Анализ экономической деятельности (стр. 3 )

таблица 4

Оценка ликвидности баланса

Статьи баланса	Условные обозначения	Значения статей баланса
2005 г.	2006 г.	2007 г.
АКТИВ
1 Наиболее ликвидные активы	А1	204	467	5243
2 Быстро реализуемые активы	А2	28312	32317	28456
3 Медленно реализуемые активы	A3	21219	36940	60522
4 Трудно реализуемые активы	А4	1042	1726	31400
БАЛАНС	50777	71450	125621
ПАССИВ
1 Наиболее срочные обязательства	П1	30061	35390	45186
2 Краткосрочные пассивы	П2	14654	35649	76357
3 Долгосрочные пассивы	ПЗ	0	0	0
4 Постоянные пассивы	П4	6062	411	4078
БАЛАНС	50777	71450	125621
Платежный излишек или недостаток
А1-П1	-29857	-34923	-39943
А2-П2	13658	-3332	-47901
АЗ-ПЗ	21219	36940	60522
А4-П4	-5020	1315	27322

Для соблюдения абсолютной ликвидности баланса должны соблюдаться следующие неравенства:

А1>=П1

А2>=П2

АЗ>=ПЗ

А4<=П4

Неравенства 1 и 2 характеризуют текущую ликвидность, а неравенства 3 и 4 - перспективную.

Полученные данные свидетельствуют о том, что неравенство 1 не соблюдено (платежный недостаток в 2005 г. – 29857 тыс. руб., в 2006 г. – 34923 тыс. руб., в 2007 г. – 39943 тыс. руб.), что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться по наиболее срочным обязательствам. Второе неравенство в течение двух последних лет также не выполняется. Третье и четвертое неравенство выполняется, что свидетельствует о достаточности перспективной ликвидности рассматриваемого предприятия. Следует отметить, в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные, а перспективная ликвидность текущую.

Показатели ликвидности предприятия характеризуют его способность отвечать по краткосрочным обязательствам перед кредиторами. Для инвестора эти показатели важны как характеристика риска возможного банкротства предприятия, а следовательно, и принудительной продажи его активов в результате удовлетворения исков кредиторов. В случае же банкротства предприятия кредиторы имеют преимущественное право перед акционерами на получение средств.

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением его финансовой устойчивости. Анализируя текущее финансовое положение хозяйствующего субъекта с целью вложения в него инвестиций, также используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности, представленные в таблице 5.

таблица 5

Коэффициент платежеспособности

Наименование показателя	Оптимальное значение	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,005	0,007	0,043	0,039
Коэффициент критической ликвидности	0,8	0,638	0,461	0,277	-0,360
Коэффициент текущей ликвидности	2	1,112	0,981	0,775	-0,337

Анализ показывает, что все коэффициенты в течение трех лет ниже установленных критических границ, следовательно, предприятие неплатежеспособно. Этот факт в плане организации инвестиционной деятельности можно рассматривать как повод для перевода капитала из менее ликвидных инструментов в более ликвидные.

Предполагается, что чем больше коэффициент ликвидности, тем надежнее положение предприятия, так как существенное превышение текущих активов над краткосрочной задолженностью, скорее всего, поможет удовлетворить претензии кредиторов, если товарно-материальные запасы будут реализованы на принудительно организованной распродаже имущества, а счета дебиторов востребованы в срочном порядке.

Следует отметить, что коэффициент абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода увеличился. Именно этот показатель позволяет определить, имеются ли у предприятия ресурсы, способные удовлетворить требования кредиторов в критической ситуации. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая российскими и зарубежными аналитиками, - 0,2. Современные методы управления денежными средствами повлекли за собой уменьшение потребности в денежных средствах, поэтому количественные значения коэффициента абсолютной ликвидности имеют объективную тенденцию к снижению по отношению к нормативу.

Предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства через платежи с банковских счетов, а также срочную мобилизацию денежных средств посредством продажи оборотных активов на рынке.

Наиболее точно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива. Как известно, между статьями актива и пассива существует тесная связь. Каждая статья актива имеет свои источники формирования.

Как было уже сказано основным источником для обеспечения текущей деятельности и развития предприятия служит собственный капитал.

Важное значение для оценки финансовой устойчивости является определение наличия или отсутствия источников формирования оборотных средств.

Данные для определения наличия источников формирования оборотных средств для предприятия представлены в таблице 6.

таблица 6

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Абсолютное изменение
2006 г. к 2005 г.	2007 г. к 2006 г.
1) Собственный капитал (СК), тыс. руб.	6062	411	4078	-5651	3667
2) Внеоборотные активы, (ВА), тыс. руб.	1042	1726	31400	684	29674
3) Оборотные активы (ОА), тыс. руб.	49735	69724	94221	19989	24497
4) Собственные оборотные средства, (СОС), тыс. руб. (п.1-п.2)	5020	-1315	-27322	-6335	-26007
5) Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (п.4:п.3)	0,10	-0,02	-0,29	0	0
6) Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	0	0	0	0	0
7) Чистые мобильные активы (п.1 + п. 6) – п.2	5020	-1315	-27322	-6335	-26007
8) Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	14654	35649	76357	20995	40708
9) Сумма оборотных средств, формируемых за счет собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов (п.1 + п. 6+п.8) – п.2	19674	34334	49035	14660	14701

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости 2006 г. по сравнению с 2005 г. показа, что собственный капитал предприятия уменьшился на 5651 тыс. руб. Наблюдается рост внеоборотных на 684 тыс. руб. и оборотных активов на 19989 тыс. руб. Но при этом собственные оборотные средства предприятия уменьшились на 6335 тыс. руб. Следует отметить, что в 2006 г. величина собственных оборотных средств имеет отрицательное значение, это говорит о том что у предприятия не хватает нормальных источников для формирования запасов и затрат, а для этих целей привлекается кредиторская задолженность. При этом предприятие не сохраняет минимально необходимую платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности. Практически отсутствие собственных оборотных средств предприятия выражается в том, что текущие активы полностью формируются за счет заемных источников, при этом краткосрочные обязательства превышают текущие активы, и коэффициент текущей ликвидности снижается ниже минимально допустимой границы, равной 1,0. При этом очевидно, что на формирование запасов и затрат идет не только задолженность поставщикам, но и просроченная задолженность по платежам в бюджетные и внебюджетные фонды, по оплате труда, а также кредиты и займы, не погашенные в срок. Таким образом, предприятие поддерживает свое существование за счет неплатежей, а углубление кризисной ситуации закономерно подводит его к грани банкротства.

У отсутствуют долгосрочные обязательства, поэтому сумма чистых мобильных активов равна сумме собственных оборотных средств. Все это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, т. е. имеется необходимость в реструктуризации капитала предприятия, а также оптимизации структуры активов с целью повышения их ликвидности.

В 2007 г. по сравнению с 2006 г. собственный капитал предприятия увеличился на 3667 тыс. руб., что связано с ростом прибыли предприятия. Благоприятное прогнозирование роста чистой прибыли предприятия позволит повысить инвестиционную активность предприятия в плановом периоде.