Оценка экономической эффективности горизонтальной интеграции предприятий (стр. 25 )

Таблица 3.3.8

Расчет суммы рыночных стоимостей неинтегрированных предприятий

(в млн. руб.)

Годы	Рыночная стоимость
1999	1597,783+1516,493+1312,485=4426,761
2000	1690,964+1575,253+1322,717=4588,934
2001	1490,942+1552,941+1454,045=4497,928
2002	2464,649+911,9409+1356,949=4733,539

Таким образом, по нашим данным, получаем что, сумма рыночных стоимостей неинтегрированных предприятий значительно меньше рыночной стоимости интегрированного предприятия. Разница между рыночной стоимостью интегрированного и неинтегрированного предприятия и составляет синергетический эффект от интеграции.

Далее наш анализ будет направлен на прогнозирование вариантов развития событий с интеграцией и без интеграции (табл. 3.3.9-3.3.13).

Таблица 3.3.9

Прогноз рыночной стоимости Буинского сахарного завода

(в млн. руб.)

Годы	Долгосрочные обязательства	Прибыль	Внеоборотные активы	Оборотные активы	Рыночная стоимость
2003	120,1	-25,5205	516,622	328,286	2411,229
2004	154,66	-31,1152	617,3453	372,8318	2651,286
2005	189,22	-36,7099	718,0686	417,3776	2891,344
2006	223,78	-42,3046	818,7919	461,9234	3131,402
2007	258,34	-47,8993	919,5152	506,4692	3371,459

Таблица3.3.10

Прогноз рыночной стоимости Заинского сахарного завода

(в млн. руб.)

Годы	Долгосрочные обязательства	Прибыль	Внеоборотные активы	Оборотные активы	Рыночная стоимость
2003	6,856	-54,64	-12,1	70,6	930,1574
2004	6,856	-72,42	-65,64	55	746,5693
2005	6,856	-90,2	-119,18	39,4	562,9812
2006	6,856	-107,98	-172,72	23,8	379,3931
2007	6,856	-125,76	-226,26	8,2	195,805

Таблица 3.3.11

Прогноз рыночной стоимости Нижегородсахара

(в млн. руб.)

Годы	Долгосрочные обязательства	Прибыль	Внеоборотные активы	Оборотные активы	Рыночная стоимость
2003	17,7	-11,05	107,28	137,16	1428,466
2004	23,01	-12,95	109,16	153,312	1455,078
2005	28,32	-14,85	111,04	169,464	1481,69
2006	33,63	-16,75	112,92	185,616	1508,302
2007	38,94	-18,65	114,8	201,768	1534,914

Таблица 3.3.12

Сумма прогнозных показателей рыночной стоимости трех заводов (вариант развития событий без интеграции)

(в млн. руб.)

Годы	Сумма
2003	2411,229+930,1574+1428,466=4769,852
2004	2651,286+746,5693+1455,078=4852,934
2005	2891,344+562,9812+1481,69=4936,015
2006	3131,402+379,3931+1508,302=5019,097
2007	3371,459+195,805+1534,914=5101,178

Таблица 3.3.13

Прогноз рыночной стоимости предприятий (вариант развития события с интеграцией)

(в млн. руб.)

Годы	Долгосрочные обязательства	Прибыль	Внеоборотные активы	Оборотные активы	Рыночная стоимость
2005	1473,23	66,79	2125,899	2823,25	13121,04
2006	1619,722	94,916	2615,437	3487,426	15534,72
2007	1766,214	123,042	3104,975	4151,602	17948,4

Таблица 3.3.14

Оценка эффективности горизонтальной интеграции предприятий

Годы	Рыночная стоимость без интеграции	Рыночная стоимость после интеграции	Расчет эффекта
1999	4426,761	-	-
2000	4588,934	-	-
2001	4497,928	-	-
2002	4733,539	-	-
2003 г. интеграции	4769,852прогноз	8293,674	3523,82
2004	4852,934 прогноз	10707,36	5854,43
2005.	4936,015 прогноз	13121,04 прогноз	8185,03
2006.	5019,097 прогноз	15534,72 прогноз	10515,6
2007.	5101,178 прогноз	17948,4 прогноз	12847,2

Согласно нашим данным получается, что сумма рыночных стоимостей без интеграции значительно ниже, чем с интеграцией. Кроме того, при прогнозировании показателей получаем такой же результат. На наш взгляд, в данном случае можно говорить о положительном эффекте от горизонтальной интеграции предприятий. Графическая иллюстрация полученных данных представлена в приложении 46.