Бизнес-планирование (стр. 12 )

Подготовить оформленный бизнес-план инвестиционного проекта, соответствующий международным требованиям на русском и нескольких европейских языках.

Проблема принятия решения об инвестировании состоит в оценке плана предполагаемого развития коммерческих событий.

Прогноз экономической эффективности инвестиционных проектов – одна из наиболее сложных задач прединвестиционных исследований. Программа Project Expert является эффективным инструментом для решения задач подобного рода.

Эта программа позволяет разработать бизнес-план инвестиционного проекта независимо от его отраслевой принадлежности и конкретных экономических условий.

Система Project Expert основана на динамической имитационной модели денежных потоков с шагом расчета 1 месяц и учетом временных факторов, измеряемых в днях. Использование этой системы дает возможность построить уникальную модель собственного проекта и проиграть варианты его развития в соответствии с различными сценариями. Сценарный подход является наиболее эффективным в условиях неопределенности многих значимых факторов: инфляция, прогноз объема продаж, задержки платежей и т. п.

Согласно рекомендациям ЮНИДО бизнес-план должен содержать следующие разделы:

общие данные;

производственный план;

финансовый план;

коммерческую оценку проекта.

Общие данные содержат информацию о целях проекта, экономическом окружении, юридическом обеспечении и описание внешней среды (прогнозируемые показатели инфляции, ставки налогов различных типов с возможностью их адаптации и введения новых, уровни процентных ставок по банковским кредитам, описание возможностей сбыта, конкурентная среда и т. п.).

Производственный план включает в себя следующие разделы:

план инвестиций (затраты подготовительного периода, затраты на приобретение и создание активов — земли, оборудования, календарный план и сетевой график проекта);

план сбыта (данные о продуктах и услугах, объемах сбыта, стратегии и условиях продаж: в кредит, авансом, лизинг с предоплатой, учет сезонности, учет задержек платежей, формирование запасов продукции);

план производства (сырье, материалы, комплектующие; постоянные (общие) издержки; стратегия закупок – время и объемы; стратегия формирования запасов сырья, материалов и комплектующих и условия оплаты);

план маркетинга (затраты на исследование рынка, рекламу, транспортировку продукции и т д.);

план по персоналу (должности, количество работающих, условия оплаты административно-управленческого персонала, производственного и вспомогательного персонала).

Финансовый план включает в себя:

план формирования собственного (акционерного) капитала (объемы и условия привлечения капитала);

план формирования заемного капитала;

план использования прибыли.

В Project Expert предусмотрена коммерческая оценка проекта, которая проводится по следующим финансовым и экономическим критериям:

финансовая оценка (финансовая состоятельность, т. е. платежеспособность проекта в ходе его реализации) представлена в следующих документах:

отчет о прибылях и убытках;

балансовый отчет:

отчет о движении денежных потоков.

экономическая оценка (эффективность инвестиций, акцент делается на способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста) представлена следующими показателями

срок окупаемости проекта;

индекс прибыльности;

внутренняя норма рентабельности;

чистая приведенная величина дохода.

10.11.Тестовые задания

1. Для кого разрабатывается бизнес-план?

􀀀 для государственных учреждений, в том числе для налоговой инспекции;

􀀀 для банка, который может дать кредит;

􀀀 для совета директоров, генерального директора и ведущих менеджеров предприятия;

􀀀 для федеральной, региональной и местной администрации.

2. Из каких разделов состоит бизнес-план?

􀀀 Финансовый план

􀀀 Описание налогового окружения

􀀀 Анализ рынка

􀀀 Анализ чувствительности проекта

􀀀 Производственный план

􀀀 Анализ финансовой и инвестиционной эффективности проекта

􀀀 Организационный план

􀀀 Конкурентный анализ

􀀀 Описание продукта (работ и услуг)

􀀀 Анализ положения дел в отрасли

􀀀 Описание предприятия

􀀀 Вводная часть (резюме)

3. В каком разделе бизнес-плана будут представлены ожидаемые финансовые результаты (бюджет) проекта?

􀀀 В описании производства

􀀀 В финансовом плане

􀀀 В описании предприятия

􀀀 В резюме

4. В каком разделе необходимо представить историческую информацию о предприятии, его производственной и финансовой деятельности?

􀀀 В описании отрасли

􀀀 В описании рынка

􀀀 В описании производства

􀀀 В описании предприятия

􀀀 Во всех перечисленных разделах

5. Какие основные плановые документы должны быть в финансовом плане?

􀀀 План продаж

􀀀 План производства

􀀀 План прибылей и убытков

􀀀 Инвестиционный план

􀀀 План балансов

􀀀 План денежных потоков

􀀀 План распределения прибыли

􀀀 Все перечисленные выше

6. В каком плановом документе будет отражена прибыльность производственной деятельности?

􀀀 В плане продаж

􀀀 В плане производства

􀀀 В плане прибылей и убытков

􀀀 В инвестиционном плане

7. Какие налоги, выплаты и обязательные платежи оказывают влияние на себестоимость продукции?

􀀀 НДС и акцизы

􀀀 Таможенная пошлина

􀀀 Подоходный налог

􀀀 Налог на рекламу

􀀀 Единый социальный налог (страховые взносы)

􀀀 Налог на имущество

8. Цена продажи одного изделия 10 руб., переменные затраты на производство составляют 8 руб./шт., условно постоянные затраты составили 140 тыс. руб. Какое минимальное количество изделий необходимо продать, чтобы предприятие не имело убытков?

􀀀изделий

􀀀изделий

􀀀изделий

9. Что определяет отношение собственных средств к заёмным?

􀀀 Показатель финансовой независимости

􀀀 Финансовый рычаг

􀀀 Показатель финансовой устойчивости

10. Управление риском это:

􀀀 отказ от рискованного проекта;

􀀀 комплекс мер, направленных на снижение вероятности реализации риска;

􀀀 комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, уход или принятие риска;

􀀀 комплекс мероприятий, направленных на подготовку к реализации риска.

11. Технико-экономическое обоснование проекта составляется:

􀀀 до разработки бизнес-плана;

􀀀 в процессе разработки бизнес-плана;

􀀀 после разработки бизнес-плана.

12.План производства содержит

описание продукта технологию производства расчет материальных затрат описание местоположения бизнеса все перечисленное

13.Производственная себестоимость рассчитывается в

плане маркетинга плане производства финансовом плане организационном плане

14.План маркетинга должен отражать вопросы, связанные с:

ценообразованием продвижением продукта технологией производства все перечисленное

15.Резюме проекта составляется

в начале написания бизнес-плана в конце написания бизнес-плана

16.В каком разделе бизнес-плана используется SWOT-анализ?

план маркетинга план производства

17.Что показывает PI?

a.  стоимость капитала

b.  отдачу денежной единицы, вложенной в проект

c.  внутреннюю норму прибыли

18.IRR показывает

d.  максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом

e.  верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным

f.  минимальное значение рентабельности, приемлемое для инвестора

g.  все перечисленное

19.Основными объективными факторами, влияющими на эффективность проекта являются

h.  горизонт планирования

i.  объем инвестиций

j.  инфляция

k.  чистый денежный поток

l.  все перечисленное

20.При определении ставки дисконтирования всегда учитывается

безрисковая ставка процента инфляция риск все перечисленное

21.Абсолютными мерами риска являются

дисперсия среднеквадратическое отклонение коэффициент вариации

22.Что включает в себя управление стоимостью проекта?

Бюджетирование проекта Контроль стоимости Управление затратами Все перечисленное

23.Какой документ является основным при управлении стоимостью?

Бизнес-план Бюджет Смета

24.Наиболее полное и правильное определение понятия «качества» звучит следующим образом:

a.  набор важных для потребителя характеристик продукции;

b.  система основных аспектов проекта, касающихся его разработки, реализации, материально-технического обеспечения и эксплуатации;

c.  целостная характеристика продукции, касающаяся его способности обеспечивать достижение основных целей производителя;

d.  целостная совокупность характеристик объекта, относящихся к его способности удовлетворять установленные или предполагаемые потребности;

e.  показатель бездефектности продукции

25.Современная концепция управления качеством обобщенно называется:

f.  управление по целям;

g.  контроль качества в масштабе всей компании;

h.  постоянное совершенствование качества;

i.  всеобщее управление качеством;

j.  ноль-дефектов

26. Стратегическое планирование включает:

а) Планирование расстановки руководящих кадров

б) Планирование информационной системы менеджмента

в) Планирование организационной структуры и правовой формы

27. Какой раздел бизнес - плана дает возможность оценить весь проект:

а) резюме

б) план менеджмента

в) финансовые планы

28. Что входит в план маркетинга:

а)анализ рынка

б) информация о фирме;

в) цель создания предприятия

29. В каком плане указывают руководящий состав, организационную структуру, системы вознаграждения и обучения на предприятии

а) резюме;

б) план маркетинга

в) план менеджмента

30. Что включают в себя финансовые прогнозы:

а) прогноз прибылей и убытков.

б) баланс

в) движение наличных средств

г) анализ поставщиков.

31. Набор действий и решений, принятых руководством, которые ведут к разработке специфических стратегий, предназначенных для того чтобы помочь организации достичь своих целей – это …

а) инвестиционное планирование;

б) стратегическое планирование;

в) финансовое планирование.

32. Для чего используется бизнес-план?

а) для привлечения инвестиций;

б) для получения кредита;

в) для оценки реальных возможностей;

г) нет правильного ответа;

д) все ответы верны.

33. Как называются сбор, подготовка и анализ исходных данных для обоснования инвестиционных предложений и разработки бизнес-плана?

а) оценка возможностей и опасностей;

б) swot-анализ;

в) комплекс исходных данных;

г) нет правильного ответа;

д) все ответы верны.

34. По какому материалу бизнес плана потенциальный инвестор будет судить о проекте?

а) по анализу рынка;

б) по финансовому плану;

в) по организационному плану;

г) по краткому содержанию;

д) нет правильного ответа.

35. Какие подразделы должен включать в себя финансовый план?

а) прогноз прибыли и убытков;

б) распределение денежных потоков;

в) проект баланса;

г) все ответы верны;

д) нет правильного ответа.

36. Главная цель бизнес-плана:

а) определение стратегических и тактических направлений организации в мире бизнеса,

б) определение задач организации,

в) достижение прибыли.

37. С чего вы начнете составлять бизнес-план?

а) с анализа финансовой устойчивости,

б) с контроля за ходом осуществления бизнес-плана,

в) со сбора и анализа информации о продукции (услуги).

38. Бизнес-план финансового оздоровления составляется для предприятия:

а) неплатежеспособного,

б) вновь созданного,

в) функционирующего на рынке 6 лет

39. По какому плановому документу можно спрогнозировать риски:

- по плану балансов

- по плану денежных потоков

- по плану прибылей и убытков

- по всем перечисленным.

40. Кто должен заниматься бизнес-планированием на предприятии:

- инвесторы

- генеральный директор и рабочая группа специалистов

- совет директоров

- все перечисленное

- независимые консультанты совместно с менеджерами предприятия

41. Укажите первоочередные проблемы, которые влияют на финансово-хозяйственную деятельность предприятия:

- отсутствие денег

- отсутствие или неопределенность целей

- неэффективное планирование и управление финансами

- низкий уровень управления

- ненормальный подход к бизнес-планированию

- высокий уровень затрат на производство и управление

- отсутствие современных технологий и современного оборудования

- высокий уровень налогов

- отсутствие государственного финансирования

- принятие необоснованных решений из-за отсутствия оперативной управленческой информации.

42. Определите очередность основных этапов бизнес-планирования и контроля:

- контроль выполнения бизнес-планов

- выбор основных путей и средств их достижения

- разработка общих целей на среднесрочную или долгосрочную перспективу

- маркетинговые исследования

- разработка финансового плана и оценка эффективности

- ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности и аудит маркетинга

- ретроспективный аудит маркетинга

42. Какие цели следует отнести к процедурам бизнес-планирования:

- разработка стратегии развития бизнеса

- моделирования бизнес - процессов

- все перечисленные

- определение тенденций развития бизнеса

- диверсификация продуктов, работ, услуг.

43. Укажите основные (возможные) причины образования дефицита денежных средств на расчетном счете предприятия (несколько вариантов):

- нерациональное использование средств

- рост запасов

- увеличение производственных расходов

- низкие доходы

- снижение цен на рынке

- рост дебиторской задолженности

- высокие расходы

44. Выделите 3 основные причины, почему мы должны планировать бизнес:

- бизнес-план - средство для получения денег

- бизнес-план - способ сообщений идей заинтересованным Инвесторам

- бизнес-план - обдумывание идеи

- бизнес-план - средство для получения льгот

- бизнес-план - рабочий инструмент для принятия решения, контроля и управления

45. Что определяет плановая информация:

- субъективную информацию о бизнесе

- аналитическую и прогнозную информацию

- описание пути превращения идеи в связанную реальность

- цели и мероприятия, характеризующие будущие события, имеющие отношения к предприятию

46. Какие факторы влияют на изменение величины валовой прибыли:

- изменение выручки и прямых затрат

- выручки и всех затрат

- прямых и условно-постоянных затрат

47. Какие основные плановые документы должны быть в финансовом плане:

- план прибылей и убытков

- план продаж

- план денежных потоков

- все перечисленные

- план балансов

- инвестиционный план

- план распределения прибыли

- план производства

48. Что такое срок окупаемости проекта

- это период времени, начиная с которого предприятие будет работать только на себя

- это период времени, необходимый для возмещения затрат по проекту

- это время, в течение которого будут оплачиваться начальные инвестиции

49. В каком разделе бизнес-плана будут представлены финансовые результаты проекта:

- в резюме

- в финансовом плане

- в описании производства

- в описании предприятия

10.12.Задачи

Задача 1

Годы	0	1	2	3
IC	1000
CF		500	400	350

г=10%

Найти: PP, NPV, IRR

Решение

Срок окупаемости (PP) определяется как период времени (n) при котором сумма чистых денежных потоков (CF) покрывает сумму инвестиций (IC).

Года	0	1	2	3
IC	1000
CF		500	400	350
Накопленный CF		-500	-100	250

Как видно из таблицы накопленный CF покрывает инвестиции на 3-м периоде. Т. е. срок окупаемости равен 2 полным периодам и части 3-го периода.

РР=2,29 периода. Это меньше горизонта планирования равного 3 периодам, соответственного проект эффективен с точки зрения ликвидности.

Чистый дисконтированный доход показывает прирост инвестированного капитала с учетом изменения стоимости денег во времени и рассчитывается по формуле:

В данном случае NPV>0, значит проект эффективен и рекомендуется к реализации.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR) – это ставка дисконтирования, приравнивающая сумму текущей стоимости будущих до ходов к величине инвестиций. Этот показатель обеспечивает нулевое значение чистой текущей стоимости доходов. Данный метод оценки инвестиций в недвижимость основан на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.

Методика расчета IRR без финансового калькулятора достаточно трудоемка, в ее основе лежит метод интерполяции. Расчет осуществляется с использованием таблиц дисконтирования следующим образом.

1. Выбираем произвольную ставку дисконтирования и на ее основе рассчитываем суммарную текущую стоимость доходов по проекту.

2. Сопоставляем затраты по проекту с полученной суммой текущей стоимости доходов.

3. Если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, то выбираем ставку дисконтирования по следующему правилу:

• если NPV > 0, то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;

• если NPV < 0, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.

4. Подбираем вторую ставку дисконтирования до тех пор, пока не получим варианты суммарной текущей стоимости доходов как большей, так и меньшей величины затрат по проекту. (Рекомендации: поскольку близость произвольно выбираемых ставок дисконтирования к искомой IRR не оказывает существенного влияния на точность расчетов, при подборе ставок дисконтирования целесообразно увеличить интервал. Например, если первая ставка дисконтирования – 5%, то вторая может составлять 18% или 22%.)

5. Рассчитаем внутреннюю ставку доходности проекта методом интерполяции:

Сумма потоков доходов, дисконтированного по ставке 5%, составит:

Определим NPV: 1141,35 – 1000 = 141,35 руб., т. е. NPV > 0

Выберем новую ставку дисконтирования. Она должна быть больше 5%, так как NPV > 0.

Рассчитаем суммарный денежный поток, дисконтированный по ставке 20%:

Определим NPV: 897 – 1000 = -103 руб., т. е. NPV < 0

Определим IRR по следующей формуле:

где, NPV1 – это положительный NPV > 0

NPV2 – это отрицательный NPV < 0

r1 – это ставка дисконтирования при положительном NPV

r2 – это ставка дисконтирования при отрицательном NPV

IRR больше ставки дисконтирования по проекту, 13% > 10%, проект эффективен.

Задача 2

Сравните по критерию NPV два проекта, приведенные в таблице, если цена капитала 13 %.

Проект	IC	CF1	CF2	СF3	СF4
А		7000	7000	7000	7000
Б		2500	5000	10 000	20 000

Решение

Рассчитаем NPV по проекту А:

NPVA=821,3 руб.

Рассчитаем NPV по проекту Б:

NPVБ=325,0 руб.

Так как NPV показывает рост стоимости инвестированного капитала, то выбираются проекты с наибольшим значением NPV. В нашем случае это проект А.

Задача 3

По данным о двух проектах, приведенных в таблице, требуется: а) рассчитать среднеожидаемую доходность; б) рассчитать дисперсию, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации; в) обосновать выбор того или иного проекта с позиции рискованности вложений.

Проект А	Проект Б
доходность, %	вероятность	доходность, %	вероятность
12	0,2	12	0,4
15	0,3	15	0,3
18	0,4	16	0,2
19	0,1	20	0,1

Решение: