Финансы предприятий (стр. 3 )

К активам, принимаемым в расчет, относится балансо­вая стоимость денежного и неденежного имущества. Вели­чина чистых активов определяется в следующем порядке: нематериальные активы (стр. 110 бухгалтерского баланса) + основные средства (стр. 120) + незавершенное строитель­ство (стр. 130) + прочие внеоборотные активы (стр. 150) + 4- запасы (стр. 210) + дебиторская задолженность (стр. 230 + + 240) + финансовые вложения (стр. 250) + денежные сред­ства (стр. 260) + прочие оборотные активы (стр. 270) - за­долженность учредителей по взносам в уставный капи­тал (стр.244).

Пассивы, принимаемые в расчет, определяются в сле­дующем порядке: целевые финансирование и поступления (стр. 450 бухгалтерского баланса) + раздел IV "Долгосроч­ные пассивы" (стр. 590) + раздел V "Краткосрочные пасси­вы" (стр. 690) — доходы будущих периодов (стр. 640).

Оценка статей баланса, участвующих в расчете сто­имости чистых активов, производится в валюте РФ по со­стоянию на 31 декабря отчетного года.

Выведем необходимое соотношение уставного капита­ла и чистых активов организации на основе бухгалтерского баланса.

1. Актив баланса (стр. 300) = Пассив баланса (стр. 700).

2. АБ + стр. 244 = УК + ДК + РК + Ф + НП + ЦФ + ДП + КП+стр. 640,

где АБ — актив бухгалтерского баланса (за исключе­нием стр. 244);

стр. 244 баланса — задолженность учредителей по вкла­дам в уставный капитал;

УК - уставный капитал (стр. 410 баланса);

ДК - добавочный капитал (стр. 420 баланса);

РК - резервный капитал (стр. 430 баланса);

Ф - фонд социальной сферы (стр. 440 баланса);

НП - нераспределенная прибыль (стр. 460 и 470 баланса);

ЦФ - целевые финансирование и поступления (стр. 450 баланса);

ДП - долгосрочные пассивы (стр. 590 баланса);

КП - краткосрочные пассивы (стр. 690 баланса), кроме стр. 640 баланса;

стр. 640 баланса — доходы будущих периодов;

СК - собственный капитал (СК = УК + ДК + РК + Ф + + НП + стр. 640);

ЗК - заемный капитал (ЗК = ЦФ + ДП + КП).

3. Отсюда величина чистых активов будет равняться:

АБ - ЗК - СК - стр. 244

4. При отсутствии заемного капитала (ЗК=0), а также величины собственного капитала, соответствующего вели­чине уставного капитала

(СК = УК), формула примет вид:

АБ = УК - стр. 244.

5. Величину уставного капитала можно представить в виде: оплаченная часть УК + неоплаченная часть УК (соот­ветствующая стр. 244 актива баланса). Отсюда величина чи­стых активов будет равняться:

АБ = (УК оплаченный + стр. 244) - стр. 244.

Следовательно, чистые активы организации в данном случае равняются только величине оплаченного уставного капитала организации. Между тем в пассиве бухгалтерско­го баланса уставный капитал отражается в размере, заре­гистрированном в учредительных документах. Отсюда ве­личина чистых активов меньше величины уставного капи­тала, что нарушает принцип баланса. Следовательно, чис­тые активы организации должны равняться величине ус­тавного капитала или превышать его размер в соответ­ствии с формулами 2 и 3 на величину добавочного, резерв­ного капитала, фондов и нераспределенной прибыли.

Величина чистых активов может быть меньше величи­ны уставного капитала в следующих случаях:

• при неполной оплате учредителями взносов в устав­ный капитал;

• при реализации имущества организации (внеоборот­ных активов, готовой продукции, товаров и т. д.) с убытком;

• в случае уничтожения, порчи имущества при форс-мажорных обстоятельствах (стихийных бедствиях, пожа­рах и т. п.), а также при отсутствии виновных лиц.

В этой ситуации размер уставного капитала должен корректироваться, и соответствующие изменения должны вноситься в устав организации путем его перерегистрации.

Величина уставного капитала должна быть неизменной и может меняться только по решению собрание акционеров" href="/text/category/obshee_sobranie_aktcionerov/" rel="bookmark">общего собрания акционеров (в АО) или учредителей при обязательном вне­сении изменений в учредительные документы путем:

• привлечения средств за счет дополнительных эмис­сий акций АО;

• направления чистой прибыли (Д 84 - К 80) или средств добавочного капитала (Д 83 - К 80) на прирост уставного капитала.

При этом такое увеличение уставного капитала воз­можно только в случае полной оплаты предыдущей эмис­сии и ликвидации задолженности акционеров и учредите­лей по взносам в уставный капитал.

В случае, когда АО имеет убытки по итогам отчетного года, оно не имеет права привлекать средства за счет оче­редной эмиссии.

Уменьшение уставного капитала может производиться путем:

• уменьшения номинальной стоимости акций, находя­щихся в обращении;

• изъятия части акций у акционеров путем выкупа для их аннулирования. В этом случае они погашаются при их приобретении.

Все эти операции отражаются в бухгалтерском учете следующим образом:

Д 81 - КВыкуплены собственные акции (доли) у акционеров,

Д 80 – К 81 Аннулированы собственные акции (доли),

Д 91 – К 81 Отражена разница между фактическими затратами

на выкуп акций (долей) и их номинальной стоимостью.

Акции могут выкупаться у акционеров и для их после­дующей перепродажи. В этом случае они не погашаются (не уничтожаются), но их не учитывают при подсчете го­лосов и выплате дивидендов. Такие акции должны быть ре­ализованы не позднее одного года с даты их приобретения. В противном случае общее собрание акционеров должно будет принять решение либо об уменьшении размера ус­тавного капитала путем их погашения, либо об увеличе­нии номинальной стоимости остальных акций для сохране­ния размера уставного капитала.

Для выкупа размещенных акций, в том числе и с це­лью их перепродажи, необходимо решение совета дирек­торов АО. При этом номинальная стоимость акций, остав­шихся в обращении, не должна составлять менее 90% ус­тавного капитала.

Решение общего собрания акционеров обычно необхо­димо в случае уменьшения уставного капитала путем при­обретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества (если это предусмотрено уставом). При этом номинальная стоимость акций, оставшихся в об­ращении, не должна быть ниже минимального размера ус­тавного капитала, предусмотренного законодательством.

Иные хозяйственные общества и товарищества также могут приобретать доли своих учредителей (участников) для передачи их другим участникам или третьим лицам, что отражается бухгалтерской проводкой: Д 73 - К 81.

В необходимых случаях организации могут создавать резервный капитал. Для некоторых организационно-право­вых форм организаций обязательность создания резервно­го капитала предусмотрена законодательством. В частно­сти, АО и организации с иностранными инвестициями дол­жны создавать резервные капиталы в размерах соответ­ственно 15 и 25% от величины уставного капитала.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от чистой прибыли, учитываемой по кредиту счета 84 "Не­распределенная прибыль (убыток)"

(Д 84 - К 82).

Средства резервного капитала используются на следу­ющие цели:

• на покрытие убытка организации за отчетный год (Д 82-К 84);

• на погашение облигаций
акционерного общества (Д 82 - К 66, 67).

Добавочный капитал образуется у организации в ре­зультате:

• прироста стоимости внеоборотных активов, выявляемого по результатам их переоценки (Д 01 - К 83, Д 83 - К 02);

• продажи акций по цене, превышающей их номиналь­ную стоимость, на сумму разницы между продажной и но­минальной стоимостью (Д 75 - К 83). Разница может возни­кать как при учреждении АО, так и при последующем уве­личении уставного капитала.

Добавочный капитал организации может уменьшаться только в следующих случаях:

• при погашении суммы снижения стоимости внеоборотных активов, выявившейся по результатам переоценки (Д 83 - К 01);

• при направлении средств на увеличение уставного капитала (Д 83-К 80);

• распределения сумм между учредителями организа­ции (Д 82 - К 75).

Величина чистой прибыли организации формируется по результатам отчетного года (Д 99 - К 84) и учитывает­ся на счете 84 "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)", включая нераспределенную прибыль прошлых лет.

Полученная чистая прибыль отчетного года может по решению общего собрания акционеров или учредителей направляться на:

• выплату доходов (дивидендов) акционерам и учреди­телям (Д 84 - К 70, 75);

• на доведение величины уставного капитала до вели­чины чистых активов организации (Д 84 - К 75);

• на создание резервного капитала (Д 84 - К 82);

• на финансирование мероприятий производственного развития организации (Д 84 - К 84-1);

• на финансирование мероприятий социального раз­вития организации и материальное обеспечение работни­ков (Д 84 - К 84-2);

• на благотворительные и спонсорские мероприятия (Д 84 - К 51).

Собственным капиталом организации являются также средства целевого финансирования, поступившие от дру­гих организаций и лиц, а также бюджетные средства для осуществления мероприятий целевого назначения

(Д 76 - К 86, Д 51 - К 76).

Имеющийся собственный капитал организация вклады­вает в имущество (внеоборотные и оборотные активы).

В активе бухгалтерского баланса организации отража­ют только то имущество (активы), на которое организация имеет право собственности, а также находящееся на праве хозяйственного ведения или оперативного управления.

Отсюда величина собственных внеоборотных средств в случае, когда для их приобретения организация не привле­кает долгосрочные кредиты и займы, а использует только собственные средства (амортизационные отчисления и чис­тую прибыль), равняется величине раздела I бухгалтерско­го баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190). Если организа­ция приобретает внеоборотные активы с использованием за­емных средств, величина собственных внеоборотных средств до момента погашения задолженности по заемным средствам в чистом виде определяется следующим образом:

раздел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190) - раздел IV баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590).

Для определения величины собственных оборотных средств организации существует несколько вариантов:

1. В общем виде величина собственных оборотных средств определяется по формуле: раздел III баланса "Ка­питал и резервы" (стр. 490) + Доходы будущих периодов "(стр. 640 баланса) - раздел I баланса "Внеоборотные акти­вы" (стр. 190).

2. В случае привлечения организацией долгосрочных заемных средств, которые можно условно рассматривать в течение периода, превышающего 12 месяцев, в качестве собственных средств, величина собственных оборотных средств может рассчитываться следующим образом:

раздел Ш баланса "Капитал и резервы" (стр. 490) + раз­дел IV баланса "Долгосрочные пассивы" (стр. 590) - раз­дел I баланса "Внеоборотные активы" (стр. 190).

Как правило, величина раздела III баланса "Капитал и резервы" превышает величину собственных внеоборотных средств организации на сумму собственных оборотных средств. Однако имеют место случаи, когда у собственные оборотные средства, и величина раздела организаций, имеющих неудовлетворительное финансовое состояние, отсутствуют III "Капитал и резервы" (стр. 490) равняется вели­чине раздела I "Внеоборотные активы" (стр. 190). Еще бо­лее худшее финансовое положение организации может со­здать ситуацию, при которой величина внеоборотных акти­вов (стр. 190 баланса) превышает величину собственного капитала организации (стр. 490 баланса) при отсутствии ис­пользования долгосрочных заемных средств. Это может быть обусловлено тем, что для приобретения внеоборотных ак­тивов организация использует средства кредиторской за­долженности или краткосрочные заемные средства, что является недопустимым.

Вопросы для самопроверки

1. Структура собственного капитала организации.

2. Источники образования уставного капитала органи­заций различных организационно-правовых форм.

3. Порядок формирования и учета уставного капитала.

4. Источники образования, порядок формирования и уче­та резервного капитала организации.

5. Источники образования, порядок формирования до­бавочного капитала организации.

6. Чистые активы акционерного общества, понятие, по­рядок их расчета.

7. Порядок учета и распределения прибыли организа­ции, остающейся после уплаты налогов и других обяза­тельных платежей (чистой прибыли).

8. Порядок расчета собственных внеоборотных средств организации.

9. Порядок расчета собственных оборотных средств орга­низации.

1.3. Заемный капитал организации

Использование заемного капитала организацией обус­ловлено в основном временным недостатком у нее собствен­ных оборотных средств.

В соответствии с гражданским законодательством Рос­сийской Федерации в виде заемных средств могут высту­пать займы и кредиты, а также финансовая аренда (лизинг).

Займом в соответствии со ст. 807 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) является передача одной стороной (заимодав­цем) в собственность другой стороне (заемщику) денег или других вещей, определенных родовыми признаками, при этом заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей такого же рода и качества. Предме­том займа могут быть также иностранная валюта и валют­ные ценности.

Договор займа считается заключенным с момента пере­дачи займа и в случае, когда заимодавцем выступает юри­дическое лицо, должен иметь письменную форму. Договор займа между физическими лицами должен иметь письмен­ную форму только в том случае, когда сумма займа превы­шает размер ММОТ на момент заключения договора не ме­нее чем в 10 раз. В подтверждение договора займа и его условий может быть представлена расписка заемщика или иной документ, удостоверяющий передачу ему заимодавцем определенной денежной суммы или определенного ко­личества вещей.

Предоставление заемных средств может быть как плат­ным, так и бесплатным. При этом последнее должно быть в обязательном порядке оговорено в договоре займа. При от­сутствии в договоре условия о размере процентов их раз­мер определяется существующей в месте жительства заи­модавца (в случае, когда заимодавцем является юридичес­кое лицо, - место его государственной регистрации) став­кой банковского процента (ставкой рефинансирования) на день уплаты заемщиком суммы долга или его соответству­ющей части.

Пользование займами осуществляется на основании сле­дующих принципов: срочности, возвратности, материаль­ной обеспеченности.

Принцип срочности заключается в том, что заем дол­жен быть возвращен в срок, предусмотренный договором займа. В случаях, когда срок возврата договором не уста­новлен или не определен момент востребования, сумма займа должна быть востребована заемщиком в течение 30 дней со дня предъявления заимодавцем требования об этом, если иное не предусмотрено договором. Досрочно может быть возвращен только беспроцентный заем, а процентный — только с согласия заимодавца.

Принцип возвратности означает, что заем подлежит возврату или погашению заемщиком в полном объеме, при этом заемщик отвечает перед заимодавцем за полноту воз­врата займа.

Принцип материальной обеспеченности означает, что заемщик обязан гарантировать заимодавцу возврат займа, а при отказе его возвратить заимодавец должен иметь ос­нование для изъятия из оборота заемщика незаконно удер­живаемых средств в форме заемного капитала.

В отдельных случаях в качестве обеспечения возврата займа заемщик может выдать заимодавцу вексель (простой или переводной), удостоверяющий ничем не обусловлен­ное обязательство выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные сум­мы. В этом случае отношения сторон будут регулироваться законодательством о векселях.

В случаях, предусмотренных законодательством, дого­вор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Облигацией признается ценная бумага
, удостоверяю­щая право ее держателя на получение от лица, ее выпус­тившего, в предусмотренный ею срок номинальной стоимо­сти облигации или иного имущественного эквивалента. Об­лигация предоставляет ее держателю также право на по­лучение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Заемное обязательство может возникнуть также по соглашению сторон в случае замены на него долга, возник­шего из договора купли-продажи, аренды и др. Замена долга заемным обязательством в данном случае должна осуще­ствляться с соблюдением требований о новации и совер­шаться в форме договора займа.

Кредитом в соответствии со ст. 819 ГК РФ является пре­доставление банком или иной кредитной организацией (кре­дитором) денежных средств заемщику в размере и на усло­виях, предусмотренных договором, заключаемым в письмен­ной форме, при котором заемщик обязуется возвратить по­лученную денежную сумму и уплатить проценты на нее.

Таким образом, основные отличия кредита от займа зак­лючаются в следующем:

• кредит может выдаваться только организацией, име­ющей право на осуществление кредитных операций (лицен­зию), заем — любым юридическим или физическим лицом;

• кредит выдается только в денежной форме, заем — как в денежной форме, так и в форме вещи;

• кредит выдается только на условиях платности, за­ем — как на условиях платности, так и на условиях бес­платности;

• кредитный договор может быть заключен только в письменной форме, заключение договора займа в письменной форме обязательно только при определенных усло­виях.

Кредитование организаций осуществляется в соответствии с законодательством на основании принципов срочности, воз­вратности, материальной обеспеченности и платности.

Принцип платности означает, что кредит предостав­ляется заемщику с условием его возврата с процентами. Обязательный характер платности вытекает из того, что для кредитной организации предоставление кредитов яв­ляется предпринимательской деятельностью, приносящей доход, а получаемые проценты — основным источником по­лучения прибыли.

Разновидностями кредита являются товарный кредит и коммерческий кредит.

По товарному кредиту (ст. 822 ГК РФ) одна сторона в соответствии с договором предоставляет другой стороне вещи, определенные родовыми признаками. При этом усло­вия о количестве, об ассортименте, о качестве, о таре и упаковке предоставляемых вещей должны исполняться в соответствии с правилами о договоре купли-продажи то­варов.

Договорами, исполнение которых связано с передачей в собственность другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, может пре­дусматриваться предоставление кредита, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки или рассрочки оплаты товаров (работ, услуг). Такой кредит в соответствии со ст. 823 ГК РФ является коммерческим кредитом.

Лизинг (финансовая аренда) в соответствие со ст. 665 ГК РФ по своему содержанию является также формой дол­госрочного кредитования и представляет собой долгосроч­ную аренду любой непотребляемой вещи (кроме земельных участков и других природных объектов) арендатором (ли­зингополучателем) у арендодателя (лизингодателя), кото­рый приобретает его по указанию лизингополучателя и передает ему за плату во временное владение и пользова­ние для предпринимательских целей.

Несмотря на то, что использование предмета лизинга обходится для лизингополучателя в конечном итоге намно­го дороже, чем стоимость его приобретения, применение лизинга для лизингополучателя имеет следующие преиму­щества:

• приобретается и вводится в эксплуатацию имуще­ство без крупных единовременных капиталовложений;

• высвобождаются средства для решения других задач;

• лизинговые платежи относятся на затраты производ­ства;

• не начисляется амортизация на лизинговое имущество;

• имеются альтернативные варианты дальнейшего ис­пользования предмета лизинга по окончании срока лизинга: продление договора, приобретение имущества по договор­ной или остаточной стоимости;

• представляются возможности широкого выбора ус­ловий лизинга: типа лизингового договора, срока лизинга, графика погашения лизинговых платежей (равномерный, прогрессивный, регрессивный, с применением метода уско­ренной амортизации).

Для лизинговой компании целесообразность примене­ния лизинга заключается в следующем: обеспечивается не­обходимая прибыль на вложенный капитал с меньшим рис­ком по сравнению с обычным кредитованием, так как до завершения лизингового договора лизингодатель является собственником предмета лизинга. Поэтому в случае досроч­ного прекращения лизинговых расчетов со стороны лизин­гополучателя, а также в случае его банкротства предмет лизинга может быть востребован и продан с целью погаше­ния убытков.

Таким образом, пользование любыми заемными сред­ствами для организации является платным, а уплачивае­мые при этом проценты — дополнительными затратами.

Расходы по оплате процентов за пользование заем­ными средствами относятся в соответствии с ПБУ 10/99 "Расходы организации" в составе текущих расходов к операционным расходам, учитываемым по дебету счета 91 (Д 91-2 — К 66, 67).

При этом затраты на оплату процентов по полученным заемным средствам (за исключением ссуд, связанных с при­обретением и (или) созданием амортизируемого имущества: основных средств, имущественных комплексов и других ана­логичных активов), процентов за отсрочки оплаты (коммер­ческие кредиты), предоставляемые поставщиками (произ­водителями работ, услуг) по поставленным товарно-мате­риальным ценностям (выполненным работам, оказанным ус­лугам), процентов по полученным заемным средствам (вклю­чая кредиты банков и других организаций), используемым субъектами лизинга для осуществления операций лизинга, затраты на оплату процентов по бюджетным ссудам (кроме ссуд, выданных на инвестиции и конверсионные мероприя­тия) относились к расходам, уменьшающим полученные до­ходы и соответственно уменьшающим налогооблагаемую прибыль для расчета налога на прибыль. С 1 января 2002 года в соответствии со ст. 265 НК РФ (пп. 2 п. 1) к внереали­зационным расходам, уменьшающим полученные доходы в целях налогообложения, относятся расходы в виде процен­тов по долговым обязательствам любого вида вне зависи­мости от характера предоставленного кредита или займа (текущего и (или) инвестиционного), в том числе процен­ты, начисленные по ценным бумагам и иным обязатель­ствам, выпущенным (эмитированным) организацией. Расхо­дом признается сумма процентов, начисленных за фактическое время пользования заемными средствами и доходно­сти, установленной ссудодателем или эмитентом. При этом в соответствии со ст. 269 НК РФ (гл. 25 «Налог на прибыль организаций») к таким расходам относятся проценты, су­щественно не отклоняющиеся (не более чем на 20%) от сред­него уровня процентов, взимаемых по долговым обязатель­ствам, выданным в том же отчетном периоде (квартале) на сопоставимых условиях, или в пределах ставки рефинан­сирования Центрального банка РФ, увеличенной в 1,1 раза (при оформлении долгового обязательства в рублях) и на 15% (по кредитам в иностранной валюте) - при отсутствии долговых обязательств, выданных в том же квартале на сопоставимых условиях.

В соответствии с ПБУ 10/99 "Расходы организации" дан­ные расходы по оплате процентов за пользование заемны­ми средствами включаются в состав операционных расхо­дов (Д 91-2 — К 66, 67).

Однако, несмотря на то, что использование заемных средств вызывает у организации дополнительные расходы, в результате их привлечения у организации повышается рентабельность использования собственных средств. Такое приращение рентабельности собственных средств, получа­емое благодаря использованию заемных средств, несмотря на их платность, называется эффектом финансового рыча­га (ЭФР).

Рассмотрим расчет ЭФР на следующем примере (табл. 1.3.1).

Таблица 1.3.1

Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Показатели	Предприятие № 1	Предприятие № 2
1. Сумма актива, тыс. руб.	1000	1000
2. Сумма пассива, тыс. руб. в том числе собственные средства, тыс. руб. заемные средства, тыс. руб.	1000 1000 -	1000 500 500
3. НРЭИ *, тыс. руб.	200	200
4. Годовая ставка банковского процента	-	15
5. Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	-	500´15%:100= =75
6. Балансовая прибыль, тыс. руб.	200	200-75=125
7. Общая экономическая рентабельность (актива), %	200:1000´100%= =20	200:1000´100% = =20
8. Рентабельность собственных средств, %	200:1000´100%= =20	125:500 ´100% = =25
9. Эффект финансового рычага (ЭФР), %	-	25 -20 =5

* НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, определяемый как сумма балансовой прибыли и процентов за кредит, учитываемых при нало­гообложении прибыли.

Таким образом, в результате использования заемных средств рентабельность собственных средств предприятия увеличилась на 5%.

Рассмотрим порядок расчета ЭФР в условиях действу­ющего налогообложения на примере данных табл. 1.3.1.

Таблица 1.3.2

Расчет эффекта финансового рычага

(при ставке налога на прибыль 24%)

Показатели	Предприятие № 1	Предприятие № 2
1. Сумма актива, тыс. руб.	1000	1000
2. Сумма пассива, тыс. руб. в том числе собственные средства, тыс. руб. заемные средства, тыс. руб.	1000 1000 -	1000 500 500
3. НРЭИ *, тыс. руб.	200	200
4. Годовая ставка банковского процента	-	15
5. Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	-	500´15%:100= =75
6. Балансовая прибыль, тыс. руб.	200	200-75=125
7. Сумма налога на прибыль, тыс. руб.	200´24%:100%= =48	125´24%:100% = =30
8. Чистая прибыль, тыс. руб.	200-48= 152	125-30=95
9. Рентабельность собственных средств, %	152:1000´100%= =15,2	95:500 ´100% = =19
10. ЭФР, %	-	19-15,2 =3,8

Таким образом, на основании расчетов можно сделать следующие выводы: