Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности (стр. 4 )

Правило 4. Чем выше удельный вес условно-постоянных расходов в себестоимости, тем выше риск неплатежеспособности предприятия в усло­виях снижения его доходов. Поэтому такие предприятия должны иметь больший удельный вес собственного капитала в его общем размере.

5. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

В экономической литературе выделяют 4 типа финансовой устойчивости предприятия в зависимости от соотношения величины запасов и источников их формирования:

1)  Абсолютная финансовая устойчивость – когда имеется превышение собственных оборотных средств над величиной запасов. Абсолютная устойчивость означает, что предприятие имеет излишек всех источников формирования запасов и затрат, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей.

2)  Нормальная устойчивость характеризует относительно стабильное финансовое состояние на рынке. Такое предприятие имеет излишек основных источников формирования запасов и затрат, но периодически может испытывать недостаток собственных оборотных средств. Такое предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к заемным источникам для оплаты первоочередных платежей.

3)  Неустойчивое финансовое состояние, при котором запасы формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность. К таким источникам можно отнести: временные кредиты на пополнение оборотных средств, превышение кредиторской задолженности над дебиторской.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если:

а) стоимость запасов сырья и готовой продукции больше, чем размер краткосрочных кредитов и займов, привлекаемых для формирования запасов;

б) стоимость незавершенного производства и расходов будущих периодов меньше, чем наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов.

В противном случае финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

4)  Кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что запасы не обеспечиваются всей суммой источников их формирования. Предприятие находится на грани банкротства.

При определении типа финансовой устойчивости определяется:

1)  излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (DСОС);

2)  излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (DСД);

3)  излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (DОИ).

Исходя из значений этих трех показателей определяется тип финансовой устойчивости предприятия:

Возможные варианты	DСОС	DСД	DОИ	Тип финансовой устойчивости
1	+	+	+	Абсолютная устойчивость
2	-	+	+	Нормальная устойчивость
3	-	-	+	Неустойчивое финансовое состояние
4	-	-	-	Кризисное финансовое состояние

«+» – платежный излишек

«- » - платежный недостаток.

Таблица 7

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

№	Показатели	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.
1	2	3	4
1.	Источники собственных средств в обороте (собственный оборотный капитал) (стр.6 табл.6)
2.	Запасы (стр.210 баланса)
3.	Долгосрочные заемные источники формирования запасов (стр.510 + стр.520 баланса)
4.	Общая величина основных источников формирования запасов (стр.1 табл. + стр.3 табл. + стр.3 табл.6)
5.	Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.1 – стр. 2)
6.	Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.1 + стр. 3 – стр. 2)
7.	Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.4 – стр. 2)

6. Анализ платежеспособности предприятия на основе коэффициентов ликвидности

Оценка платежеспособности предприятия производится по данным бухгалтерского баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов. Степень ликвидности активов зависит от скорости превращения последних в денежную наличность.

Различают три показателя ликвидности:

1.  Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс. л.) определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств предприятия. В состав наиболее ликвидных активов входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

стр.250 + стр.260

Кабс. л.=

стр.690 – стр. 640 – стр.650

Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может погасить организация в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг. Нормативное значение для данного коэффициента равно 0,15.

2.  Коэффициент срочной (промежуточной) ликвидности (Кс. л.) рассчитывается как отношение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных обязательств организации.

стр.250 + стр.260 + стр.240

Кс. л.= -------

стр.690 – стр. 640 – стр.650

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть погашена за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и поступлений по расчетам с дебиторами. Нормативное значение для данного коэффициента принимается равным 1.

3.  Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кт. л.) равен частному от деления всех текущих активов организации к сумме краткосрочных обязательств.

стр.290

Кт. л.= ------

стр.690 – стр. 640 – стр.650

Он показывает способность предприятия погасить текущие обязательства, используя все оборотные активы. Нормативное значение для данного коэффициента принимается равным 2.

Таблица 8

Расчет показателей текущей платежеспособности предприятия

№	Показатели	Рекомендуемое значение	На начало года	На конец года	Изменение
1	2	3	4	5	6
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ, тыс. руб.
1.	Денежные средства (стр.260 баланса)	×
2.	Краткосрочные финансовые вложения (стр.250 баланса)	×
3.	Краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240 баланса)	×
4.	Оборотные активы (стр.290 баланса)	×
5.	Краткосрочные обязательства (стр.690 – стр.640 – стр.650 баланса)	×
РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ, ед.
6.	Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.1+стр.2) / стр.5 табл.	0,2
7.	Коэффициент промежуточной ликвидности (стр.1+стр.2+стр.3) / стр.5 табл.	1,0
8.	Коэффициент текущей ликвидности (стр.4 / стр.5 табл.)	2,0

Эти показатели помогают определить устойчивость в краткосрочном периоде, однако имеют ряд ограничений, например, не учитываются реальные потоки денежных средств в течение периода. Поэтому целесообразно дополнить расчет показателей ликвидности коэффициентом покрытия обязательств притоком денежных средств и провести оценку структуры, динамики и скорости погашения средств в расчетах. Ее цель – выявить «качество» финансовой политики предприятия в области расчетов с дебиторами и кредиторами и внести в нее необходимые коррективы.

Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (Кп) показывает уровень покрытия задолженности суммой чистой прибыли и амортизации:

чистая прибыль + амортизационные отчисления

Кп = ------.

средняя за период величина

долгосрочных и краткосрочных обязательств

Если в годовом исчислении Кп < 0,17, то риск потери платежеспособности высокий; при Кп в диапазоне от 0,17 до 0,40 – средний и при Кп > 0,40 – низкий.

7. Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса организации проводится с целью определения способности организации рассчитываться по своим обязательствам полностью и своевременно. Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы группируются на следующие группы:

1.  Наиболее ликвидные активы (А1) – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения:

А1 = стр.250 + стр.260.

2.  Быстрореализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр.240.

3.  Медленно реализуемые активы (А3) – статьи II раздела баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270.

4.  Труднореализуемые активы (А4) – внеоборотные активы (раздел I баланса):

А4 = стр.190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1.  Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность:

П1 = стр.620.

2.  Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр.610 + стр.630 + стр.660.

3.  Долгосрочные пассивы (П3) – это долгосрочные кредиты и займы (статьи IV раздела баланса) и доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей:

П3 = стр.590 + стр.640 + стр.650.

4.  Постоянные или устойчивые пассивы (П4) – статьи III раздела баланса «Капитал и резервы»:

П4 = стр.490.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

А1 ³ П1;

А2 ³ П2;

А3 ³ П3;

А4 £ П4.

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 9.

Таблица 9

Анализ ликвидности баланса

Актив	Тыс. руб.	Пассив	Тыс. руб.	Результат *
на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
А1			П1			А1 П1	А1 П1
А2			П2			А2 П2	А2 П2
А3			П3			А3 П3	А3 П3
А4			П4			А4 П4	А4 П4

* - расставить знаки в неравенствах исходя из фактических значений показателей.