Финансы предприятий (стр. 13 )

Положение должно раскрывать следующие вопросы:

·  порядок и источники образования фонда;

·  порядок расходования средств фонда;

·  организация бухгалтерского учета средств фонда;

·  порядок контроля за финансированием и расходова­нием средств фонда.

Средства специальных фондов используются согласно смете, которая обсуждается и утверждаетев собственника­ми организации (акционерами, участниками 000, государ­ственным органом). Об использовании сметы они информи­руют в установленные сроки
.

Унитарные предприятия на счете 84 отражают также операции по получению денежных средств с целевым ха­рактером их использования от государственного органа ме­стного самоуправления.

В бухгал герском балансе средства фондов специально­го назначения отражаются в составе нераспределенной при­были по стр. 460 "Нераспределенная прибыль прошлых лет".

K фондам специального назначения можно отнести целевые поступления. В бухгалтерском учете они учитыва­ются на счете 86 "Целевое финансирование", а в балансе отражаются по стр. 450 "Целевые финансирование и по­ступления". Порядок их поступления, использования и учета рассмотрен в главе 2 (п. 2.3).

Вопросы дпя самопроверки

1. Как классифицируются фонды денежных средств организации?

2. Какова эконq, мическая природа фондов денежных средств?

3. Kакие фонды относятся к фондам общехозяйствен­ного назначения?

4. Каковы источники образования фондов общехозяй­ственного назначения?

5. Каков порядок расходования средств фондов обще­хозяйственного назначения?

б. На каких счетах бухгалтерского учета учитываются фонды общехозяйственного назначения?

7. Какие фонды общехозяйственного назначения мо­гут иметь сальдо на конец отчетного года?

8. С какой целью создаются резервы предстоящих рас­ходов и оценочные резервы?

9. Каков порядок создания фондов специального назна­чения и фондов общехозяйственного назначения?

10. Каковы источники образования фондов специально­го на начения?

11. На каких счетах бухгалтерского учета учитывают­ ся фонды специального назначения?

12. Могут ли фонды специального назначения иметь сальдо на конец отчетного года?

13. Каков порядок контроля за финансированием и рас­ходованием средств фондов специального назначения?

14. Какие фонды отражаются в бухгалтерском балансе тпельной строкой?

3.6. Эффективность и интенсивность использования оборотного капитала

Для оценки эффективности и интенсивности использо­вания оборотного капитала (обК) применяется ряд показа­телей.

B основе показателей интенсивности используется врё­менной фактор. Чем дольше оборотный капитал пребывает

в одной и той же форме (денежной или товарной), тем мень­ше эффективность его использования.

Показателями, характеризующими интенсивность ис­пользования оборотного капитала, являются показатели оборачиваемости, в частности:

1. Период оборачиваемости (в днях) (Поб) показывает продолжительность одного оборота и позволяет установить, в течение какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота в данной организации, прежде чем превратиться в денежную наличность. Этот показатель рассчитывается по формуле:

где СОС - средняя величина оборотных средств, тыс. руб•;

П - количество дней в периоде;

В - выручка от реализации за период, тыс, руб.

Представив формулу (1) в виде:

,получим следующую формулу:

В Ов= П'

где Ов - среднедневная выручка от реализации в пе­риоде, тыс, руб.

Средняя величина оборотных средств рассчитывается как средняя арифметическая по формуле (3) или средняя хронологическая по формуле (4):

,

где ОС1 ОС2 ОСn - величина оборотных средств на начало каждого месяца отчетного периода;

ОСn+1 - величина оборотных средств на начало месяца периода, следующего за отчетным;

n - число месяцев в отчетном периоде.

2. Коэффициент оборачиваемости (в разах) (Коб) ха­рактеризует число оборотов за период, которые соверша­ет оборотный капитал:

Чем больше Kоб, тем экономнее используются финан­совые ресурсы. Однако высокая оборачиваемость может вызвать риск неплатежей и сбоев в поставках. Исходя из этого целесообразно анализировать Коб в динамике. B том случае, когда в динамике Коб увеличивается или остается стабильным, организация работает ритмично.

3. Коэффициент загрузки (Кз) характеризует участие (долю) оборотных средств в каждом рубле оборота и явля­ется обратным показателю Коб. Чем меньше Кз, тем более интенсивно в организации используются оборотные сред­ства. Рассчитывается по формуле:

4. Показатели абсолютного и относителъного высвобождения характеризуют процесс ускорения оборачивае­мости оборотных средств.

Под абсолютным высвобождением (Ва) понимается сни­жение стоимости оборотных активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим при увеличении объемов реа­лизации.

Относительное высвобождение (Во) рассчитывается по формуле:

Во = Оп – Ро / Ко = (Рп – Ро ) / Ко ; (7)

где Оп - потребность в оборотных средствах предыду­щего периода, тыс, руб.;

Ро и Рп - выручка от реализации отчетного и преды­дущего периодов соответственно, тыс. руб.;

Ко - коэффициент оборачиваемости предыдущего пе­риода.

Общее высвобождение (Воб) представляет собой сумму абсолютного и относительного высвобождении (Ва + Во).

Для анализа интенсивности использования оборотного капитала целесообразно рассчитывать показатели обора­чиваемости его отдельных элементов. Для этого форму­лу (1) можно представить в виде:

(8)

где 3 - средняя величина запасов, тыс, руб.;

ГП - средняя величина готовой продукции, тыс. руб.;

НП - средняя величина незавершенного производства, тыс. руб.;

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности, тыс, руб.;

Д - средняя величина денежной наличности, тыс. руб.;

Пз = 3/Ов - период оборачиваемости запасов, дни;

Пгп = ГП/Ов - период оборачиваемости готовой про­дукции, дни;

Пнп = НП/Ов - период оборачиваемости незавершен­ного производства, дни;

Пдз = ДЗ/Ов - период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни;

Пд = Д/Ов - период оборачиваемости денежной на­личности, дни.

Однако формула (8) верна лишь в самом общем виде. Фактический оборот отдельных элементов характеризует не общая величина выручки от реализации, а кредитовые обороты каждого конкретного элемента, определяемые по данным бухгалтерского учета.

Так, период оборачиваемости запасов (сырья и матери­алов) (Пз) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях произ­водственно-коммерческий цикл. Пз определяется следую­щим образом

(9)

Ускорение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении деловой активности предприятия. Замедление оборачиваемости запасов может произойти за счет накопле­ния излишних, неходовых, залежалых материалов, а так­же за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции, забастовок и дефицита.

Поэтому следует выяснить наличие в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценнос­тей по данным складского учета или сальдовым ведомос­тям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было, или он был незначи­тельным, то его можно отнести к группе неходовых запа­сов. Наличие таких материалов говорит о том, что оборот­ный капитал заморожен на длительное время в производ­ственных запасах, в результате чего замедляется его обо­рачиваемость.

Для оперативного управления запасами делается бо­лее детальный анализ их оборачиваемости - по каждому виду (табл. 3.6.1).

Таблица 3.6.1

Период оборачиваемости производственных запасов

Вид запаса	Средние ос-	Расход мате-	Запас, дни
	татки (Д 10), тыс. руб.	риалов (K 10), тыс. руб.	По норме (условно)	Фактически*
1	2	3	4	5
А	1340	8771	30	55
B	1268	16300	40	28
С	56	200	10	100
Итого	2664	25271	30	38

Из данных таблицы следует, что фактическая продол­жительность оборота капитала в запасах значительно выше нормативной как в целом, так и по материалам А и С. При этом по материалу С запасы созданы на 2,5 года и превы­иiа1от нормативные в 10 раз. Следовательно, организации необходимо более эффективно управлять материальными активами, не допуская образования сверхнормативных за­пасов.

Продолжителъностъ нахождения капитала в готовой продукции (Пгп) равняется времени хранения готовой про­дукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям, что определяется по формуле:

Для анализа состава, длительности и причин образова­ния сверхнормативных остатков готовой продукции по каж­дому ее виду используются данные аналитического и склад­ского учета, инвентаризации и оперативные сведения от­делов сбыта, службы маркетинга.

Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному замораживанию обо­ротного капитала, отсутствию денежной наличности, по­требности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, ра­ботникам предприятия по оплате труда и т. д. B настоящее время это одна 1лз основных причин спада производства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятии и их банкротства.

Значительный удельный вес в текущих активах на мно­гих предприятиях занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении произ­водства, а с другой - о замедлении оборачиваемости капи­тало в связи с увеличением продолжительности производ­ственного цикла.

Период производственного цикла зависит от уровня тех­ники, технологии, организации производства, материаль­но-технического снабжения и других факторов. Сокраще­ние его свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Продолжительность производственного цикла равна времени, в течение которого из сырья производятся гото­вые товаров, что определяется по формуле:

(11)

Необходимо проанализировать также продолжитель­ность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения.

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вло­женного в текущие активы, а следовательно, и на финан­совое состояние организации, оказывает дебиторская за­долженность.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз), или период инкассации долгов, равен времени меж­ду отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от клиентов. Пдз определяется по формуле:

Этот показатель целесообразно рассчитывать за каж­дый месяц.

Период оборачиваемости, или период нахождения каитала в денежной наличности, определяется следующим

Таким образом, основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств организа­ции, являются:

·  масштаб деятельности организации (малый бизнес, средний, крупный);

·  характер деятельности (отраслевая принадлежность);

·  длительность производственного цикла;

·  количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

·  география потребителей продукции, поставщиков и смежников;

·  система расчетов за товары, работы, услуги;

·  качество банковского обслуживания;

·  темпы роста производства и реализации продукции

·  платежеспособность клиента;

·  учетная политика организации

·  квалификация менеджеров;

·  уровень инфляции.

Для оценки эффективности использования капитала применяют систему показателе, рассчитываемых как в целом по оборотному капиталу, так и по отдельным его элементам.

Основными показателями, определяющими эффективность использования оборотного капитала в целом, являются:

·  рентабельность (Р), определяемаяпо формуле

бК (14)

где П - прибыль, тыс, руб.;

·  показатели, характеризующие динамику оборотно­го капитала (прирост или сокращение). При этом абсолют­ное изменение (±Д) определяется по формуле

(15)

где ОбК() и ОбКn - величина оборотного капитала за отчетный и предыдущий годы соответственно на опреде­ленную дату.

Относительное изменение (До) определяется по фор­муле:

(16)

• показатели качества, характеризуемые удельным весом каждого элемента в общей величине оборотного ка­питала, их динамика;

• показатели капиталоотдачи (ОбКот) и капиталоем­кости (ОбКем), определяемые по формулам:

(17)

Величина оборотного капитала (стр. 290 баланса)

ОбКем - обратный показателю ОбКот.

Анализ эффективности использования отдельных эле­ментов оборотного капитала имеет свои особенности.

Так, анализ эффективности производетвенных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребно­сти. При этом увеличение остатков запасов (прирост) мо­жет быть обусловлено только в случае роста деловой ак­тивности организации (объема производства и реализации), причем темпы роста последнего должны превышать темпы роста запасов.

Размер производственных запасов в стоимостном вы­ражении может измениться как за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет вли­яния количественного (K) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому виду осуществ­ляется способом абсолютных разниц:

(18)

B случае, когда в составе производственных запасов значительный удельный вес занимают материальные ре­сурсы целесообразно проанализировать эффективность их использования. B частности, определить:

• материалоотдачу делением стоимости произведен­ной продукции на сумму материальных затрат. Этот пока­затель характеризует отдачу материалов, т. е. сколько про­изведено продукции с каждого рубля потребленных мате­риалов (сырья, материалов, топлива, энергии и

• материалоемкость продукции - отношение суммы материальных затрат к стоимости произведенной продук­ции - показывает, сколько материальных затрат необхо­димо произвести или фактически приходится на производ­ство единицы продукции;

• коэффициент соотношения, темпов роста объема производства и материалъных затрат определяется от­ношением индекса валовой или товарной продукции к ин­дексу материальных затрат. Он характеризует в относитель­ном выражении динамику материалоотдачи и одновремен­но раскрывает факторы ее роста;

• уделъный вес материальных затрат в себестоимо­сти продукции определяется отнопением суммы матери­альных затрат к полной себестоимости произведенной про­дукции. Динамика этого показателя характеризует измене­ние материалоемкости продукции;

• коэффициент материальных затрат представляет собой отношение фактической суммы материальных затрат к плановой, пересчитанной на фактический объем выпу­щенной продукции. Он показывает, насколько экономно ис­пользуются материалы в процессе производства, нет ли их перерасхода по сравнению с установленными нормами. Если коэффициент больше 1, то это свидетельствует о пере­расходе материальных ресурсов на производство продук­ции, и наоборот, если меньше 1, то материальные ресур­сы использовались более экономно.

• процессе анализа фактический уровень показателей эффективности использования материалов сравнивают с целесообразно проанализировать эффективность их использования. B частности, определить:

• материалоотдачу делением стоимости произведен­ной продукции на сумму материальных затрат. Этот пока­затель характеризует отдачу материалов, т. е. сколько про­изведено продукции с каждого рубля потребленных мате­риалов (сырья, материалов, топлива, энергии и

• материалоемкостъ продукции - отношение суммы материальных затрат к стоимости произведенной продук­ции - показывает, сколько материальных затрат необхо­димо произвести или фактически приходится на производ­ство единицы продукции;

• коэффициент соотношения, темпов роста объема производства и материалъных затрат определяется от­ношением индекса валовой или товарной продукции к ин­дексу материальных затрат. Он характеризует в относитель­ном выражении динамику материалоотдачи и одновремен­но раскрывает факторы ее роста;

• уделъный вес материалъных затрат в себестоимо­сти продукции определяется отнопением суммы матери­альных затрат к полной себестоимости произведенной про­дукции. Динамика этого показателя характеризует измене­ние материалоемкости продукции;

• коэффициент материалъных затрат представляет собой отношение фактической суммы материальных затрат к плановой, пересчитанной на фактический объем выпу­щенной продукции. Он показывает, насколько экономно ис­пользуются материалы в процессе производства, нет ли их перерасхода по сравнению с установленными нормами. Если коэффициент больше 1, то это свидетельствует о пере­расходе материальных ресурсов на производство продук­ции, и наоборот, если меньше 1, то материальные ресур­сы использовались более экономно.

В процессе анализа фактический уровень показателей эффективности использования материалов сравнивают с плановым, изучают их динамику и причину изменения, а также влияние на объем производства продукции.

­Влияние эффективности использования материальных ресурсов на объем производства (ВП) можно определить с разной степенью детализации. Факторами первого уровня являются изменение суммы использованных материальных ресурсов и эффективности их использования, что определяется по формулам:

ВП = МЗ * МО (19)

ВП = МЗ / МЕ (20),

где МЗ – затраты материальных ресурсовна производство продукции;

МЕ - материалоемкость;

МО - материалоотдача.

Для расчета влияния факторов на объем выпуска про­дукции по первой модели можно применять способы цеп­ных подстановок, абсолютных разниц, относительных раз­ниц, индексный и интегральный методы, а по второй моде­ли - только прием цепной подстановки или интегральный метод.

При определении эффективности использования обо­ротного капитала, вложенного в дебиторскую задолжен­ность, следует изучить динамику, состав, причины и дав­ность образования дебиторской задолженности.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о не­осмотрительной кредитной политике предприятия по от­ношению к покупателям либо об увеличении объема про­даж, либо неплатежеспособности и банкротстве части по­купателей. С другой стороны, предприятие может сокра­тить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов умень­шатся.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не все­гда оценивается отрицательно.

При оценке качества дебиторской задолженности необходимо различать нормальную и просроченную задолжен­ность.

Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финан­совых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замора­живание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная де­биторская задолженность означает также рост риска непо­гашения долгов и уменьшения прибыли.

B составе просроченной дебиторской задолженности следует определить долю сумм, нереальных для взыска­ния, а также тех, по которым истекают сроки исковой дав­ности.

Для характеристики качества дебиторской задолжен­ности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской за­долженности. Рост уровня данного коэффициента свидетель­ствует о снижении качества последней.

Качество дебиторской задолженности оценивается так­же удельным весом в ней вексельной формы расчетов, по­скольку вексель выступает высоколиквидным активом, ко­торый может быть реализован третьему лицу до наступле­ния срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская за­долженность. Увеличение удельного веса полученных век­селей в общей сумме дебиторской задолженности свиде­тельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Эти показатели сравнивают в динамике, со среднеот­раслевыми данными, нормативами и изучают причины уве­личения продолжительности периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система рас­четов, финансовые затруднения у покупателей, длинный цикл банковского документооборота и т. д.).

Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бух­галтерского учета.

При определении эффективности использования обо­ротного капитала, вложенного в денежную наличность, необходимо изучить динамику остатков денежной налично­сти на счетах в банках.

Увеличение или уменьшение остатков денежной налич­ности на счетах в банке обуславливается уровнем несба­лансированности денежных потоков, т. е. притоком и отто­ком денег. Превышение притоков над оттоками увеличива­ет остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, представляет собой страхо­вой запас, предназначенный для покрытия кратковремен­ной несбалансированности денежных потоков. Сумма долж­на быть такой, чтобы ее хватало для удовлетворения всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или па счетах в банке, не приносят дохо­да, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного ми­нимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может бьггь результатом неправиль­ного использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли.

Таким образом, эффективность и интенсивность исполь­зования оборотного капитала организации может быть оп­ределена только в случае совокупного применения всей системы рассмотренных показателей.

Вопросы для самопроверки

1.  Понятие интенсивности использования оборотного капитала

2. Показатели интенсивности использования го капитала и его элементов.

3. Факторы, влияющие на оборачиваемость оборотно­го капитала.

4. Понятие эффективности использования оборотного капитала.

5. Показатели эффективности использования оборот­ного капитала и его элементов.

б. Взаимосвязь показателей интенсивности и эффективности использования оборотного капитала.

7. Данные бухгалтерского учета, используемые для расчета эффективности и интенсивности использования обо­ротного капитала.

4. РОЛЬ КАПИТАЛА B ФИНАНСОВОМ СОСТОЯНИИ ОРГАНИЗАЦИИ

4.1. Налогообложение капитала

Налоги, уплачиваемые организацией с капитала, мож­но разделить на две группы:

• налоги, рассчитываемые в процессе формирования капитала (все косвенные налоги (акцизы, налог на добав­ленпую стоимость, налог с продаж), таможенные пошли­ны, налог на пользователей автодорог, единый социальный пдлог, налог на прибыль, налог на операции с ценными бу­мягами, все местные налоги),

• налоги, рассчитываемые со стоимости сформирован­ного капитала (налог на имущество, налог с владельцев транспортных средств, земельный налог).

Основным источником образования (приращения) капи­тала в процессе деятельности организации является вы­ручка от реализации продукции (работ, услуг): Д 62 - K 90-1; Д 51 - K 62. B случае, когда организация не исполнила свои обязательства перед кредиторами (поставщиками и подрядчиками (кредитовое сальдо счета 60), работниками по оплате труда (кредитовое сальдо счета 70), бюджетом (кредитовое сальдо счета 68), кредитными организациями и заимодавцами (кредитовое сальдо счета 66 и счета 67) и другими), размер приращения капитала (К) будет равняться выручке от реализации продукции (работ, услуг) (B):

К = В = НК + РОД + РП +(Нпр+Пч), (1)

где Н - величина косвенных налогов;

Род - расходы от обычных видов деятельности, состав­ляющие себестоимость продукции (работ, услуг);

Рпр - прочие расходы (операционные и внереализаци­онные);

+(Нпр+Пч) = П - прибыль организации до налогообло женин при отсутствии чрезвычайных доходов и расхо­дов;

Нпр - налог на прибыль и прочие налоги, уплачивае­мые из прибыли;

Пч - чистая прибыль.

При этом, исходя из формулы, собственным капиталом организации будет являться только чистая прибыль орга­низации. Все другие элементы, входящие в состав выручки от реализации, являются чужим капиталом (заемным и при­влеченным).

Выручка от реализации продукции (работ, услуг) для целей налогообложения должна определяться исходя из цен, соответствующих уровню рыночных на идентичные (одно­родные) товары (работы, услуги). Этот порядок определен ст. 40 НК РФ. Поэтому, в случае, когда налоговые органы докажут (в судебном порядке), что организация реализо­вывала продукцию (работы, услуги) по ценам, не соответ­ствующим рыночным, они вправе вынести решение о дона­числении налогов и пеней, рассчитанных таким образом, как если бы результаты сделок по реализации были оцене­ны исходя из применения рыночных цен на соответствую­щие товары (работы, услуги).

Налоги, относящиеся к первой группе, влияют на фор­мирование капитала следующим образом.

Косвенные налоги, участвуя непосредственно в цено­образовании, увеличивают отпускную цену продукции (ра­бот, услуг) на сумму налога. Однако, возрастая в цене, реа­лизуемая продукция (работы, услуги) снижает свою конку­рентоспособность.

Налогоплательщиками акцизов, налога на добавленнуiо стоимость и налога с продаж являются организации, инди­видуальные предприниматели, а также лица, признавае­мые налогоплательщиками в связи с перемещением това­ров (по акцизам - подакцизных товаров) через тамонген­ную границу России.

Перечень подакцизных товаров ограничен и определен гл. 22 Налогового кодекса РФ. K ним, в частности, относят­ся: алкогольная продукция (включая пиво до 8,6% содер­жания объемной доли этилового спирта), этиловый спирт, табачные изделия, ювелирные изделия, легковые автомо­били, нефть, бензин и масла автомобильные, природный газ.

Налоговая база при реализации (передаче) произведен­ных налогоплателъщиком подакцизных товаров (Бд) опре­деляется (ст. 187-191 НК РФ):

1) как объем реализованных (переданных) подакцизных товаров в натуралыном выражении - по подакцизным то­варам, в отношении которых установлены твердые (специ­фические) налоговые ставки (в абсолютной сумме на едини­цу измерения), например, 9 руб. 45 кон. за 1 литр вин шам­панских и игристых;

2) как стоимость реализованных (переданных) подакциз­ных товаров, исчисленная исходя из цен, определяемых в соответствии со ст. 40 НК РФ, без учета налога на добав­ленную стоимость (НДС) и налога с продаж - по подакциз­ным товарам, в отношении которых установлены адвалор­ные (в процентах) налоговые ставки (например, 5%о - по ювелирным изделиям, 15%о - по природному газу, реали­зуемому на территории России). Таким образом, в данном случае: