноября 1995 г. ЕБРР подписал соглашение с Международным Московским банком об открытии кредитной линии на 40 млн. долл. сроком на 7 лет.

Несколько позднее российские банки стали активно размещать на еврорынке свои долговые ценные бумаги.

Для выхода на рынок еврооблигаций самое главное — получить рейтинг. Основными рейтин­говыми агентствами, чей результат является обще­признанным для кредиторов, являются Moody's, Standart & Poor's и The Fitch IBCA.

Реальная возможность выхода на еврорынок появилась у России с 7 октября 1996 г. Именно в этот день мировые рейтинговые агентства объявили о присвоении Российской Федерации долгосрочных кредитных рейтингов ВВ-, ВВ+ и Ва2 соответственно. Сами по себе эти рейтинги трудно назвать высокими. Они ставили Россию в один ряд с такими странами, как Польша и Мексика.

Результаты размещения первого российского валютного за­йма, которое произошло на Нью-Йоркской фондовой бирже 21 ноября 1996 г., превзошли все ожидания: спрос на еврооблигации России почти в два раза превысил предложение. Основные параметры российского еврооблигационного займа 1996 года: объем эмиссии — 1млрд долл.; дата погашения — 27 ноября 2001 г.; купонная ставка — 9,25 % годовых; периодичность купонных платежей — 1 раз в полгода; налоговый режим в России — доходы в виде процентов, полученных физическими и юридическими лицами
— владельцами облигаций, не облагаются на­логом на доходы и имущество. Об интересе инвесторов (прежде всего частных) свидетельствует тот факт, что крупный «долгоиграющий» заем удалось разместить под чрез­вычайно низкий процент. В процентном отношении размещение займа выглядит следующим образом: инвесторы США приобрели 41%, Южная Корея — 39%, Европа — все остальное. В марте 1997 г. Минфин России решил выпус­тить второй транш еврооблигаций, номинированный уже в немецких марках, доходностью 9,2% годовых.

О намерении пойти по пути федеральных властей немедленно заявили правительства ряда регионов, однако поддержку федерального правительства по­лучили лишь три из них. В апреле 1997 г. Президент России подписал Указ «О выпуске внешних облигационных займов органов исполнительной власти Москвы, Санкт-Петербурга и Нижегородской области». Именно эти три региона первые в России разместили еврооблигационные займы.

Из российских организаций частного сектора первыми на практике познакомились с еврооблигационными займами крупные банки. СБС-Агро, ОНЭКСИМ-банк и Альфа-банк уже летом 1997 г. разместили свои дебютные еврооблигационные эмиссии (на суммы 250 млн долл., 200 млн долл. и 175 млн долл. соответственно). Выпуски ценных бумаг заемщиков из производственной сферы (сырьевого, энергетического и телекомму­никационного секторов экономики) появились на рынке позже, осенью 1997 г. и весной 1998 г.

В условиях неразвитости национального рын­ка долговых ценных бумаг частного сектора еврооблигационные эмиссии становились для корпораций практически единственным средством привлечения долгосрочного заемного капитала для финансирования инвестиций.

В целом, докризисный дебют России на рынке еврооблигаций можно признать вполне успешным. Сроки проведения выпусков, условия и валюта займов были выбраны достаточно удачно, что позволило привлечь значительные для эмитентов объемы финансирования под сравнительно невысокий процент. Внешние заимствования оказались более дешевыми по сравнению с привлечением финансовых средств на внутреннем рынке. К сожалению, августовский кризис 1998 г. подорвал доверие инвесторов ко всем российским эмитентам. Некоторые заемщики смогли восстановить это доверие только в 2001—2002 гг. Другие были вынуждены признать себя банкротами.

В последние годы экономическое положение России постепенно улучшается, и это отразилось на еврооблигациях Российской Федерации и крупных российских корпораций.

Министерство финансов России планирует выпускать еврооблигации в гг. на сумму более 5 млрд долл. в год. Это предусмотрено материалами по основным параметрам проекта федерального бюджета на 2005 г. и перспективным финансовым планом на га, которые Минфин внес в Правительство России. Как сообщили в аппарате Правительства России, осуществление за­имствований на внешнем рынке в 2005 г. путем раз­мещения еврооблигационных займов будет зависеть от складывающейся рыночной конъюнктуры.

По данным периодических изданий, в 2004 г. крупнейший российский заемщик Газпром разместил еврооблигации на сумму 1,2 млрд долл. с доходностью 8,6% сроком обращения 30 лет. Москва выпускает новые еврооблигации на сумму 374 млн евро. Срок обращения — 7 лет, доходность 6,5 %. Телекоммуникационная компания «Мегафон» до конца 2004 г. планировала разместить еврооблигации на сумму 375 млн долл. на срок до 5 лет. Акционерный коммерческий банк «Росбанк» в конце октября — начале ноября 2004 г. разместил выпуск еврооблигаций на сумму до 275 млн долл. на срок до 5 лет. Транскредитбанк (ТКБ) выпустил в октябре-ноябре 2004 г. дебютные еврооблигации на сумму 120-150 млн долл. В ноябре 2004 г. планировало выпус­тить рублевые облигации на 12 млрд руб., а в конце первого полугодия 2005 г. — еврооблигации примерно на 500 млн долл.

Следовательно, в настоящее время федеральные и муниципальные власти России, а также крупные российские корпорации и банки активно используют рынок еврооблигаций как один из реальных факторов привлечения капитала.

Итак, основные достоинства рассмотренного выше рынка еврооблигаций заключаются в следующем.

Во-первых, размер рынка еврооблигаций измеряется сотнями миллиардов долларов, а объем займа, как правило, колеблется от 100 до 300 млн долл.

Во-вторых, на данном рынке можно привлечь долгосрочные ресурсы.

В-третьих, это очень дешевый рынок, что обусловлено и большим объемом предложения денег на мировом рынке, и тем, что банки, покупающие еврооблигации, ре­зервируют под них существенно меньше, чем под кредиты, а значит, и покупать их выгоднее. Ставка процентов по облигациям определяется кредитным рейтингом эмитента и не может быть выше, нежели у правительства его страны.

В-четвертых, выпуск еврооблигаций не требует обеспечения.

В-пятых, выпуск еврооблигаций, в отличие от акций, не приводит к размыванию акционерного капитала. Это неприемлемо вообще, а в наших усло­виях — особенно. При неразвитом отечественном фондовом рынке акции компаний недооценены и их выпуск означает распродажу активов компании по сниженным ценам.

Вопросы для повторения

1.  Охарактеризуйте состояние ресурсной базы отечественного финансового рынка.

2.  Каким образом государство участвует в формировании ресурсной базы отечественного финансового рынка.

3.  Назовите участников рынка еврооблигаций.

4.  Кто регулирует рынок еврооблигаций?

5.  Опишите историю появления и развития государственных и корпоративных еврооблигаций России.

Резюме по теме

Одна из основных про­блем финансового рынка РФ — недостаток ресурсной базы. В значительной степени проблема недостатка средств у предприятий реального сектора экономики решается за счет задержки расчетов за купленную продукцию. Исключительно высокой остается кредиторская и дебиторская задолженности предприятий и организаций.

В отличие от предприятий, население РФ как продавец финансовых ресурсов обладает колоссальным потенциалом, который, однако, до сих пор не использован вследствие недоверия населения к банковской системе.

Профицитность федерального бюджета по­зволяет говорить о возможности пополнении финансового рынка за счет его средств. За счет бюджетной системы ежегодно осуществля­ется поддержка предприятий тех или иных отраслей экономики. Однако предоставление средств из бюджета осуществляется преимущественно на возврат­ной и конкурсной основе.

В условиях недостатка финансовых ресурсов исключительно большое значение имеет доступ российских заемщиков к мировым финансовым рынкам. В настоящее время федеральные и муниципальные власти России, а также крупные российские корпорации и банки активно используют рынок еврооблигаций как один из реальных факторов привлечения капитала.

Тема 6. Государственное регулирование финансового рынка России

Цели и задачи изучения темы

-  - получить представление о назначении и сущности государственного регулирования финансового рынка;

-  - изучить виды государственных органов, осуществляющих регулирование финансового рынка и исследовать их функции;

-  - изучить законодательную базу, обеспечивающую защиту прав и интересов кредиторов и инвесторов на финансовом рынке в РФ.

6.1. Содержание и органы государственного регулирования.

Государственное регулирование финансового рынка – это упорядочение деятельности на финансовом рынке всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Государственное регулирование финансового рынка включает в себя:

·  создание нормативно-правовой и законодательной базы, регулирующей функционирование рынка;

·  лицензирование и контроль деятельности финансовых посредников, а также профессиональных участников на рынке ценных бумаг;

·  контроль за соблюдением антимонопольного законодательства;

·  создание системы защиты интересов и прав эмитентов, инвесторов и кредиторов.

Международный финансовый кризис, начавшийся в 1997 г. показал, что используемые методы регулирования финансовых рынков перестают соответствовать постоянно возрастающему уровню развития и интеграции финансовых рынков. Финансовые рынки по своей природе очень нестабильны. Усиливающееся взаимодействие финансовых рынков повышает риск нестабильности отдельных национальных рынков и опасность распространения ее на другие рынки. В этих условиях роль органов государственного регулирования постоянно возрастает.

Государствен­ное регулирование финансового рынка в РФ осуществляют следующие структуры.

1. Федеральная служба по финансовым рынкам.

Она является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по контролю и надзору на финансовых рынках, и находится в ведении Правительства Российской Федерации.
Основными функциями Федеральной службы по финансовым рынкам являются:

§  осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

§  обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством Российской Федерации;

§  осуществление функций по контролю и надзору в отношении участников РЦБ (эмитентов, профессиональных участников РЦБ, акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов и их саморегулируемых организаций, негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации, государственной управляющей компании), а также в отношении товарных бирж.

2. Инспекция негосударственных пенсионных фондов Федеральной службы по труду и занятости (Министерства здравоохранения и социального развития РФ), которая:

• лицензирует НПФ;

• осуществляет контроль за финансовым состоянием НПФ;

• разрабатывает и утверждает нормативно-правовые акты и ме­тодические документы, регулирующие деятельность НПФ.

3. ЦБ РФ, который:

• устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и прове­дения банковских операций;

• осуществляет лицензирование кредитных организаций;

• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;

• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитных организаций;

• осуществляет валютное регулирование и валютный контроль.

4. Федеральная служба страхового надзора Минфина РФ, которая:

• лицензирует страховую деятельность;

• осуществляет надзор за финансовым состоянием страховщиков;

• разрабатывает методические и нормативные документы в об­ласти страхования.

6.2. Защита интересов кредиторов и инвесторов на финансовом рынке

В целях обеспечения защиты прав и интересов кредиторов и инвесторов на финансовом рынке в РФ был принят ряд законодательных актов, среди которых ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года N 46-ФЗ (в ред. ФЗ от 01.01.2001 N 61-ФЗ), ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ» от 01.01.01 года (в ред. ФЗ от 01.01.2001 N 106-ФЗ, от 01.01.2001 N 197-ФЗ), ФЗ «О кредитных историях» от 1.06.05 г.

Целями ФЗ «О Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» являются обеспечение государственной и общественной защиты прав и законных интересов физических и юридических лиц (инвесторов), объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги
, а также определение порядка выплаты компенсаций и предоставления иных форм возмещения ущерба инвесторам - физическим лицам, причиненного противоправными действиями эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг на рынке ценных бумаг.

В соответствии с данным законом профессиональный участник, предлагающий инвестору услуги на рынке ценных бумаг, обязан по требованию инвестора предоставить ему копию лицензии на осуществление профессиональной деятельности на РЦБ и копию документа о государственной регистрации в качестве юридического лица или индивидуального предпринимателя, и проинформировать инвестора о правах и гарантиях, предоставляемых им данным законом, а также предоставить информацию о ценных бумагах (о государственной регистрации, сведения о ценах и котировках, др.).

Жалобы и заявления инвесторов, связанные с нарушениями их прав и законных интересов на РЦБ подлежат рассмотрению федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и иными федеральными органами исполнительной власти, регулирующими РЦБ, в срок, не превышающий двух недель со дня подачи жалобы или заявления.

Саморегулируемые организации осуществляют контроль за исполнением своими участниками законодательства РФ о защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ. Они вправе применить к нарушителю санкции, установленные правилами данной организации; рекомендовать своему участнику возместить инвестору причиненный ущерб во внесудебном порядке; исключить профессионального участника из числа своих участников; направить материалы для рассмотрения в правоохранительные и иные федеральные органы исполнительной власти в соответствии с их компетенцией.

В соответствии с Законом осуществлять защиту прав и законных интересов инвесторов - физических лиц вправе общественные объединения инвесторов - физических лиц федерального, межрегионального и регионального уровней. В частности, они вправе обращаться в суд, создавать собственные компенсационные и иные фонды в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов - физических лиц, объединяться в ассоциации и союзы.

В целях реализации Государственной программы защиты прав инвесторов создается федеральный компенсационный фонд с целью выплаты компенсаций инвесторам - физическим лицам, которые не могут получить возмещение по судебным решениям и приказам ввиду отсутствия у должника денежных средств и иного имущества.

Целями ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ» являются защита прав и законных интересов вкладчиков банков РФ, укрепление доверия к банковской системе РФ и стимулирование привлечения сбережений населения в банковскую систему РФ.

Участниками системы страхования вкладов являются вкладчики; банки, внесенные в реестр банков; Агентство, признаваемое для целей настоящего Федерального закона страховщиком; Банк России.

В соответствии с настоящим законом не подлежат страхованию денежные средства:

1) размещенные на банковских счетах физических лиц, занимающихся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица, если эти счета открыты в связи с указанной деятельностью;

2) размещенные физическими лицами в банковские вклады на предъявителя, в том числе удостоверенные сберегательным сертификатом и (или) сберегательной книжкой на предъявителя;

3) переданные физическими лицами банкам в доверительное управление;

4) размещенные во вклады в находящихся за пределами территории РФ филиалах банков РФ.

Банки обязаны уплачивать страховые взносы в фонд обязательного страхования вкладов; представлять вкладчикам информацию о своем участии в системе страхования вкладов, о порядке и размерах получения возмещения по вкладам.

При исчислении суммы обязательств банка перед вкладчиком в расчет принимаются только вклады, застрахованные в соответствии с настоящим Федеральным законом. В соответствии с законом вклад - денежные средства в валюте РФ или иностранной валюте, размещаемые физическими лицами в банке на территории РФ на основании договора банковского вклада или договора банковского счета, включая капитализированные (причисленные) проценты на сумму вклада.

При наступлении страхового случая (страховой случай считается наступившим со дня вступления в силу акта Банка России об отзыве (аннулировании) у банка лицензии Банка России либо акта Банка России о введении моратория на удовлетворение требований кредиторов банка) возмещение по вкладам выплачивается вкладчику в размере 100 процентов суммы вкладов в банке, в отношении которого наступил страховой случай, но не более рублей. Если вкладчик имеет несколько вкладов в одном банке, суммарный размер обязательств которого по этим вкладам перед вкладчиком превышает рублей, возмещение выплачивается по каждому из вкладов пропорционально их размерам. Если страховой случай наступил в отношении нескольких банков, в которых вкладчик имеет вклады, размер страхового возмещения исчисляется в отношении каждого банка отдельно.

При осуществлении функций по обязательному страхованию вкладов Агентство: 1) ведет реестр банков; 2) осуществляет сбор страховых взносов и контроль за их поступлением в фонд обязательного страхования вкладов; 3) осуществляет мероприятия по учету требований вкладчиков к банку и выплате им возмещения по вкладам; 4) инвестирует временно свободные денежные средства фонда обязательного страхования вкладов (ФОСВ).

ФОСВ формируется за счет:

страховых взносов, уплачиваемых банками:

2) пеней за несвоевременную и (или) неполную уплату страховых взносов;

4) средств федерального бюджета в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом;

5) доходов от размещения и (или) инвестирования временно свободных денежных средств фонда обязательного страхования вкладов;

6) первоначального имущественного взноса РФ в размере 3 млрд. рублей (2 млрд. рублей - в фонд обязательного страхования вкладов и 1 млрд. рублей - для расходов Агентства на проведение мероприятий, предусмотренных настоящим Федеральным законом).

Временно свободные денежные средства ФОСВ могут быть размещены и (или) инвестированы в государственные ценные бумаги РФ, субъектов РФ, в ипотечные ценные бумаги
, др.

С целью пополнения ФОСВ в случае его дефицита Агентство может обратиться в Правительство Российской Федерации с просьбой о выделении денежных средств из федерального бюджета, в т. ч. в виде бюджетного кредита.

Контроль за функционированием системы страхования вкладов осуществляется Правительством Российской Федерации и Банком России путем участия их представителей в органах управления Агентством.

Участие банков в системе страхования вкладов допускается при соблюдении ряда условий: если учет и отчетность банка признаются Банком России достоверными; если банк выполняет обязательные нормативы, установленные Банком России; если финансовая устойчивость банка признается Банком России достаточной, др.

ФЗ «О кредитных историях» нацелен на создание условий для снижения банковских рисков при розничном кредитовании (потребительское и ипотечное кредитование), а также обеспечение доступа добросовестных заемщиков к кредитным ресурсам. Закон упрощает сбор информации о потенциальных заемщиках.

Эффективность создаваемых бюро кредитных историй (БКИ) заключается в следующем:

1.  Позволит коммерческим банкам снизить затраты по оценке кредитоспособности, уменьшить долю проблемных кредитов и снизить расходы по созданию резервов.

2.  Полная информация позволит коммерческим банкам снизить требования к размеру обеспечения и будет стимулировать заемщиков к погашению кредитов, т. к. в противном случае они рискуют в будущем не получить кредит в другой кредитной организации.

В совокупности это обеспечит рост объемом кредитования экономики и повышение доступности кредитов для широких слоев заемщиков.

Закон предусматривает создание двухуровневой системы кредитных бюро:

1.  Центральный каталог кредитных историй (ЦККИ), представляющий структурное подразделение Банка России, предназначен для поиска сведений о БКИ, содержащих кредитную историю заемщика.

2.  Частные БКИ.

Структура кредитной истории заемщика включает общие сведения, идентифицирующие его, которые направляются в ЦККИ, а также основные сведения об обязательствах заемщика по договорам займа, которые хранятся в частных БКИ и предоставляются по согласию заемщика заинтересованным лицам. Такое согласие необходимо и для предоставления кредитной информации в БКИ.

Достоинством закона является то, что в БКИ предоставляется исчерпывающая информация об исполнении заемщиком обязательств по кредитам, включая так называемые «белые» и «черные» сведения.

БКИ учреждаются в форме коммерческих организаций с обязательным внесением данных о них в государственный реестр БКИ. Есть ограничения на владение долями (акциями) БКИ. Доля одного лица или группы лиц не может превышать 50% капитала БКИ, что важно для предотвращения появления так называемых «карманных» БКИ.

Вопросы для повторения

1.  Какие причины обуславливают необходимость создания системы государственного регулирования финансового рынка?

2.  Каково содержание государственного регулирования финансового рынка в России?

3.  Каковы функции Федеральной службы по финансовым рынкам?

4.  Кто в России и с какой целью осуществляет контроль за деятельностью негосударственных пенсионных фондов?

5.  Назовите функции ЦБ РФ и Федеральной службы страхового надзора Минфина РФ как органов госрегулирования финансового рынка.

6.  Назовите цели федерального закона «О Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Каковы обязанности профессиональных участников на РЦБ в соответствии с данным законом?

7.  Кто рассматривает жалобы и заявления инвесторов, связанные с нарушениями их прав и законных интересов на рынке ценных бумаг?

8.  В чем заключается роль саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг в соответствии с законом «О Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»?

9.  Зачем создаются общественные объединения инвесторов?

10.  С какой целью создается федеральный компенсационный фонд?

11.  Кто является участниками системы страхования вкладов?

12.  Каковы функции Агентства по страхованию вкладов?

Резюме по теме

Государственное регулирование финансового рынка – это упорядочение деятельности на финансовом рынке всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Усиливающееся взаимодействие финансовых рынков повышает риск нестабильности отдельных национальных рынков и опасность распространения ее на другие рынки. В этих условиях роль органов государственного регулирования постоянно возрастает.

Государствен­ное регулирование финансового рынка в РФ осуществляют федеральная служба по финансовым рынкам, инспекция негосударственных пенсионных фондов, ЦБ РФ, федеральная служба страхового надзора Минфина РФ.

В целях обеспечения защиты прав и интересов кредиторов и инвесторов на финансовом рынке в РФ был приняты: ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ», ФЗ «О кредитных историях».

Тема 7. Основные сегменты финансового рынка России

Цели и задачи изучения темы

-  - исследовать основные сегменты финансового рынка, их участников и виды проводимых операций;

-  - получить представление о текущем состоянии основных сегментов финансового рынка России;

-  - исследовать особенности и проблемы отдельных сегментов финансового рынка.

7.1. Рынок кредитов.

Кредиты могут предоставляться только организа­циями, имеющими статус кредитных и традиционно выступающих в качестве финансовых посредников. Согласно ст. 819 ГК РФ, по кредитному договору банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предус­мотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

Рынок кредитов преимущественно обеспечивается в РФ коммер­ческими банками. Поэтому, кроме ГК РФ кредитные операции регу­лируются Законом «О банках и банковской деятельности» и Законом «О Центральном банке РФ (Банке России)».

В последние годы сохраняется устойчивая тенденция роста кредитных вложений в российскую экономику, что обусловлено укреплением финансового состояния предприятий и организаций, повышением их рентабельности.

Доля кредитов нефинансовым предприятиям в совокупных активах кредитных организаций увеличилась с 42,6% на 1.01.04 г. до с 46,5% на 1.10.04 г. В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий по итогам 1 полугодия 2004 г. доля кредитов банков возросла до 7,3% по сравнению с 4,8% в аналогичном периоде 2003 г.

Если на 1.07.98 г. доля кредитов реальному сектору экономики в ВВП составляла 8,2 %, то на 1.01.02.г. она увеличилась до 13,2%, а на 1.01.05.г. составила уже 18,8%. Несмотря на это, Россия продолжает отставать по основным показателям кредитования от большинства промышленно развитых и развивающихся стран.