Методические материалы для подготовки слушателей курсов переподготовки управленческих кадров к сдаче зачета по дисциплине «Антикризисное управление и экономическая безопасность» (стр. 6 )

	Внешние (экзогенные) факторы
	Общеэкономические факторы
	·  Спад объема национального дохода ·  Рост инфляции ·  Замедление платежного оборота ·  Нестабильность налоговой системы ·  Нестабильность регулирующего законодательства ·  Снижение уровня реальных доходов населения ·  Рост безработицы
	Рыночные факторы
	·  Снижение емкости внутреннего рынка ·  Усиление монополизма на рынке ·  Существенное снижение спроса ·  Снижение активности фондового рынка ·  Нестабильность валютного рынка
	Прочие факторы
	·  Политическая нестабильность ·  Негативные демографические тенденции ·  Стихийные бедствия ·  Ухудшение криминогенной ситуации

Рис.4.8. Внешние (экзогенные) факторы, обуславливающие кризисное

финансовое развитие предприятия

	Внутренние (эндогенные) факторы
	Операционные факторы
	·  Неэффективный маркетинг ·  Неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек) ·  Низкий уровень использования основных средств ·  Высокий размер страховых и сезонных запасов ·  Недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции ·  Неэффективный производственный менеджмент
	Инвестиционные факторы
	·  Неэффективный фондовый портфель ·  Высокая продолжительность строительно-монтажных работ ·  Существенный перерасход инвестиционных ресурсов ·  Недостижение запланированных объемов прибыли по реализованным реальным проектам ·  Неэффективный инвестиционный менеджмент
	Финансовые факторы
	·  Неэффективная финансовая стратегия ·  Неэффективная структура активов (низкая их ликвидность) ·  Чрезмерная доля заемного капитала ·  Высокая доля краткосрочных источников привлечения заемного капитала ·  Рост дебиторской задолженности ·  Высокая стоимость капитала ·  Превышение допустимых уровней финансовых рисков ·  Неэффективный финансовый менеджмент

Рис.4.9. Внутренние (эндогенные) факторы, обуславливающие кризисное финансовое развитие предприятия

Матрица СВОТ-анализа деятельности гостиничного комплекса «Волга»

Преимущества 1.  Номинальная мощность номерного фонда гостиницы составляет 20% городского рынка гостиничных ресурсов среднего класса. 2.  Предприятие располагает одной из лучших в городе инфрастуктур для проведения семинаров и конференций. 3.  Предприятие хорошо известно западным туроператорам, исторически сотрудничающим с системой Интуриста. 4.  Гостиница зарегистрирована в основных глобальных системах резервирования (GDS): Appolo/Galileo; Sabre; System One; Worldspan; Amadeus.

Возможности 1.  Гибкое сезонное позиционирование отеля. 2.  Диверсификация номерного фонда для удовлетворения индивидуальных потребностей различных сегментов рынка. 3.  Привлечение иногородних посетителей выставочного центра и спортивного комплекса, расположенных в непосредственной близости.

Недостатки 5.  Отсутствие единой концепции продаж. 6.  Отсутствие обоснованной маркетинговой концепции, ориентированной на конечного потребителя (потенциального гостя). 7.  Единообразие номерного фонда. 8.  Ценообразование по принципу «торг уместен». 9.  Недостаточная информированность конечного потребителя о предприятии. 10.Необоснованно завышенные объявленные цены на индивидуальное размещение

Угрозы 1.  Захват рынка гостиничных ресурсов среднего уровня вновь создаваемыми предприятиями с западными технологиями управления и продаж. 2.  Спад досугового туризма в стране и в городе. 3.  Неэффективное использование/ неиспользование месторасположения гостиницы в целях маркетинга. 4.  Существенная зависимость гостиницы от Интуриста, как основного внешнего источника клиентов.

Модели Альтмана:

Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 +1,0 Х5, (1)

где Х1 – собственный оборотный капитал/общая сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/общая сумма активов;

Х3 – операционная прибыль/общая сумма активов;

Х4 – рыночная стоимость акций/общая сумма обязательств;

Х5 – выручка/сумма активов.

Z = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995 X5 (2)

(здесь Х4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций).

Степень вероятности банкротства по Э. Альтману

Значение z-счета	Вероятность банкротства
1,80 и менее	Очень высокая
1,81 - 2,7	Высокая
2,71 - 2,99	Возможная
3,0 - больше	Маловероятная

Модель Лиса:

Z = 0,063 X1 + 0,092 X2 + 0,057 X3 + 0,001 X4, (3)

где х1=оборотный капитал / сумма активов;

х2=прибыль от реализации /сумма активов

х3=нераспределенная прибыль / сумма активов;

х4=собственный капитал / заемный капитал.

Модель Таффлера:

Z = 0,53 X1 + 0,13 X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4, (4)

где х1=прибыль от реализации /краткосрочные обязательства;

х2=оборотные активы / общая сумма обязательств;

х3=краткосрочные обязательства / общая сумма активов;

х4=выручка / сумма активов.

Система показателей Бивера

Показатель	Расчет	Значение показателя
		Для благо-получных предприятий	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкрот-ства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль-Амортизация Долгосрочные + Краткосрочные обязательства обязательства	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	Чистая прибыль * 100 %; Активы	6-8	4	-22
Финансовый левераж	Долгосрочные + Краткосрочные обязательства обязательства Активы	< 37	< 50	< 80
К-нт покрытия активов чистым оборотным капиталом	Собственный - Внеоборотные капитал активы Активы	0,4	< 0.3	= 0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	<3.2	< 2	< 1

Конана и М. Голдера:

Q = -0,16 Y1 - 0,22 Y2 + 0,87 Y3 + 0,10 Y4 - 0,24 Y5, (6)

где Y1= (денежные средства + дебиторская задолженность) / итог баланса;

Y2 = (собственный капитал + долгосрочные пассивы) / итог баланса;

Y3 = финансовые расходы (расходы по обслуживанию займов)/выручка от реализации;

Y4 = расходы на персонал / добавленная стоимость (после налогообложения);

Y5 = прибыль до выплаты процентов и налогов / заемный капитал.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Q

Значение Q	+0,210	+0,048	+0,002	-0,026	-0,068	-0,087	-0,107	-0,131	-0,164
Вероятность задержки платежа, %	100	90	80	70	60	50	40	30	20	10

Государственная методика определения структуры баланса

неудовлетворительной

1.  Коэффициент текущей ликвидности:

стр.290

К1 тек. ликв= -- , (7)

стр.стр. 630 + 640 + 650)

Нормальным считается значение К1³ 2

2.  Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

стр.490 - стр.190

K2 соб. об. ср. =

стр.290

Нормальным считается значение К2³ 0,1

3.  Коэффициент восстановления платежеспособности:

К1 ф + 6/Т * (К1 ф – К1 н )

К3.1 восст =

К1 норм

где К1 ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;

К1 н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

К1 норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К1 норм = 2);

6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах (Т=3,6,9,12).

4.  Коэффициент утраты платежеспособности:

К1 ф + 3/Т * (К1 ф – К1 н )

К3.2 утр =

К1 норм

где К1 ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1;

К1 н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

К1 норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (К1 норм = 2);

3 –период утраты платежеспособности в месяцах;

Т – отчетный период в месяцах (Т=3,6,9,12).

	Да	Если К1 тек. ликв ³ 2 и К2 об. соб. ср ³ 0,1	Нет
	Структура баланса удовлетворительная		Структура баланса неудовлетворительная
Да	Если К3.2 утр.<1	Нет Да	Если К3.1 восст>1	Нет
Есть угроза утраты платежеспособности		Нет угрозы утраты платежеспособности		Есть возможность восстановить платежеспособность		Нет возможности восстановить платежеспособность

Рис.4.10. Алгоритм оценки структуры баланса