Учебно-методический комплекс учебной дисциплины "Кредитно-денежное регулирование" для подготовки магистров по направлению 080100.68 «Экономика» (стр. 7 )

С введением новой европейской валюты России необходимо рассмотреть вопрос о дальнейшем ориентировании валютной политики на евро. При условии дальнейшей интеграции в Европейское Сообщество это даст, по оценкам многих экономистов, хорошую объективную основу не только для расчета курса национальной валюты, но и для успешного вступления России на европейские рынки товаров и услуг. Это объясняется как тем, что тенденции европейского финансового рынка близки к экономической ситуации в России, так и большой долей товарооборота России с европейскими государствами в общем товарообороте России.

Валютные кризисы, подобные валютно-финансовому кризису в России, переживали многие бывшие социалистические страны. Одна­ко их экономика страдала в меньшей степени благодаря тому, что пра­вительства этих стран не боялись идти вперед с радикальным рефор­мированием, либерализацией экономики, созданием нормальной среды для предпринимательства, понимая, что успех в борьбе с кризисом заключается в первую очередь в том, чтобы обеспечить в этот период стабильную работу предприятий, а не ограничивать всяческими мера­ми их работу с целью создания иллюзий какой-либо экономической стабилизации, которые в последующем приносят больший урон, чем мог бы нанести сам кризис.

Как показывает изучение причин финансовых кризисов последних лет, в их основе лежало несоответствие внутренней политики покрытия дефицита бюджета за счет заимствований с помощью выпуска долговых обязательств политике поддержания фиксированного обменного курса в мире высокой мобильности капиталов.

Финансовый кризис и его последствия свидетельствуют о фактическом провале главной идеи проводимого курса – «сначала финан­совая стабилизация, а потом все остальное». Оказался дискредитиро­ванным и основной метод достижения финансовой стабилизации – жесткая денежно-кредитная политика.

В апреле 1998 г. Банк России разработал и выпустил долгождан­ное положение «О порядке эмиссии кредитными организациями банковских карт и осуществления расчетов по операциям, соверша­емым с их использованием». За десять лет существования пластиковых денег в России, эмитированных в общей сложности примерно 600 российскими банками, это первый документ, который регламен­тирует деятельность банков на пластиковом рынке и устанавливает основные требования Банка России к кредитным организациям по эмиссии банковских карт, правилам осуществления расчетов и порядку учета операций, совершаемых с их использованием. Широ­кое практическое применение пластиковых денег может продемонст­рировать все преимущества и несомненные удобства этого способа рас­четов, что в свою очередь повысит эффективность предпринимаемых мер валютного регулирования.

Валютное регулирование как инструмент государственной поли­тики способно сыграть важную роль в стабилизации финансового рын­ка в целом, в формировании на нем технологических основ, которые обеспечивают максимальное сочетание государственного регулирова­ния и саморегулирующих начал рынка. Организация валютного регу­лирования на такой основе является не только целесообразной, но и обязательной, поскольку отказ государственных органов от учета мнения деловых кругов в состоянии сделать эффективность принима­емых мер регулирования равной нулю.

Важным для России является вопрос о политике Государствен­ной Думы Российской Федерации в области валютного регулирова­ния и ее отношении к действиям органов исполнительной власти в этой области.

Законодательная власть продолжает политику ужесточения режима валютного регулирования, пытаясь таким образом препятст­вовать оттоку капитала из страны. В Государственную Думу внесен законопроект, по которому предложенные изменения к Закону о бан­ках (пока это в юрисдикции Банка России) существенно ограничат перекачивание денег из России в оффшоры. При принятии попра­вок Банк России будет вправе ограничить установление кредитны­ми организациями корреспондентских отношений с иностранны­ми банками, зарегистрированными на территории оффшорных зон иностранных государств. Возможно, оптимальное соотношение госу­дарственного контроля и независимости Центрального банка могло бы обеспечить оперативность решений в кризисных ситуациях, неза­висимость от лоббистского продвижения законов. Важно не просто заключение в жесткие рамки деятельности Центрального банка, но и продвижение законодательной и нормативной баз, определяющих ответственность за проведение кредитно-денежной политики и меха­низмы ее реализации.

тема 4. Депозитные операции Банка России как инструмент денежно-кредитной политики

Примерный план лекции

1.  Законодательная и нормативная база депозитных операций ЦБ РФ.

2.  Виды депозитных операций ЦБ РФ.

3.  Перспективы развития депозитных операций ЦБ РФ.

1. Законодательная и нормативная база депозитных операций ЦБ РФ

  В соответствии со статьями 4 и 46 Федерального закона "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" Банк России проводит операции по привлечению депозитов кредитных организаций в целях регулирования ликвидности банковской системы. Депозитные операции проводятся в соответствии с Положением Банка России от 5 ноября 2002 года № 203-П "О порядке проведения Центральным Банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Федерации" (с учетом изменений).

  В настоящее время Банк России проводит следующие виды депозитных операций с кредитными организациями-резидентами Российской Федерации в валюте Российской Федерации: по фиксированным процентным ставкам и по процентным ставкам, определенным на аукционной основе /депозитные аукционы/.

  Депозитные операции по фиксированным процентным ставкам проводятся ежедневно на стандартных условиях (определены пунктом 4.3 Положения Банка России от 5.11.02 «О порядке проведения Центральным банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Федерации» с изменениями).

  Депозитные аукционы проводятся еженедельно по четвергам на условиях, установленным Банком России (в соответствии с квартальным графиком проведения депозитных аукционов). Депозитные аукционы проводятся по «американскому» способу, при этом кредитная организация может подавать на аукцион как конкурентные, так и неконкурентные заявки (возможно также проведение депозитных аукционов по «голландскому» способу). Максимальная доля неконкурентных заявок для одной кредитной организации в настоящее время установлена Банком России в размере 50%.

  Подача заявок кредитными организациями-контрагентами Банка России в Банк России на участие в депозитной операции может осуществляться:

1.  путем передачи в территориальное учреждение Банка России Договора-Заявки (по установленной форме);

2.  путем переговоров с использованием системы "Рейтерс-Дилинг";

3.  путем подачи заявки в систему электронных торгов Московской межбанковской валютной биржи (СЭТ ММВБ).

Кредитная организация-контрагент Банка России самостоятельно выбирает способ подачи заявки на участие в депозитной операции Банка России.

 

Таблица 4 – Общая таблица видов и условий депозитных операций (ДО)

Виды ДО	Способ подачи заявки	сроки ДО (Т – дата заключения сделки)	% ставка	Мин. сумма (млн. руб.)	Нормативные акты
ТУ	R-D	СЭТ ММВБ	ТУ	R-D	СЭТ ММВБ
ДО по фиксированным % ставкам	—	+	+	1 день на условиях "овернайт" (Т+0)	2,5	—	20	1	1. Положение от 5 ноября 2002 года "О порядке проведения Центральным банком Российской Федерации депозитных операций с кредитными организациями в валюте Российской Федерации"  2. Указание Банка России от 01.01.2001 "Об установлении процентных ставок по депозитным операциям Банка России"
—	+	+	1 день на условиях: tom-next (Т+1), spot-next (Т+2)	2,5	—	20	1
—	+	+	1 неделя (Т+0), spot-неделя (Т+2)	2,75	—	20	1
—	+	+	До востребования (Т+0)	2,5	—	20	1
ДО по % ставкам, определяемым на аукционной основе (депозитные аукционы)	+	+	+	4 недели (28 календарных дней) (Т+1)	устанавливается Банком России по итогам аукциона	10 (для КО Московского региона), 3 (для КО др. регионов)	10	1	Правила заключения Банком России сделок с кредитными организациями с использованием Системы электронных торгов при проведении Банком России депозитных и кредитных операций, утвержденные Советом директоров 12 мая 2006 года, согласованы с Банком России 29 мая 2006 года"
+	+	+	3 месяца (91 календарный день) (Т+1)	устанавливается Банком России по итогам аукциона	10 (для КО Московского региона), 3 (для КО др. регионов)	10	1

  Контрагентами Банка России по депозитным операциям являются банки, расчетные небанковские кредитные организации, небанковские кредитные организации, осуществляющие депозитные и кредитные операции.

  Требования к кредитным организациям – контрагентам Банка России

  По состоянию на день (дату) проведения депозитной операции Банка России кредитная организация должна соответствовать следующим критериям:

отнесена к 1 или 2 классификационным группам в соответствии с нормативными актами Банка России (для небанковских кредитных организаций - в соответствии с Указанием Банка России от 01.01.2001 , с изменениями; для банков – в соответствии с Указанием Банка России от 01.01.2001 );

  2. выполняет обязательные резервные требования Банка России (не имеет недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, не представленного расчета регулирования размера обязательных резервов);

  3. не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России.

  Кредитная организация должна иметь заключенный с территориальным учреждением Банка России по месту открытия корреспондентского счета (субсчета(ов)) договор корреспондентского счета (субсчета(ов)) /дополнительное соглашение к договору корреспондентского счета (субсчета(ов))/, предусматривающий право Банка России на взыскание с корреспондентского счета (субсчета(ов)) без распоряжения кредитной организации-владельца счета суммы штрафа за неисполнение (ненадлежащее исполнение) кредитной организацией обязательств по депозитной операции.

2. Виды депозитных операций ЦБ РФ

1. Депозитные операции, проводимые через территориальные учреждения Банка России (путем заключения двусторонних Договоров-Заявок)

 В настоящее время путем заключения двусторонних Договоров-Заявок Банком России проводятся только депозитные аукционы. Указанные депозитные операции проводятся в соответствии с Положением Банка России от 5.11.02 . Информация об условиях проведения депозитных аукционов размещается на сайте Банка России в сети Интернет, доводится до сведения кредитных организаций территориальными учреждениями Банка России.

  Кредитной организации, имеющей намерение участвовать в депозитных аукционах Банка России путем заключения двусторонних Договоров-Заявок, следует обратиться в территориальное учреждение Банка России по месту открытия корреспондентского счета с заявлением о заключении Соглашения об использовании аналога собственноручной подписи уполномоченных лиц при обмене Договорами-Заявками. В сроки, устанавливаемые Банком России, кредитная организация в целях участия в депозитном аукционе направляет в территориальное учреждение Банка России по месту открытия корреспондентского счета Договор-Заявку (по форме приложения 2 к Положению ).

  По итогам проведенного депозитного аукциона (в случае, если аукционная заявка кредитной организации вошла в список удовлетворенных заявок) кредитная организация в соответствии с условиями депозитной операции перечисляет сумму депозита со своего корреспондентского счета, открытого в территориальном учреждении Банка России, на счет по учету депозита, открытый ей в этом же территориальном учреждении Банка России.

2. Депозитные операции, проводимые с использованием системы «Рейтерс-Дилинг»

Указанные депозитные операции проводятся в соответствии с Положением Банка России от 5.11.02 . Информация об условиях проведения депозитных операций с использованием системы "Рейтерс-Дилинг" (по фиксированным процентным ставкам, процентным ставкам, определяемым по итогам аукциона) размещается на сайте Банка России в сети Интернет и в информационной системе "Рейтер".

Кредитной организации, имеющей намерение участвовать в депозитных операциях Банка России с использованием системы "Рейтерс-Дилинг", следует обратиться в территориальное учреждение Банка России по месту открытия корреспондентского счета с заявлением о заключении Генерального соглашения о проведении депозитных операций в валюте Российской Федерации с использованием системы "Рейтерс-Дилинг" (по форме приложения 3 или 4 Положения ). В день проведения депозитной операции кредитная организация обращается в Сводный экономический департамент Банка России по системе "Рейтерс-Дилинг" с предложением о совершении депозитной операции по фиксированной процентной ставке и/или с заявкой на участие в депозитном аукционе.

  По итогам проведенной депозитной операции (в случае, если согласованы условия депозитной операции по фиксированной процентной ставке и/или аукционная заявка кредитной организации вошла в список удовлетворенных заявок) перечисление кредитной организацией в соответствии с условиями депозитной операции суммы депозита осуществляется на счет по учету депозита, открытый ей в ОПЕРУ-1 Банка России, в следующем порядке:

1.  кредитной организацией московского региона с корреспондентского счета, открытого в Московском ГТУ Банка России;

2.  кредитной организацией иного региона с корреспондентского субсчета московского филиала, открытого в Московском ГТУ Банка России.

3. Депозитные операции, проводимые с использованием Системы электронных торгов Московской межбанковской валютной биржи (СЭТ ММВБ)

 Депозитные операции с использованием СЭТ ММВБ проводятся в соответствии с Положением Банка России от 5.11.02 и Правилами заключения Банком России сделок с кредитными организациями с использованием Системы электронных торгов при проведении Банком России депозитных и кредитных операций (утверждены Советом Директоров ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа" от 01.01.2001, согласованы с Банком России 29.05.2006) по фиксированным процентным ставкам и на аукционной основе. С октября 2006 года заключение депозитных сделок по фиксированным процентным ставкам осуществляется в рамках двух торговых сессий, проводимых в течение рабочего дня.

  Информация об условиях проведения депозитных операций с использованием СЭТ ММВБ (по фиксированным процентным ставкам, процентным ставкам, определяемым по итогам аукциона) размещается на сайте Банка России в сети Интернет и в системе электронных торгов ММВБ.

Кредитной организации, имеющей намерение участвовать в депозитных операциях с использованием СЭТ ММВБ, следует заключить следующие договоры:

1.  с уполномоченным РЦ ОРЦБ: договор (дополнительное соглашение к договору) банковского счета, предусматривающий право Банка России на взыскание с банковского счета, открытого в уполномоченном РЦ ОРЦБ, без распоряжения кредитной организацией-владельца счета суммы штрафа за неисполнение кредитной организацией обязательств по депозитной сделке;

2.  с Банком России (): Генеральное депозитное соглашение о заключении депозитных сделок в валюте Российской Федерации с использованием Системы электронных торгов ММВБ (по форме Приложения 2 к письму Банка России от 01.01.2001 "О форме Дополнительного соглашения к Генеральному депозитному соглашению");

3.  с ММВБ: договоры и требования, установленные ММВБ (об участии в системе электронных торгов ММВБ по заключению депозитных сделок с Банком России, об обеспечении технического доступа к программно-техническому комплексу ММВБ, о присоединении к Правилам электронного документооборота, иные).

В день проведения депозитной операции кредитная организация осуществляет подачу заявки в СЭТ ММВБ на размещение средств в депозит по фиксированной процентной ставке и/или на участие в депозитном аукционе.

При заключении депозитной сделки кредитная организация в соответствии с условиями заключенной сделки перечисляет денежные средства со своего банковского счета, открытого в уполномоченном РЦ ОРЦБ, на счет по учету депозита, открытый в уполномоченном учреждении Банка России.

Таблица 5 – Объемы депозитов кредитных организаций, привлеченных Банком России

Год/месяц	Объем депозитов, в млн. рублей
Итого за 2004 г.	7 ,9
Итого за 2005 г.	9 ,4
Итого за 2006 г.	9 ,0
Итого за 2007 г.	45 ,9
Итого за 2008 г.	17 ,7
Итого за 2009 г.	17 ,5
2010 г.
Январь	1 ,6
Февраль	1 ,4
Март	2 ,9
Апрель	2 ,2
Май	3 ,6
Июнь	3 ,7
Июль	3 ,9
Август	3 ,5
Итого за 2010 г.	22 ,8

3. Перспективы развития депозитных операций ЦБ РФ

Основными достоинствами депозитных операций как инструмента кредитно-денежного регулирования являются:

-  мгновенная нейтрализация возможного давления свободных средств на валютный рынок;

-  связывание избыточной рублёвой массы;

-  ограничение давления её на валютный и товарный рынки.

К недостаткам данного метода можно отнести его невыполнимость из-за высокой ликвидности инструмента.

В рамках развития депозитных операций Банк России предполагает:

  - предоставить кредитной организации возможность исполнения обязательств по заключенной депозитной сделке используя как корреспондентский(ие) счет(а), открытый(ые) в подразделении(ях) расчетной сети Банка России, так и открытый(ые) в уполномоченной(ых) РЦ ОРЦБ – по выбору кредитной организации;

  - в целях исполнения обязательств кредитных организаций по заключенным депозитным сделкам предусмотреть механизм использования инкассовых поручений Банка России (как в бумажной, так и в электронной форме – в зависимости от технических возможностей подразделений расчетной сети Банка России / уполномоченных РЦ ОРЦБ) для списания средств в депозит с используемых кредитными организациями корреспондентских счетов;