Анализ экономической деятельности (стр. 7 )

Мировой финансовый кризис в Российской Федерации вызвал кризис доверия между финансовыми институтами. Рынок междилерского репо, где банки кредитуют друг друга под залог ценных бумаг, вчера был парализован из-за кризиса доверия и закрытия торгов на ММВБ, где проводятся эти сделки.

Правительство и Банк России для поддержания банковской системы стали оказывать экстренные меры по поддержке банковской системы.

17 сентября Банк России принял срочные меры по поддержанию ликвидности в российском финансовом секторе.

Главной мерой стало снижение нормы резервирования. Так, норма резервирования по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте РФ снизилась более чем в 3 раза, с 5,5% до 1,5%. Норма резервирования по обязательствам перед банками-нерезидентами была снижена с 8,5% до 4,5%. По остальным обязательствам снижение составило с 6,0% до 2,0%.

Кроме того, любой банк получает возможность занимать средства напрямую у ЦБ РФ. Это позволит разрешить возникший кризис доверия между банками, которые отказываются в текущих условиях кредитовать друг друга.

Поэтому поддержка государства со стороны правительства и центрального банка России делает банки с государственным участием перспективными для инвестирования средств.

На основе рассмотренных данных составим перспективный портфель ценных бумаг , таблица 2.2.

Таблица 2.2

Рекомендуемый портфель ценных бумаг для

Инструмент	Тикер	Рыночная цена, $	Цель, $	Потенциальный %
Индекс РТС	RTSI	699.86	2 183.48	211.99
1. Банк ВТБ	VTBR	0.0012	0.0038	216.67
2. Вымпелком, ADR	VIP	8.21	28.86	251.52
3. Газпром	GAZP	4.16	14.55	249.76
4. ЛУКОЙЛ НК	LKOH	37.4	80.64	115.61
5. МТС, ADR	MBT	29.23	84.81	190.15
6. Норильский никель ГМК	GMKN	69.4	190.67	174.74
7. Роснефть НК	ROSN	4.2	8.13	93.57
8. Сбербанк России	SBER	0.815	2.68	228.83

На основе представленной рекомендации портфель должен быть сформирован 8 акциями крупнейших компаний России. Общая сумма инвестиций на рынок ценных бумаг составит 30 млн. рублей. Структура портфеля ценных бумаг должна быть сформирована следующим образом, таблица 2.3

Таблица 2.3

Структура рекомендуемого портфеля ценных бумаг

Инструмент	Тикер	Доля, %	Сумма покупки, тыс. рублей
1. Банк ВТБ	VTBR	10	3000
2. Вымпелком, ADR	VIP	15	4500
3. Газпром	GAZP	25	7500
4. ЛУКОЙЛ НК	LKOH	5	1500
5. МТС, ADR	MBT	15	4500
6. Норильский никель ГМК	GMKN	5	1500
7. Роснефть НК	ROSN	5	1500
8. Сбербанк России	SBER	20	6000
Итого		100	30000

Таким образом, в период кризиса на Российском рынке акций рекомендуется сформировать наиболее рискованный портфель ценных бумаг из акций, ведущих эмитентов России и занять ожидательную позицию с целью получения высокого процентного дохода от размещенных инвестиций в будущем.

В том, что рынок ценных бумаг в частности индекс РТС отыграет со временем утраченное положение не сомневается ни один аналитик рынка ценных бумаг. А с учетом того, что не котируется на биржах, а размер его инвестиционного портфеля по сравнению с инвесторами рынка низкий, данная стратегия является наиболее оправданной, так как позволит увеличить капитализацию портфеля в ближайшие 2 года.

Соответственно, стратегия управления портфелем ценных бумаг - пассивная. Сформированный портфель должен быть сформирован, и удерживаться.

Пассивный портфель состоит из комбинации безрискового актива и, так называемого, рыночного портфеля. Важным преимуществом пассивного управления является низкий уровень накладных расходов.

Стратегии пассивного управления - купить и держать до погашения.

Таким образом выбранная стратегия портфеля – получение максимального дохода.

2.2 Экономическая эффективность предложенных мероприятий

Для оценки экономической эффективности совершенствования инвестиционной стратегии произведем расчет будущей стоимости портфеля, таблица 2.4.

Таблица 2.3

Прогнозная стоимость портфеля ценных бумаг к декабрю 2010 года

Инструмент	Тикер	Сумма покупки, тыс. рублей	Потенциальный доход в течении 2-х лет, %	Цена бумаги, тыс. рублей
1. Банк ВТБ	VTBR	3000	216,67	6500
2. Вымпелком, ADR	VIP	4500	251,52	11318
3. Газпром	GAZP	7500	249,76	18732
4. ЛУКОЙЛ НК	LKOH	1500	115,61	1734
5. МТС, ADR	MBT	4500	190,15	8557
6. Норильский никель ГМК	GMKN	1500	174,74	2621
7. Роснефть НК	ROSN	1500	93,57	1404
8. Сбербанк России	SBER	6000	228,83	13730
Итого		30000	215,3	64596

Общая ожидаемая доходность портфеля составит 215,3%, а прирост составит 34595 тыс. рублей. По результатам вычислений построим график аккумулированной стоимости портфеля (рис. 2.3).

Рис. 2.3. График аккумулированной стоимости портфеля

Анализ рисунка позволяет прогнозировать положительную динамику стоимости портфеля, что отвечает в общих чертах принципам построения любого портфеля. Вместе с тем существует определенный риск, связанный с нестабильными явлениями в мировой экономике. Разработка новой стратегии позволит предприятию более эффективно использовать вложенный капитал.

Таким образом, инвестиционная стратегия формирует рисковый портфель.

Заключение

Стратегическое управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую систему стратегического финансового менеджмента, являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающей реализацию преимущественно долгосрочных финансовых решений.

Рассматривая понятие инвестиции можно выделить ряд следующих положений:

1) понятие «инвестиция» на макро - и микро - уровнях наполнено различным содержанием. То, что для отдельного инвестора на микроуровне является инвестицией, например приобретение какого-либо здания, ценных бумаг на вторичном рынке, не подходит под понятие инвестиции на макро уровне, так как в этом процессе не происходит прироста средств производства и материальных запасов, т. е. не происходит прироста капитала в целом.

2) понятие «инвестиция» связывается с деятельностью конкретного лица, называемого инвестором. Именно инвестор вкладывает средства (либо собственные, либо заемные) в тот или иной проект.

3) инвестиции представляют собой много аспектные вложения капитала, которые могут реализовываться в различных формах и характеризоваться разнообразными особенностями.

В процессе принятия решений об инвестировании ставятся и определяются различные цели. В качестве исходных выступают формальные цели, которые в дальнейшем служат в качестве критерия отбора объектов инвестирования. Формальные цели вытекают из стратегических целевых установок инвестора.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности связана с определением как соотношения различных форм инвестирования на конкретных этапах перспективного периода, так и профиля направленности инвестиционной деятельности, включая ее отраслевую составляющую. Выбор приоритета тех или иных форм инвестирования на разных этапах функционирования инвестора обусловлен рядом внутренних и внешних факторов.

Важнейшим из внутренних факторов является функциональная направленность, т. е. основные виды деятельности инвестора (предприятия, организации). Так, например, для институциональных инвесторов главное направление инвестиционной деятельности — инвестирование в ценные бумаги. Для предприятий реального сектора экономики, осуществляющих производственную деятельность, приоритет, как правило, отдается вложениям в приобретение материальных и нематериальных активов.

Финансовые инвестиции осуществляются преимущественно либо в форме приобретения долевых ценных бумаг с целью участия в управлении других предприятий (как партнеров, так и конкурентов), либо в форме временного размещения свободных денежных средств в спекулятивных целях.