O Проспект ценных бумаг (стр. 10 )

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности Эмитента, достаточности собственного капитала Эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов Эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей. Описание факторов, которые, по мнению органов управления Эмитента, привели к изменению приведенных показателей по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 и более процентов.

Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности Эмитента по краткосрочным долгам. Для расчета этих показателей сравниваются величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Ликвидность и платежеспособность оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. Основным абсолютным показателем является показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств.

В 2007 г. Эмитент не вел хозяйственной деятельности, внеоборотные активы на балансе Эмитента отсутствовали, единственным оборотным активом были денежные средства в размере 1000 тыс. руб. Таким образом, по итогам 2007г. показатель «собственные оборотные средства» составил 1 000 тыс. руб.

В 2008 г. показатель «собственные оборотные средства» принял отрицательное значение – -1 038 тыс. руб. Дефицит собственных оборотных средств был вызван получением убытка в качестве финансового результата и отрицательным значением капитала и резервов на конец 2008 г.

В 2009 г. деятельность Эмитента была прибыльной, по итогам года собственный капитал Эмитента был положительным, а сумма внеоборотных активов снизилась в 4,9 раза по сравнению с предыдущим годом. Благодаря указанным факторам величина собственных оборотных средств Эмитента по итогам 2009 г. была положительной и составила 900 тыс. руб.

Индекс постоянного актива – коэффициент, отражающий отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность к собственным средствам. В 2007г. индекс постоянного актива был равен нулю по причине отсутствия внеоборотных средств и долгосрочной дебиторской задолженности на балансе Эмитента.

В 2008 г. индекс постоянного актива принял отрицательное значение, так как на конец года величина капитала и резервов Эмитента также была отрицательной.

По итогам 2009 г. индекс постоянного актива составил 0,11. Значение показателя говорит о низкой доле внеоборотных активов в структуре баланса Эмитента на 31.12.2009.

Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности по итогам 2007 г. рассчитаны быть не могут, так как по состоянию на 31.12.2007 г. у Эмитента отсутствовали краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств, показывая, сколько рублей оборотных средств (за минусом долгосрочной дебиторской задолженности) приходится на один рубль текущей кредиторской задолженности (краткосрочные обязательства минус доходы будущих периодов). Анализируемый коэффициент по итогам 2009 г. вырос по сравнению с 2008г. в 6 раз (с 0,24 до 1,47) благодаря тому, что рост оборотных активов Эмитента (увеличение в 9 раз) превысил рост краткосрочных обязательств (прирост составил 41%).

Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить, какую долю текущих краткосрочных обязательств может погасить предприятие, если его положение станет действительно критическим (при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости). Коэффициент быстрой ликвидности по итогам 2008 г. составил 0,22, по итогам 2009 г. – 1,47, увеличившись в 6,7 раз. Схожесть значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности Эмитента по итогам гг. свидетельствует о том, что величина запасов и НДС по приобретенным ценностям в эти периоды была незначительной. Основную долю оборотных активов Эмитента составляла краткосрочная дебиторская задолженность, обладающая высокой ликвидностью.

Увеличение коэффициента быстрой ликвидности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. объясняется теми же факторами, что и увеличение коэффициента быстрой ликвидности.

Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств Эмитента. По итогам 2007 г. коэффициент был равен 1 по причине отсутствия заемных средств.

По итогам 2008 г. коэффициент автономии собственных средств принял отрицательное значение, так как собственный капитал Эмитента был отрицательным, а оборотные и внеоборотные активы были профинансированы за счет заемных средств.

По итогам 2009 г. коэффициент автономии собственных средств составил 0,34. Значение показателя свидетельствует, что доля заемных средств преобладает над долей собственных средств Эмитента.

По мнению Эмитента, все расчетные показатели находятся на приемлемом для Эмитента уровне. На основании значений показателей на конец 2009 г. можно сделать вывод о достаточно высокой ликвидности и платежеспособности Эмитента.

По состоянию на 31.12.2009 г. собственного капитала Эмитента не достаточно для полного исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов.

Мнения органов управления Эмитента относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансово-хозяйственной деятельности Эмитента совпадают.

5.3. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

5.3.1. Размер и структура капитала и оборотных средств эмитента

Размер и структура капитала и оборотных средств Эмитента за каждый завершенный финансовый год деятельности Эмитента до даты утверждения настоящего Проспекта ценных бумаг:

Показатель	31.12.2007 г.	31.12.2008 г.	31.12.2009 г.
а) размер уставного капитала Эмитента, а также соответствие размера уставного капитала Эмитента, приведенного в настоящем пункте, учредительным документам Эмитента, тыс. руб.	1 000*	1 000*	1 000*
б) общая стоимость долей Эмитента, выкупленных Эмитентом для последующей перепродажи (передачи), с указанием процента таких долей от уставного капитала Эмитента, тыс. руб.	0	0	0
в) размер резервного капитала Эмитента, формируемого за счет отчислений из прибыли Эмитента, тыс. руб.	0	0	0
г) размер добавочного капитала Эмитента, отражающий прирост стоимости активов, выявляемый по результатам переоценки, а также сумму разницы между продажной ценой (ценой размещения) и номинальной стоимостью долей общества за счет продажи долей по цене, превышающей номинальную стоимость	0	0	0
д) размер нераспределенной чистой прибыли (непокрытого убытка) Эмитента, тыс. руб.	0	(1 518)	7
е) общая сумма капитала Эмитента, тыс. руб.	1 000	(518)	1007

* Размер уставного капитала Эмитента соответствует Уставу Эмитента.

Структура и размер оборотных средств Эмитента в соответствии с бухгалтерской отчетностью Эмитента:

	31.12.2007 г.	31.12.2008 г.	31.12.2009 г.
Оборотные средства
тыс. руб.	1 000	320	2 819
%	100,00	100,00	100,00
в том числе:
Запасы
тыс. руб.	0	21	10
%	0	6,56	0,35
НДС по приобретенным ценностям
тыс. руб.	0	0	0
%	0	0	0
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
тыс. руб.	0	161	2 678
%	0	50,31	95,00
Краткосрочные финансовые вложения
тыс. руб.	0	0	0
%	0	0	0
Денежные средства
тыс. руб.	1 000	138	131
%	100	43,13	4,65

Источники финансирования оборотных средств Эмитента (собственные источники, займы, кредиты):

Наименование показателя	31.12.07 г. (ыс. руб.)	31.12.08 г. (тыс. руб.)	31.12.09 г. (тыс. руб.)
1. Собственные источники, в т. ч.	1 000	(518)	1 007
Уставный капитал	1 000	1 000	1 000
Нераспределенная чистая прибыль (непокрытый убыток)	0	(1 518)	7
2. Заемные источники, в т. ч.	0	1 359	1 917
Краткосрочные обязательства	0	1 359	1 917
Займы и кредиты	0	887	990
Кредиторская задолженность	0	472	927

Политика Эмитента по финансированию оборотных средств, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств, и оценка вероятности их появления:

Оборотные средства Эмитента финансируются как за счет собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Эмитент планирует использовать долгосрочные источники заимствования, в т. ч. корпоративные облигации.

На изменение политики Эмитента в области финансирования оборотных средств может повлиять ухудшение конъюнктуры на рынке заемного капитала (банковский кризис, падение ликвидности в связи с оттоком капитала, пр.), которое в течение неопределенного периода времени может осложнить или сделать невозможным осуществление заимствований. На дату утверждения Проспекта ценных бумаг Эмитенту не известна информация, позволяющая прогнозировать наступление таких негативных событий и их последствий в размерах, которые могут привести к проблемам в финансировании деятельности и пополнении оборотных средств Эмитента. Вероятность появления данных событий оценивается Эмитентом как минимальная.

5.3.2. Финансовые вложения эмитента

Перечень финансовых вложений Эмитента, которые составляют 10 и более процентов всех его финансовых вложений на конец последнего финансового года до даты утверждения Проспекта ценных бумаг:

На 31.12.2009 финансовые вложения у Эмитента отсутствовали.

Информация о созданных резервах под обесценение ценных бумаг:

Резерв под обесценение ценных бумаг в Обществе не создан.

Информация о величине потенциальных убытков, связанных с банкротством организаций (предприятий), в которые были произведены инвестиции, по каждому виду указанных инвестиций:

Информация не приводится, так как на 31.12.2009 г. финансовые вложения Эмитента отсутствовали.

Информация о размещении средств Эмитента на депозитных или иных счетах в банках и иных кредитных организациях, лицензии которых были приостановлены либо отозваны, или в отношении которых было принято решение о реорганизации, ликвидации, о начале процедуры банкротства либо о признании таких организаций несостоятельными (банкротами):

Средств Эмитента на указанных счетах нет.

Стандарты (правила) бухгалтерской отчетности, в соответствии с которыми Эмитент произвел расчеты, отраженные в настоящем пункте Проспекта ценных бумаг: