При этом если нормативный размер маржи платежеспособности страховщика меньше минимальной величины уставного капитала, установленного ст.25 Закона № 4015-1, то за нормативный размер маржи платежеспособности принимается законодательно установленная величина 30, 60 или 120 млн. руб. Эти цифры являются своеобразным индикатором финансовой устойчивости страховой организации.
Принято считать, что финансовая устойчивость подошла к критической точке, если
т. е. если превышение фактического размера маржи платежеспособности на конец отчетного года над нормативным составляет менее 30%, то страховщику необходимо принять меры по оздоровлению своего финансового положения.
Фактический размер маржи платежеспособности страховщика рассчитывается как сумма собственного капитала, уменьшенная на сумму нематериальных, непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет, задолженности акционеров в уставном капитале, собственные акции, выкупленных у акционеров, и дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли. Поскольку главными обязательствами СО являются обязательства перед страхователями, а объем этих обязательств выражается в первую очередь через страховые взносы, в которых отражается вероятность ущерба, в основу расчета норматива берется объем страховых взносов поступивших за отчетный период. Причем объем взносов, как правило, превышает размер собственного капитала страховщика.
Нормативный размер маржи платежеспособности для страховщика проводящего виды страхования иные чем страхование жизни может быть рассчитан по двум показателям.
Первый показатель. Нормативный размер маржи платежеспособности МПн устанавливается в размере 16% от суммы страховых взносов по договорам, принятым в перестрахование, поступивших за год, уменьшенных на сумму отчислений за год в резерв предупредительных мероприятий и видам страхования, других отчислений от страховых премий в случаях, предусмотренных действующим законодательством, с корректировкой на поправочный коэффициент. Поправочный коэффициент рекомендуется устанавливать в размере 0,5 или 1.
Второй показатель. Нормативный размер маржи платежеспособности МПн рассчитывается на основе страховых выплат, когда для расчета берется период в три года (36 месяцев), предшествующих отчетной дате. Этот показатель равен 23% от одной трети суммы фактически произведенных страховых выплат и от резерва убытков за отчетный период за минусом сумм регрессных исков страховщика к страхователю с применением поправочного коэффициента.
Для страховщиков осуществляющих операции по страхованию жизни, нормативный размер маржи платежеспособности устанавливается в размере 5% от резерва по страхованию жизни с корректировкой на поправочный коэффициент. Значение поправочного коэффициента рекомендуется в размере 0,85. Общий нормативный размер маржи по страхованию жизни и по видам страхования иным, чем страхование жизни получают путем суммирования:
Затем определяется отклонение фактического размера маржи платежеспособности активов от нормативного размера маржи платежеспособности (обязательств) (МПф. – МПн.) и сравнивается чистый объем собственного капитала страховщика с объемом страховых взносов по формуле 6.8.1.
Расчет соотношения между фактическим и нормативным размерами маржи платежеспособности производится страховщиком ежеквартально.
3.10. Инвестиционная страховая политика и ее стабилизирующее воздействие на финансовую устойчивость страховых организаций
Необходимость инвестиционной деятельности страховой организации обусловлена следующими причинами:
– сохранением страховых резервов;
– стремлением увеличить собственный капитал.
Принципы инвестиционной деятельности страховщиков
– диверсификации. Этот принцип направлен на распределение инвестиционных рисков по различным видам вложений и тем самым служит укреплению устойчивости инвестиционного портфеля;
– возвратности. Это требование в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы, подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме;
– доходности вложений. Активы должны приносить постоянный и достаточный доход, рентабельность вложений должна быть на уровне среднерыночной;
– ликвидности. В соответствии с этим принципом общая структура вложений должна быть такова, чтобы в любое время были в наличии высоколиквидные активы, без труда превращаемые в деньги.
Инвестиции страховой организации подразделяются на долгосрочные инвестиции и финансовые вложения.
Долгосрочные инвестиции – это затраты на создание, увеличение размеров, и приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше одного года), не предназначенных для продажи, а также долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других предприятий.
Долгосрочные инвестиции связаны с:
– осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;
– приобретением зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов (или их частей) основных средств;
– приобретением земельных участков и объектов природопользования;
– приобретением и созданием активов нематериального характера.
К финансовым вложениям организации относятся:
– государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя);
– вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ);
– предоставленные другим организациям займы,
– депозитные вклады в кредитных организациях,
– дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования сроком действия более 1 года.
Портфель страховщика
Страховая компания формирует структуру своего портфеля ценных бумаг исходя прежде всего из особенностей ее непосредственной деятельности (преобладающих видов страхования, величины резервов и собственных средств), при этом следя за соблюдением нормативов органа надзора.
Акции – наиболее рискованных инструментов рынка ценных бумаг. За счет колебания стоимости акций в них одновременно заключается и возможность получения значительной прибыли, и значительных убытков.
Страховая компания должна вкладывать средства в акции наиболее известных и надежных эмитентов, котирующиеся на бирже.
При формировании портфеля акций страховая компания исходит из выбранной стратегии (консервативная, спекулятивная), срока предполагаемых вложений (кратко-, средне - и долгосрочные), общей структуры портфеля ценных бумаг.
Общее представление об инвестиционной привлекательности той или иной акции можно получить на основе таких несложных показателей, как величина прибыли на одну акцию, ставка дивиденда, срок окупаемости акции. Для более серьезного изучения и принятия важных решений используются методы фундаментального (анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги) и технического (анализ графиков движения курса акции) анализа.
Облигации представляют собой инструмент рынка долгосрочного капитала, то есть срок их обращения, как правило, превышает один год. Облигация – это ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство, по которому кредиторы получают доход, размер которого установлен заранее в форме фиксированного процента к нарицательной стоимости облигации. Если облигация продаётся по цене ниже номинала, то доход по ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом. Облигация подлежит выкупу (погашению) в течение определённого, заранее обусловленного срока.
Государственные облигации. Современный отечественный рынок облигаций – это главным образом рынок государственных облигаций. Их можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. Облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них – государственные краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федеральных займов (ОФЗ).
ГКО – это бескупонная облигация, которая выпускается на срок 3, 6 и 12 месяцев в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Эмитентом ГКО выступает Министерство финансов РФ. Агентом по их обслуживанию является Банк России. Номинал ГКО составляет 1000 рублей. Первичное размещение и вторичный рынок этих ценных бумаг представлены на Московской межбанковской валютной бирже. Покупателями ГКО могут быть физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты.
ОФЗ – облигации федерального займа, представляют собой средне - и долгосрочный инструмент финансового рынка. Эмитентом выступает Министерство финансов РФ, агентом по обслуживанию – Банк России. Условия выпуска аналогичны условиям выпуска ГКО. В обращении на момент написания настоящей работы находятся два вида ОФЗ: с постоянным купоном (ОФЗ-ФД) и с фиксированным купоном (ОФЗ-ФД).
Для российских страховщиков ГКО и ОФЗ привлекательны тем, что этими бумагами можно покрывать до 100% технических резервов, а также тем, что доход по ним облагается по льготной ставке налога на прибыль – 15%. Достоинства ГКО – государство представляет собой надежного должника, который регулярно обслуживает свои долги. Недостатки: с учетом инфляции доходность по ГКО-ОФЗ может показывать отрицательные значения.
Корпоративные облигации. В мировой практике корпоративные облигации занимают значительное место на финансовом рынке. Однако в различных странах их выпуск распространён в разной степени. Например, в Германии выпускается весьма большое число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями. В России корпоративные облигации пока не пользуются большой популярностью.
Вексель – составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое денежное обязательство одной стороны (векселедателя) безоговорочно уплатить в определенном месте сумму денег, указанную в векселе, другой стороне – владельцу векселя (векселедержателю) – при наступлении срока выполнения обязательства (платежа) или по его требованию. В отличие от облигации, вексель представляет собой инструмент краткосрочного и среднесрочного капитала, т. е. он является инструментом денежного рынка. Векселя можно разделить на две группы, в корне отличающиеся по своей природе: банковские и небанковские векселя.
Банковский вексель имеет в своей основе депозитную природу. Банковский вексель не имеет целью содействие реализации товара с отсрочкой платежа, он выписывается на основании депонирования клиентом в банке определённой суммы средств. Этот вид долгового обязательства помогает банкам аккумулировать деньги, а векселедержателям получать доход. Банковский вексель может использоваться векселедержателем в качестве залога, средства оплаты и гарантии по товарным сделкам и другим хозяйственным услугам. Банковский вексель в качестве средства платежа может быть передан векселедержателем другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента).
Небанковский вексель имеет в своей основе товарную сделку, поэтому его природой является коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара. Небанковский вексель можно считать и орудием кредита, и инструментом расчетов.
Векселя бывают двух видов – простые и переводные. В простом векселе участвуют два лица, из которых плательщиком является векселедатель. Переводной вексель – это фактически письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу (трассату) уплатить обусловленную сумму кредитору (векселедержателю, ремитенту).
На российском рынке в настоящее время львиную долю занимают простые векселя – около 70% вексельного рынка.
Вексель является одним из наиболее привлекательных инструментов для страховых компаний в силу довольно высокой доходности. Тем не менее не следует забывать, что в России небанковские векселя запрещены к принятию в качестве активов, покрывающих страховые резервы. Формально не нарушая закон, страховщик может использовать небанковские векселя для этой цели лишь одним способом: приобретать вексель в начале года и продевать его в конце года, чтобы в отчетности в порядке надзора эта ценная бумага не фигурировала.
Депозитные сертификаты. Эти ценные бумаги представляют собой денежные документы, выпускаемые банками против депонированных в них денежных средств. Депозитный сертификат выпускается на срок до одного года и имеет обычно фиксированную ставку купонного процента. Сертификаты могут быть именными и на предъявителя.
Именные ДС передаются другим лицам с помощью цессии, предъявительские – простым вручением. Если владелец депозитного сертификата пожелает получить депонированные средства раньше срока, он может вернуть свои средства лишь путём продажи своего сертификата на вторичном рынке. Необходимо отметить, что депозитный сертификат не может быть расчетным или платежным средством за товары и услуги.
Депозитные сертификаты в мировой практике рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путём предложения более высокой ставки процента. Процентные ставки по депозитным сертификатам зависят от размера и срока вклада. Обычно они чуть выше, чем по обычным депозитам.
Для страховщика депозитный сертификат привлекателен с двух позиций. Во-первых, как уже отмечалось, данными ценными бумагами можно покрывать до 40% технических резервов страховой организации. Во-вторых, выгодой является возможность определения даты начала и окончания действия сертификата.
Иные ценные бумаги. Минфин РФ давно рассматривает возможность приступить к размещению ценных бумаг исключительно для страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов, а также сберегательных организаций. Как сообщалось, это будут рублевые, бездокументарные ценные бумаги со сроком обращения 5-10 лет. Депозитарием по их хранению выступит Национальный депозитарный центр. Бумаги будут иметь ограничения на держание и обращение: покупка и продажа бумаг будет проводиться только Минфином, возможно также осуществление сделок между самими указанными хозяйствующими субъектами.
Инвестиционная деятельность в отличие от страховой характеризуется менее рискованным характером. Результаты инвестиционных операций в меньшей степени зависят от рисковой ситуации, а в основном определяются эффективностью инвестиционной политики страховой компании.
Под инвестиционной деятельностью страховых организаций понимается вложение свободных денежных средств, в основном средств страховых резервов, в целях получения доходов.
3.11. Виды активов, принимаемых в покрытие страховых резервов. Структурные соотношения активов и резервов
Аккумулированные страховые премии принимают форму страховых резервов, которые в последующем размещаются в различные инвестиционные инструменты.
Инвестиционная деятельность страховых компаний регулируется со стороны государства. Регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний основана на Правилах размещения страховщиками средств страховых резервов, утвержденных Приказом МФ РФ от 01.01.2001 № 100н.
Неисполнение страховщиком требований настоящих Правил является основанием для принятия к страховщику мер в соответствии со страховым законодательством РФ.
Активы, принимаемые для покрытия страховых резервов, должны удовлетворять условиям диверсификации, возвратности, доходности (прибыльности), ликвидности.
Инвестиционная деятельность страховщиков должна отвечать требованиям:
– ограничения по форме и объему вложения (см. табл.);
– соответствия сроков вложения срокам и валюте ответственности и др.
Таблица 8
Структурные соотношения активов и резервов страховых организаций
№ | Активы, представленные в покрытии страховых резервов | Не более |
1. | Стоимость государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг | 30% |
2. | Стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ | 15% |
3. | Стоимость муниципальных ценных бумаг одного органа местного самоуправления | 10% |
4. | Стоимость вкладов (депозитов), в т. ч. удостоверенных депозитными сертификатами, в банках, имеющих рейтинг международных рейтинговых агентств «Стандарт энд Пурс», «Мудис Инвестор сервис» и «Фич Инг» не менее двух уровней от суверенного рейтинга РФ, но не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ - соответственно или рейтинг аналогичного уровня российских рейтинговых агентств | 40% |
5. | Стоимость вкладов (депозитов) в т. ч. удостоверенных депозитными сертификатами, в банках, не имеющих рейтинги, указанные в п.4 настоящей таблицы | 20% |
6. | Максимальная стоимость вкладов (депозитов) в банках, в т. ч. удостоверенных депозитными сертификатами | 40% |
7. | Максимальная стоимость вкладов (депозитов) в банках, в т. ч. Удостоверенных депозитными сертификатами, одного банка | 20% |
8. | Стоимость акций | 15% |
9. | Стоимость облигаций (кроме федеральных государственных ценных бумаг и ценных бумаг, обязательства по которым гарантированны РФ, государственных ценных бумаг РФ, муниципальных ценных бумаг и ипотечных ценных бумаг) | 20% |
10. | Стоимость векселей организаций | 10% |
11. | Стоимость жилищных сертификатов | 5% |
12. | Суммарная стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и сертификатов долевого участия в общих фондах банковского управления | 10% 5% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни) |
13. | Стоимость прав собственности на долю в общих фондах банковского управления одного доверительного управляющего | 15% |
14. | Суммарная стоимость ценных бумаг, эмитированных одним юридическим лицом | 10% |
15. | Стоимость недвижимого имущества | 20% 10% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни) |
16. | Стоимость одного объекта недвижимости | 10% |
17. | Стоимость слитков золота, серебра, платины и палладия, а так же памятных монет РФ из драгоценных металлов | 10% |
18. | Суммарная величина доли перестраховщиков страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков) | 20% 50% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков) |
19 | Суммарная величина доли перестраховщиков, не являющихся резидентами РФ, в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков) | 10% 30% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков) |
20. | Максимальная величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков) доли одного перестраховщика, являющегося резидентом РФ и имеющего рейтинг международных рейтинговых агентств в соответствии с требованиями, установленными абзацами 3-9 подпункта 8 пункта 7 Правил | 10% 25% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков) |
21. | Максимальная величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков) доли одного перестраховщика, не являющегося резидентом РФ и не имеющего рейтинг международных рейтинговых агентств в соответствии с требованиями, установленными абзацами 3-9 подпункта 8 пункта 7 Правил | 10% 15% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков) |
22. | Максимальная величина в страховых резервах (кроме доли перестраховщиков в резерве заявленных, но неурегулированных убытков) доли одного перестраховщика, не являющегося резидентом РФ | 10% 25% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков) |
23. | Депо премий по рискам, принятым в перестраховании | 10% |
24. | Дебиторская задолженность страхователей, страховых агентов по страховых премиям (взносам), за исключением дебиторской задолженности страхователей по договорам обязательного государственного страхования | 5% 20% (резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни) |
25. | Дебиторская задолженность страхователей по договорам обязательного государственного страхования | 100% (резерва не заработанной премии по договорам обязательного государственного страхования) |
26. | Дебиторская задолженность перестраховщиков, перестрахователей и страховщиков по операциям по перестрахования и сострахования | 25% |
27. | Суммарная дебиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования, за исключением суммы дебиторской задолженности страхователей по договорам обязательного государственного страхования | 25% |
28. | Стоимость ипотечных ценных бумаг | 5% |
29. | Займы страхователям по договорам страхования жизни | 10% |
30. | Средства страховых резервов, переданные в доверительное управление | 20% |
31. | Суммарная стоимость активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, не относящихся к находящимся на территории РФ, за исключением доли перестраховщиков, не являющихся резидентами РФ, в страховых резервах. | 20% |
3.12. Пути повышения финансовой устойчивости
страховой компании
Показатели перестрахования включают в себя данные по исходящему и входящему перестрахованию.
|
Из за большого объема этот материал размещен на нескольких страницах:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 |
