Эмпирическая проверка поведенческих теорий структуры капитала (стр. 10 )

Таблица 17

Тестирование отрасли машиностроения Великобритании

The UK, Machinery, Балансовое D/E
Спецификация	к-т(ы)	знак	prob	R2adj	AIC
Бенчмарк – AR
D_E_BAL = C(1) + [AR(1)=C(2)]	0,23	+	0,00	0,05	4,81
D_E_BAL = C(1) + [AR(2)=C(2)]	0,00	-	0,95	0,00	4,98
D_E_BAL = C(1) + [AR(3)=C(2)]	-0,01	-	0,50	0,00	2,96
D_E_BAL = C(1) + [AR(4)=C(2)]	-0,02	-	0,21	0,00	2,44
D_E_BAL = C(1) + [AR(5)=C(2)]	-0,02	-	0,23	0,00	2,13
D_E_BAL = C(1) + [AR(1)=C(2),AR(2)=C(3),AR(3)=C(4),AR(4)=C(5),AR(5)=C(6)]	0,30	+	0,00	0,23	1,90
0,11	+	0,03
-0,02	-	0,30
-0,02	-	0,07
0,00	-	0,83
H1, Зависимость от лидера
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL	1,15	+	0,19	0,00	4,85
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-1)	1,80	+	0,05	0,01	4,88
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-2)	1,53	+	0,11	0,00	4,96
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-3)	0,22	+	0,59	0,00	3,14
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-4)	-0,47	-	0,08	0,01	2,22
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-5)	-0,30	-	0,22	0,00	2,04
D_E_BAL = C(1) + C(2)*LEAD_D_E_BAL(-1) + C(3)*LEAD_D_E_BAL(-2) + C(4)*LEAD_D_E_BAL(-3) + C(5)*LEAD_D_E_BAL(-4)	0,50	+	0,72	0,00	2,24
0,24	+	0,84
0,01	+	0,99
-0,55	-	0,07
H2, Зависимость от среднеотраслевого значения
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B	-0,02	-	0,96	0,00	4,79
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-1)	-0,04	-	0,92	0,00	4,81
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-2)	0,19	+	0,77	0,00	4,89
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-3)	3,59	+	0,01	0,02	4,94
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-4)	0,57	+	0,35	0,00	3,14
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-5)	-0,72	-	0,12	0,01	2,22
D_E_BAL = C(1) + C(2)*MD_B(-1) + C(3)*MD_B(-2) + C(4)*MD_B(-3) + C(5)*MD_B(-4) + C(6)*MD_B(-5)	-0,14	-	0,57	0,00	2,24
0,15	+	0,64
-1,11	-	0,31
-1,13	-	0,43
-0,03	-	0,96
H3, Синхронистическая теория (теория отслеживания рынка)
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE	0,00	-	0,91	0,00	1,01
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-1)	0,03	+	0,01	0,02	0,93
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-2)	0,00	-	1,00	-0,01	0,81
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-3)	0,01	+	0,87	-0,01	0,59
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-4)	-0,06	-	0,24	0,00	0,62
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-5)	-0,09	-	0,08	0,05	0,16
EMIS = C(1) + C(2)*G_PRICE(-1) + C(3)*G_PRICE(-2) + C(4)*G_PRICE(-3) + C(5)*G_PRICE(-4) + C(6)*G_PRICE(-5)	0,13	+	0,00	0,35	-0,12
-0,09	-	0,49
0,04	+	0,55
-0,03	-	0,58
-0,02	-	0,67

Полученные результаты для рыночных значений финансового рычага (таблица 18) не содержат значимых коэффициентов, кроме переменных в авторегрессионой модели.