Теоретические аспекты оценки ликвидности и платежеспособности предприятия (стр. 2 )

- дебиторская задолженность существует из-за сложившейся практики продажи товаров по безналичному расчету,

- денежные средства – вообще имеют множество функций.

Наряду с этим понятно, что существует возможность разными методами управлять этими активами. Управленческому персоналу предприятия как раз и приходится заниматься решением задач оптимизации объема, состава и структуры оборотных средств.

С одной стороны, существуют весомые аргументы в пользу накопления большого размера запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к покупателям, которая проявляется в предоставлении им льгот по кредитованию, аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств. Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой ликвидности) имеет некоторые достоинства - например, страхование от остановки производства в случае задержки поставки сырья. Но такая политика вряд ли разумна, поскольку сопутствует прямым и косвенным потерям: сырье на складе портится, разворовывается, устаревает; увеличивается величина потерь по сомнительным долгам; деньги, хранящиеся без движения, не являются доходными. Иначе говоря, неоправданно большой размер оборотных средств приводит к снижению эффективности и прибыльности деятельности предприятия.

("11") С другой стороны, можно выбрать абсолютно противоположную политику (политика поддержания низкой ликвидности), смысл которой заключается в предельной минимизации доли оборотных средств. Например, наладив бесперебойную поставку сырья, оставив минимальный размер запасов на складе или, поставив жесткие условия по оплате продукции, сократить долю средней дебиторской задолженности. Теоретически это правильно, однако на практике случается довольно редко. Возникают сбои в поставке сырья и материалов, которые могут привести к перебоям производственного процесса, слишком жесткие условия по оплате продукции грозят потере клиентов, отсутствие резерва денежных средств затрудняют отношения с кредиторами; т. е. и в такой ситуации (при реализации) возможны прямые и косвенные финансовые потери [48].

Таким образом, политике управления оборотными средствами необходимо обеспечить компромисс между:

а) затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, наверняка гарантирующими от сбоев в технологическом процессе;

б) доходами в связи с бесперебойной работой предприятия;

в) потерями в связи с риском утраты ликвидности;

г) доходами от дополнительного вовлечения оборотных средств в хозяйственный оборот.

Понятно, что каких-либо общепринятых и однозначно понимаемых схем обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует; но так или иначе представлены некоторые подходы в этом направлении:

- в отношении производственных запасов – предлагается использовать систему моделей, оптимизирующую обобщенные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой сформированы параметры, которые устанавливаются в соответствии с планом или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья,

- в отношении дебиторской задолженности – рекомендуется предоставление скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что может привести к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

- в отношении денежных средств – рекомендуется использовать системы моделей, предназначенных для осуществления анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

- внешних контрагентов:

В данной ситуации объектом выступают внешние пользователи, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие соответствовало необходимым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь важно сделать две оговорки.

Во - первых, хотя все внешние потребители непременно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект являлся платежеспособным, тем не менее потеря платежеспособности для них может значительно разниться. Так, массовое просроченное погашение кредиторской задолженности может привести к лавинообразной цепной реакции в виде взаимосвязанных неплатежей, в то время как задержка в выдаче заработной платы работникам в основном не приводит к значительным финансовым потерям для предприятия. Поэтому в данной работе будет правильным рассмотреть ситуацию, прежде всего, с позиции кредиторов предприятия.

Во-вторых, на практике у платежеспособности существует определенный приоритет перед ликвидностью. Смысл заключается в том, что поставщики и другие кредиторы в первую очередь заинтересованы в исправной выплате по своим текущим обязательствам предприятием. Для этого используются следующие источники и процедуры – выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная продажа части имущества и др. По большому счету все это не интересует кредиторов.

Можно представить определенные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, следовать которым требуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в процессе реализации договоров поставки:

- попытаться изучить информацию о платежной истории у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;

- проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за несколько периодов и провести сопоставление их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности на грани критических, такой контрагент рисков;

- удостовериться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);

- выяснить, предоставляют ли поставщики вашему потенциальному контрагенту систему скидок (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);

- продумать систему скидок, которые можно предоставить данному контрагенту;

("12") - продумать систему контроля над исполнением клиентом платежных обязательств, включая штрафы за ее нарушение;

- определить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль над исполнением платежных обязательств должен быть особенно подробным;

- определить объемы поставок как на период адаптации, так и в постоянном режиме.

Так, анализ платежеспособности позволяет:

- контролировать достаточность денежных средств для своевременной оплаты обязательств и осуществления прочих текущих расходов;

- составить заключение о способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для осуществления платежей;

- принимать оперативные меры по стабилизации платежеспособности;

- оценивать возможности долгосрочных инвестиций;

- более обоснованно подходить к разработке политики распределения прибыли.

В процессе анализа платежеспособности реализуются следующие основные задачи:

- оценка достигнутого состояния платежеспособности на каждом шаге исследуемого периода: до и после реализации объема операций в процессе хозяйственной деятельности и соответствующих изменений: произошедших или предстоящих;

- выявление причин достигнутого состояния и его изменений;

- выявление резервов повышения эффективности движения потоков денежных средств и разработка соответствующих мероприятий по мобилизации и резервов.

Рассматривая финансовое состояния предприятия, можно обнаружить следующие проблемы:

-·низкая финансовая устойчивость. Грозит проблемами в погашении обязательств в будущем, зависимостью предприятия перед кредиторами, что это означает потерю самостоятельности;

- низкая платежеспособность. Это означает, что у предприятия в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплатиться по своим обязательствам, с кредиторами, персоналом предприятия. Вовремя произвести оплату налогов и сборов. Проблемы с погашением обязательств означают снижение коэффициента ликвидности. Коэффициент общей ликвидности помогает оценить потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов;

- недостаточное удовлетворение интересов собственника. Данная проблема связана с «низкой рентабельностью собственного капитала». Это означает, что собственник получает доходы, значительно меньшие вложенных средств. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности.

Подход к формированию единого учетно-аналитического пространства для управления представлен в виде логической модели управления платежеспособностью предприятия на рисунке 1.3.

Данные учета и отчетности

Аналитическая форма бухгалтерского баланса

Оптимизация

Анализ результатов (контроль результатов)

Принятие управленческих решений

Данные учета и отчетности

Рис.1.5. Структурная диаграмма логической модели управления платежеспособностью предприятия

("13") Представленная на рис.1.5 структура логической модели представляет собой систему обработки информации, предназначенную для управления платежеспособностью предприятия: с момента ввода информации, до принятия управленческих решений и последующего контроля результатов.

Управление ликвидностью - это деятельность предприятия, банка по обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежные средства). Существует ряд методов управления ликвидностью:

1) общий метод распределения средств;

2) метод распределения активов (конверсии средств), заключающийся в размещении активов в соответствии со сроками пассивов (например, срочные вклады до одного года направляются на предоставление кредитов до одного года);

3) метод научного управления, использующий аппарат линейного программирования для оптимизации распределения средств.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ . RU»

2.1. Организационно - экономическая характеристика

. RU»

Исследуемое предприятие «Тульчинки» функционирует с 1927 года. Строительство было решено начать недалеко от речки Тульчинка. В первые годы завод работал лишь 7-8 месяцев в год, с количеством работающих до 20 человек. Спустя некоторое время было освоено производство сыра, которое составляло до 100 кг/сутки, производили сыр из сырого молока, а потом хранили в подвалах, арендованных у жителей города.

В октябре 1944 года завод был официально зарегистрирован как «Тульчинский маслосырзавод», который вошел в состав «Винницкого треста «Маслосырпром».

В конце 70-х годов «Тульчинский маслосырзавод» стал одним из лучших предприятий Винницкого молочного объединения. Продукция пользовалась спросом не только на территории УССР, но и во всех республиках СССР и изготавливалась со «Знаком качества».

В 1996 году, согласно с решением Винницкого фонда Госимущества, предприятие было зарегистрировано как маслосырзавод», а 1 сентября 2006 года переименовано в маслосырзавод». Современные мощности предприятия позволяют изготавливать до 240 тонн молочной продукции самого высокого качества в сутки.

На российском рынке продукция украинского холдинга под торговой маркой «Тульчинка» (сливочное масло, спреды и сухое молоко) впервые появилась в 1997 году. За 10 лет российский потребитель успел распробовать её и оценить по достоинству.

В 2006 году Советом Директоров управляющей компанией «Терра Фуд» было принято решение о покупке молочного завода в России в селе Засосна Белгородской области. Белгородский край славится превосходной молочной зоной, а также в нем отличная губернаторская программа. Так, 12 октября 2006 года на базе молочный завод» было создано Общество с ограниченной ответственностью . RU» с основным видом деятельности — производством спредов. Для завода тут же было приобретено новейшее технологическое оборудование.

В апреле 2007 года завод выпустил первые тонны продукции под торговой маркой «Тульчинка». В апреле 2009 года предприятием получены международные сертификаты DQS и IQNet, подтверждающие соответствие сертифицированной интегрированной системы менеджмента требованиям международных стандартов ISO 9001:2008, ISO 14001:2004, ISO 22000:2005.

Предприятие расположено Российская Федерация, Белгородская область, Красногвардейский район, с. Засосна, ул. Ленина,.

Основной целью деятельности общества является получение прибыли.

. RU» входит в структуру агропромышленного холдинга «Терра Фуд», включающего три направления бизнеса: молочное, мясное и агропромышленное. Это один из самых больших производственно-торговых холдингов в Украине, работающий на рынке мясной и молочной продукции с 1995 года.

Сегодня в структуру Холдинга входят 13 заводов:

- 9 заводов молочного направления находятся в Украине: Белоцерковский молочный комбинат, Тульчинский маслосырзавод, Решетиловский маслосырзавод, Крыжопольский сырзавод, Вапнярский молокозавод, Могилев-Подольский молокозавод, Новоодесский маслосырзавод, Корнинский сырзавод;

("14") - Дом Тульчинка»;

- 2 мясокомбината, выпускающие 27 ассортиментных позиций колбас и мясных деликатесов - Тульчинский и Тернопольский;

- 1 завод по производству сахара (околотонн, торговая марка «Зеленая долина»);

- 28 торговых домов;

- агрокомплекс «Зелена долина», который объединяет 15 агропредприятий, обрабатывающих 56000 Га. Основная деятельность агрокомплекса - выращивание и переработка сахарного буряка, производство сахара, а также животноводство;

- 2 логистических центра;

- Компания, осуществляющая экспорт мяса;

- Компания по выпуску ядохимикатов для растениеводства;

- Ведется работа по запуску крупного проекта по переработке (в т. ч. фасовке) зерновых и круп.

Одновременно с заводом «Тульчинка. RU» в Москве был открыт торговый дом Дом Тульчинка», способствующий успешному развитию компании, повсеместному распространению продукции завода, облегчению и укреплению связей с дилерами, поставщиками и потребителями. Дилерская сеть по продаже масложировой продукции завода активно развивается и сегодня продукция под торговой маркой «Тульчинка» широко представлена в регионах России, Узбекистане, Таджикистане, Киргизии, Азербайджане, Казахстане, Туркмении, Иране, Афганистане, Пакистане, странах СНГ и дальнего зарубежья.

Принимая во внимание нужды продовольственного рынка, на сегодняшний день . RU» производит и реализует: сливочное масло ГОСТ, спреды, сухое молоко под торговой маркой «Тульчинка».

Предприятие работает на основании Устава.

Организационная структура управления . RU» способствует осуществлению конструктивного руководство по всем видам деятельности. Схематично структура . RU» проиллюстрирована в приложении 1. Рассмотренную структуру можно отнести к линейно-функциональному типу.

В соответствии со штатным расписанием руководителями являются: генеральный директор , управляющий директор , главный бухгалтер . Рассмотрев организационную структуру . RU», можно заметить, что управление осуществляется по вертикали. Кроме того, существуют структурные подразделения, на которые распространяется действие интегрированных систем менеджмента.

Далее рассмотрим выпуск основных видов продукции . RU», в 2гг. (таблица 2.1).

Таблица 2.1

Анализ выпуска основной продукции

Продукция	Объем выпуска, тонн.	Абсолютное отклонение, +/-	Относительное отклонение,%
2010г.	2011г.	2012г.	2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
Спреды	36 000	38 400	42 000		+3600	+6,67	+9,38
Масла ГОСТ 72,5% и 82,5%	1080	1200	1200	+120	-	+11,11	-
Сухое обезжиренное молоко	1800	2040	2160	+240	+120	+13,33	+5,88
Итого	38880	41640	45360	+2760	+3720	+7,10	+8,93

("15") Среднесписочный состав персонала завода . RU» представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Среднесписочный состав работников . RU»

Категория персонала	2012г.	2011г.	2010г.	2012г. в % к предыдущему году
Всего по ООО	314	307	413	102,3
ППП	189	192	275	98,4
в т. ч. рабочие	94	95	186	98,9
Руководители	10	10	12	-
Специалисты	75	71	87	105,6
Служащие	24	20	25	120,0
Непромышленный персонал	16	14	14	114,3

("16") По данным таблицы видно, что численность работников по всем категориям персонала . RU» за анализируемый период значительно сократилась и в 2012 г. она составила 314 человек.

Рассмотрим динамику выпуска отдельных видов продукции в общем объеме продукции . RU» за 2гг. (рис.2.1.).

Рис. 2.1. Динамика выпуска отдельной продукции в общем объеме выпущенной продукции за 2гг.

Рассмотрим структуру выпуска отдельных видов продукции в общем объеме продукции . RU» в 2012г. (рис.2.2.).

Рис. 2.2. Структура выпуска отдельной продукции в общем объеме выпущенной продукции в 2012г.

Динамика ключевых показателей деятельности . RU» гг отображена в табл. 2.3 на базе бухгалтерской отчетности, представленной в приложении 2.

Таблица 2.3

Основные показатели финансово - хозяйственной деятельности

. RU» за гг.,тыс. руб.

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное отклонение
2011г. от 2010г.	2012г. от 2010г.
1.Выручка от продажи товаров, работ, услуг	983826	847614	1061020	-136212	+213406
2.Себестоимость товаров, работ, услуг	879462	779586	902008	-99876	+122422
3.Валовая прибыль	104364	68028	169012	-36336	+100984
4.Коммерческие расходы	(32912)	(25506)	(42431)	-7406	+16925
5.Прибыль от продаж	45556	13629	86105	-31927	+72479
6.Прибыль до налогообложения	22203	(5257)	52491	-27460	+57748
7.Чистая прибыль	16846	(5045)	40875	-21891	+45920
8. Объем выпущенной продукции, тонн	38880	41640	45360	+2760	+3720
9 Рентабельность продаж, %	0,05	0,02	0,08	-0,03	+0,06
10. Фондоотдача	8,4	7,0	9,62	-1,4	+2,62
11.Среднесписочная численность персонала, чел.	413	307	314	-106	+7
12. Расходы на оплату труда	64790	59591	67379	-5199	+7788
13. Отчисления на социальные нужды	15989	19153	18705	+3164	-448
14. Коэффициент быстрой ликвидности	1,3	2,8	1,86	+1,5	-0,94
15.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,020	0,144	0,130	+0,124	-0,014
16.Коэффициент финансовой устойчивости	0,48	0,60	0,81	+0,12	+0,21

("17") По полученным итогам табл. 2.3, видно, что выручка . RU» от продажи продукции в 2012г. увеличилась на 213406 тыс. руб. и составила 1061020 тыс. руб. Объем продукции . RU» в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличился на 3720 тонн и составил 45360 тонн. В тоже время себестоимость продукции в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличилась на 122422 тыс. руб. и составила 902008 тыс. руб. Анализ показал, что показатели ликвидности . RU» в течение анализируемого периода нестабильны, а в 2012г. ниже нормативных. Рентабельность продаж вследствие изменения динамики выпуска продукции и прибыли от ее реализации, также на протяжении анализируемого периода имеет отклонение ниже нормативного значения.

2.2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности . RU»

Основные задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

-изучение влияния объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов на результаты ФХД предприятия;

- обоснование планов, прогнозов, управленческих решений и контроль над их выполнением;

- выявление и устранение недостатков и ошибок в процессе хозяйственного планирования, корректировка планов и управленческих решений;

- оценка степени финансовых и операционных рисков с целью выработки внутренних механизмов управления ими для укрепления рыночных позиций предприятия и повышения доходности бизнеса.

Эти показатели являются основными в финансовом учете. Рассмотрим горизонтальный анализ . RU», который заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за три прошедших года в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста (Приложение 4,5).

Анализ финансово – хозяйственной деятельности осуществляется по системам показателей.

1) Показатели финансово – экономической деятельности рассмотрены в табл.2.4

Таблица 2.4

Показатели финансово – экономической деятельности предприятия, тыс. руб.

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное изменение 2012г. к 2010г. (тыс. руб.)	Относит. изменение 2012г. к 2010г. (%)
Стоимость чистых активов предприятия	92773	87727	112759	+19986	121,54
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	925	841	469	-456	50,70
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %	624	467	265	-359	42,47
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %	9,47	3,35	2,18	-7,29	23,02
Уровень просроченной задолженности, %	0	0	0	0	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	9,63	10,82	6,93	-2,7	71,96
Доля дивидендов в прибыли, %	-	-	-	-	-
Производительность труда, тыс. руб./чел	2382,15	2760,96	3379,04	+996,89	141,85
Амортизация к объему выручки,%	1,20	1,52	1,24	+0,04	103,33

("18") Из таблицы 2.4 видно, что стоимость чистых активов предприятия увеличилась с 2010 г. на 19986 тыс. руб. и составила 112759 тыс. руб. Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам снизилось с 2010 г. на 456 тыс. руб. и составило 469%.