Нормативное регулирование внешнеэкономической деятельности (стр. 6 )

1.  Контроль законности совершения операции и создания первичного документа;

2.  Формальная проверка документации на наличие всех обязательных реквизитов;

3.  Контроль полноты регистрации первичных документов;

4.  Контроль своевременности регистрации и обработки первичных документов;

5.  Контроль организации хранения документов;

6.  Контроль за правильностью отражения операций на счетах бухгалтерского учета.

Далее на основе результатов проверки системы внутреннего контроля строятся план и программа аудита. При этом план аудита должен охватывать следующие основные направления проверки:

·  Правовая оценка контрактов по экспортным сделкам с позиций действующего законодательства (а также паспортов сделок и других документов, предоставляемых в соответствии с действующим законодательством в банк, налоговые органы и т. д.);

·  Организация первичного учета экспортных операций;

·  Организация бухгалтерского учета экспортных операций;

·  Достоверность величины налоговых обязательств.

Первый этап проведения аудита – правовая оценка контрактов (договоров) с позиций действующего законодательства. Необходимость проведения данной процедуры обусловлена тем, что нарушение законодательства, к примеру, валютного или таможенного, может повлечь применение санкций, которые в свою очередь могут оказать существенное влияние на финансовое положение организации, а также поставить под сомнение возможность ее функционирования в обозримом будущем.

Следующий шаг при проведении аудита экспортных операций - изучение условий договоров и сравнение их с паспортами экспортных сделок. Аудитор выясняет какие организации оказывают услуги по транспортировке и сопровождению экспортных грузов. Если предприятие использует услуги сторонних организаций по транспортировке грузов, упаковке, хранению, то такие расходы могут как включаться, так и не включаться в себестоимость реализованной продукции. Это связано с двумя возможными видами оплаты этих услуг покупателем: либо все услуги включены в контрактную стоимость продукции и возмещаются покупателем по условиям поставки и контракта, либо услуги возмещаются покупателем сверх цены контракта, а предприятие - продавец является только посредником в расчетах по оказанию таких услуг предприятию - покупателю. Это зависит от порядка проведения расчетов по договору и условий поставки согласно международным обычаям торгового оборота, определенным в Инкотермс-2000.

Далее осуществляется проверка правильности порядка отражения операций по формированию себестоимости на счетах бухгалтерского учета. Для этого аудитору необходимо ответить на следующие вопросы:

·  обоснованность отнесения расходов на себестоимость экспортируемой продукции (в состав расходов на продажу экспортируемых товаров);

·  обоснованность и экономическая целесообразность применения организацией методов калькулирования себестоимости продукции, а также определения остатков незавершенного производства;

·  ведение организацией аналитического учета по счетам учета затрат, готовой продукции, товаров отгруженных;

·  обоснованность использования организацией счета 45 «Товары отгруженные».

В себестоимость включаются все экономически оправданные, документально подтвержденные расходы, связанные с производством и реализацией продукцией. Таким образом, проверка правильности формирования проверяемым субъектом себестоимости экспортной продукции должна прежде всего основываться на формальном методе проверки и методе экономической целесообразности, основой которых является проверка правильности оформления первичных документов, наличие оправдательных документов, обосновывающих фактические затраты, а также проверка экономической целесообразности совершенных расходов.

Как правило, при формировании себестоимости организации-экспортеры допускают нарушение принципа принадлежности затрат, согласно которому расходы, совершенные хозяйствующим субъектом, включаются в себестоимость производимой им продукции в случае, если обязанность по осуществлению указанных расходов не возложена законом или договором на иной хозяйствующий субъект.

Названный принцип приобретает особую актуальность при проведении экспортных операций по причине использования сторонами во внешнеэкономической деятельности правил толкования терминов международной торговли «Инкотермс». Таким образом, аудитору необходимо проверить соответствие расходов, понесенных экспортером и включенных им в себестоимость продукции, базису поставки, предусмотренному договором[T18] . [п. 20]

В обязательном порядке аудитор сравнивает данные выставленных счетов на оплату продукции с данными грузовых таможенных деклараций, а именно, совпадает ли сумма счета с суммой фактурной стоимости товара, указанной в графе 22 "Валюта и общая фактурная стоимость" грузовой таможенной декларации. Общая стоимость товара должна быть равна сумме, указанной в выставленном счете. Кроме того, должны совпадать валюта контракта, валюта платежа, валюта, указанная в счете и валюта таможенного оформления. В случае отличия валют по одной партии в разных документах аудитор должен уточнить, каким образом предприятие переводит одну валюту в другую. Методика пересчета валют должна быть определена контрактом. Вся эта информация необходима аудитору для подтверждения остатков по счету 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», субсчет «Экспортные поставки».

Следующий этап - проверка правильности, полноты, своевременности оприходования выручки, закрытия дебиторской задолженности по ранее отгруженным партиям, своевременного и правильного определения курсовой разницы, возникающей на счетах расчетов.

Аудиторское доказательство полноты отражения выручки от экспорта товаров можно получить путем сравнения оборотов по счетам 62-1 «Расчеты с поставщиками и заказчиками за экспортированные товары» и 90-1, субсчет «Продажи на экспорт». Они должны быть равны, так как выручка в бухгалтерском учете отражается записью Дебет 62-1 Кредит 90-1.

Однако равенство оборотов не гарантирует того, что такие записи делались по всем товарным партиям, перешедшим в собственность покупателей. Поэтому необходима дополнительная процедура - сравнение номеров контрактов, по которым списывались товары с кредита счета 45, субсчет «Товары отгруженные, экспортные», и номеров контрактов, по которым отражалась выручка.[T19]  [п. 23]

Первым шагом аудитора при проверке дебиторской задолженности является проверка наличия договора, заключенного с иностранным контрагентом. В случае отсутствия договора заключенного в письменной форме, существует риск признания необоснованным отражения в бухгалтерском учете дебиторской задолженности[T20] . [п.20]

Далее следует проверить сумму непогашенной дебиторской задолженности, которую можно выявить следующим образом:

1. Определить путем подсчета сумму дебиторской задолженности, возникшую в проверяемом периоде. Она складывается из оборотов по кредиту счета 45, субсчет «Товары отгруженные экспортные», что вытекает из парной бухгалтерской записи Дебет 62 Кредит 90-1 и Дебет 90-2 Кредит 45-1 на дату перехода права собственности. Только для подсчета берутся обороты в контрактных ценах, а не по себестоимости.

2. Сравнить с итоговой суммой оборотов по дебету счета 52-1 (транзитный валютный счет за этот период). Разница между двумя итогами представляет собой непогашенную дебиторскую задолженность[T21] . [п. 23]

Аудит налоговых обязательств - один из наиболее значимых объектов аудиторской проверки. Цель аудита соблюдения организацией-экспортером налогового законодательства являются:

·  подтверждение соответствия положений учетной политики для целей налогообложения действующему законодательству;

·  определение достоверности сумм НДС, начисленных с авансов, полученных в счет предстоящих поставок товара на экспорт;

·  подтверждение правильности применения налоговых вычетов по НДС;

·  подтверждение правильности, своевременности и полноты отражения данных налогового учета в налоговой декларации по НДС.

Перечень положений по учетной политике для целей налогообложения, подлежащих проверке, следующий:

·  момент определения проверяемым субъектом налоговой базы по НДС;

·  порядок ведения раздельного учета реализации товаров, облагаемых различными ставками НДС;

·  порядок ведения различного учета затрат на производство товаров, реализуемых на экспорт, и прочих товаров;

·  порядок определения суммы НДС, подлежащей предъявлению к вычету по товарам, использованным при производстве экспортированных товаров.

По результатам аудита реализации экспортной продукции аудитор получает информацию для заполнения отдельных строк налоговых деклараций, связанных с расчетом налога на прибыль и налога на добавленную стоимость. Эта информация передается коллегам, отвечающим за достоверность счетов по налогам и обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды.

По результатам проведенных выборок аудитор делает выводы и формирует мнение о достоверности финансовой отчетности предприятия, принимает решение о виде аудиторского заключения, которое будет подготовлено для проверяемого предприятия.

Для повышения качества проверки, сокращения сроков и трудозатрат аудиторской организации целесообразно вести (составлять) постоянно пополняемый перечень ошибок, допускаемых предприятием, которые, по мнению аудитора, существенным образом влияют на финансовую отчетность.

Аудитор предупреждает предприятие, выступающее в качестве налогоплательщика, об ответственности за нарушение валютного законодательства (ст.14 Закона "О валютном регулировании и валютном контроле"). Штрафные санкции могут быть настолько велики, что финансовое состояние предприятия может резко ухудшиться.

При подготовке и принятии решения о виде аудиторского заключения аудитор анализирует результаты проведенного аудита, оценивает их через аудиторские выборки, определяет уровень существенности нарушений, так как именно он является критерием перехода от одного вида аудиторского заключения к другому[T22] . [п. 28]

Анализ экспортных операций представляет собой процесс, основанный на изучении данных по экспортным операциям и результатов деятельности от этих операций на предприятии в прошлом с целью оценки перспективы дальнейшего развития поставок на экспорт.

Предмет анализа экспортных операций - финансовые ресурсы, связанные с экспортными сделками и их потоки.

Основная цель – оценка состояния, динамики и результатов от экспортных операций предприятия для выявления возможностей повышения их эффективности.

Основная задача – эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия, задействованных для экспортных операций.

Анализ экспортных операций (однако только при условии проведения и общего финансового анализа предприятия) дает возможность оценить:

*  финансовое состояние предприятия;

*  степень риска, связанного с поставками на экспорт, в частности возможность погашения обязательств покупателями;

*  достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

*  потребность в дополнительных источниках финансирования;

*  способность к наращиванию капитала, в том числе за счет средств, полученных от экспортных операций;

*  рациональность привлечения заемных средств и др.

Следовательно анализ экспортных операций тесно взаимодействует с финансовым анализом всего предприятия. Таким образом, в первую очередь следует проанализировать финансовое состояние предприятия в целом, а затем, проведя анализ непосредственно экспортных операций, делать соответствующие выводы об эффективности осуществления экспортных операций.

Основными источниками информационного обеспечения анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

Одна из важнейших характеристик финансового состояния коммерческой организации – стабильность ее деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Финансовая устойчивость выражается целым рядом коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, долю собственных оборотных средств в капитале, маневренность собственных средств и другие. Цель такого набора показателей - оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, неплатежами по контрактам, в том числе экспортным.

Проведение финансового анализа начинают с подготовки агрегированного баланса (уплотненного баланса-нетто) (Приложение .). Именно он является основой для проведения расчетов различных показателей и коэффициентов.

Анализ финансовой устойчивости:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Данный показатель характеризует степень участия собственного капитала в формировании оборотных активов.

Норматив или нижняя граница указанного показателя определена на уровне 0,1, ниже которого считается, что предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами для осуществления нормальной хозяйственной деятельности и всех необходимых платежей.

Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) отражает степень финансовой независимости предприятия от заемных средств и определяется как отношение собственных средств предприятия к общей величине баланса. Чем больше у предприятия собственных источников, тем выше степень его устойчивости.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала: К кс + К кп = 1. Чем меньше у предприятия заемных источников, тем выше степень его устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости – обратный к коэффициенту концентрации собственного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает способность предприятия поддерживать уровень собственных оборотных средств и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала определяется как отношение обязательств (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности) к собственным средствам.

Оценка ликвидности баланса.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 = абсолютно ликвидные активы = денежные средства и ценные бумаги высокой степени ликвидности;

А2 = быстрореализуемые активы = дебиторская задолженность (платежи по которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты);

А3 = медленно реализуемые активы = производственные запасы;

А4 = трудно реализуемые активы = внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 = наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность;

П2 = краткосрочные пассивы = краткосрочные кредиты и займы;

П3 = долгосрочные пассивы = долгосрочная кредиторская задолженность;

П4 = постоянные пассивы = собственный капитал.

Баланс считается абсолютно ликвидным при одновременном выполнении следующих условий:

А1 >= П1 (1)

А2 >= П2 (2)

А3 >= П3 (3)

А4 < П4 (4)

Выполнение первых двух условий характеризует текущую платежеспособность, последние два - перспективную платежеспособность.

Рассмотрим наиболее важные показатели ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)

представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

Данный коэффициент показывает достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина оборотных активов по отношению к текущим пассивам, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов.

Промежуточный (уточненный) коэффициент ликвидности определяется как отношение суммы денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам.

Промежуточный коэффициент покрытия отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности.

Достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента и его динамики во многом зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.). Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение наиболее ликвидных активов, а именно денежных средств и быстрореализуемых (высоколиквидных) ценных бумаг, к краткосрочным обязательствам и показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса.

Оценка деловой активности

Деловая активность организации характеризуется широтой рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт; репутацией организации, выражающейся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации; степенью выполнения плановых показателей, обеспечения заданных темпов их роста (снижения); уровнем эффективности использования ресурсов. В широком смысле деловая активность оценивается данными о динамике важнейших экономических и финансовых показателей работы организации за ряд лет. описанием будущих капиталовложений, осуществляемых экономических мероприятий.

Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется в оборачиваемости ее средств и их источников, поэтому финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и источников их образования, поэтому показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала, относятся к показателям эффективности бизнеса.

Оборачиваемость составляющих капитала определяют с помощью определенного набора соответствующих показателей. Приведем самые распространенные:

Коэффициент общей оборачиваемости капитала

Данный коэффициент отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. Рост показателя свидетельствует об ускорении кругооборота средств организации и о более эффективном их использовании.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов

Этот коэффициент показывает скорость оборота всех мобильных средств организации. Его рост характеризуется положительно, если сочетается с ростом коэффициента оборачиваемости готовой продукции (товаров в торговле), и отрицательно, если этот коэффициент уменьшается, так как при этом оборачиваемость оборотных средств ускоряется при одновременном затоваривании.

Коэффициент оборачиваемости товарных запасов

Рост этого коэффициента означает увеличение спроса на товар организации, снижение – затоваривание или снижение спроса.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Этот коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Снижение времени обращения дебиторской задолженности свидетельствует об уменьшении срока погашения дебиторской задолженности и оценивается положительно, увеличение – наоборот.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Рост этого коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности организации, снижение роста покупок, осуществляемых за счет коммерческого кредита. Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов организации, кроме задолженности перед банками и по прочим займам.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Этот коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Рост этого коэффициента означает увеличение уровня продаж, в значительной степени обеспечиваемых кредитами и снижение доли собственных источников в общем капитале организации. А значительное снижение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Доходность любого предприятия можно оценивать с помощью абсолютных и относительных показателей. Показатели первой группы позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли. Показатели второй группы представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (рентабельность) или прибыли и произведенных затрат (прибыльность деятельности).

Для анализа финансовых результатов используется в первую очередь информация отчета о прибылях и убытках, по данным которого составляется аналитическая таблица (Приложение№5).

Оценка платежеспособности и диагностика банкротства

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью.

Главным признаком несостоятельности организации является ее неплатежеспособность. Под несостоятельностью (банкротством) организации понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате обязательных платежей.

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения финансово-хозяйственной деятельности и своевременным погашением срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Структура баланса считается удовлетворительной, когда оба из коэффициентов (Ктл и Ксос) удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, структура баланса считается неудовлетворительной.

Финансовые результаты деятельности предприятия.

Важнейшим финансовым показателем, определяющим способность организации обеспечивать необходимое для ее нормального развития превышение доходов над расходами, является прибыль. С целью выявления условий и возможностей для получения организацией прибыли проводится анализ финансовых результатов, в ходе которого должны быть получены ответы на следующие вопросы:

*  насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы;

*  насколько производительны осуществляемые затраты;

*  какова эффективность вложения капитала в данное предприятие;

*  насколько эффективно управление предприятием.

В процессе анализа:

*  изучаются данные о формировании финансового результата и использовании прибыли;

*  исследуется динамика показателей прибыли и рентабельности;

*  выявляется и измеряется влияние основных факторов, воздействующих на финансовый результат;

*  выявляются резервы и возможности их использования для повышения прибыли и рентабельности организации.

В общем случае под рентабельностью понимается отношение прибыли, полученной за определенный период, к общему объему капитала, инвестированного в предприятие. Данный показатель характеризует прибыль, получаемую акционерами (вкладчиками) капитала с каждого рубля вложенных в активы средств.

Рассмотрим основные показатели рентабельности.

Рентабельность активов показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы. Когда инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, для них наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал.

Рентабельность собственного капитала указывает на величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие, собственниками.

Если соотнести прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, с объемом совершенных за период операций (объемом продаж), то мы получим рентабельность продаж.

Рентабельность продаж показывает какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. Величина данного показателя изменяется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Длительный оборот капитала делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем реализованной продукции.

Величина показателя рентабельности продаж находится в непосредственной зависимости от структуры капитала предприятия. При прочих равных условиях рентабельность продаж будет тем меньше, чем значительнее величина задолженности, и соответственно, плата за заемные средства.

Проведя анализ состояния предприятия в целом, можно переходить непосредственно к анализу экспортных операций.

Во-первых, можно проводить анализ динамики результатов экспортных операций. Для этого надо сравнить данные анализируемого года и предшествующего ему, с целью определения тенденции роста или уменьшения результатов от экспорта. Проведя анализ, можно оценить, эффективна ли проводимая политика, касающаяся поставок на экспорт, если нет, то следует анализировать далее для того, чтобы найти причины снижения доли экспортных операций, которые возможно кроются в ошибках руководящего состава.

Если организация ведет раздельный учет по экспортным операциям, то можно проводить анализ использования оборотных средств в экспортных операциях. Для этих целей проводят:

анализ дебиторской задолженности и планирование денежных потоков;

анализ эффективности предоставления скидок по экспортным контрактам;

анализ дебиторской задолженности, обеспеченной векселями (при условии, что были заключены контракты с вексельной формой оплаты);

оценка отдачи оборотного капитала.

Немаловажен и анализ накладных расходов по экспортным операциям. Как известно, накладные расходы зависят от выбранного условия поставки Инкотермс. Следовательно, надо проанализировать был ли выбран наиболее оптимальный вариант условия поставки.

Залогом успешной работы предприятия на внешних рынках является тщательный анализ и финансовый контроль планируемых экспортных контрактов. Как правило, если экспортер получает оплату по сделке предварительно или практически сразу же после отгрузки продукции, то проблем с расчетом планируемой по контракту прибыли не происходит. Если же оплата по экспортной сделке происходит частями в течение определенного периода времени после отгрузки продукции, анализ планируемой прибыли становится делом нелегким, так как на расчет прибыли начинают оказывать влияние такие сложно прогнозируемые макроэкономические величины как инфляция, процентная ставка и обменный курс национальной валюты.

Для успешного выхода на внешний рынок необходимо получить ответы на следующие вопросы:

Какова будет чистая прибыль экспортного контракта при заданных значениях параметров сделки и ее времени исполнения?

Чему равна «временная точка безубыточности» экспортного контракта?

Есть ли у экспортера возможность увеличить прибыльность сделки за счет уменьшения цены продажи единицы товара и увеличения планируемого объема продаж по контракту?

Каким образом валюта платежа по контракту и динамика ее курса относительно национальной валюты может улучшить или ухудшить рентабельность сделки?

Каким образом внутренняя инфляция будет влиять на рентабельность данной сделки?

Понадобится ли заемный капитал для проведения сделки и на каких условиях? Как определить оптимальный размер заемного капитала относительно эффективности использования собственного капитала фирмы?

Какие параметры внешнеторговой сделки поддаются влиянию экспортера и может ли их изменение увеличить планируемую прибыль?

Рассмотрим влияние инфляции, процентной ставки и обменного курса национальной валюты на прибыльность экспортной сделки.

Для примера рассмотрим вариант, когда экспортер выходит со своей продукцией на внешний рынок. Проведя предварительное маркетинговое исследование, экспортер определил средний ожидаемый ежемесячный объем продаж товара в валюте страны-импортера и среднюю цену продажи единицы товара в валюте страны-импорта.

Рассмотрим методику оптимизации рентабельности экспортного контракта путем составления примерного плана анализа.

Шаг 1. Определение чистой прибыли экспортной сделки NP при заданных параметрах и ее зависимость от времени исполнения n, используя следующую формулу:

;

где

- цена продажи единицы товара в валюте страны импортера.

- цена покупки или изготовления единицы товара

- планируемый объем продаж товара.

- курс национальной валюты по отношению к валюте платежа на начало первого периода (точка “0” временной шкалы);

FC – постоянные затраты за период (ежемесячно), не зависящие от объема реализуемой продукции.

VC – переменные затраты на сделку, зависящие от объема реализуемой продукции.

- коэффициент учета фиксированных затрат в себестоимости товара по данной сделке (изменяется от 0 до 1).

– коэффициент совокупного налогообложения выручки от реализации, изменяющийся от 0 до 1.

- годовая ставка процента по кредиту, приведенная к 100;

– величина периода реализации товара n в сутках ( в данном случае равно 30).

- коэффициент заимствования, определяющий размер заемного капитала. Изменяется от 0 до 1.

- функция, определяющая размер получаемой выручки от реализации, зависящей от темпов изменения обменного курса а и инфляции b

- функция, определяющая влияние темпа инфляции b.

- функция, определяющая размер выплат банковских процентов, зависящих от темпа изменения инфляции b за один период.

Шаг 2. Определение «временной точки безубыточности» экспортного контракта, т. е. момента времени, когда предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков. Точка безубыточности представляет собой тот объем продаж, при котором совокупный доход равен суммарным затратам.

Шаг 3. Определение контрактной цены товара и объема сделки.

Согласование цены товара и объема поставки происходит во время переговоров с потенциальным покупателем, как правило, чем больше объем поставки, тем ниже цена единицы товара.

Шаг 4. Определение валюты платежа по контракту.

После определения контрактной цены другим важным фактором, влияющим на прибыль экспортной сделки, является определение валюты платежа. От того, как будет изменяться обменный курс валюты платежа относительно национальной валюты в течение времени исполнения контракта, будет зависеть, получит ли экспортер дополнительную прибыль по сделке или нет.

Шаг 5. Прибыльность экспортной сделки и инфляция.

В период реформирования экономики инфляция становится одним из важнейших факторов, влияющих на финансовые потоки, формирующие экспортную сделку. Хотя она влияет как на доходы, так и на расходы экспортера, в целом можно сказать, что высокая инфляция негативно влияет на прибыльность экспортной сделки.

Шаг 6. Определение источников финансирования экспортной сделки и оптимальной структуры заемного капитала.

Не всегда возможно и целесообразно использовать только собственные средства для финансирования экспортной сделки. Часто необходимо прибегать к заимствованиям. Определение оптимального соотношения собственного и заемного капитала является целью шестого шага.

Шаг 7. Определение внутренних ресурсов увеличения общей прибыльности экспортной сделки.

Одной из возможностей для экспортера увеличить общую прибыльность сделки и ее инвестиционную привлекательность является тщательный анализ тех параметров экспортной сделки, которые поддаются его влиянию и могут быть изменены в лучшую для экспортера сторону.

Как правило, это переменные и постоянные затраты фирмы. В некоторых случаях это может быть покупная цена товара (или стоимость ее изготовления). В любом случае в каждой сделке есть параметры, зависящие только от фирмы и это ее дополнительный ресурс увеличения прибыли.

Шаг 8. Проведение анализ на чувствительность экономических параметров планируемого контракта, не поддающихся влиянию экспортера, и расчет вероятных сценариев выполнения.

После того, как были проанализированы и скорректированы параметры сделки, зависящие от экспортера и его контрагентов по сделке, остается проанализировать на чувствительность те параметры сделки, которые являются внешними по отношению к фирме и могут измениться во время исполнения сделки. Прежде всего, к таким параметрам относятся темпы изменения обменного курса и инфляции за период. Составляются наихудший и наилучший сценарии исполнения сделки, между которыми и будут находиться возможные сценарии исполнения контракта