Контрольная работа по финансовому менеджменту (стр. 9 )

Товар производится за месяц до продажи. Заработная плата, составляет 30% от объема продаж, выплачивается в месяце, когда производится продукция. Материалы должны быть закуплены за два месяца, но условия поставок позволяют оплачивать их месяц спустя после приобретения. Стоимость материалов составляет 50% от объема продаж.

Амортизация постоянных активов компании составит 10 млн. руб. в марте и 9,8 млн. руб. в апреле. Административные и коммерческие расходы составляют 7 млн. руб. в месяц. За арендуемые производственные площади компания платит арендную плату 2 млн. руб. месяц. Ставка налога на прибыль — 24%.

Ожидаемые налоги уплачиваются в первый месяц каждого квартала. Налоговые обязательства компании на весь следующий гол оцениваются в 50 млн. руб.

а) Постройте денежный бюджет компании на март и апрель, и определите чистый денежный поток на эти месяцы.

б) Контрольная сумма денежных средств составляет 5 млн. руб. на 1 марта. Для того, чтобы поддерживать такой баланс, компания взяла в кредит в январе 6,4 млн. руб. и в феврале 3,8 млн. руб. на основе кредитной линии в сумме 50 млн. Чему равна кумулятивная сумма кредита компании в апреле. Удачна ли с этой точки зрения кредитная линия?

Задача 24. Корпорация оценила, что стандартное отклонение ежедневного чистого денежного потока равно 2,5 млн. руб. Она платит 20 тыс. руб. за каждую операцию по покупке и продаже векселей, которые дают 9,42% годовых. Корпорация использует модель Миллера—Орра для определения своей контрольной денежной суммы. Кроме того, корпорация решила поддерживать минимальный денежный баланс (нижний лимит) на уровне 10 млн. руб.

Определите:

а) какова контрольная сумма денежных средств;

б) каков верхний и нижний лимиты денежных средств;

в) когда и какие операции осуществляет корпорация;

г) какова ожидаемая средняя контрольная сумма денежных среде
корпорации.

Задача 25. Фирма использует модель Миллера—Орра для определения контрольной суммы денежных средств. Дневной чистый де нежный поток имеет нормальное распределение со стандартным отклонением в 500 тыс. руб. Излишек денежных средств инвестируется в краткосрочные государственные облигации, приносящие 10% годового дохода. Менеджер фирмы не расположен к риску, поэтому фирма имеет гарантийный денежный запас в 5 млн. руб.

Определите:

а) каковы верхний лимит (Я), нижний лимит (L) и контрольную сумму денежных средств (Z) фирмы;

б) когда фирма покупает ценные бумаги, и наоборот;

в) каков ожидаемый средний денежный баланс фирмы

ТЕМА 4 Управление активами

Часть 1 Управление товарно-материальными запасами

Задача 1. У компании средний срок дебиторской задолженности равен 48 дням, средний срок кредиторской задолженности – 38, а средний срок хранения запасов – 60 дням. Какова длительность обращения денежных средств компании, если годовой объём продаж компании равен 1,44 млн. долл. Каковы инвестиции компании в дебиторскую задолженность? Сколько раз в году компания оборачивает свои запасы?

Задача 2. На фирме используется 400 единиц материала в месяц, стоимость каждого заказа равна 200 тыс. руб., стоимость хранения каждой единицы материала — 10 тыс. руб. Чему равен оптимальный размер заказа? Сколько заказов следует делать в месяц? Как часто необходимо делать каждый заказ?

Задача 3. Годовая потребность в товаре 500 пакетиков супа. Закупочная цена пакетика супа – 2 рубля. За один заказ продавец должен заплатить 10 рублей. Время поставки 12 рабочих дней (в неделе 6 дней). По оценкам специалистов издержки хранения составляют 20 % от среднегодовой стоимости запасов. Предлагаемые скидки: при закупке от 200 до 495 шт – скидка 2 %, более 500 шт – 4%. Сколько пакетиков супа владелец магазина должен взять за раз, чтобы минимизировать затраты?

Задача 4. Объем продажи автомобилей залом - 200 шт. в год. Если этот зал заказывает менее 50 автомобилей за один заказ, то цена покупки составляет 6000$; Стоимость подачи каждого заказа - 500$. Издержки хранения составляют в среднем 30% среднегодовой стоимости заказа. Определите, какой должна быть скидка от 50 до 100 автомобилей, чтобы торговому залу было выгодно ее принять

Задача 5. Сметой затрат предусмотрено в течение месяца израсходовать материальных ценностей на 630 тыс. руб. Норма запаса материальных ценностей предполагает 8 дней. Определить потребность в оборотных средствах

Задача 6. Некоторая компания поставляет воздушные фильтры розничным магазинам. Фильтры заказываются партиями по 1000 шт, каждый заказ стоит 40 долл. Розничные магазины предъявляют спрос на 20000 фильтров в месяц, а удельные затраты по содержанию запасов составляют 10 центов за фильтр в месяц.

Каков оптимальный размер заказа? Как измениться оптимальный размер заказа, если стоимость выполнения будет 10 долл., а удельные затраты по содержанию запасов снизятся до 5 центов?

Задача 7. Рассчитайте прирост оборотных средств за квартал, потребность в оборотных средствах по незавершенному производству, готовой продукции, товарным запасам. Выпуск продукции по себестоимости – 27000 руб., норма оборотных средств по готовой продукции – 2 дня, норма незавершенного производства – 3 дня. Оборот товаров по покупным ценам – 9000 руб. норма товарных запасов – 2 дня. Сумма оборотных средств на начало квартала составила 1546 руб.

Задача 8. Годовая потребность компании в сырье 2000 ед. Затраты по хранению единицы сырья - 5 долл., затраты по размещению и исполнению заказа - 60 долл.

Рассчитайте: а) оптимальный размер заказа; б) если поставщик отказывается завозить сырье чаще, чем четыре раза в год, какую сумму может заплатить компания, чтобы снять это ограничение?

Задача 9. Объем продажи спальных гарнитуров залом - 500 шт. в год. Если этот зал заказывает менее 70 спальных гарнитуров за один заказ, то цена покупки составляет 35000 рублей. Стоимость подачи каждого заказа – 600 рублей. Издержки хранения составляют в среднем 30% среднегодовой стоимости заказа. Определить оптимальный размер заказа. Определите скидку, которую можно получить при заказе от 100 шт. гарнитуров.

Задача 10. Компания ежегодно продаетмешков удобрений. Оптимальный резервный запас (имеющийся у компании с самого начала) равен 2000 мешков. Каждый мешок обходится компании в 1 долл., издержки хранения составляют 20 %, а размещение заказа у поставщиков компании обходится в 20 долл.

а. Каков оптимальный размер заказа?

б. Каков максимальный запас удобрений?

в. Как часто компания должна размещать заказы?

Задача 11. Некоторой фирме необходимо иметь в составе 1000 человек. Увольняются с работы в среднем 150 человек в год. Люди должны пройти обучение, стоимость которогоруб. Каждому человеку, который прошел обучение, но еще не работает должны платить по 500 руб. в месяц. Надо определить, сколько человек надо принимать на курсы и как часто их организовывать?

Задача 12. Компания А вышла на рынок с новым продуктом. Себестоимость его 4 долл., цена реализации 5 долл. Компания оплачивает получаемое сырье в день поставки, а деньги за продукцию от клиентов поступают с лагом в один день. Продукция компании пользуется большим спросом и может быть реализована без ограничений. Компания намерена удваивать дневной объем производства. Спрогнозируйте денежный поток на ближайшую неделю

Задача 13. Чтобы сократить стартовые издержки, предприятие "Транзит" может сделать пробеги своих машин более длинными. Приблизительно подсчитанные сбережения от возросшей эффективности равны руб. в год. Однако оборачиваемость запасов сократится с 8 раз в год до 6. Годовая себестоимость реализованной продукции составляет 48 млн. руб. Следует ли компании поощрять введение нового плана производства, если требуемая норма прибыли на капитал, вложенный в запасы — 15%?

Задача 14. Поставщик предлагает скидку 5% к существующей цене, при условии, что минимальный размер заказа будет равен 1500 шт. Выгодно ли это предложение, если спрос на товар 10000 шт.; стоимость выполнения единицы заказа 50000 руб.; стоимость хранения 50 %; цена - 50000 руб.

Задача 15. Компания покупает и затем продает (в виде хлеба) 2,6 млн. бушелей пшеницы ежегодно. Пшеница должна закупаться многократными партиями по 2 000 бушелей. Стоимость выполнения заказа, составляет 5000 долл. за заказ. Годовые затраты на хранение равны 2 % покупной цены 5 долл. за бушель. Компания поддерживает резервный запас в размере бушелей. Время доставки 6 недель.

а. Каков ОРЗ?

б. При каком уровне запасов необходимо возобновлять заказ, чтобы не допустить использования резервного запаса?

в. Какова общая стоимость запасов, включая издержки хранения резервного запаса?

Задача 16. Определить оптимальный размер партии сырья,, средний интервал поставки и средний размер оборотных активов, «замороженных» в течение года в запасах сырья, исходя из следующих данных:

- годовой объем потребления – 380000 штук;

- закупочная цена единицы сырья – 1470 рублей;

- затраты на оформление одной партии сырья – 2800 рублей;

- затраты на хранение составляют 6 % от стоимости запасов

Задача 17. Рассчитайте размер эффективного заказа, и как изменится ОРЗ (если мы узнали, что цена на закупаемое сырьё возрастет) для следующих условий:

Размер партии 10000, шт.; стоимость выполнения единицы заказа 50000 руб.; стоимость хранения единицы заказа 0.5 от цены товара ; цена до повышения 50000 руб.; цена после повышения 55000 руб.

Задача 18. Объем работ на год по плану 12000 руб., фактически 9000 руб., оборотные фонды по плану 6000 руб., период оборота сократился на 60 дней. Найдите фактическую величину оборотных фондов.

Задача 19. Коэффициент оборачиваемости активов сократился с 7,2 до 6,0. Найдите срок изменения оборота в днях.

Задача 20. Компания Х начинает каждый период, имея в наличии 250 цветочных горшочков. Эти запасы полностью используются в течение каждой недели, а затем пополняются. Затраты на хранение составляют $12 за единицу в год, затраты на пополнение запасов составляют $900. Каковы общие затраты компании на хранение запасов? Каковы общие затраты компании пополнения запасов?

Следует ли компании увеличить или снизить регулярный объем заказов? Опишите оптимальную политику управления производственными запасами для компании в терминах регулярности пополнения и объема заказов.

Задача 21. Корпорация Х планирует, что будет продавать своим клиентам 3 500 рубашек каждую неделю. Склад открыт 7 дней в неделю и ожидается, что через него будет продаваться тот же объем, но в течение одного дня. Для компании ОРЗ составляет 3000 штук, а критический объем запасов 500 единиц. С того момента, когда сделан заказ, проходит 2 дня, чтобы доставить рубашки со склада. Сколько раз в течение года корпорации нужно делать заказы на склад? Предположим, что сейчас утро понедельник а, склад еще открыт, а отгруженные со склада рубашки только что были доставлены. В какой момент времени вам нужно сделать следующий заказ?

Задача 22. На основании следующих данных рассчитать оптимальный размер партии поставки по сырью А, необходимого для производства продукции, количество поставок в год и норму запаса в днях.

Годовая потребность в сырье А, определяющая объем его закупки, составляет 2000 единиц. Размер текущих затрат по размещению заказа и доставке сырья в расчете на одну партию составляет 1800 руб. Размер текущих затрат по хранению единицы запаса данного сырья составляет 150 руб.

Задача 23. Объем закупки сырья в квартал составляет 4000 у. е. Текущие затраты по размещению заказа, доставке и приемке сырья в расчете на один заказ равны 50 у. е., по хранению единицы запаса – 24 у. е. Определите оптимальный размер запаса и периодичность поставок.

Задача 24. Объем наличных платежей у фирмы в месяц – 6 млн. у. е. Издержки, связанные с переводом ценных бумаг в наличность – 100 у. е. Доходность по ценным бумагам – 6 % в год. Определите оптимальный размер наличности, а также установите периодичность перевода ценных бумаг в наличность для данного предприятия.

Задача 25. Постройте матрицу ABC-XYZ анализа и выделите товарные позиции, требующие наиболее тщательного контроля при управлении запасами.

№ п/п	Средний запас за квартал	Реализация за квартал
1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	2500	600	620	700	680
2	760	240	180	220	150
3	3000	500	1400	400	700
4	560	140	150	170	140
5	110	10	0	60	50
6	1880	520	530	400	430
7	190	40	40	50	70
8	17050	4500	4600	4400	4300
9	270	40	60	100	40
10	4000	1010	1030	1050	950

ТЕМА 4 Управление активами

Часть 2 Управление дебитоской задолженнностью

Задача 1. Подсчитайте подразумеваемою стоимость небесплатного коммерческого кредита при каждом из нижеследующих условий. Исходите из того, что платёж будет произведён либо в срок платежа, либо на дату дисконта:

А) 1/15, чистые 20;

Б) 2/10, чистые 60;

В) 3/10, чистые 30;

Г) 2/10, чистые 45;

Д) 1/10, чистые 40.

Задача 2. По оценкам компании, в связи с сезонным характером её деятельности на июль ей потребуется дополнительная наличность в размере долл. У неё есть два варианта получения нужных средств:

1)  Договориться с коммерческим банком о предоставлении кредита на долл. Комиссионные за обязательство составят 0,5% в год по невыбранной части кредита, а ставка на использованную часть кредита будет равна 12% в год. Учтите, что деньги нужны только в июле и что в июле 30 дней, а в году 360;

2) Отказаться от скидки за количество при условии «3/10, чистыми 40» на покупки на сумму 350000 долл.

Задача 3. Фирма осуществляет продажи на условиях максимальной длительности отсрочки платежа в 90 дней. Дебиторская задолженность в среднем составляет 20 дней со срока платежа. Ежегодные продажи составляют 1000 тыс. руб. Определите средние вложения этой фирмы в счета дебиторов.

Задача 4. Себестоимость продукции составляет 75% от его цены реализации. Счета оплачиваются в среднем через 75 дней после продажи. Ежемесячные продажи составляют 150 тыс. руб. Определите вложения в счета дебиторов.

Задача 5. Фирма представила следующую информацию

Текущие ежегодные продажи в кредит	5 000 тыс. руб.
Период погашения дебиторской задолженности	3 мес.
Условия	net 30
Норма прибыли	20%

Компания рассматривает предложения по скидкам 4/10 net 30. Ожидается, что период погашения уменьшится до двух месяцев, и скидкой воспользуется треть покупателей. Определите, стоит ли реализовывать такую политику скидок.

Задача 6. Компания ожидает, что объем ее продаж в этом году составит 10 млн. долл. при ее нынешней оперативной политике. Ее переменные издержки как доля объема продаж равны 80 %, а стоимость капитала равна 16 %. В данный момент кредитная политика компании "чистые 25" (никаких скидок за быструю оплату). Однако ее средний период инкассации (СПИ) равен 30 дням, а убытки от безнадежных долгов—2%. Компания тратитдолл. в год на сбор безнадежных долгов, а ставка федеральных налогов и налогов штата равна 40 %.

Начальник кредитного отдела рассматривает два альтернативных предложения об изменении кредитной политики компании. Определите для каждого из предложений ожидаемое изменение чистой прибыли, принимая во внимание ожидаемые изменения в издержках хранения дебиторской задолженности, вероятные убытки от безнадежных долгов и скидки, которыми могут воспользоваться. Следует ли вносить изменения в кредитную политику?

а. Удлинить срок кредита, перейдя от "чистых 25" на "чистые 30”. Издержки на инкассирование останутся постоянными. Согласно этому предложению ожидается прирост продаж на 1 млн долл. ежегодно, а доля убытков от безнадежных долгов по новым продажам, как ожидается, увеличится до 4 (доля убытков от всего объема продаж не должна измениться). Кроме того, ожидается, что СПИ увеличится с 30 до 45 дней по всему объему продаж.

б. Сократить срок кредита, перейдя от "чистых 25" к "чистым 20". Опять-таки затраты на инкассацию останутся неизменными. Ожидаемые последствия этого изменения — это сокращение объема реализации на 1 млн долл. в год, снижение СПИ с 30 до 22 дней и сокращение доли безнадежных долгов до 1 % от всего объема продаж.

Задача 7. Годовой объем продаж фирмы - 3 млн руб., средний период невозврата дебиторской задолженности - 2 месяца, условия продажи - чистых 45 дней без предоставления скидки. Фирма собирается перейти на условие «2/10,чистых 45» и средний период инкассации может быть уменьшен до 1 месяца. Предполагается, что 60% покупателей (в денежном выражении) воспользуются 2-процентной скидкой.

Стоит ли принимать это предложение, если норма прибыли на капитал равна 20%.

Задача 8. Предположим, продукция фирмы продается по цене 10 руб. за единицу, из которых 8 руб. представляют собой переменные расходы до налогообложения, включая расходы отдела по работе с дебиторами. Фирма работает не на полную мощность, и увеличение объема продаж может произойти без какого-либо роста постоянных расходов. Сейчас годовой объем продаж в кредит достигает уровня 2,4 млн руб. и нет глубинных изменений в объеме этих продаж. Фирма может снять ограничения с кредита, в результате чего срок задержки в оплате для новых покупателей будет составлять в среднем 2 месяца. Ожидается, что увеличение периода кредита увеличит объем реализации на 25%, возможные издержки фирмы по содержанию дополнительной дебиторской задолженности — 20% от вложения средств в дополнительную задолженность. Стоит ли изменять существующую кредитную политику фирмы?

Задача 9. Компания предоставила следующую информацию

Цена изделия	100 руб./шт.
Средние переменные затраты на изделие	50 руб./шт.
Средние постоянные затраты на изделие-	10 руб./шт.
Ежегодная продажа в кредит	изделий
Период погашения дебиторской задолженности	3 месяца
Норма прибыли	19%

Компания рассматривает вопрос об увеличении отсрочки платежа на 4 месяца.

В этом случае ожидается следующий результат: продажа возрастет на 25%; потери из-за безнадежных долгов ожидаются в размере 4% от увеличения продаж; затраты на расчетно-кассовое обслуживание и взыскание дебиторской задолженности увеличатся на 48 тыс. руб.

Определить, стоит ли реализовывать предложенную политику коммерческого кредита?

Задача 10. Торговая фирма собирается смягчить свою кредитную политику. В настоящее время 90% продаж приходится на продажу в кредит. Валовая маржа составляет 20%.

	Текущее значение	Предполагаемое значение
Выручка от реализации Продажа в кредит Издержки	1000 900 3% от продажи в кредит	1280 1100 4% от продажи в кредит
Срок между предъявлением счета и его оплатой	72 дня	90 дней

Полагая, что в году 360 дней, ответьте на следующие вопросы: